【美联储7月决议声明和美联储主席鲍威尔例行新闻发布会要点总结】1、利率政策：另一次非同寻常的大幅加息将取决于数据，在某个时间点放慢加息节奏可能会是适宜的、但尚未决定何时开始放慢加息步伐，必要时将毫不迟疑地采取更大幅度的行动，美联储在利率行动方面将不再提供那么清晰的前瞻指引。2、量化紧缩（QT）：缩表计划大体上处于正轨之上，模型表明，达到均衡状态将需要耗费2-2.5年时间。通胀：FOMC强烈承诺将压低美国通胀，“有必要”将通胀压低至2.0%。将针对通胀回落寻找令人信服的证据。3、劳动力市场：就业市场紧俏，表明劳动力需求非常强劲、劳动力供应受抑制。4、宏观经济：我认为美国目前没有出现经济衰退，我们试图避免衰退、我们尝试着“不犯错”。没看见人们将高通胀作为衰退的因素之一。美联储没有判断美国经济是否陷入衰退。劳动力市场发出强有力的信号，让人们质疑美国的GDP数据。

【美国银行：美联储提前结束量化紧缩或有助于美国国债市场运行】美国银行策略师表示，如果美联储最终在2023年降息，可能意味着量化紧缩的提前结束，届时财政部将有空间减少息票发行、改善各期限国债的供需失衡。量化紧缩提前结束将受到市场的欢迎，因为它允许财政部采取必要措施来减少息票供应，长期而言，这预示美联储回归二级市场购买。美国银行经济学家预计美联储将在2023年9月降息，以应对温和的经济衰退。

【美银：美联储提前结束量化紧缩或有助于美国国债市场运行】美国银行策略师Mark Cabana和Meghan Swiber表示，如果美联储最终在2023年降息，可能意味着量化紧缩的提前结束，届时财政部将有空间减少息票发行、改善各期限国债的供需失衡。QT提前结束将受到市场的欢迎，因为它允许财政部采取必要措施来减少息票供应，长期而言，这预示美联储回归二级市场购买。预计美联储将在2023年9月降息，以应对温和的经济衰退，如果是这样，QE也将停止，因其发出货币政策的矛盾信号，也是为了简化沟通；这意味着2024财年美国国债发行量可能会比美联储持续QT到2024年底的情况（策略师们此前的基线预测）少大约6,300亿美元。

【美联储：研究表明缩表的影响温和，等同于不超过三次25个基点的加息】美国亚特兰大联储银行经济学家Bin Wei的一项新的研究显示，美联储缩小8.9万亿美元资产负债表逐步产生的影响，等同于不超过三次、每次25个基点的加息。在周四发表的一篇论文中，该经济学家估计，美联储以被动方式分三年将2.2万亿美元美债脱手，等同于在正常时期将当前的联邦基金利率上调29个基点，但相当于动荡时期加息74个基点。这暗示，为了应对通胀，相比于加息，缩减资产规模会产生相对温和的影响。美联储官员和华尔街经济学家已经表示，所谓的量化紧缩对于经济的影响存在普遍的不确定性。Bin Wei表示，他的估计存在“巨大的不确定性”，“金融市场环境，美债发行的期限结构，以及项目执行情况暗示，可以随着时间推移逐步了解到更多信息，用以调整对于影响的估计。”

美国银行策略师表示，量化紧缩可能会随着美联储降息而提前结束。

加拿大央行：量化紧缩仍在继续，与加息互为补充。

【“大空头”Michael Burry警告称：美联储可能改变立场】Scion Asset Management创始人，电影“大空头”的主角原型Michael Burry表示，零售业的“长鞭效应”可能导致美联储逆转加息和量化紧缩（QT）政策。他同时提到了一篇报道，该文提及零售商考虑让客户保留退货商品而不是退回，以免加重库存压力。

道明证券：黄金价格相对于实际利率被高估了，但市场一直难以找到重新定价的催化剂。最近几个月，市场对美联储加息的预期飙升，在激进的量化紧缩计划中，实际利率大幅上升，而金价没有出现相应的暴跌。黄金之所以表现出色，部分原因在于专职操盘手大量可能自满的投机多头。

【美联储主席鲍威尔货币政策新闻发布会要点汇总】美联储主席鲍威尔货币政策新闻发布会要点如下：一、美国经济①本季度实际GDP增速回升。②房地产业活动、商业固定投资的增长放缓。③供应限制比预期的时间长，价格压力扩大。④美国经济非常强劲，有能力应对紧缩政策。⑤经济中的需求面依然很热。⑥没有迹象显示经济在更大范围内放缓。二、通胀/利率①坚定地致力于让通胀回落，将通货膨胀率降至2%。②有需要的工具来恢复价格稳定。③正在大幅缩减资产负债表。④自美联储5月会议以来，通胀意外上升。⑤未来几个月将寻找通胀下降的有力证据。⑥FOMC正在迅速将利率上调至更正常的水平。⑥美联储可能犯的更严重的错误是在通货膨胀问题上失败。⑦希望在年底前将利率维持在3％-3.5％的紧缩性水平。⑧下次会议最有可能是加息50个基点或75个基点。三、金融市场①紧缩的金融条件应缓和需求。②金融市场表明他们明白美联储列出的政策路径。③基础通胀是联邦公开市场委员会的最终目标。④联邦公开市场委员会认为工资与物价之间不存在螺旋式推升。⑤没有理由认为量化紧缩会导致流动性不足的问题。四、其他：①美联储的前瞻性指引仍然可信。②美联储不能影响能源价格。③美联储的预测能通过软着陆的检验。④大宗商品价格的波动可能会使美联储失去软着陆的可能性。⑤FOMC正在关注抵押贷款利率和房地产市场。

Gainesville Coins贵金属分析师Everett Millman：美联储的激进立场仍对黄金构成下行风险。不排除量化紧缩和加息将在短期内打压金价。1900美元是金价向上突破的下一个关键水平。如果金价不能站上1900美元，那么在今年夏天余下的时间里，金价将继续保持在1800美元左右。

美联储副主席布雷纳德：量化紧缩可能相当于额外加息2-3次。