【中信证券：美国后续避险交易仍有可能重回主线 建议继续等待黄金、美债的配置机会】 中信证券指出，尽管当前美国银行危机趋于平静，风险偏好回升，但硅谷银行事件暴露了美国中小型银行在紧缩周期流动性缺乏、资产端承压的风险，市场的恐慌情绪随时可能卷土重来。而新情况下，美联储等监管机构则面临政策工具多重失效等问题，能否有效遏制系统性金融风险存疑。后续避险交易仍有可能重回主线，可以继续等待黄金、美债的配置机会。

恐慌指数VIX收于3月8日银行危机爆发以来的最低水平。

【博鳌直击丨中国国际经济交流中心副理事长朱民：硅谷银行危机是美国金融系统错位的结果】博鳌亚洲论坛2023年会于3月28-31日在海南博鳌召开，今年主题为“不确定的世界：团结合作迎挑战，开放包容促发展”。中国国际经济交流中心副理事长、国际货币基金组织前副总裁朱民在论坛现场表示，硅谷银行的危机是长期的宽松政策以及急剧的美联储加息所致。具体而言，其形成了美国和欧洲很多国家整个金融系统的金融资产的错位，既利率水平、结构水平、期限水平的错位。

【惠誉全球主权评级主管：地区银行危机或加剧美国衰退】从美国地区银行到瑞士信贷，再到德意志银行，近来美欧银行业“惊雷”此起彼伏。美联储联手加拿大、英国、日本、瑞士及欧洲央行等五家央行救市，为全球金融体系注入流动性。这场风波是否已经平息？惠誉全球主权评级主管麦克名（ James McCormack）在接受记者专访时表示，银行业流动性事件无疑带来突发压力，但视其为系统性或全球性危机还为时过早，不过，相关事件确实可能加速或加剧经济衰退。同时，他认为现阶段的金融动荡无法动摇全球主要央行抗通胀的决心。（第一财经）

【拜登：美政府已做应做之事，但白宫对“银行危机”的回应尚未结束】美国总统拜登3月28日表示，美国政府已尽一切可能利用现有权力解决银行业危机，但白宫对此事的回应“尚未结束”。拜登表示，政府已经做了应做的事，相信事情正在解决，市场看起来正在作出回应。此外，政府也在考虑立法改革以应对危机，尽管这在分裂的国会中可能会很困难。

【中信建投：美国加息尾声首推仍是避险资产】中信建投研报指出，在再次反弹的核心通胀及表观强劲的就业市场下，美联储面对三月以来的银行危机进退两难，或者继续加息并承担经济硬着陆的责任，或者维持宽松放任通胀高企，3月25bp的加息是折中选择，但高利率水平上的持续时间已经被拉长，名义利率显著高于经济承受力的情况下，经济硬着陆终究难以避免，且冲击程度可能更为严重。截至2023年3月26日，道琼斯工业指数的市盈率为19.17倍。短期银行危机后美联储连续扩表，美股预计仍以震荡为主，中期盈利增速或将随经济转向，预计将延续下跌至新低。

【银行危机之际美国消费者信心仍上升，突显就业市场韧性】桑坦德银行首席经济学家Stephen Stanley在一份报告中称，美国3月谘商会消费者信心指数的上升不应令人意外，因为这与劳动力市场的走势密切一致，尽管该调查的截止点是在硅谷银行倒闭之后。数据显示，虽然消费者对就业市场的看法在3月份略有下降，但49.1%的人仍认为就业机会充足。Stanley表示，事实上，谘商会并没有提到调查后期由于银行业动荡而导致的信心转变，而密歇根大学3月份发布的消费者信心报告则特别指出，在硅谷银行破产后，消费者信心并没有发生太大变化。不过，Stanley称，如果美国家庭因银行倒闭而受到惊吓，这可能会在4月份的数据中体现出来。

【耶鲁大学高级研究员：硅谷银行事件暴露美联储监管漏洞】3月25日，耶鲁大学高级研究员斯蒂芬·罗奇表示，硅谷银行危机是由美联储及其他央行长期以来不计后果的宽松政策造成的，预计还会有更多银行陷入困境。罗奇认为，硅谷银行的倒闭反映出美国金融体系对通货膨胀的回归和随之而来的货币政策正常化毫无准备。美国的投资者长期押注低利率政策，忽略了对货币政策转向进行风险对冲。同时，美联储在监管能力方面也出现重大漏洞，无法及时发现较小的地区性银行出现的风险。对于美联储的失误，罗奇特别指出，美联储采取的压力测试存在重大缺陷，其对大型银行的检测是在“严重衰退”的情景下进行的，这时通常会伴随通货紧缩和利率下行。然而，硅谷银行遇到的情况恰恰相反，美国经济正在遭遇通胀高企和利率上行。因此，对于捕捉到硅谷银行类似的事件，美联储掌握的工具不仅是错误的，而且时机也是错误的。至于美联储接下来是否会放缓加息步伐，罗奇认为，不幸的是，美联储还不知道这场危机将如何蔓延，因此，现在下结论还为时过早。一方面，通胀仍然过高，仍需要通过紧缩政策来应对；但另一方面，如果更多银行受到冲击，美联储将停止加息，甚至可能降息。（21财经）

【市场分析：美国商业房地产或成“下一只掉落的鞋子”】凯投宏观首席经济学家Neil Shearing说，随着投资者在当前的银行业动荡中寻找下一只掉落的鞋子（最坏结果），他们的注意力特别转向了美国商业房地产。他说，围绕商业地产的争论迄今忽略了一个事实，即商业地产脆弱的关键根源在于该行业与美国中小银行的联系，而更高的利率意味着，在硅谷银行危机爆发之前，这些银行已经在艰难应对存款外逃。至少，规模较小的银行在为银行业提供融资方面发挥的巨大作用，将加大资本价值的下行压力。Shearing补充说，在最坏的情况下，它可能会造成一个“厄运循环”，加速房地产市场的低迷，然后反馈到银行系统。

【达利欧再谈硅谷银行危机：全世界都借钱投资，所有人都赔钱】桥水创始人达利欧周一表示，目前的经济形势非常特殊，金融领域的资产和负债之间普遍存在价值错配。银行和保险公司以一定的利率借钱，进行股票和债券等投资，其收益低于预期，因为这些投资失去了价值，或与融资成本相比无法提供足够的收益。“这里每个人都在赔钱”，“全世界都被杠杆化做多了，这意味着投资者借钱来持有这些头寸。”美国政府“用巨额赤字来应对这种局面，意味着发行更多债务。”只有在实际回报足够高的情况下，投资者才会购买政府债券；否则，他们将出售这些债务，造成严重的不平衡。达利欧说:“这种不平衡是目前情况的本质。”（环球市场播报）

【受土耳其港口石油出口等消息好刺激，周一油价大涨】在伊拉克被迫停止半自治的库尔德斯坦地区的部分原油出口后，油价周一大涨，美、布两油日内均涨超4%，而遏制可能打击石油需求的潜在银行危机的有关措施也进一步提振了油价。在仲裁案件确认需要伊拉克方面的同意才能从土耳其运输石油后，库尔德地区周六停止了约45万桶/日原油出口。这也可能迫使库尔德地区削减石油产量。与此同时，第一公民银行表示，将收购破产的硅谷银行的存款和贷款业务，从而结束了搅乱金融市场的信心危机。City Index高级金融市场分析师Fiona Cincotta表示：“油价延续了上周的涨势，因为投资者权衡了有关当局为平息人们对全球银行体系的担忧所做的努力。”

美国联邦存款保险公司：硅谷银行危机导致的存款保险基金成本约为200亿美元。硅谷银行过渡银行的总资产约为1670亿美元。

【瑞士金融监管机构称瑞信管理层或面临处分】在美国银行接连关闭殃及欧洲银行业的背景下，瑞士联邦政府近期宣布，陷入危机的瑞士信贷银行将被瑞银集团收购。瑞士金融市场监管局主席阿姆施塔德26日表示，该机构正在考虑在瑞银集团收购瑞士信贷银行后，是否对瑞信管理层进行处分。阿姆施塔德表示，对于是否让瑞士信贷银行管理层对此次瑞信银行危机负责并对其进行处分，瑞士金融市场监管局尚未作出决定，相关处罚程序还在讨论中。对此，瑞士信贷银行尚未作出回应。（央视）

【周日重要消息汇总】国内新闻：1. 财政部长刘昆：推进更高水平对外开放，进一步放宽市场准入；把支持科技创新摆在优先位置。2. 财政部原部长楼继伟：经济转为正常增长后应尽快开展房地产税试点。3. 国家发改委主任郑栅洁：我国将防范化解金融和房地产等领域风险。4. 中石油大庆油田宣布，油田累计生产原油突破25亿吨，占全国陆上原油总产量的36%。5. 香港交易所主席史美伦：正在筹备“双柜台”模式，助力实现人民币交易港股。6. 寒武纪交易异常波动公告：公司不直接从事人工智能最终应用产品的开发和销售。7. 沪市两只主板注册制新股——中信金属和常青科技发行价出炉。8. 上海虹桥国际机场暂停三年的国际及港澳台地区进出港航班业务“重启”。9. 第八批国家带量采购开标临近，医药市场酝酿新一轮“降价风暴”。10. 财政部副部长朱忠明会见德勤全球理事会主席舒亚玟。舒亚玟表示，德勤愿意继续助力中国经济高质量发展。11. 洪都拉斯外交部正式宣布与中国台湾断绝“外交关系”；中华人民共和国和洪都拉斯共和国建立外交关系。国际新闻：1. IMF总裁：部分发达经济体出现银行危机，密切关注事态发展。2. 美国白宫声明：拜登总统宣布密西西比州处于重大灾难状态。3. 据美媒：美国南部和中西部的部分地区超过2000万人将在当天面临强风暴天气的威胁。4. 欧洲央行执委施纳贝尔：金融动荡对市场产生显著影响，迄今为止，动荡的影响主要体现在金融公司上。5. 北约方面表示，俄罗斯的核言论是危险且不负责任的，将保持警惕，并继续密切监视局势。6. 道达尔能源公司发言人：该公司法国炼油厂和仓库33%的运营人员周日举行罢工。7. 德国航空和铁路服务周一将由于工人罢工而陷入停顿，德国工人效仿法国和英国工人。8. 据日本共同社：日本计划与G7国家就加密货币监管问题进行协调，并将其作为5月广岛峰会的议题。9. 俄罗斯Sistemma公司：已推出了功能类似于ChatGPT的俄语人工智能程序，SistemmaGPT，经测试已可商用。

【IMF总裁：部分发达经济体出现银行危机，密切关注事态发展】近期，美欧出现多家银行发生风险事件，国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃今天在参加中国发展高层论坛2023年年会时称，部分发达经济体出现的银行危机体现出当前世界经济发展不稳，各国央行正在采取相应政策，国际货币基金组织也在密切关注事态发展。她建议，世界各经济体接下来需要继续保持警惕。（国是直通车）

【耶伦被曝在拜登政府内部如履薄冰，白宫对其应对银行危机拙劣表担忧】美国财政部长耶伦在拜登政府内部再次陷入如履薄冰的境地，原因是她在应对美银行危机中表现拙劣。有白宫顾问表示，在政府是否会为一家倒闭银行的所有存款提供担保问题上，耶伦的立场多次摇摆不定；在银行倒闭开始堆积之际，耶伦对银行系统可能出现的严重问题讳莫如深……“耶伦显然听到了批评声”，她于周五召集高级银行监管人员举行紧急会议，讨论不断扩大的危机。（环球网）

【朱民：需关注外部宏观变动对整个银行金融资产的影响】硅谷银行危机等国际金融事件引人关注，中国国际经济交流中心副理事长朱民接受采访时表示，对中国来说，还是要做压力测试，关注外部宏观变动对整个银行金融资产的影响，关注金融机构的风险管理体制是否合适。“其实这些都是很典型的银行管理和银行监管。” (每经)

【银行危机和通胀之战或令全球经济复苏陷入困境】全球部分经济体继续显示出经济温和反弹的迹象，但高通胀和银行业危机可能会破坏这一趋势。标普全球对企业进行的调查显示，今年前三个月欧洲经济增长有所回升，并避免了经济衰退。日本服务业增速创下2013年10月以来的最快水平，原因是海外游客大增。但棘手的通胀正推动各国央行提高利率，给银行业带来痛苦。这可能意味着银行收紧信贷和为经济降温的力度超过央行的预期。监管机构称压力已经得到控制，但人们对银行体系的信心可能还需要几个月的时间才能完全恢复。

【巴克莱：市场预期欧洲央行将继续加息，但峰值仍低于银行危机前水平】巴克莱利率策略师Max Kitson和Armando Marozzi在一份报告中写道，过去一周，市场对欧洲央行终端利率的定价有所上升，但仍远低于最近银行业危机之前的水平。在这种背景下，并考虑到欧洲令人担忧的核心通胀动态和欧洲央行的评论基调，策略师们认为在短期国债还有进一步下跌的空间，前提是对金融稳定的担忧仍能得到遏制。市场继续认为欧洲央行的终端利率将低于3.5%，但策略师们表示，这种定价可能低估了欧洲央行管委会将利率进一步推高至限制性区间的意愿。

美国财长耶伦：重要的防止银行危机蔓延工具可以再次使用。