【中信建投：美债收益率反弹可能性不大】中信建投研报指出，联储降息后，10年美债收益率回升至4.2%的水平。研报认为，美债风险显著小于去年，短期收益率有反弹可能，但年底中枢仍回落至4%甚至更低，可以等待机会介入。去年Q4和今年Q2美债大跌均由特朗普冲击所致，但传导路径不同：去年降息后，主因降息预期被打压；今年关税后，主因期限溢价遭重估。目前，贸易缓和、降息重启，信誉下降和宽松暂停的风险均较小，美债整体环境好于之前，不看好收益率中枢大幅回升。

【白银涨势迅猛，或成为与黄金并肩的“第二耀眼金属”？】 白银表现回顾 1. 从年初开始，现货白银持续震荡上涨，今年迄今累计涨幅已超过50%。 2. 9月1日，现货白银涨破40美元/盎司，为2011年来首次突破40美元大关。 3. 9月23日，现货白银最高触及44.46美元/盎司，续创2011年来新高。 市场纷纷看好白银 1. 花旗：白银将在未来几个月内涨至43美元/盎司。 2. 德意志银行：将明年白银价格预测上调至45美元/盎司，此前为40美元/盎司。 3. 澳洲联邦银行：因美元面临下行风险，且白银的结构性避险需求走强，白银风险偏向上行。 4. BullionVault：美联储降息预期与北约-俄罗斯紧张局势升级相结合，增强了白银的避险吸引力。 5. 德商银行：将对今年年底白银价格的预测上调至41美元/盎司，将明年的预测上调至43美元/盎司。 6. 法巴银行：白银相对被低估且兼具货币属性与工业属性，白银将涨至50美元，然后上涨道路将继续一路畅通至100美元。 7. 澳新银行：白银近期表现优于黄金，金银比价回落至更正常水平。只要黄金保持强势，投资需求将继续为白银价格提供上涨动力。 8. BubbleBubble Report：预计投资需求推动白银回升至50美元只是时间问题，金价上涨与市场不确定性上升将继续推动更多投资者投资白银。 9. GSC Commodity Intelligence：白银持续突破40-42美元阻力位，将直接打开通往50美元的通道。一旦上破，市场走势将比大多数交易员的想象更快。

【金银期货价格持续走高 机构提示长假持仓风险】8月底以来，在地缘政治风险升温与美联储降息预期的双重推动下，黄金、白银期货价格开启持续上涨行情，金价不断刷新历史纪录，银价也逐步逼近历史高点。眼下国内“十一”国庆假期临近，尽管市场对于贵金属中长期走势的乐观预期未改，但已有不少机构开始提示长假持仓风险。（证券时报）

【降息预期和强劲需求推动金价持续飙升 黄金站上3780美元关口】周二，因市场对美国进一步降息的预期增强，金价攀升至3780美元/盎司的新高，投资者正等待美联储主席鲍威尔今晚凌晨的讲话，以获取更多政策信号。美国12月交割的黄金期货站上3800美元。

【黄金价格触及历史新高 美联储降息预期带动投资者需求】黄金刷新历史高点，交易员们对美联储官员在上周降息后对货币政策前景的谨慎评论不以为然。周二亚洲时段，金价小幅上涨，触及每盎司3,749.27美元，此前两个交易日均上涨并创出历史新高。投资者纷纷涌入交易所交易基金(ETF），其持仓量增速上周五创三年多以来最快步伐。

林芳正：当被问及美联储降息预期可能推动日元兑美元升值、损害日本依赖出口的经济这一风险时，称日本过去对日元升值的抵触情绪已减弱。

【交易员削减欧洲央行降息押注】货币市场削减对欧洲央行的降息押注，对2026年各次会议的降息预期最多减少2个基点；目前预计到年底将降息3个基点，到明年年中将降息10个基点；互换交易显示，预计英国央行今年将再降息6个基点，到2026年底将降息39个基点。

摩根大通将英国央行降息预期时间从之前预计的2025年11月和2026年2月调整至2026年2月和4月。

【天风证券：美联储未来降息路径有3种情形 哪种概率最大？】天风证券发布研报称，9月FOMC：强调就业放缓，上调2025年降息预期；鲍威尔：“风险管理降息”，鸽派但保留谨慎;市场反应上，市场感受到鲍威尔降息背后的谨慎。美联储的未来降息路径，归纳了软着陆、衰退、高通胀3种情形。软着陆情形为基准情景、概率最大。此情形中，美国经济基本实现“软着陆”，经济不会发生大衰退或大滞胀。今年再降息2次，明年作为中期选举年份，特朗普对降息或有政治诉求，加之特朗普正在加大对美联储理事会的干预，预计将继续推进降息3次。

【多因素推动金价维持高位】近段时间，在美联储降息预期持续升温等因素作用下，国际黄金价格上涨明显。9月16日，伦敦现货黄金价格首次突破每盎司3700美元关口，最高触及每盎司3703.13美元，创下历史新高。如今，美联储降息“靴子”落地，业内人士认为，国际金价在短期或振幅加大，但长期不改向好态势。“短期来看，美联储年内连续降息是大概率事件，‘降息周期’将继续成为黄金的核心交易逻辑，金价大概率维持‘易涨难跌’走势。”山东招金金银精炼有限公司副总经理梁永慧说，长期视角下，全球地缘政治局势紧张、美国债务高企、全球央行持续购金以及美联储降息周期等底层支撑因素短期难以改变，黄金长期上涨趋势或将延续。（经济日报）

【宽松周期进一步确认 大宗商品价格支撑显著】美联储降息“靴子”如期落地，9月18日黄金、白银、铜等期货价格冲高回落，原油期货价格也下挫。记者采访获悉，短期内降息预期被市场提前交易，同时也意味着全球宽松周期进一步确认。美联储降息后美元指数下跌、美元贬值，以美元计价的黄金、铜等商品价格或获支撑，原油商品价格年内或维持震荡下行趋势。（上证报）

【招商策略：美联储预防式降息后的A股和港股往往会受益于美元流动性环境改善】招商策略研报指出，根据所处经济背景，美联储降息可以分为预防式降息和危机式降息，两类降息对资产表现的影响不尽相同。2025年9月美联储重启降息更符合预防式降息，由于前期市场对降息交易比较充分，降息落地后资金获利兑现引发市场波动。但这次降息是开始而非结束，未来阶段降息预期交易可能反复进行，且从历史经验来看，预防式降息后的A股和港股往往会受益于美元流动性环境改善。此外，当前A股牛市Ⅱ阶段的驱动因素并没有发生变化，只是斜率较前期可能有所放缓。

交易员维持英国央行降息预期不变，料今年还会降息6个基点。

【中金：预计短期内 持续了近一个月的“宽松交易”可能暂缓一阵】中金研报称，考虑到此次会议中规中矩，未来降息路径并没有超预期甚至还有分歧，而当前市场和各类资产计入的降息预期已经不少，因此预计短期内，持续了近一个月的“宽松交易”可能暂缓一阵(利率降、美元弱、黄金涨、成长与新兴领先)，昨晚美股市场和主要资产的反应也是如此。

新西兰2年期国债收益率跌幅扩大至10个基点，受新西兰央行降息预期影响。

【招商宏观：年内美国就业数据变化影响美联储降息预期，明年一季度通胀权重或再度上升】招商宏观研报表示，当地时间9月17日，美联储召开议息会议，降息25BP至联邦基金目标利率区间4.00%-4.25%，缩表节奏保持不变。本次会议延续8月Jackson Hole全球央行会议定调，就业下行风险大于通胀上行风险的基调，但经济展望甚至略微下修明后年失业率，进而鲍威尔将此次降息定调为“风险管理式降息”，即：基于非农数据疲软的预防式降息。从点阵图可以看出，美联储内部分歧很大，加剧了未来的不确定性。此外，点阵图和SEP给了今年75BP降息、明后年各25BP降息，明显低于会前市场预计的今明两年各75BP。从高频数据和鲍威尔表态看，美国经济只是短暂放缓而非衰退，因此本轮属“预防式”降息，本不需要降很多，年内75BP已经足够对冲就业市场下行风险，反而明年一季度通胀仍有上行风险，因此在50-75BP靴子落地后降息预期同样可能出现回摆，后续关注9-10月美国就业数据变化。此外，本次会议中对明后年降息指引给得同样保守，SEP显示明后年各有25BP的降息幅度，这与6月相比没有变化。

【东吴证券：市场已充分定价3次的降息次数 降息并不一定导致美元大幅走弱】东吴证券研报称，市场已充分定价3次的降息次数，全年降息次数没有进一步上调空间。因为就业的疲软，市场对美国经济产生悲观态度，不过从领先指标来看，美国经济已有“复苏”迹象，如果经济超预期上行，降息预期会进一步收敛。降息并不一定导致美元大幅走弱。从历史复盘的角度看，预防式降息导致美元在一周后平均下跌，且跌幅相对较多（-0.91%），但一个月内跌幅收窄并转为上涨，未来三个月和六个月平均上涨0.84%、2.02%。

【美股盘前要闻速递】 ①美股三大股指期货涨跌不一：道指期货涨0.07%，标普500期货跌0.02%，纳指期货跌0.02%。 ②欧洲股市指数涨跌不一：德国DAX30涨0.18%，法国CAC40跌0.25%，欧洲斯托克50跌0.05%，英国富时100涨0.30%。 ③美联储预计将降息以支撑日益疲软的劳动力市场，标志着政策的重大转向，市场将关注鲍威尔讲话和经济预测。 ④摩根大通表示，美联储降息后美股长期向好，标普500指数接下来可能涨15%，但短期走势可能因美联储表态而震荡。 ⑤受美联储降息预期提振，现货黄金历史性突破3700美元，刷新历史高点；瑞银上调金价目标至3800美元，高盛更激进看高至5000美元。 ⑥交易员大举押注布伦特原油年底将跌破50美元，因多家机构预测石油市场将出现供应过剩。 ⑦英伟达表示，与OpenAI等AI巨头合作，在英国投资110亿英镑推进“星际之门”项目，构建人工智能基础设施。 ⑧特斯拉在被裁定需向2019年配备Autopilot的 Model S车辆致命车祸的受害者们支付2.43亿美元的赔偿金数周之后，就该事件达成保密和解协议。 ⑨礼来口服减肥药Orforglipron片剂在大型临床试验中实现11.2%的显著减重效果，其口服形式或将重塑肥胖治疗格局。 ⑩新堡垒能源盘前大涨超23%，此前与波多黎各签署了一份为期七年、价值40亿美元的液化天然气供应协议。

美国银行9月欧洲基金经理调查显示，随着对美国关税影响的担忧消退，且美国降息预期提振市场积极情绪，投资者对全球经济增长的乐观态度正日益升温。

【离岸人民币兑美元升破7.10关口，专家：后续有望破“7”】经济学家、新质未来研究院院长张奥平分析，人民币升值动能来自三方面。短期来看，美国连续降息预期不断升温，中美利差或将收窄；中期来看，中国对外出口仍有欧盟、东盟、非洲及其他新兴市场支撑；长期来看，7-8月多项经济数据持续放缓，启动新一轮扩大内需增量政策的必要性升温，经济将逐步回稳向好。展望未来走势，张奥平认为，从短中长期来看，人民币兑美元升值仍具一定动能。著名经济学家盘和林则判断，人民币兑美元后续有望破“7”。后期关键指标，一个是美联储和美国国债利率的变动，另一个是我国跨境资本的流动情况。（21财经）