世界黄金协会：受美联储将首次降息的预期推动，黄金在8月再次表现强劲。降息预期推低了美元和美国国债收益率。黄金期权价差交易的强劲活动可能反映了下半年利率和选举风险预期的转变。另外，同样值得注意的是，印度在7月底大幅下调了黄金进口关税，这给该国的黄金需求打了一剂强心针。坊间报道称，关税下调后，珠宝零售商和消费者的购金兴趣都很浓厚。全球实物支持的黄金ETF的资金流入持续了4个月。西方黄金ETF再次贡献了最大份额的资金流动。

【花旗：香港地产股受惠租金弹性及减息预期 首选恒地、太古地产及领展】 花旗发表报告表示，对香港地产商旗下租金收入具一定弹性持正面看法，该行预期美联储9月议息会议将会降息，市场已收到正面回馈，因为租金比预期更有弹性可支持现金流入；第二是香港每个周末前往深圳/深圳的北行稳定在约55万人次(8月31日至9月1日暑假后按周跌12%)；第三零售额整体降幅收窄，特别是非必需品零售额；同时奢侈品零售整合仍在持续；第四是随着房屋租金上涨，负利差收窄(目前收益率为3.3至3.4%)。对美联储降息预期(该行美国经济学家预计美国9月及11月降息50个基点)，料对香港地产业属个好兆头，房地产投资信托基金和开发商可能面临获利回吐机会。尽管行业问题仍会长期存在，但仍有数家公司捍卫稳定的股息和进行若干回购，该行的行业首选股为恒基地产、太古地产及领展房产基金。

【外资巨头桥水大举卖出黄金ETF，什么情况？业内人士：其操作更多是公司战术考虑和配置需求短期变化】在美联储降息预期透支后，市场兴奋之余，又陷入“衰退预期”中。大宗商品市场出现整体回调，拖累黄金价格出现大幅调整。随着黄金价格再度跌破2500美元大关，全球对冲基金巨头桥水（中国）被证实已大幅撤出黄金ETF。但是业内人士认为，桥水的操作更多是公司战术考虑和配置需求短期变化，不会有逃顶说法，而黄金的长期配置价格始终存在。（券商中国）

【人民币汇率反弹 双向波动态势不改】近期，人民币对美元汇率走出一波升值行情。专家表示，人民币对美元汇率出现较快反弹，与市场交易美联储降息预期、企业加快结汇等因素有关。展望未来，短期外汇市场供求或仍有利于人民币汇率回升，长期看，人民币汇率仍将总体呈现双向波动态势。（中证报）

【美国就业前景恶化强化降息预期，2年期美债收益率跌逾10个基点】周三（9月4日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌7.58个基点，报3.7552%，盘中交投于3.8405%-3.7533%区间。两年期美债收益率跌10.71个基点，报3.7601%，盘中交投于3.8692%-3.7559%区间。2年/10年期美债收益率差上涨2.725个基点，报-0.688个基点。盘中一度转正。

【业绩扰动因素有望消退，专家称后续依然看好红利资产】9月4日，标普红利ETF（562060）收盘跌0.31%，成交额4131.17万元。国投证券表示，面向9月，基于最新“央地财政支出增速差”出现企稳的观察，对大盘指数较7-8月谨慎的态度有所改观，市场有望摆脱“难有持续下跌，或有小幅反弹”的阴跌状态。随着中报利空结束叠加外围降息提升国内降息预期，大盘指数在9月的阶段性温和回升是可以期待的。配置方面，虽然银行存在一定压力，但并不意味着四大行就失去配置价值，也并不意味高股息核心资产泡沫化这个命题失效。业内人士表示，随着半年报业绩披露结束，业绩扰动因素有望消退，后续依然看好红利资产。具体来看，大型银行基本面相对平稳，平均股息率相对较高，经济持续改善；电力行业现金流充沛叠加高分红，具备防御性配置价值；公路板块有一定垄断性，经营相对稳定、现金流好、防御性相对较强。综合来看，高股息方向仍然值得长期关注，标普红利ETF（562060）配置优势凸显。

【德商银行：周五前几乎没有人会冒险重仓美元某一方向】美元在美国就业数据公布前下跌，就业数据可能改变美联储降息预期。德国商业银行外汇分析师Antje Praefcke在一份报告中表示，美元周三和周四可能会“来回震荡”，但“几乎没有人会冒险重仓某一方向”，因为周五的报告将是决定性的。她表示，8月份的就业数据尤其重要，此前7月份的报告已经引发了对更大幅度降息的猜测。

【东吴证券：北美市场需求强劲 国内主机厂有望率先在微小挖领域实现突破】东吴证券发布研报称，长期来看，随着北美产能逐步释放，关税负面影响消退，工程机械行业利润增量明显。美国明确降息预期叠加美国大选下制造业回流加速，市场需求有望回暖。2023年全球工程机械市场规模超一万亿元，北美市场需求强劲。下游结构来看，由于美国人工成本持续提升，微小挖作为机器替人主力，占挖机市场超80%。微小挖技术壁垒较低，且竞争格局相对混乱，国内主机厂有望率先在微小挖领域实现突破。东吴证券表示，重点推荐在美国地区开拓进程领先、确定性较强的三一重工(600031.SH)、恒立液压(601100.SH)，推荐徐工机械(000425.SZ)、中联重科(01157)、柳工(000528.SZ)、浙江鼎力(603338.SH)，建议关注山推股份(000680.SZ)。

【降息预期持续升温，央行公开市场操作现净回笼】月初，央行公开市场操作呈现“地量”水平。9月2日、9月3日，央行分别开展7天期逆回购操作35亿元和12亿元，两日合计实现净回笼9388亿元。业内专家研判，月初市场资金面较为宽松，央行公开市场操作出现净回笼符合预期，后续在流动性缺口较大时，央行或通过买入国债调节流动性，使其常态化。此外，随着全球主要央行政策取向逐步调整，外部环境对我国货币政策的影响有望减轻，降息空间或进一步打开。（中证报）

【巨头撤离 ，黄金“不香了”？】在对金价上涨的一片叫好声中，全球对冲基金巨头桥水却在快速撤退。多只黄金ETF定期报告显示，自2022年中期以来坚定持有黄金ETF的桥水（中国），今年上半年大举卖出。近期黄金回调的因素主要来自市场消化前期对美联储降息的预期。除了降息预期以外，世界黄金协会数据显示，央行买入的步伐并未停止。二季度全球央行黄金储备增加184吨，同比增长6%，较一季度增速有所放缓。另一方面，尽管桥水（中国）正在撤离黄金市场，但大量资金依然在涌入黄金ETF。更多的市场分析认为，短期来看黄金价格可能面临回调的风险，但从长远角度来看，黄金作为一种避险资产的价值依然稳固，全球央行为代表的实物黄金需求，仍是助推黄金价格上涨的主要因素。（中国金融时报）

【三菱日联：市场对英国央行的降息押注可能过于谨慎】三菱日联分析师Derek Halpenny表示，市场对英国央行的降息预期似乎过于谨慎。英国央行行长贝利在最近讲话时，对所谓的“内在”通胀（即国内驱动的价格压力）正在缓解持更为乐观的态度，而工资和服务业通胀数据也显示出了这种迹象，Halpenny说，“如果这种情况持续下去（我认为会持续下去），英国央行将有能力降息，降息幅度可能会超过市场定价。”他说，英国央行可能会降息125个基点，而市场定价为100个基点。

【分析师：欧股不一定会跑赢美股 经济增长仍构成挑战】分析师Sagarika Jaisinghani表示，由于对经济放缓和政治稳定的担忧，欧洲股市跑赢美国股市的前景正在迅速消退。欧洲斯托克600指数接近历史最高点，股市走势看起来很强劲，但该指数8月表现却不如美国基准指数。虽然欧洲市场有望从大型科技股中获益，但由于经济复苏迹象和美联储降息预期，投资者转而投资美股被低估的行业。欧洲的经济增长前景是最大的挑战之一。德国第二季度GDP出现萎缩，主要工业部门景气尤其低迷。奢侈品和汽车制造商等产业的重要市场需求下降也进一步拖累了企业盈利。目前，数据显示，分析师对斯托克600指数12个月内的利润预期自6月以来相对持平，而标普500指数的预期则继续上升。

【A股上市公司中期分红创历史新高，机构建议9月配置低估值红利】9月2日，截止午盘，标普红利ETF（562060）跌0.31%，成交额2518.21万元。成份股涨跌互现，上涨方面，广汇能源领涨，兖矿能源、潞安环能、恒源煤电纷纷跟涨；下跌方面，中远海控跌1.36%。消息面上，截至8月31日，677家上市公司公布一季度、半年度现金分红预案（含特别分红），较去年同期增加近500家，其中科创板80家公司中期分红，是去年的5倍。合计现金分红达5312亿元，分红公司整体股利支付率31.74%，分红的稳定性增强。480余家公司近五年首次半年度（季度）分红，一年多次分红的公司逐渐增多，回报投资者意识日益增强。中金公司表示，当前主导A股市场表现的逻辑仍然是需求偏弱情况下，投资者观望政策出台的节奏与效果，近期国内外的边际变化包括三方面：一是A股中报业绩期结束，伴随中报披露完毕，9月进入业绩真空期，部分领域基本面压力阶段性释放。二是结合当前经济环境投资者期待稳增长政策进一步加码。三是9月美国降息预期抬升，全球资金有望迎来再配置，或利好中国资产。配置方面，红利板块经历调整后再度迎来配置机遇，当前需要更加重视分子端基本面和分红的可持续性。综合来看，中期红利仍有价值，可借道标普红利ETF（562060）一键布局。

【A股9月机构策略：配置思路维持“哑铃策略”】经历了前期的弱势行情后，A股市场在上周出现一定幅度的反弹，表征市场走势的各宽基指数在周内基本走出V形走势；同时市场活跃度较前期有所上升，上周两市平均日成交额为6074亿元。展望9月，机构观点认为，外部因素方面，美联储降息预期更明确，短期或对新兴市场资金面有所提振；内部因素方面，A股半年报季落幕、人民币升值、内需提振政策陆续推出等一系列因素有望修复投资者悲观情绪，推动市场风格趋于平衡。 (上证报)

【中金公司：9月A股市场有望边际回稳】中金公司发布最新研报表示，9月市场有望边际回稳，关注稳增长政策落地进度。近期A股市场延续弱势整理，成长主题轮动速度较快、持续性不够强，前期较为强势的部分高股息板块也出现回调。我们认为当前主导A股市场表现的逻辑仍然是需求偏弱情况下，投资者观望政策出台的节奏与效果，近期国内外的边际变化包括：1）A股中报业绩期结束。伴随中报披露完毕，9月进入业绩真空期，部分领域基本面压力阶段性释缓。2）结合当前经济环境投资者期待稳增长政策进一步加码。3）9月美国降息预期抬升，全球资金有望迎来再配置，或利好中国资产。当前A股市场已具备较多偏底部特征，5月中下旬以来，A股市场持续调整已有三个月左右时间，且21年以来的累计调整幅度较深；交易方面，以自由流通市值计算的换手率降至1.5%的历史偏底部水平；估值层面，沪深300股息率相比10年期国债利率超出1个百分点以上，具备较好的估值吸引力。后续可持续性重点关注国内货币和财政政策逆周期调节力度，投资者情绪边际修复有望推动市场阶段性回稳。

【看清国际金价上涨逻辑】今年以来，国际金价屡创新高。截至当地时间8月27日收盘，伦敦现货黄金报2524.36美元/盎司，再次达到历史高点，年内涨幅已超22%。黄金价格大幅上涨的原因，宜从短期、中期、长期三条脉络来具体分析。从短期看，避险情绪支撑金价较快上涨。从中期看，美联储降息预期升温。从长期看，供需关系的变化推高了金价中枢。影响金价的因素包括地缘政治局势、美联储政策走向、市场风险与不确定水平和长期供需关系变化等。由于这些变量对黄金价格的影响机制各不相同，要看清金价上涨逻辑并对未来走势形成理性判断，投资者就需对这些变量进行密切关注和深入了解。（经济日报）

【美元存款利率预计9月会再次下调】“前段时间美元存款利率调降了一次，1万美元起存的1个月、3个月、6个月和1年期存款利率均较8月初降了10个基点左右。这个利率水平仅持续到8月底，预计9月会再次下调。”北京地区某城商银行网点客户经理向记者表示。在低利率背景下，相对具有利率优势的美元存款被不少储户追捧。记者调研多家银行发现，在美联储降息预期升温下，尽管近期部分银行已开始下调美元存款利率，但仍有年利率在4%甚至5%以上的美元存款。（中证报）

【美股盘前消息速递】①三大股指期货齐涨，美联储“最爱”通胀指标今晚来袭，下周一休市。②截至发稿，道指期货涨0.19%，标普500指数期货涨0.45%，纳指期货涨0.72%。③德国DAX指数涨0.25%，英国富时100指数涨0.38%，法国CAC40指数涨0.49%，欧洲斯托克50指数涨0.18%。④WTI原油跌0.11%，报75.83美元/桶。布伦特原油跌0.05%，报78.78美元/桶。⑤美联储青睐的通胀指标将于周五晚些时候公布，这一数据可能会影响9月份的降息决定，尽管目前通胀报告的影响已经不及就业报告来得重要。⑥美联储降息预期提振下，美债有望创三年来最佳表现。⑦美国大选临近，花旗逆势看涨美元。⑧阿里巴巴美股盘前拉升，现涨4.5%。⑨戴尔美股盘前涨超6%，Q2营收和调整后每股收益超出预期。

【分红总额超2600亿元！上市公司业绩呈积极向好态势，标普红利ETF（562060）收盘涨0.31%】8月30日，标普红利ETF（562060）收盘涨0.31%，成交额4390.14万元。成份股涨跌互现，上涨方面，陕西煤业领涨，中远海控、恒源煤电跟涨；下跌方面，中国神华领跌，冀中能源跟跌。消息面，Wind数据显示，截至8月29日，今年以来已有超500家上市公司发布2024年中期现金分红方案或预案，涉及分红总额超2600亿元。行业分布方面，制造业上市公司是2024年中期分红的主力军。从整体来看，上市公司业绩呈现积极向好态势。同时，在业绩支撑下，越来越多的上市公司相继“官宣”推出中期分红，以“真金白银”回馈投资者。政策层面，政策“持续用力、更加给力”支持经济增长，叠加美联储降息预期影响，在全年经济增速“保5”诉求下，不排除后续仍有降准降息的空间，对于“顺周期”的红利资产属于利好。而随着资本市场深化改革，鼓励提高分红，也为红利资产表现提供长期支持。可借道标普红利ETF（562060），一键布局高股息、高分红板块。

【国金证券：美联储降息预期再增强，继续看好黄金股估值修复 】国金证券研报表示，7月通胀增速重回2字头，美联储降息预期增强。美国7月零售销售高于预期，市场对衰退的担忧缓和，9月加息50bp的激进预计进一步修正，但仍完全定价9月降息。降息时点渐近，地缘政治波动不断，金价有望继续上行。