【黄金类ETF获追捧 多只产品周涨幅超10%】上周（10月13日至10月17日），A股三大指数有所回调。受此影响，全市场1300余只ETF中，超过1100只收跌。但黄金类ETF受到市场热捧，不仅霸榜全市场周涨幅前十，也成为资金争相涌入之地，呈现出较高的场内成交活跃度。业内人士认为，近期的黄金行情离不开市场避险情绪升温、美联储降息释放流动性、各国央行持续购金等多重因素的驱动。（中证报）

【金价跌超3% 受美元走强及贸易局势缓和预期影响】金价在触及每盎司4300美元以上的历史高点后跌超3%，原因是美元走强以及美国总统特朗普态度缓和。美元指数上涨0.1%，使得以美元计价的黄金对海外买家来说更加昂贵。在交易时段早些时候，黄金价格一度有望创下自2008年9月雷曼兄弟倒闭引发全球金融危机以来的最大单周涨幅。独立金属交易商Tai Wong表示：“我认为，特朗普自最初宣布征收100%关税以来更为温和的语气，已经给贵金属交易带来了一些降温。”渣打银行大宗商品研究全球主管Suki Cooper表示：“我们预计2026年黄金平均价格为4488美元，并认为更广泛的结构性因素将为市场带来进一步的上行风险。”黄金作为传统的避险资产，今年以来已飙升超过62%，推动因素包括地缘政治紧张局势、央行购买、资金从美元流出以及黄金交易所交易基金的大量资金流入。对美国降息的预期也支撑了这种非收益资产。

【华侨银行：地方银行危机记忆犹新 AI热潮推高估值令投资者保持警惕】华侨银行驻新加坡的投资策略董事总经理Vasu Menon表示：“投资者会记得2023年地方银行的问题是如何引发全球银行股价格大幅下跌，并导致更广泛的全球股市下跌的。”尽管美国大型银行近期的财报大多强劲，但由于股票市场的估值普遍较高，投资者仍感到紧张。欧洲银行股今年迄今已上涨约40%，而世界股市上涨了16%，因为投资者纷纷涌向可能受益于人工智能（AI）热潮的公司。市场早已弥漫着对涨势可能过度的不安情绪，避险资产出现了周期性的急剧下跌和上涨。上周末对贸易关系升级的担忧引发了股市抛售。投资者现在已完全消化了美国将在10月降息的预期，导致政府债券收益率走低，避险货币瑞郎升值。

【市场综述：信贷担忧引发银行股抛售，标准普尔500期货合约跌幅达 1.4%。】因市场对美国地区性银行信贷健康状况存疑，交易员纷纷削减风险头寸，股市持续下跌，为本周的波动行情画上句号。本周市场的剧烈震荡暴露了接近历史高点的市场所具备的脆弱性。投资者急于避险，债券和避险货币因此成为主要受益者。 标准普尔 500 指数（S&P 500）迎来连续第二个交易日下跌，期货合约跌幅达 1.4%。此前，两家地区性银行表示，它们在与陷入困境的房地产基金相关的贷款业务中遭遇疑似欺诈。欧洲和亚洲市场也紧随美国股市的抛售潮。欧洲银行股指数下跌 2.7%，所有板块均出现下跌，德意志银行（Deutsche Bank AG）股价暴跌 6%。 美国国债继续上涨，周五 10 年期国债收益率再降 3 个基点，至 3.95%。黄金价格震荡波动，而日元和瑞士法郎在主要货币对美元的汇率中领涨。 这些市场变动凸显了对美国信贷市场日益增长的担忧，为华尔街当前存在的紧张暗流提供了迄今为止最清晰的迹象。这些担忧还叠加在投资者日益增多的忧虑清单之上，其中包括美国政府停摆、对人工智能泡沫的担忧以及美中贸易紧张局势的再度升温。 “这很像是周期末期的症状，从贷款标准中我们能看到自满情绪的蛛丝马迹，” 太克豪资本（Tikehau Capital）资本市场策略主管拉斐尔・图因（Raphael Thuin）表示，“今年股市已经出现上涨，估值也处于高位，因此获利了结、锁定今年以来收益的诱惑很大。此外，由于临近周末，今日的市场波动可能还会被放大。” 标普全球市场情报（S&P Global Market Intelligence）汇编的数据显示，随着汽车零部件供应商第一品牌公司（First Brands）破产引发的连锁反应担忧开始在贷款行业蔓延，SPDR 标准普尔地区性银行 ETF（SPDR S&P Regional Banking ETF）的空头头寸占流通股的比例已从 10 月 8 日的 18.4% 升至 30%。空头交易者通过借入证券并卖出，押注日后能以更低价格买回这些证券以获利。 一些分析师认为，周五的市场波动是一种本能反应，而非系统性风险的信号，并表示将当前情况与金融危机初期相提并论的说法言过其实。

【澳新银行：地缘政治、经济和财政不确定性使黄金仍有上涨空间】澳新银行分析师写道，由于投资者押注美联储将继续降息，金价再创新高。日益加剧的贸易紧张局势增加了黄金的避险需求。在地缘政治、经济和财政不确定的情况下，黄金仍有上涨空间。澳新银行分析师预测，金价将在2026年年中达到每盎司4600美元的峰值。