【摩根士丹利：黄金价格可能在2027年攀升至5000美元以上】摩根士丹利分析师Amy Gower周四发布报告称，黄金价格已提前达到其第四季度目标价位，并可能在2027年攀升至5000美元以上，尽管这一过程可能会充满波动。该投行表示，宏观经济状况的改善正在提振对黄金ETF的需求，因为美联储加息的预期逐渐消退，美元走弱，而央行的强劲购买和更强劲的实物需求也在支撑金价。尽管长期收益率居高不下，但黄金依然保持韧性。摩根士丹利表示，这表明投资者越来越担心财政风险，包括高额政府债务和潜在的货币贬值。

【金饰克价月内涨超100元，金价缘何反弹】 在经历数月震荡回调后，金价近期明显上涨。周大福等多家品牌的足金饰品价格站稳每克1300元，8月20日达每克1355元，月内涨幅已超每克100元。8月20日，国际金价一度重返每盎司4500美元左右，较本月初涨超10%。 记者注意到，8月以来，国际金价摆脱了此前每盎司4000至4100美元的区间波动，打开上行空间。受国际金价上涨带动，国内金价近期呈上行态势。8月20日，上海黄金交易所AU99.99现货黄金价格收于每克968.14元，8月以来累计涨幅达9.4%。 现货持仓方面，近期黄金ETF持仓量明显增加。截至8月19日，全球最大黄金ETF“SPDR黄金信托”持仓量为1034.65吨，8月份该基金的持仓增长达27.6吨。国内市场，上海黄金交易所的黄金现货延期交收合约（T+D）成交量继续上升，8月10日至14日累计成交226.71吨。 在世界黄金协会等机构看来，美国就业、零售销售等数据走弱，降低了美联储9月加息的紧迫性，对金价形成利好，这是本轮金价显著反弹的重要原因之一。 与此同时，鉴于全球央行长期希望降低美元敞口，持续的央行买盘为黄金市场提供底部支撑。瑞银财富管理投资总监办公室表示，二季度全球央行购入289吨黄金，预计全年央行购金量将在750至1000吨之间，购金需求保持高位。 值得一提的是，尽管此前美国30年期国债收益率一度飙升至过去19年来最高水平，但随着美国财政部8月19日宣布将大幅增加长期国债回购规模，流动性宽松预期压低美债实际收益率，削弱美元吸引力，黄金的避险与保值需求继续得到提振。 “美债及其他多个发达经济体的长债遭抛售，长端收益率飙升推高持有黄金的机会成本，短期对金价形成一定压制。但美国联邦政府债务总额已突破40万亿美元、日本债务率高企，中长期来看强化了黄金作为主权信用对冲工具的配置价值，黄金的避险溢价有望继续提升。”东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞说。 不过多位业内人士指出，近期黄金市场多空交织明显。中东地缘冲突延宕、油价高位运行导致通胀粘性担忧反复。此外，金价短期累计涨幅超10%，获利了结压力随时可能触发回调。（新华社）

【长债收益率上行 金价跌破每盎司4400美元】金价小幅跌破每盎司4400美元。全球长期国债收益率上行，交易员权衡美国通胀与利率前景。周二现货黄金最大跌幅达0.7%；美元指数在周一触及三个月低点后保持平稳。此前美国一系列经济数据走弱，利率互换市场已不再完全定价美联储年内会再次加息，而就在一周前市场仍持该预期。盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森在研报中表示，美元走弱以及加息预期降温，“有望消除此前拖累金价回调的两大不利因素”。

【光大期货：通胀数据温和，加息降温支撑黄金】美国多项通胀数据降温、消费走弱，市场下调 9 月加息预期，上周金价整体呈现冲高后遇阻回落。短期黄金上方阻力明显，但滞胀、地缘风险与央行购金形成支撑，大幅回调空间有限。美联储方面，美联储内部仍显分歧，里士满联储主席巴尔金支持维持利率不变，而克利夫兰联储主席哈马克则重申加息立场，市场也在关注沃什的表态，8月末的全球央行年会上沃什讲话将显得异常重要，或给予9月议息一定指引。地缘层面，霍尔木兹海峡博弈与谈判仍在进行。美国7月非农意外走弱后，CPI与PPI双双温和进一步确认了通胀压力边际缓解，市场对9月加息的极端定价从前期高点显著回落，这也推动了金价的显著反弹，但随着数据落地，加息概率回落，市场也对后市再次“迷茫”，获利了结推动金价有所回落。另外，据报道，日本政府支持日本央行近期加息，下一步加息时间窗口很可能落在9月或10月，市场出现了短暂的流动性恐慌情绪。短期来看，金价在上方区域阻力较大，需要时间消化和消息面的进一步催化。不过，可以预料的是，随着美国滞胀深化、地缘风险不散以及国内央行连续增持，均为黄金提供结构性支撑，大幅回调概率仍然偏低。（光大期货）

【中信建投：LME现货强升水，铜价直逼历史前高】中信建投表示，本周有色商品在各自关键阻力位遭遇部分获利了结，有色权益亦出现兑现的情形。但是，鉴于商品价格均还存在显著的上行驱动，建议对有色多一些耐心。金价暂时承压于4500美元关口，但就业及通胀数据均降低了中期选举前的加息可能性，金价仍处于顺风期。铜现货端出现了罕见的高升水情形，凸显了库存极度紧张的状态，铜价突破历史新高近在咫尺，且权益仅计价10w铜价10倍出头的PE提供了足够的安全边际，配置性价比凸显。