2026-01-11 21:09
市场,观点
【莲华资产洪灏：黄金成估值锚，白银上涨进程未结束】1月10日-11日，2026年中国首席经济学家论坛年会召开，莲华资产合伙人、首席投资官洪灏在会上对2026年各类资产走势进行展望。他表示，在新的信用体系下，黄金将成为所有资产估值的“锚”，其公允估值区间约为4300-4500美元（误差范围约200美元）。值得关注的是，黄金小幅刷新历史新高的意义有限，真正具备改写投资格局影响力的，是那些以黄金为定价基准的其他资产。洪灏分析称，若黄金价格维持在4500美元的公允水平，结合当前金银比、金铜比、金油比等关键指标仍处于历史低位的现状，其他有色金属板块有望迎来可观的上涨空间。从通胀调整视角来看，白银的名义价格与实际价格均已突破历史趋势线创下新高，而“新高是用来买的”，这一特征为相关投资决策提供了重要参考依据。（新华财经）
2025-10-22 05:56
市场,观点,央行,国际
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【金油比逼近历史高位 机构认为强金价弱油价长期或难扭转】近期，国际黄金与原油市场呈现鲜明分化态势，金价一路高歌猛进，纽约商品交易所（COMEX）黄金期货价格一度飙升至4300美元/盎司上方，迭创历史新高；油价却持续承压，美国WTI原油期货价格最低下破56美元/桶一线，创下今年5月初以来的新低，金油比随之显著攀升。
业内人士表示，近期金价上涨主要得益于美联储降息预期增强、市场避险情绪升温以及美元信用走弱等因素；油价走弱则主要受产业基本面影响，供应宽松与需求转弱带来的产能过剩矛盾凸显。短期来看，由于近期金价涨速过快，可能面临获利回吐压力，或会拖累金油比回调。不过，从长期趋势来看，强金价、弱油价格局或难发生根本性扭转。（中证报）
2025-04-23 12:35
市场,央行,国际
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【隔夜国际金价大幅杀跌 分析人士认为波动可能成为常态】分析人士认为，波动可能成为常态。一是美国的关税政策不确定性依然存在；二是美元虽然反弹，但卖出美元资产也可能在反弹中发生，因为美国信用在这一轮关税战中的确有损。混沌天成认为，黄金牛市的风险在于流动性。短线而言，第一，投机盘的逆转可能出现：根据中国黄金协会的监测可发现市面流通/实际消费需求黄金的比值已经达到3，大量的投机头寸易引发集中抛售风险；第二，市场对于美联储的降息预期过度乐观，从而忽视了可能出现的流动性风险；第三，估值出现高估情况，金银、金铜和金油比都达到了危机的情况，但危机尚未出现。（券商中国）
2024-08-05 15:00
观点
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【中金：油价回调反映市场忧全球经济衰退 认为中海油估值依然较合理】中金发表报告指，石油价格回撤至80美元以下，美国衰退预期上升。7月以来油价回撤的主因是市场担忧全球经济衰退，美国大选后中期油气供应增加，以及中国的能源转型对石油需求的抑制是次要因素。该行预计在8月下旬之前，市场依然会交易衰退预期。但现在油价内含的风险预计已经比较高。截止7月底，原油的净空头的持仓量已经接近2020年3月水平，金油比也接近历史高点。如第四季OPEC+维持产量不变，油价中枢有望维持80美元。中金策略组认为软着陆依然是基本前提，降息前交易衰退预期，降息后交易经济复苏，认为更应该关注本轮调整过后的风险收益比，以60美元油价计算，认为中国海洋石油(00883.HK)的估值依然较为合理。
2023-05-08 06:45
市场,观点
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【金油比持续攀升，全球金融市场预警信号显现】一边是去年以来备受央行和消费者追捧的黄金，另一边是对宏观经济、利率等敏感的原油和铜，近期代表两边比价关系的金油及金铜价格比值继续攀升。金油比、金铜比通常被市场当作反映经济周期的宏观指标。分析人士表示，在美联储货币政策收紧接近尾声与经济衰退预期增强的背景下，贵金属的配置价值凸显，而对工业品等风险类商品影响则偏空。（中证报）
2020-11-10 00:47
市场
【回望过去160年的金油比】2020年，黄金和石油这两种具有历史意义的资产价格，或许正迈入一个新时代。市场打破了过往历史模式，推动这两类商品价格向截然相反的方向发展。正如Visual Capitalist的Aran Ali所言，金价在今年突破了每盎司2000美元，而原油期货甚至在今年春季一度跌至了负值。历史上，金油比平均在10:1到30:1之间，今年则一度超过了90:1……即便是目前，也依然位于50:1之上。
2020-07-16 00:46
行业
【摩根士丹利建议留意金油比】摩根士丹利策略师指出，“从历史上看，尽管石油-黄金比率并非是预测未来油价走势的一个很好的指标，但如果该比率达到极端水平，则值得重点关注。”策略师指出，以黄金的盎司来衡量，目前的油价与1986年的低点“大致相当”，比2016年初的低点要低出20%左右。因此，要使石油-黄金比率回到历史中值，石油价格必须上涨(大约)160%。
2020-04-21 01:13
市场,国际
【油价创历史新低至每桶4.31美元】WTI 5月期货合约油价跌至每桶4.31美元，为国际油价有历史记录以来录得的最低点。据CNBC的记录显示，国际油价最早有交易记录是在1982年12月。金油比攀升至200以上，刷新纪录高位。
2020-03-18 10:28
市场
在市场恐慌极度恐慌，避险资产受到热捧，同时沙特与俄罗斯的石油战未见明显好转迹象下，金油比创历史新高，达到52.6。
2019-06-10 08:49
市场,A股
【金油比”快速攀升 预警信号再现】据统计，5月底以来黄金涨幅超5%攀至5年来高位，而美国原油期货则自5月17日开始下跌，截至6月9日跌幅超16%。分析人士指出，“金油比”是国际金价和油价的比值，一般被视为风险结构变化的前瞻指标。当前金油比快速攀升，可能预示一些“糟糕的事情”即将出现。在市场避险情绪升温背景下，贵金属投资价值或持续凸显。（中证网）