【分析：除了危机事件期间的紧急降息外，美联储一次降息50个基点在近期历史上很少见】美联储宣布降息0.5个百分点，拉开了降息的序幕。但一些投资者认为，在当前的背景下，美联储降息的幅度过大、为时过早。晨星财富(Morningstar Wealth)美洲首席投资官菲利普•斯特拉尔(Philip Straehl)表示:“最近的经济数据显示，与其他经济宽松时期相比，美国经济仍然相对强劲，失业率为4.2%，较上年同期有所上升，但处于充分就业的水平，截至2024年第二季度，GDP年增长率为3.0%。”他指出，降息50个基点“近几十年来很少见”，并补充说，降息是在紧急情况下使用的，例如2020年3月新冠疫情爆发和2008年全球金融危机期间。Straehl补充说，这次更激进的降息表明，美联储“对通胀的下行趋势是可持续的感到放心”，现在正将重点转向实现软着陆。

【美联储四年来首次降息意味着什么】当地时间18日，美联储宣布将基准利率目标范围下调50个基点，降至4.75%-5%，这是自2020年3月以来的首次降息。在这4年间，美联储共加息11次，基准利率从0%-0.25%持续加到5.25%-5.5%。 历史上，几乎每轮降息周期，都伴随着美国经济的衰退。 这张美国有效联邦基金利率（Effective Federal Funds Rate）的图中，红色阴影区域是美国国家经济研究局（National Bureau of Economic Research）判定美国处于经济衰退的时期。 可以看到，从70年代石油危机、80年代储贷危机、世纪之交的互联网泡沫，到2008年全球金融危机和2019年全球新冠疫情，美联储每一次大幅降息，都跟衰退的阴影区间高度重合。 这就是为什么降息有时被视为“经济疲软的信号”——美联储通常在经济出现问题时才会采取降息行动，试图通过更宽松的货币政策来刺激经济复苏。（玉渊谭天）

麦格理全球外汇和利率策略师Thierry Wizman等人表示，美联储本周降息50个基点的唯一理由是在FOMC会议前几天出现金融危机。

【新加坡新屋销售势将遭遇金融危机以来最糟糕的一年】随着又一个月的交易疲软，房地产咨询公司下调了对新加坡新屋销售的预测，并预计今年的销售可能跌至全球金融危机以来的最低水平。根据市区重建局的数据计算得出，开发商今年截至8月的销量不到2,700个单位。世邦魏理仕和仲量联行现在预计2024年的销量将低于去年的6,421个单位，且将是自2008年以来的最低水平。随着开发商和购房者之间僵持不下，新加坡这个金融中心几个月来一直在努力应对新公寓销售放缓的问题。建筑商不愿降价，同时也限制供应，迫使潜在买家转向二手房市场或等待借贷成本下降后再入手。仲量联行新加坡住宅研究主管Chia Siew Chuin在报告中写道，如果二手房价格符合预期，购房者仍然“相当热衷于”买房。但她表示，有些人也“态度谨慎并保持观望，预计可能会降息。”

【裕信CEO称收购德国商业银行是个可能的选项】裕信银行首席执行官Andrea Orcel称，该行在买入德国商业银行股份之后的行动方面将保持灵活，并暗示有可能进行全面收购。“我们可能进，可能退，也可能合并，”Orcel称。“我们很有耐心。”裕信周三披露其持有德国商业银行9%的股份 —— 德国政府本周出售的所有股份与其在市场上悄然建立的仓位加在一起。德国政府正在寻求退出其在2008年金融危机后救助的德国商业银行。Orcel这一出人意料的举动，最终可能会在德国缔造出一个新的银行巨头。这笔交易将成为该地区有史以来最大的跨境并购之一，但面临员工反对等重大障碍。德国政府虽然已经开始减持，但持股比例仍高于裕信。

英国财政责任办公室：恢复到金融危机前的生产率增长水平，可能在未来50年内将债务保持在国内生产总值（GDP）100%以下。

【荷兰政府出售荷兰银行持股 套现11.7亿欧元】 荷兰政府出售持有的荷兰银行(ABN Amro)股份，套现11.7亿欧元。根据荷兰主权投资公司NLFI周三的公告，该集团已经完成去年宣布的出售部分荷银股份计划，持股比例由49.5%降至40.5%。NLFI表明，不排除进一步出售荷银股权的可能。荷兰在2008年金融危机期间注资挽救荷银，2015年开始减持荷银股权。

【摩根大通引领华尔街优先股赎回潮 在巴塞尔规则到来之前重新调配资本】摩根大通正在引领历史性的优先股赎回潮，因为华尔街银行在势必会大幅缩水的新规到来之前纷纷重新调整资产负债表。该行计划下月赎回16亿美元优先股，届时其优先股今年将减少四分之一以上。美国银行已赎回数十亿美元的优先股，赎回规模超过了其今年的募集规模，此类证券因此减少了约13%。优先股是次级证券，与欧洲的附加一级资本债券(AT1)类似，计入监管资本。“基于要求会提高的预期，银行一直在积累资本，”摩根士丹利投资管理旗下Parametric Portfolio Associates的投资组合经理James Benadum表示。大型银行中，花旗集团和富国银行今年赎回的证券规模也超过了发行的规模。总体来看，汇编数据显示，今年将是自全球金融危机以来，这种资本金来源的年度净发行量表现最不利的年份之一。

【特朗普潜在财长人选保尔森：美联储到2025年底料将利率降至低达2.5%】亿万富豪约翰·保尔森称美联储等了太久才降息，并预计该央行将在未来几个月内下调利率。现年68岁的保尔森在接受采访时表示，“我的最佳预测”将是到明年年底联邦基金利率在“3%左右，或许是2.5%”。以在2008年金融危机前大举做空抵押贷款债券而闻名的保尔森是特朗普若胜选的潜在财长人选之一。

【贝莱德：美联储应该在9月降息50个基点】贝莱德全球固定收益首席投资官里克·里德 (Rick Rieder)表示，美联储需要在 9 月份会议上大幅降低利率50个基点，以重振经济增长并减轻消费者的债务压力。他预测美联储可能会在 2025 年举行的一系列会议上以 25 个基点的幅度降息。但这样做可能会延长里德在他所研究的海量数据中看到的压力。里德警告道，“我昨天查看了信用卡拖欠或注销、汽车贷款拖欠情况，似乎你开始看到接近金融危机的数字。我们还没有到达那个程度，但你开始看到这种显著的增长。”

【德意志银行：美国10年期国债收益率在鲍威尔讲话时料上下波动5个基点】 德意志银行策略师认为，本周美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔年会讲话期间，美国10年期国债收益率可能在两个方向出现5个基点的波动。Matthew Raskin牵头的团队在周二的一份报告中说，历史反应和过去一个月的10年期已实现波动率表明，周五波动幅度约为+/-5个基点。美国10年期收益率当前约在3.82%，高于8月初触及的日内低点3.66%。该基准本月大部分时间都在4%以下。过去25年杰克逊霍尔的数据显示2010年后基调发生了转变。在截至2010年的12年中，有10年10年期国债收益率“在杰克逊霍尔前后可靠地上升”。在全球金融危机前，相对于会后的波动而言变动通常不大”。“自2011年以来，杰克逊霍尔会议前后的市场反应 “通常会导致利率上行，10年期多数年份下降，而且相对于之前的波幅变动会大一些”。

【鲍威尔与美国大行CEO举行了闭门会议 以避免资本改革计划法律战】美联储主席杰罗姆·鲍威尔最近出席了一个有大型银行CEO参加的闭门会议，鼓励他们与美联储合作，以避免围绕拜登政府的标志性资本方案展开长达数年的法律战。据知情人士透露，鲍威尔告诉包括摩根大通的Jamie Dimon和花旗集团的Jane Fraser在内的银行负责人，公众将有机会对该计划的关键修订发表意见。该会议是美国大行组织金融服务论坛在上个月举办的。 虽然鲍威尔或其他美联储理事与顶级银行CEO小组会面的情况并不罕见，但这次讨论是鲍威尔试图利用自己的影响力让业界和美联储理事达成共识并敲定方案的最新迹象。因2008年全球金融危机而生的这一计划已经酝酿了十多年。业界提出了强烈反对，并且正在为潜在的法律诉讼做准备。美联储已向其他监管机构提出了一个显著放松了要求的银行资本改革新版方案，令一些机构的官员感到震惊。一些观察人士怀疑，以达成共识为荣的美联储理事会是否将在这项被称为“巴塞尔协议III终局”的方案上让步过多。

【高盛策略师：日本股市暴跌后料有外资进场买入】高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示，日本股市经历了1987年黑色星期一以来最大跌幅后，随着市场逐渐企稳，外资又开始考虑买入日本股票。“我们原本非常担心回调的规模可能会让外国投资者暂时失去兴趣，但现阶段来看似乎没有发生这种情况，”Kirk表示。“反而我认为部分外资群体的兴趣水平明显提高了。”他表示，投资者应该利用上周回调的机会买入，最近股市的下跌更多是技术层面而非基本面使然，与2008年全球金融危机和2011年福岛核电站事故时不同，当时存在社会和系统性风险。

美国亿万富翁投资者莱昂·库珀曼：我们正在走向金融危机。

【债券交易员大举押注美联储将启动救援模式 美国国债延续涨势】债券交易员纷纷押注美国经济正处于恶化的边缘，美联储将需要开始大举放松货币政策来避免经济衰退。之前对于高通胀的忧虑基本上已经消失，迅速让位于新的担心，即除非央行开始把利率从逾20年高点下调，否则经济就将失速。这正在推动债券市场出现自2023年3月爆发银行业危机担忧以来一次数一数二的涨势。涨势如此强劲，以至于对政策敏感的2年期美国国债收益率上周下跌0.5个百分点，至不足3.9%。自全球金融危机和互联网泡沫破灭以来，这个收益率还没有比美联储基准利率（目前约为5.3%）低如此之多。周一亚洲交易时段这种走势延续，美国国债全线上涨，2年期国债收益率下跌逾10个基点至3.77%，为2023年5月以来最低；10年期收益率下跌7个基点至3.72%，为2023年6月以来最低。“市场担心的是美联储行动滞后，我们正在从软着陆转向硬着陆。”Brandywine全球投资管理的投资组合经理Tracy Chen说道，“美国国债是个不错的选择，因为我确实认为经济将继续放缓。”

【巴菲特减持美银，有投资组合经理思考要不要跟随】Gabelli Funds投资组合经理麦克雷赛克斯的一只ETF中持有美国银行的股票，他说，巴菲特的公司出售美银股票的事实让他犹豫了一下。“他是世界上最重要的投资者之一，在金融服务领域的投资历史是难以置信的，”赛克斯说，“像这样的事情很重要，值得关注并检查我们的研究。”2011年，在金融危机之后，伯克希尔哈撒韦投资了美国银行，在投资者质疑该行健康状况的时候投下了信任票，并在2017年成为该行最大股东，周四减持后仍保持着这一地位。伯克希尔哈撒韦第二季净利303亿美元，不包括部分投资收益的营业利润增至116亿美元。巴菲特曾言，“营业利润是衡量公司业绩的更好指标。”

【WayfairCEO称家居用品销售下降堪比2008年金融危机】美国最大家居用品电商Wayfair报告了营收和盈利均不及预期，该公司CEO Niraj Shah将家居用品类别的放缓比作巨大的金融危机。这家电子零售商的首席执行官Niraj Shah在一份新闻稿中表示：“我们的信用卡数据表明，类别调整现在反映了家居空间在金融危机期间所经历的高峰到低谷下降的幅度。客户在家具用品方面的支出仍然保持谨慎。”Wayfair公司财务主管Kate Gulliver在接受采访时表示，她所看到的家居用品销售下降“类似于我们在2008年至2010年期间看到的下降”。(环球市场播报)

【美债再创纪录，“拜登经济学”不管用了？】美国国债总额又创纪录了，这次历史性突破了35万亿美元。多年来，连续财政赤字令美国债台越筑越高，犹如一颗“定时炸弹”，高悬头顶。一份来自美国财政部的报告显示，美债早在2024年初，即本财年伊始，就已突破34万亿美元，如今仅用半年时间，又增加了1万亿美元。中国现代国际关系研究院研究员陈凤英在接受采访时表示，美债问题实则由来已久。2008年华尔街金融危机以来，美国经济债务化成为常态，新冠疫情加剧了其债务困境。她进一步指出，美债上升是一种趋势。其背后，美国经济结构还在调整中，美债问题更是体现了当下“拜登经济学”的“大政府”倾向。（中新网）

【美股一项技术指标堪比历史极值 令人忧心跌势恐怕临近】在大型科技公司纷纷公布财报之际，美国股市的一个关键技术指标处于历史极值，看上去走势已经过度，该指标曾在过去预示过大跌走势。根据汇编数据，上周，标普500指数相对于200日移动均线一度高出15%。Financial Enhancement Group技术分析师兼投资组合经理Andrew Thrasher编制的数据显示，上述偏离幅度大于2018年初大跌前。在近期历史中，也只有在2009年3月全球金融危机后的低点之后、2011年2月的高点，以及2021年疫情后的低点之后，才出现过更大的偏离幅度。Thrasher说，虽然这并不一定意味着市场即将崩盘，但对于担心科技股估值过高和集中度风险的投资者来说，这是一个警示信号。“行业轮动是牛市的命脉，”他通过电话回应称。“我们对资金流入小盘股等表现落后板块感到鼓舞，但最大的问题是，六支股票仍占标普500指数的30%左右。如果资金很快从这些成长股向其他领域轮动，那么整体指数在短期内将很难维持上升趋势。”

【白宫上调2024年美国经济增长和通胀预测】白宫上调了对2024年美国经济增长和通胀的预测，同时继续预计未来几年将出现巨额预算赤字。美国管理和预算办公室(OMB)现在预计美国第四季度GDP同比增长1.9%。这高于其3月预测的1.3%。CPI也从之前预计的2.5%上调至3.1%。拜登政府周五在OMB所谓的预算中期评估中公布了这些预测。本财年赤字预计为1.87万亿美元，与3月预计的1.86万亿美元相差不大。2025财年赤字预计为1.88万亿美元，高于3月预计的1.78万亿美元。截至9月的2024财年，预算赤字占GDP的比例为6.6%，明年将降至6.3%。按照这个比例来看，赤字率将继续保持在美国历史上除战争、金融危机和新冠疫情之外的最高水平之列。经济学家担心，如果议员不能控制债务增长，经济将受到损害。无党派的美国国会预算办公室(CBO)上月预计，美国2024财年赤字达1.92万亿美元。