【美股重挫 避险交易推动防御性板块走高】标普500核心消费品指数(S5CONS)上涨逾1%，投资者寻求避险，美国总统特朗普的关税措施导致全球市场普遍下跌，标普500指数一度重挫3.5%。S5CONS一度上涨1.4%，Lamb Weston领涨。S5CONS的36只成分股中有32只走高。其他传统防御性板块也表现出色，包括标普500公用事业指数上涨0.2%，标普500保健指数小幅走高。

【标普500指数开盘抹去近2万亿美元市值 七成个股下跌 近半数跌逾2%】 周四，美国总统特朗普的关税战影响席卷全球市场，导致股市下跌，促使资金涌入固定收益寻求避险。美国股市和美元承受最大冲击，市场猜测特朗普的贸易攻势将严重损害美国经济。纽约时间9:30，标普500指数低开3.3%，纳斯达克100指数跌4%，道指跌2.6%。标普500指数开盘之际，大约抹去了1.7万亿美元的市值。供应链对海外生产依赖程度高的公司跌幅最大。苹果公司开盘后股价下跌约8%。与越南有制造业务往来的公司中，Lululemon Athletica Inc.和耐克股价下跌约10%。沃尔玛和Dollar Tree Inc.的商店里摆满了从美国以外采购的产品，这两家零售商的股价也分别下跌约2%和11%。美国基准指数恐创2022年以来最大跌幅，几乎没有个股幸免。截至纽约时间上午9:35，标普500指数中约有70%的公司股价下跌，500只股票中近一半跌幅至少达到2%。“这是最糟糕的关税情况，之前并没有反映在市场定价中，这就是为什么我们看到此番避险反应，”Sanctuary Wealth的Mary Ann Bartels说道。“如果这些关税持续下去，经济将会放缓。无论是否出现衰退，很明显美国和全球的经济都将放缓。除了固定收益市场，其他地方都无处可藏。”

【彭博美元指数下跌2% 创2022年11月以来最大单日跌幅】受特朗普宣布的关税措施影响，彭博美元即期指数扩大跌势，下跌2%，创下2022年11月以来最差单日表现。金融市场越来越担心激进的贸易关税将削弱美国经济增长和美元的避险吸引力。所有G-10货币上涨，瑞典克朗涨幅超过3%；瑞郎、日元和欧元兑美元涨幅均超过2%。

【外部不确定性加剧，资金重新聚焦红利，可借道标普红利ETF（562060）一键布局】4月3日，标普红利ETF（562060）收盘跌0.27%，成交额2860.29万元。成份股涨跌互现，上涨方面，建发股份领涨；下跌方面，奥普科技领跌。业内机构表示，预计二季度A股维持弱势震荡格局，主要受中国出口自然回落、美国对华关税加码预期及海外衰退情绪传导的压制。宏观层面，4月“决断窗口”（业绩与经济数据验证、关税兑现）加剧短期避险情绪，但市场对顺周期板块的预期本就偏低，进一步下修空间有限。配置上，防御思维主导下，高股息资产受益于险资加仓及估值优势，短期加速修复。信达证券认为，外部不确定性加剧，资金当重新聚焦红利。在前期科技板块涨幅较大开始回调的背景下，两会政策逐步落实，中期维度顺周期红利板块或重拾绝对收益与超额收益层面的配置价值。

【瑞士法郎汇率走高，对避险资产的需求增加抵消了特朗普关税的影响】瑞士法郎兑走软的美元升至五个月高点，兑欧元也小幅走高，对避险资产的需求增加抵消了特朗普总统对瑞士加征关税的影响。作为对美国贸易伙伴征收的所谓“对等关税”的一部分，特朗普宣布对瑞士进口商品征收31%的关税。然而，由于市场担心特朗普的全面关税举措将削弱美国经济增长，美元下跌。在股市大幅下挫的情况下，瑞士法郎还受益于避险资产地位。据FactSet，美元兑瑞士法郎下跌1.5%，至0.8683瑞士法郎的低点。欧元兑瑞士法郎下跌0.5%，至0.9521瑞士法郎。

【英国10年期国债收益率在美国关税举措出台后跌至四周低点】英国10年期国债收益率跌至四周低点，追随美国国债收益率和欧元区各国国债收益率的跌势。此前美国总统特朗普宣布征收严厉关税，促使投资者逃离股市，寻求买入避险资产。IG分析师在一份报告中称：“美国总统特朗普宣布了全面的新关税措施，引发全球市场的动荡，点燃对爆发全面贸易战的担忧，这可能拖累经济增长，加剧通胀，并引发全球衰退。”Tradeweb数据显示，10年期英国国债收益率一度跌至4.539%的低点，最新下跌8个基点，报4.554%。

由于避险需求导致收益率下降，欧洲公用事业股表现优于大盘，最新涨幅超过1%。

【海外关税步入落地期，红利资产配置逻辑强化，标普红利ETF（562060）配置价值凸显】4月3日，截止午盘，标普红利ETF（562060）跌0.64%，成交额1606.05万元。成份股涨跌互现，上涨方面，建发股份领涨，重庆百货跟涨；下跌方面，奥普科技领跌，石英股份跟跌。消息面，当地时间4月2日，特朗普签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。市场观点认为，短期而言，由于针对中国的关税幅度超预期，预计市场避险情绪升温，权益资产整体承压，避险资产如黄金、利率债有望上行。市场风险偏好可能下行，但考虑到A股估值并不高，跌幅预计有限，组合结构的调整上稳健选择是增加避险类品种，如利率债、黄金和红利。

澳洲联储：避险情绪可能会增加融资成本，造成流动性紧张。大多数家庭财务状况稳健、银行限制广泛混乱的风险。全球资产价格存在无序调整风险，这将给非银行贷款机构带来压力。担心较低的利率可能会鼓励家庭背负过多债务。

【韩国KOSPI指数下跌2.2% 芯片、电池和汽车类股走低】韩国基准KOSPI指数早盘下跌2.2%，至2449.72点，半导体、电池和汽车股回落。Kiwoom Securities分析师在一份报告中表示，美国总统特朗普提出的高于预期的25%对等关税，令市场人气承压，外国投资者和机构投资者为净卖家。受避险情绪影响，韩元兑美元汇率走软，美元/韩元在首尔在岸交易中上涨0.3%，至1,471.10韩元。存储芯片制造商SK海力士下跌4.5%。电动汽车电池制造商LG新能源下跌5.0%。汽车制造商现代汽车下跌3.7%，至2024年1月31日以来的最低点。10年期韩国国债收益率下跌2.0个基点，至2.767%。

【避险买盘推动日元跑赢主要货币 日本等全球主权债收益率大跌】在美国总统唐纳德·特朗普的关税声明提振避险需求之后，日元兑美元在所有主要货币中表现最佳。周四东京市场早盘，日元兑美元一度上涨1.1%至147.69，为2月20日以来最大涨幅。在特朗普对全球贸易伙伴加征的关税中，日本面临24%的关税税率。美元指数跌幅一度扩大至0.6%，创3月5日以来最大。投资者纷纷涌入避险资产，美国国债期货大涨。新西兰10年期国债收益率下跌逾10个基点，澳大利亚10年期国债收益率为7月来最大下降。日本10年期国债收益率创下2024年8月以来最大跌幅。

受避险买盘影响，日本10年期国债收益率创下2024年8月以来最大跌幅。

【日元兑美元涨幅扩大至1% 避险需求升温】日元兑美元扩大涨势，美国总统唐纳德·特朗普的关税声明提振了避险需求。日元兑美元一度上涨1%，至147.69日元，为3月13日以来最高水平。

【澳新银行：关税若拖累经济放缓 美元或将跑赢】澳新银行外汇研究主管Mahjabeen Zaman表示，如果经济增长因关税而放缓，就像唐纳德·特朗普第一个任期内发生的那样，那么美元通常会跑赢其他货币。日元可能受益于避险资金流。澳元、新西兰元、欧元可能会受到更多伤害。澳元/美元第二季度料在0.61美元。英镑略好于欧元；行业关税仍在酝酿之中，可能对欧盟的伤害更大，例如制药。

【机构：亚洲科技股面临的美国关税冲击最大】Global X ETFs称，鉴于关税方案专门针对拥有关键科技制造中心的国家，受美国关税影响最明显的行业将是亚洲的科技硬件业。投资策略师Billy Leung称，半导体、消费电子产品和硬件公司处在风口浪尖，“对亚洲外汇和债券而言，肯定会出现避险倾向”。

【德银：AI广泛应用将在未来五年持续推高中国股票估值】近日，德意志银行集团私人银行部首席投资官办公室(CIO)发布的一份研报指出，中国IT等多领域增长潜力巨大，股市仍有强劲上涨动力。德银提到，2025年年初至今，流入中国内地股市的外资在增加。人工智能技术的蓬勃发展以及相关政策的大力支持，正在成为推动中国股市上扬的重要力量。德银预测，人工智能的广泛应用可以在未来五年使中国企业利润提高，并持续推高中国股票估值。此外，中国政府财政政策支持对于维持高涨的市场情绪和增强对中国股市的信心至关重要。尽管贸易摩擦的持续和未来加征关税的可能性仍令人担忧，形势不断变化，中国股市并不能免受全球不确定性和避险情绪的影响，但德银认为，中国后续财政和货币政策仍有发力空间，将根据外部发展进行调整。（中新网）

【风格切换来到关键时点，高股息配置逻辑进一步强化，标普红利ETF（562060）收盘涨0.46%】4月2日，标普红利ETF（562060）收盘涨0.46%，成交额3790.72万元。成份股涨跌互现，上涨方面，奥普科技领涨，重庆百货跟涨；下跌方面，石英股份领跌，永兴材料跟跌。华泰证券表示，风格切换来到关键时点，高股息配置逻辑进一步强化。过往来看，4月年报季结束后，5-7月将迎来密集分红期，当前高股息板块相对估值较低，是较好的左侧布局位置。4月1日美国政府将公布多项贸易调查报告，4月2日或征收广泛的“对等关税”，当前市场对关税的计入或尚不充分，彼时资金或有避险需求。以高股息自身趋势、期限利差等指标刻画的高股息因子开始回升。此外，险资等确定性长线资金流入、高配置性价比等优势仍在。

【分析师：恐慌指数VIX可能升至高度避险关口】由于美国关税政策走向及潜在市场反应存在高度不确定性，恐慌指数VIX周一升至逾两周高位24.80，周二收于22.77。Potomac River Capital LLC首席投资官Mark Spindel表示：“我认为市场确实在屏息以待。”他预计这一“恐慌指标”可能升向30关口。这一水平通常意味着市场进入高度避险模式。

【机构高度关注高分红潜力股 8只股票股息率有望超4%】近期，A股市场震荡加剧，市场焦点重回绩优高分红，一批高股息率公司逆市走强。在利率中枢下移、市场避险情绪升温的背景下，高股息策略正成为资金关注的焦点。一些优质股的高分红潜力股值得关注。据数据宝统计，剔除去年中期已经高分红的公司后，尚未披露年报的公司中，5家及以上机构预测2024年业绩、2023年分红率超30%、2024年三季报资产负债率低于60%的个股，按照机构一致预测2024年每股收益、40%的分红率和去年底收盘价计算，有8只股票股息率有望超4%。