【英伟达报喜挡不住美股周四先涨后跌 高盛称祸首是过度聚焦在对冲】高盛合伙人John Flood说，美股周四急剧逆转凸显出，英伟达财报亮眼，却未如交易员预期般在风险上“解除警报”，反而促使他们寻求避险以防进一步损失。美国股市开盘大幅上涨，但很快反转。标普500指数在开盘第一个小时内一度上涨1.9%，随后在下午1点前转为下跌1.1%——这是自4月份市场动荡以来最大的日内波动——市值较当日峰值蒸发超过2万亿美元，数月来首次收盘低于100日移动平均线。VIX指数跃升至26以上。尽管英伟达发布了亮眼的财报，但股市仍急剧下跌，令交易员们感到失望，急于寻找原因，各种说法层出不穷，包括对美联储在喜忧参半的就业报告发布后能否降息的质疑，以及对估值过高和技术性因素可能引发的担忧，或使短线基金继续卖出。“目前市场上伤痕累累，”Flood在给客户的报告中写道。“投资者过度关注对冲市场拥挤的风险，完全处于盈亏保护模式。”

【欧元区债券收益率追随美国国债收益率走高】欧元区政府债券收益率小幅走高，追随美国国债收益率的走势，因市场人气改善降低了对债券等避险资产的需求。受英伟达(Nvidia)的业绩提振，市场人气有所改善，而美联储10月份会议的纪要则降低了12月份降息的预期。欧元区债券市场周四将面临来自西班牙和法国的大量债券供应。Tradeweb的数据显示，10年期德国国债收益率上升0.7个基点，至2.718%；10年期西班牙国债收益率上升0.4个基点，至3.217%，10年期法国国债(OAT)收益率上升0.6个基点，至3.469%。

【多因素共振 金价、银价短期调整均加剧】近期，国际金价呈现先扬后抑的走势。Wind资讯数据显示，伦敦金现货价格在11月10日至11月12日连续上涨，11月13日盘中冲高至4245.22美元/盎司后开始回落。11月18日，截至记者发稿时（下同），伦敦金现货价格盘中失守4000美元/盎司关口，最低跌至3997.658美元/盎司。受国际金价影响，国内金饰价格也大幅回调。在贵金属“兄弟连”中，白银表现与黄金趋同。中信证券首席经济学家明明对记者表示，两大因素共同导致了近期国际金价表现不佳：一方面，前期避险情绪对金价的支撑有所减弱；另一方面，美国重要经济数据尚未恢复公布，投资者对劳动力市场和美国通胀走势预期并不一致，对12月份美联储降息预期也有所摇摆。（证券日报）

【投资者担心政府支出计划 长期日债周二继续被抛售】由于担心日本首相高市早苗不断膨胀的支出计划，长期日债连续第二日遭投资者抛售，与此同时，日经指数周二（18日）大幅下跌，这是三周以来首次跌破5万大关。该指数收盘于48,702点，比周一收盘时下跌了3%以上。而在日本股市下跌之前，投资者对美联储下月降息的预期降低，隔夜纽约股市出现了更广泛的抛售。“通常情况下，当这些避险事件发生时，都是由美联储发起的，并因对日本的担忧而延续，”法国兴业银行首席美国股市和多资产策略师马尼什·卡布拉表示。

【外汇市场动荡加剧 投资者涌向避险货币】周五的外汇市场波动加剧，因股市遭遇抛售，投资者涌向避险资产。与此同时，一则报道称英国本月的预算案将不会提高所得税，这打压了英镑。当前市场存在多重交叉影响因素，但最根本的原因，是交易员认为美联储在12月降息的可能性已远低于几周前的预期。更多美联储官员在隔夜发出谨慎信号，对进一步宽松持保留态度，因存在通胀担忧以及劳动力市场相对稳定的迹象。预期的转变引发了美国高估值股票和政府债券的抛售，并蔓延至亚洲和欧洲市场，而在外汇市场，这推动资金流向瑞郎和日元。最新行情显示，美元兑瑞郎、美元兑日元均跌0.5%。

【瑞郎创下历史新高，受贸易协议希望和避险情绪提振】瑞郎兑欧元升至历史新高，因市场寄望美国和瑞士将达成一项协议，以降低美国对瑞士商品征收的39%关税。据媒体援引上周与特朗普会面的历峰集团董事长Johann Rupert的评论报道，一项潜在协议的细节最快可能于周五浮出水面。由于其避险地位，瑞郎也受到普遍避险情绪的提振。市场情绪受到打击，原因在于美国政府重开后官方数据推迟发布带来不确定性，以及决策者发表言论后外界对美联储再次降息存有疑虑。据伦敦证券交易所集团的数据，欧元兑瑞郎跌至低点0.9184瑞郎。

【贵金属涨势再起 金银比呈现快速回归之势】阶段性回落后，近期贵金属涨势再起。11月13日，国际白银现货价格突破54美元/盎司，逼近此前10月中旬创下的54.468美元/盎司历史高点。而在国内期货市场上，沪银主力合约盘中再创历史新高，最高报1.26万元/千克。光大期货研究所有色金属总监展大鹏表示，美联储不降息下的经济状况担忧与降息下的通胀担忧推动市场避险情绪，贵金属继续保持偏强走势。值得注意的是，白银本轮表现更加抢眼，金银比呈现快速回归之势，这也表明市场更看好白银向上的弹性。

【11月14日隔夜要闻一览】 1、美国总统特朗普的首席经济智囊周四表示，10月就业报告将公布，但不会包含失业率数据。 2、哥伦比亚广播公司（CBS）援引多位知情人士报道称，美军高级将领周三向总统特朗普未来几天在委内瑞拉开展潜在行动的各种方案。 3、当地时间11月13日，一名美国国防部官员表示，美国国防部在本周早些时候对一艘位于加勒比海地区的“贩毒船”发动了袭击。 4、白宫在一份声明中表示，美国与阿根廷达成贸易协议框架，双方同意在关键商品领域相互开放市场。 5、欧洲金融稳定官员正在讨论通过整合美国以外央行持有的美元储备，建立一个替代美联储流动性支持机制的方案。 6、美国短期利率衍生品合约显示，市场预期美联储在12月降息25基点可能性不足50%。 7、受新一轮避险情绪和科技股抛售拖累，比特币周四跌破10万美元大关。 8、马斯克在社交平台X上发文称，关于xAI在E轮融资中筹集150亿美元的报道是“不实”的。 9、知情人士表示，特斯拉正在开发支持苹果公司CarPlay系统的功能。这是客户长期以来呼声最高的功能之一。 10、波音公司位于圣路易斯地区的工厂工人投票接受了公司最新提出的五年期合同提案，结束了这家飞机制造商自1948年以来持续时间最长的一次罢工。 11、白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，“我们掌握的数字”符合进一步降息的方向。 12、克利夫兰联储行长Beth Hammack表示，美联储应维持利率不变，以继续降低通胀。 13、圣路易斯联邦储备银行行长Alberto Musalem表示，鉴于通胀仍高于美联储2%的目标，决策者在进一步降息方面应保持谨慎。 14、明尼阿波利斯联邦储备银行行长Neel Kashkari表示，“通胀依然过高，目前约为3%。” 15、克利夫兰联储行长Beth Hammack表示，在劳动力市场放缓之际，她的关注重点仍是维持物价稳定，美联储实现2%通胀目标至关重要。 16、在OPEC+持续恢复供应、需求增长依然疲软之际，国际能源署（IEA）连续第六个月上调对明年全球石油过剩量的预期。 17、摩根大通分析师表示，从当前水平来看，比特币的下行空间似乎“非常有限”，他们认为比特币的支撑价约为9.4万美元。