【评论：美联储降息后仍有可能继续缩表】机构分析师指出，会议纪要没有太多关于量化紧缩的讨论。还记得鲍威尔在新闻发布会上说过，即使在开始降息之后，仍有可能继续收缩资产负债表。这几乎就是我们在会议纪要中看到的全部内容：许多与会者指出，当委员会最终开始降息时，并不需要结束缩减资产负债表。

【杰富瑞集团：英国央行要到9月才会宣布加速量化紧缩】一些投资者预计，英国央行将在今晚的决议中决定扩大目前每月800亿英镑的量化紧缩规模，但杰富瑞集团分析师称，这一消息更有可能在9月份才会宣布。杰富瑞首席欧洲金融经济学家Mohit Kumar表示：“我们确实预计货币政策委员会将讨论量化紧缩的步伐，但预计任何决定都将在9月份做出。”与其他多数机构一样，杰富瑞预计英国央行将加息25个基点，尽管货币市场定价显示加息50个基点的可能相当大。“上个月通胀放缓，本月我们应该会看到通胀再次走低，这应该会给英国央行放慢加息步伐提供借口。”

【投行前瞻英国央行利率决议——加息已“箭在弦上”，25bp？or 50bp？】 加息25个基点： 1. 花旗：“坚定地”站在25个基点的阵营，且认为终端利率为5.75%左右。若加息50个基点，将比6月份更令人意外。 2. 摩根大通：预计英国央行将加息25个基点，但由于通胀居高不下，这次加息将不会是英国央行最后一次加息。 3. 法兴银行：预计英国央行将加息25个基点，以应对更持续的通胀压力。8月会议后，数据可能会表明需进一步收紧政策，不过仅为再加息25个基点至5.5%。此后委员会将相信他们已采取足够措施控制通胀。 4. 丹斯克银行：预计英国央行将加息25个基点，央行料将强调劳动力市场持续紧张，并为进一步收紧政策敞开大门。预计峰值利率为5.5%，但风险倾向于上行，市场目前对峰值利率达到5.9%的预期过于激进。 5. 德意志银行：预计英国央行将加息25个基点，将利率提高至5.25%，但加息50个基点的可能性同样接近。此外预计，除本次会议外，英国央行还将再有两次25个基点的加息，他们可能从明年第二季度开始降息。 加息50个基点： 1. 瑞士信贷：预计将以8-1的结果将利率上调50个基点至5.5%，不过考虑到最近通胀的下降，也可能加息25个基点。委员丁格拉可能会支持利率不变，若多数人支持加息50个基点，那么将有一两人支持加息25个基点。 2. 加拿大蒙特利尔银行：预计英国央行将加息50个基点，将利率上调至5.5%，货币政策委员会中最大的鸽派人士似已出局，取而代之的是相对鹰派的人士，因此似乎没什么理由将加息幅度下调至25个基点。 3. 富国银行：倾向于英国央行会加息50个基点，但加息25个基点的可能性也很大。将关注英国央行最新的经济预测，以了解8月会议后的政策线索。 4. 瑞银：预计英国央行将会加息50个基点，英国央行和其他主要央行（尤其是美联储）的政策利率之间的预期分歧应该会继续支撑英镑。 其它观点： 1. 法农信贷：预计英国央行一定会加息，且加息25个基点的可能性大于加息50个基点。此外不排除他们会加速量化紧缩的进程。 2. 荷兰国际：最新的数据足以让英国央行放心地回到加息25个基点的水平，不过不应排除加息50个基点的可能性，尤其是如果委员会得出他们需要在9月再次加息的结论时。

【每日全球外汇市场要闻速递（7月28日）】 1. 土耳其央行行长：近期外汇汇率传导效应增加。加息和量化紧缩将支持外汇稳定。没有汇率目标，但有应对汇率极端波动的任务。 2. 据调查：对大多数亚洲新兴货币的看空仓位有所减少。对泰铢的空头押注达到自5月18日以来最低水平。投资者看好新加坡元、印尼盾和印度卢比。 3. 韩国财政部提出的减税计划将在未来五年内减少3.72亿美元的税收收入（2022年的提案为100亿美元）。 4. 香港金管局27日通过贴现窗口向银行投放8.29亿港元流动性。 5. 日本财务大臣铃木俊一：密切关注经济政策中的物价上涨情况，希望实现超过通胀水平的工资上涨。不打算针对员工进行增税。 6. 市场消息：印尼的加密货币交易所将于八月开始交易。 7. 印尼央行行长：印尼央行将提供7种工具用于出口商外汇收入。 8. 据调查：36位经济学家中有20位表示，澳洲联储将在8月1日会议上将现金利率上调至4.35%，其余经济学家表示将保持不变。预计澳洲联储将在2024年第一季度结束前将现金利率维持在4.35%（7月6日调查为4.60%）。 9. 印尼官员表示，印尼央行已干预外汇市场，以稳定印尼卢比，并准备在必要时进一步干预。 10. 日本央行行长植田和男：需要继续耐心实施货币宽松政策以支持经济，严格控制收益率可能影响市场波动性。如果长期收益率超过1%，日本央行将进行连续的固定利率购买操作，以遏制收益率上涨。今天的举措并非迈向正常化的一步，在提高负利率之前还有很长的路要走。 11. 欧洲央行-管委斯图纳拉斯：如果9月加息，那将是最后一次；管委穆勒：近期GDP前景较几个月前更糟糕。迄今为止的加息显然产生了影响；管委Vasle：最新数据显示欧元区经济正在放缓，9月会议可能加息或暂停行动。 12. 欧洲央行将三大主要利率均上调25个基点，为连续第九次加息，符合市场预期，利率达到2008年9月以来最高水平；通胀预期预计仍将在太长时间内居高不下；未来的决定将确保在必要的时间内，利率将被设定在足够限制性的水平，以实现通胀及时回归到2%的中期目标。 13. 日本央行将基准利率维持在历史低点-0.1%，并保持前瞻性指引不变，该行调整了收益率曲线控制（YCC），表示将灵活控制10年期国债收益率，允许它在0.5个百分点左右波动。

【土耳其央行行长：土耳其经济正处于通胀放缓之前的过渡期中】土耳其央行行长表示，将在2023年底看到紧缩政策的影响；土耳其经济正处于通胀放缓之前的过渡期中，土耳其通胀将暂时上升。近期外汇汇率传导效应增加，加息和量化紧缩将支持外汇稳定。（新华财经）

【鲍威尔：可以边降息边缩表】鲍威尔重申，利率是“积极的”政策工具，而非缩减债券投资组合，即所谓的量化紧缩(QT)，然后他假设，“想象一下，世界上一切都很好，现在是时候把利率从限制性水平降至更正常的水平了。资产负债表的正常化将是减少QT（而非结束）。”因此，在这种情况下，有可能在美联储仍在以某种速度收缩资产负债表的情况下降息。

【瑞士仍致力捍卫瑞郎对抗通胀，瑞郎跌幅或有限】市场分析师Gary Howes称，瑞士央行加息幅度小导致瑞郎下滑，但不要押注长期下跌。 瑞士央行周四加息25个基点，并上调了通胀预期。加息25个基点的决定可能会让市场失望，因为市场此前也预期可能加息50个基点，这解释了瑞郎的下滑，但进一步加息和外汇市场干预的可能性仍然存在。分析师指出，瑞士央行仍致力于通过捍卫瑞郎走强来对抗通胀，因此瑞郎的任何下跌可能都是有限的。荷兰国际法国和瑞士高级经济学家Charlotte de Montpellier表示:“瑞士央行继续通过抛售货币干预外汇市场，从而加强瑞士法郎，降低输入性通胀。经过多年的外汇购买，这减少了瑞士央行资产负债表的规模，因此是一种特别有效的对抗通胀的量化紧缩形式。”因此，瑞士央行在继续抗击通胀的过程中，可能会限制瑞郎未来的任何疲软。