【荷兰国际：外汇市场避险情绪继续有利于日元和瑞郎】荷兰国际集团经济和金融分析部门在一份研究报告中表示，美国关税引发的外汇市场避险情绪继续有利于日元和瑞郎。该部门的三名成员表示，日元和瑞郎是由拥有大额经常账户盈余的国家支持的流动性货币。他们称：“美国4%的GDP经常账户赤字使美元处于脆弱地位，除非这演变成金融危机。“他们补充说，新兴市场和大宗商品货币可能会受到关税的严重打击。美元兑日元基本持平，报145.44；美元兑瑞郎下跌0.9%，报0.8470。

【AAII：看跌情绪升至历史第三高水平】自特朗普宣布关税以来，标普500指数在两天内下跌了10%以上，纳指下跌了11%以上。根据美国个人投资者协会 （AAII）的最新调查，悲观情绪（定义为对未来六个月股价下跌的预期）在最近一周上升了9.8%，达到61.9%。这是有记录以来的第三高水平，也是自2009年3月5日以来的最低水平，当时在金融危机的动荡中，悲观情绪达到了70.3%（标普500指数在四天后触底）。

【美国前财长萨默斯发图：特朗普关税后美股两日跌幅为二战以来第四大】特朗普宣布全面关税后，美股两个交易日累计下跌了10.5%。美国前财长萨默斯周六在X上发帖称，自二战以来，标普500指数连续两个交易日表现比特朗普宣布关税后更糟的，只有1987年股灾（26.4%）、2008年金融危机（12.4%）和新冠疫情爆发（13.9%）时。

【对经济衰退担忧继续升温，全球银行股暴跌加剧】特朗普宣布一个世纪以来最高的关税壁垒后，对经济衰退的担忧席卷市场，全球银行股在周五暴跌。截至北京时间19:00，欧洲银行股下跌了10%，金融板块是斯托克欧洲600指数中跌幅最大的板块。在亚洲，日本大型银行股本周收盘时录得自2008年金融危机以来的最大跌幅，这是迄今为止市场对特朗普贸易战后果发出的最令人不安的信号之一。美国银行股在周四跌至数月来的最低水平后，盘前交易也延续了跌势。摩根大通下跌4%。高盛和摩根士丹利分别下跌3%和4%。惠誉评级北美银行业务主管Christopher Wolfe表示，银行可能不得不开始为潜在的贷款违约拨备更多的准备金，尤其是在关税长期实施的情况下。

【基金经理：长期美国国债不再是最佳对冲工具】由于存在高通胀、滞胀和低增长等多重风险，美国国债收益率曲线的长端不再是完美的对冲工具，普徕仕的Adam Marden表示。这位基金经理称，长期美国国债在全球金融危机后是完美的对冲工具，美联储当时基本上按兵不动，而通胀也从未成为现实的担忧。然而，他在一份报告中表示，由于美国政府的巨额预算赤字，美国国债的供求态势如今为负面，如果增长冲击引发更多支出，情况可能会变得更糟。他表示：“我认为，除非我们看到增长和通胀水平大幅下降至全球金融危机和疫情爆发之间我们所经历的水平，否则长期美国国债如今不会展现出很多防御性特征。”

【韩元兑美元收盘价创金融危机以来最低】韩元兑美元汇率31日收报于1472.9韩元（约合人民币7.26元），以日间交易收盘价为准，跌至2009年金融危机以来的最低值。分析认为，美国即将征收对等关税、韩国当天解除股市做空禁令、总统尹锡悦弹劾政局持续等因素叠加导致韩元贬值至近16年低位。

美国证交会主席提名人Paul Atkins：“监管失误”是导致2008年金融危机的原因之一，2008年金融危机的原因是过度杠杆化和证券交易委员会注意力被分散。

【印尼央行：印尼远未达到1998年的危机状态】在印尼盾跌至1998年亚洲金融危机以来的最低水平后，印尼央行为该国的经济基本面进行了辩护，印尼央行称印尼远未达到1998年的危机状态。

印尼央行官员：我们的经济指标良好，基本面依然强劲。当前经济形势与1998年金融危机截然不同，我们现在更加具备韧性，更加审慎。

【调查：超半数CFO预测2025年下半年美国将陷入经济衰退】据一项针对美国企业高管的最新季度CFO理事会调查显示，多数受访首席财务官预测美国经济将在2025年下半年步入衰退。这份于本周公布的调查报告指出，企业财务高管们普遍对经济前景持“悲观态度”，自述情绪处于“2008年金融危机以来最低谷”。调查关键发现：①58%的CFO预计2025年Q3-Q4出现经济衰退。② 企业资本支出计划降至三年最低水平。③ 72%受访者将“通胀顽固性”列为首要风险。·④银行业收紧信贷标准加剧企业融资压力。摩根大通CFO杰里米·巴纳姆（Jeremy Barnum）在随附访谈中表示：“成本压力正侵蚀企业利润率，我们已观察到制造业订单的持续萎缩。”

【印尼盾对美元汇率跌至亚洲金融危机以来最低水平】由于市场对印度尼西亚财政状况担忧加剧，印尼盾对美元汇率25日跌至亚洲金融危机以来的最低水平。当日，印尼盾对美元汇率跌至16641印尼盾兑换1美元，为1998年6月以来最低水平。进入2025年以来，印尼盾贬值已逾3%。分析认为，印尼政府2024年10月以来推行的一系列政策增加了开支，将预算赤字拉高至接近国内生产总值3%的法定上限，加之全球地缘局势紧张、美国政府关税威胁，引发投资者担忧。（新华社）

【王毅同葡萄牙外长兰热尔举行中葡外长级战略对话】2025年3月25日，中共中央政治局委员、外交部长王毅在北京同葡萄牙国务部长兼外长兰热尔举行中葡第二次外长级战略对话。 王毅介绍了中国经济发展情况，表示前不久召开的中国全国两会确定了5%左右的全年经济增长目标，明确将稳步扩大制度型开放，有序扩大自主开放和单边开放。中国式现代化是同各国互利共赢的现代化，将为包括葡萄牙在内的世界各国提供更大机遇。葡萄牙是人均接受中国投资最多的欧盟国家之一。双方秉持开放合作精神，在能源、金融、卫生等领域长期稳定合作，合力应对国际金融危机和全球公共卫生挑战，体现了全面战略伙伴关系的应有之义。双方要总结中葡关系发展的成功经验，积极拓展项目投资、绿色转型、数字经济、创新研发、信息通讯等领域合作，扩大人文交流，继续发挥好澳门的桥梁作用，推动两国关系取得更大发展。 王毅指出，今年是世界反法西斯战争胜利和联合国成立80周年，面对变乱交织的国际形势，团结合作是各国唯一正确的选择。世界只能向前走，不能倒退回弱肉强食的丛林法则。中国坚定倡导平等有序的世界多极化和普惠包容的经济全球化，高度重视葡萄牙在欧盟及国际舞台上发挥的独特作用，愿同葡方加强协作，旗帜鲜明地坚持践行多边主义，坚定维护联合国的地位和作用，共同捍卫国际公平正义。中方视欧洲为多极世界中的重要一极，支持欧洲保持战略自主，愿同欧方坚持伙伴定位、扩大开放合作，推动中欧关系健康发展。希望葡方为此发挥积极作用。 兰热尔表示，葡中交往历史悠久，两国关系一直保持良好发展。双方相互理解、相互尊重，以和平方式妥善解决澳门问题，为世界树立了榜样，葡方深以为傲。很高兴看到“一国两制”实践在澳门取得成功。中国是值得信赖的伙伴，葡方高度重视葡中关系，坚定奉行一个中国政策。中国投资为葡经济社会发展发挥了重要作用，葡方秉持开放精神，欢迎更多中国企业来葡投资兴业，愿同中方加强经贸、能源、卫生、金融、基础设施、绿色转型等领域合作。越来越多葡萄牙人学习中文，希望了解中国，双方可加强文化、教育领域合作，密切人文交流，增进人民相知相亲。欧中应当坚持伙伴定位，加强对话合作，共同反对保护主义，维护多边主义，支持联合国在国际事务中发挥核心作用。葡方愿同中方密切多边协作。 双方就乌克兰危机等共同关心的问题交换了意见。

【印尼央行干预市场 以稳定印尼盾汇率】在印尼盾周二跌至亚洲金融危机以来的最低水平后，印尼央行正在干预外汇即期、国内NDF和债券市场，以稳定汇率。印尼央行货币管理和资产证券部门主任Fitra Jusdiman称，该行正在“大胆而有度”地进行干预，以确保外汇供求平衡，并维持对国内市场的信心。印尼央行认为，印尼盾走弱的主要原因仍是全球不确定性，包括特朗普的关税政策和美联储可能增强鹰派立场、推动美元和美国国债收益率走强。

【看图：印尼盾跌至亚洲金融危机以来的最低水平】 随着对印尼财政前景的担忧加剧，印尼盾跌至亚洲金融危机以来的最低水平，令该国央行面临加大努力捍卫本币汇率的压力。印尼盾兑美元周二下跌0.5%至16630，为1998年6月以来的最低水平。该货币对今年已下跌逾3%，为新兴市场货币中表现最差的之一。

【王一鸣：全球化并未停止 中国应以服务业开放为重点推进制度型开放】中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣3月24日在中国发展高层论坛2025年年会上表示，2008年国际金融危机之后，全球化从高速推进进入了调整期，经济全球化展现出与高潮期不同的轨迹和逻辑。地缘政治冲突加剧、贸易保护主义抬头、资本跨境流动放缓，各种矛盾和问题已经暴露出来，全球化出现了一些新的特点。过去5年歧视性贸易政策或限制性贸易政策数量远远高于自由化（贸易）政策。全球产业链供应链正在加快重构，王一鸣表示，全球南方是推动全球化的重要力量。过去20年，发展中经济体占全球GDP的份额从接近20%提高到40%左右，增长近一倍，越来越多的新兴市场参与到全球价值链当中，在跨境贸易投资中的地位不断显现。“应当看到，全球化并没有停止，还是以一种新的方式正在改革。”王一鸣称，一是全球贸易占全球GDP的份额在过去一年还在上升，二是新科技革命推动下，数字贸易正在成为全球贸易新的增长引擎，2023年数字贸易出口占全球服务贸易的比重超过了一半，三是从大型跨国公司的跨国指数依然保持在60%以上的高位，特别是大型的数字企业，在全球化过程中表现出巨大的活力。所以我们认为，全球化正在以一种新的形式展开。（证券时报）

【美国证券交易委员会约500名员工同意离职 接受买断和辞职方案】知情人士透露，面对5万美元的买断和延期辞职提议，美国证券交易委员会(SEC)约500名员工已同意离职。知情人士称，执法、检查和总法律顾问办公室等部门将经历一些更重大的离职。随着更多人在周五5万美元激励截止日前接受买断协议，这个数字可能还会更高。其中一些离职可能要到今年晚些时候才会发生。这些离职占该机构约5,000名员工的10%左右。一些前工作人员曾担心，鉴于人才流失，一旦发生金融危机，该机构将无法应对。

土耳其股票指数收盘下跌7.8%，创2008年金融危机以来最差单周表现，银行股指数下跌9.5%，周跌幅扩大至26%。

【欧洲央行：欧元区房市快速复苏引发对负担能力的担忧】欧洲央行周一发表文章称，欧元区住房市场已经从近期的低迷中复苏，价格可能会进一步上涨，从而对人们的负担能力构成挑战，这可能是一种不健康的发展。由于通胀率飙升、能源成本高企和利率上升都制约了在过去几年中表现优异的市场，欧元区房价从2022年开始下滑。但此次下滑幅度较小，从峰值到谷底的周期显示，一年半的累计跌幅为3%，小于全球金融危机和主权债务危机期间的跌幅。欧洲央行表示：“房价水平一直居高不下，这对住房的负担能力产生了负面影响。鉴于供应限制和持续稳健的需求基本面，房价的发展很可能会继续走高，这对整个经济来说可能并不是一个完全健康的前景。”

【PIMCO：对日本国债立场已转向“整体中性” 30年期国债具有价值】随着国债收益率攀升至多年高点，对日本国债持低配立场的PIMCO正在转变态度。有着27年投资经验、帮助管理超过430亿美元资产的老将Sachin Gupta称，PIMCO对日本国债的立场已转向“整体中性”，认为30年期国债具有价值。由于交易员预计日本央行今年将继续加息，30年期日债收益率已攀升至2006年以来高位。借贷成本升至逾15年前全球金融危机以来的最高水平之际，RBC BlueBay Asset Management、日本的National Mutual Insurance Federation of Agricultural Cooperatives等投资巨头都在重新评估日债市场。日本的总体通膨率在七国集团中属最高之列，债券遭抛售，这促使一些最悲观的投资者也开始思考现在是否是买入的好时机。投资者将关注日本央行周三的政策决定，寻觅与该国利率路径有关的新线索。掉期交易员预计央行本周将按兵不动，但年底前料至少再加息25个基点。

【美国财长：不保证美国不会陷入衰退 股市调整是健康的】继上周末美国总统特朗普拒绝保证美国经济不会负增长之后，美国财长周日（16日）受访时也表示，不能保证美国经济不会陷入衰退。不过贝森特在NBC访谈中排除了发生金融危机的可能性。被问及能否保证特朗普执政期间不会出现经济衰退时，贝森特回答道：”无法保证。（就像）有谁能预测到新冠疫情？”贝森特说，他正在推行能够持久的稳健政策，表示国家需要逐渐摆脱其所称的大规模政府支出。被问及调整是否会导致经济衰退时，贝森特说：”没有理由非得如此。”贝森特驳斥人们对近期美股下跌的担忧，称股市的修正是健康的，如果政府施行良好的税收政策、放松监管和能源安全，市场”的情况就会很好。”