交易员减少对欧洲央行降息预期，目前预测2024年将进行五次25个基点的降息。

欧洲央行执委施纳贝尔：降息预期放宽了金融条件。

【裕信银行：强劲需求支撑担保债券发行】裕信研究的分析师在一份报告中说，对风险资产的强劲需求和利率企稳正在推动金融公司发行债券。他们表示：“本周，金融发行机构的新债发行量继续居高不下。投资者的需求一直很强劲，即便是对次级债发行也是如此，这反映出投资者的风险偏好很强。”资者目前关注的焦点是将于周四公布的美国通胀数据，该数据有可能抑制美国降息预期，并降低风险意愿。

【2/10年期德债收益率跌2个基点，投资者对欧洲央行降息预期升温】周一（1月8日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率跌2.0个基点，报2.136%，盘中交投于2.209%-2.121%区间，美国12月非农就业报告发布次日，美联储调查结果显示，美国通胀预期创三年新低，投资者对欧美央行降息预期升温。两年期德债收益率跌2.0个基点，报2.548%，盘中交投于2.612%-2.536%区间；30年期德债收益率跌1.1个基点，报2.366%。2/10年期德债收益率利差跌0.012个基点，报-41.488个基点。法国10年期国债收益率跌2.9个基点，意大利10年期国债收益率跌3.2个基点，西班牙10年期国债收益率跌3.4个基点，希腊10年期国债收益率跌3.1个基点。

【摩根士丹利从看跌新兴市场货币转为中性】摩根士丹利分析师James Lord表示，在美国经济数据意外下行、套利交易仍不错、估值合理之后，摩根士丹利对新兴市场货币的看法正从看跌转为中性。他还称，市场可能会在美联储的鹰派/鸽派和金融环境的宽松/紧缩之间反弹。此外，新兴市场外汇仍然提供不错的利差交易，新兴市场外汇的估值似乎是合理的。不过鉴于近期美元走软超调和激进的降息预期，仍持有美元看涨倾向。

【亚市早盘：通胀数据公布前，亚洲股市窄幅震荡】亚洲股市窄幅震荡，交易员等待本周美国、中国和日本的通胀数据。上周五公布的美国就业和经济活动数据喜忧参半，为今年市场开局埋下阴影。日本股市周一因公共假期休市。 韩国股市上涨，澳大利亚股市小幅走高，而香港期货合约开盘表现持平。美国股市期货变化不大，周五标准普尔500指数上涨0.2%，此前有报告显示美国就业增长超出预期，但服务业增长放缓。 全球股市上周录得去年10月以来最大跌幅，因市场受到大量企业债券发行的冲击，且美联储暗示不急于降息。交易员们现在正关注定于周四公布的美国通胀数据，以此作为美联储前景的下一个主要指引，因市场仍在消化3月份降息的预期。巴克莱驻伦敦的经济学家Christian Keller在给客户的一份报告中写道:“2024年的第一周出现了相互矛盾的数据信号，”“稳健的美国就业增长、谨慎的美联储会议纪要以及依然强劲的美国经济，引发了市场对美联储激进降息预期的怀疑。” 此外，今日美国开盘后，波音公司的股价将受到关注。阿拉斯加航空一架全新的737 Max 9飞机在飞行过程中机身部分脱离，导致全球范围内737 Max 9飞机停飞。 大宗商品方面，油价在录得一周涨幅后持稳。红海持续的紧张局势和利比亚的供应中断抵消了市场疲软的迹象，包括沙特阿拉伯下调了对所有地区买家的官方销售价格。 具体来看 股市 标普500指数期货上涨0.1%，标普500指数上周五上涨0.2% 纳斯达克100指数期货上涨0.2%，纳斯达克100指数上周五上涨0.1% 澳大利亚S&P/ASX 200指数涨0.2% 韩国KOSPI指数上涨0.3% 香港恒生指数期货几无变动 货币 美元即期指数基本持平 欧元兑美元持平于1.0943美元 日元兑美元基本持平报144.72日元 离岸人民币兑美元基本持平报7.1633元 澳元兑美元基本持平报0.6717美元 加密货币 比特币下跌0.8%至43,908.51美元 以太币下跌1.1%至2,216.2美元 债券 澳大利亚10年期国债收益率上涨5个基点至4.18% 大宗商品 西德克萨斯中质原油基本持平 现货黄金基本持平 （环球市场播报）

【中金：供给风险增加，美国降息不确定性上升】 中金研报表示，美国12月非农数据稳健，失业率仍然很低，劳动参与率有见顶迹象，劳动力供给复苏最快的时候或已过去。与此同时，供应链修复最快的时候也可能已经过去，近期发生的红海航行安全问题或加大供应链风险。我们认为，这些变化或增加美国通胀不确定性，如果供给因素不能进一步改善，那么给定同样的需求，通胀韧性将更强。如果美联储提前降息导致需求反弹，那么还可能存在“二次通胀”风险。通胀不确定性将增加货币政策的变数，美联储不愿意对降息给出太多承诺，投资者对于降息预期也应更加谨慎。

【民生银行首席经济学家温彬评外汇储备数据：12月外汇规模较上月升幅2.1% 主要是估值因素影响 】中国民生银行首席经济学家温彬：2023年12月末，我国外汇储备规模为32380亿美元，较11月末上升662亿美元，升幅为2.1%，主要是估值因素影响。货币方面，当月美元汇率指数（DXY）下跌2.1%至101.3，非美元货币计价资产折算成美元后总体升值。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数（Barclays Global Aggregate Total Return IndexUSD Hedged）上涨3.2%；标普500股票指数上涨4.4%。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，外汇储备规模上升。随着我国经济稳固向好，外贸市场多元化发展，出口结构持续优化，对外贸易韧性不断增强，美联储降息预期升温也使中美利差趋于收窄，资本项下外资流入开始增多，这些都有利于国际收支状况总体稳定，为我国外汇储备规模回升奠定坚实基础。

【招商宏观：市场对于降息预期的抢跑面临调整】12月美国新增非农数据反映出基本面仍具韧性、供需调整缓慢，尽管数据细节中存在降温信号，但已促使市场对于美联储3月开始降息6次的抢跑预期进行调整。12月的时薪增速反映出美联储仍需谨慎观察数据，存在维持政策利率在限制性水平一定时间的压力。美联储在最新纪要中提及，劳动力市场失衡的压力减轻，与该工资增速指标的持续回落态势相一致；而近月工资增速的波动或增加观察和依赖数据的重要性，进一步降低降息节奏前置的可能。

【美国非农就业人数超预期且薪资增速加快 美联储降息预期降温】美国12月非农就业人数增速加快，工资涨幅超预期，削弱了美联储3月降息的可能性。12月的数据为劳动力市场表现坚挺的一年画上了句号，就业的坚韧也是消费支出持坚的主要引擎。经济的健康表现在2023年令许多经济学家感到惊讶，促使许多人重新评估此前的衰退预期。就业报告公布后，交易员对美联储3月降息概率的预期降至50%左右，美债收益率攀升，美国股指期货走低。期货市场价格显示，美联储年内料降息大约135个基点，本周早些时候为超过150个基点。“整体来看，稳健的劳动力市场正在逐步降温，”嘉信理财首席固定收益策略师Kathy Jones表示。“但平均时薪的上升可能令美联储比市场预期的在更长时间内保持政策不变。”

【富国银行：工资上涨加快表明通胀问题尚未消失】富国银行高级全球市场策略师Sameer Samana表示，市场最担心的部分可能是失业率下降和工资上涨加快。这两件事本身就很麻烦。工资数据是最麻烦的，因为它表明通胀问题可能不会悄然消失。为了降低通胀，这些数字需要更快地冷却下来。市场今日大部分反应集中在这两个数据身上。12月就业报告好于预期，工资增长加快，可能是一个令人担忧的趋势的开始。目前棘手的不是美联储的降息预期，而是市场对美联储降息的定价。

【机构：欧元区通胀数据可能令欧洲央行降息预期降温】GAM Investments投资总监Charles Hepworth在报告中称，尽管欧元区12月通胀数据略低于预期，但可能会降低市场对欧洲央行降息的预期。12月的整体年通胀率从11月的2.4%升至2.9%，与欧洲央行2%的目标相去甚远。他说：“随着欧洲央行决策者发出通胀短期内可能走高的信号，这确实使市场对欧洲央行降息时机的预期变得复杂。”

【专家预测：未来两年铜价或飙升超75%】近来，有专家预期未来两年铜价或飙升超75%，达历史高点。分析指出，美联储降息预期致美元走弱或推高铜价，全球转向可再生能源可能导致铜需求量增加，生产商减产或停产致全球铜原料供应趋紧，铜矿石品位变低推高了开采和提炼成本。高盛预计，今年铜缺口或超50万吨。（央视财经）

【交易员下调英国央行降息预期 料年内降息不到125个基点】欧元区通胀率自4月份以来首次加速后，货币市场下调了对英国央行降息的押注。根据与货币政策会议日期对应的互换合约，交易员对英国央行年内降息幅度的预期不到125个基点。这是超过两周以来的首次，当时英国通胀数据令市场预计降息幅度将多达150个基点。

【亚市午盘：亚股涨跌互现 交易员下调美联储降息预期】亚洲主要股指涨跌互现，强劲的ADP就业报告促使交易员下调美联储降息预期。日股走高，日元疲软提振汽车制造商等出口类股攀升。沪深300指数迈向开年以来首涨。韩国和中国香港股市下滑，澳大利亚股市出现波动。 10年期美债收益率在亚洲时候小幅回落，隔夜曾一度升至4%，市场聚焦晚些时候的重磅非农就业报告，数据可能依旧显示美国就业市场韧性十足，期权市场已有空头大手笔押注报告将引发美债收益率大幅走升。摩根大通资产管理全球多资产策略师Sylvia Sheng表示：“我们的基本预测是，从今年年中开始美联储今年将有大约四次降息，”“我们认为，美联储的评论，包括本周的会议纪要，可能会阻止今年过早降息。” 美元指数持稳，有望终结此前三周的连跌行情。日元迈向四连跌，逼近145关口，强震使得日本央行最早1月退出负利率的可能性降低，市场预计日元跌势还将加深。油价反弹，本周料收涨，中东、北非地区局势紧张带来的供应风险盖过美国需求减弱的影响。 具体来看 股市 标普500指数期货基本持平 纳斯达克100指数期货几无变动 日本东证指数涨0.6% 韩国KOSPI指数下跌0.4% 澳大利亚S&P/ASX 200指数基本持平 香港恒生指数基本持平 上证综指跌0.1% 沪深300指数涨0.2% 欧元区斯托克50指数期货跌0.4% 货币 美元即期指数基本持平 欧元兑美元基本持平报1.0947美元 日元兑美元跌0.1%至144.83日元 离岸人民币兑美元跌0.2%至7.1733元 澳元兑美元基本持平报0.6710美元 加密货币 比特币下跌1.9%至43,648.93美元 以太币下跌1.2%至2,247.7美元 债券 10年期美国国债收益率基本持平报4.00% 日本10年期国债收益率基本持平报0.615% 澳大利亚10年期国债收益率上涨6个基点至4.11% 大宗商品 WTI原油期货涨0.7%至每桶72.71美元 现货黄金上涨0.1%至每盎司2,046.36美元

【亚市早盘：亚洲股市涨跌互互现 美就业报告削弱降息预期】亚洲股市周五早盘涨跌互现，此前美国股市和债市遭遇抛售压力，来自劳动力市场的强劲信号打压了降息预期。受日元疲软推动，日本股市上涨，而澳大利亚和韩国股市则出现波动。香港基准股指期货下跌，而美国股指期货在亚洲交易时段小幅走高。此前标准普尔500指数周四连续第四个交易日下跌，而以科技股为主的纳斯达克100指数连续第五个交易日下跌，创自2022年12月以来最差表现，显示出科技股面临抛售压力。 美国国债在亚洲早盘基本持平，此前投资者因就业数据强劲而重新调整美联储降息预估，导致国债全线下跌。自年初以来10年期基准利率已上涨约12个基点，一些交易员在为周五就业数据发布后的进一步抛售做准备。 油价在周四下跌后企稳，WTI周四收盘下跌0.7%，因美国汽油库存上升预示着需求前景不稳，削弱了利比亚供应中断的影响。 具体来看 股市 标普500指数期货基本持平 纳斯达克100指数期货几无变动。 恒生指数期货跌0.5% 日本东证指数涨0.2% 澳大利亚S&P/ASX 200指数基本持平 货币 美元即期指数基本持平 欧元兑美元基本持平报1.0948美元 日元兑美元基本持平报144.71日元 离岸人民币兑美元基本持平报7.1764元 加密货币 比特币下跌0.7%至44,192.99美元 以太坊跌0.3%至2,268.98美元 债券 10年期美国国债收益率持平于4.00% 日本10年期国债收益率下跌1个基点至0.610% 澳大利亚10年期国债收益率上涨6个基点至4.11% 大宗商品 西德克萨斯中质原油基本持平 现货黄金基本持平 (环球市场播报)

【开源证券：便携式储能行业将迎来拐点】开源证券1月5日研报指出，便携式储能行业竞争持续加剧，多数头部企业份额均实现一定程度的下滑。不过随着美联储降息预期强化叠加欧洲市场库存持续去化，全球便携式储能需求有望恢复平稳同时在供给端随着外部融资环境收紧，部分行业新进入者竞争策略有望收紧，便携式储能行业从供需两端均将迎来行业拐点。建议关注：华宝新能、安克创新、神驰机电等。

【看图：美国就业报告削弱降息预期】意外强劲的ADP就业报告促使债市下调美联储今年降息幅度预期，关注周五的非农就业数据。ADP数据显示美国企业12月加大招聘力度，高于多数预期，表明就业市场仍具有韧性。ADP Research Institute与斯坦福数字经济实验室周四合作发布的数据显示，12月份私营部门就业人数增加16.4万人，创2023年8月来新高，预期11.5万人，11月数据修正后为增加10.1万人。报告显示薪资增长进一步降温。报告显示，留在原职的雇员12月薪酬同比增幅中值为5.4%。对于那些换了工作的人，薪资增长8%。这两个数字都是2021年以来的最低增速。劳动力市场的轨迹，尤其是工资增长的步伐，将是美联储官员评估何时开始降息的关键。

【渣打财富管理：预计美国上半年可避免硬着陆 年内或降息125个基点】渣打财富管理北亚区投资总监郑子丰称，美国通胀放缓，虽然或未能达到2%的目标水平，但至少在今年上半年可避免硬着陆，下半年则继续面临衰退风险。美联储政策立场从对抗通胀转向支持增长，该行预测今年内或降息共125个基点，通胀降温及经济走弱导致债券收益率或再下降，美国10年期国债收益率未来6至12个月预测介乎3.25%至3.5%。郑子丰指出，市场近期已反映降息预期，料未来3个月美元汇价将窄幅上落，未来6至12个月温和贬值，汇市中欧元、澳元及日元或成为美元走弱的主要受惠者，预测美元兑日元未来12个月可达到135水平。

【财经网站Forexlive前瞻美联储12月货币政策会议纪要】财经网站Forexlive分析称，美联储点阵图暗示，美联储在2024年将有三次左右的降息。市场参与者已经提前预期了6次降息，甚至是7次降息。周四凌晨公布的美联储会议纪要将是市场重新评估2024年降息预期的一次机会。当前过早降息的乐观预期可能受到打击。如果会议纪要打击了市场的降息预期，将加强美联储威廉姆斯等官员的言论，即现在考虑3月降息还为时过早。