【经济日报：市场担忧美联储政策路径可能大转向】美联储新任主席凯文·沃什的“首秀”，给市场带来了不小的震动。对于这一决定，市场早已充分定价。然而决议公布后，美股直线跳水，黄金短线下挫，美元指数直线拉升，市场表达了对沃什时期美联储政策路径将发生根本性转变的担忧。从政策理念看，沃什作为传统“鹰派”，一直对鲍威尔时期的过度沟通持审慎态度。他认为，过度透明不仅剥夺了政策的灵活性，反而让市场产生了依赖，助长了金融风险。他要把美联储拉回“神秘主义”时代，用不可预测性来威慑通胀预期。不过，分析人士认为，更新数据源、改变沟通方式虽能在一定程度上提升决策敏捷性，却无法解决美国经济深层结构性矛盾。在财政赤字屡创新高、国债规模突破天际的背景下，单靠美联储收紧货币政策不仅难以根治通胀，反而可能因维持高利率过久而刺破债务泡沫，引发系统性金融危机。对于全球市场而言，美联储政策逻辑的变化将产生广泛外溢影响。美元走强可能成为长期趋势，对新兴市场跨境资本流动带来压力；美债收益率曲线的高企将重塑全球无风险收益率的基准，风险资产估值面临系统性重估。投资者需要在一个更高利率、更少透明度、更强波动的环境中重新寻找平衡。

【摩根士丹利：如果霍尔木兹海峡重新开放，欧洲银行股料将反弹】摩根士丹利分析师在一份报告中写道，如果霍尔木兹海峡重新开放，到今年年底，欧洲银行的股市估值应会升至其盈利的11至12倍。贷款规模的增长将快于目前的预期，同时银行手续费的增速也快于摩根士丹利分析师的预测。摩根士丹利的分析师表示，欧洲银行创造的利润与金融危机前的水平相当，尽管估值尚未跟上。摩根士丹利的分析师指出，投资者青睐增长，因此风险追逐型的市场反弹将给德意志银行和法国兴业银行等投资银行带来最大回报。他们表示，虽然AI可能会加剧银行业之间的存款竞争，但该技术更广泛的促增长效益将大于任何利润率压缩的影响。一项欧洲银行指标上涨1.4%。

【欧洲央行行长拉加德发出警告 称AI对金融稳定构成巨大风险】欧洲央行行长拉加德表示，人工智能可能引发危险的金融危机，该行决心确保这种情况不会发生。“即使有我们稳健的监管，我们也无法阻止人工智能，”她周三在威尼斯发表演讲时说。“不过，我们能做的是做好准备，让我们的居民能够从中受益，并免受其所带来危险的伤害，而这正是我们正在做的事情。”她警告称，真正的风险并不是人工智能本身，而是在这样一个具有颠覆性的新变量出现之后可能引发的动荡。拉加德表示：“在近代史上，有一种力量摧毁的就业岗位、吞噬的储蓄比科技还要多，这种力量就是金融危机。”“随着这些系统变得更加强大，它们正在越来越深入地扩展到经济之中。”

【机构：投资者可能要为新美联储时代做准备 不确定性及波动性或加剧】T. Rowe Price全球固定收益主管Arif Husain在一份报告中写道，随着美联储考虑缩减资产负债表并减少前瞻性指引，投资者“可能需要为迎接一种不同的管理时代做准备，将会以更大不确定性和波动性更少受限为特征”。资产价格可能对经济数据和政策趋势更为敏感。“因此，那些受益于后全球金融危机时代低波动性的策略，在未来几年可能会面临越来越大的挑战”；“我们认为美联储若再次试图缩减资产负债表，尤其是在该央行于2025年底结束其最新一轮量化紧缩计划之后，可能会促使市场重新评估长期以来对波动性下降的预期。”他写道，波动可能首先出现在利率市场，然后蔓延至信贷市场，最终波及股票市场。