【正焦头烂额时“战争又来了” 债券交易员一肚子苦水】其实在上一个周末之前，品浩(Pimco)的Daniel Ivascyn就已经在为迎接湍流做准备了。当时，人工智能(AI)相关紧张情绪弥漫市场，私募信贷暴雷拉响了警报，这位身为全球最大主动债券基金经理的Pimco首席投资官开始调整 —— 减持企业信用债，囤积能够迅速卖出的现金等价物以抓住一切市场错位的机会，同时仍然偏爱中期美债。“然后，中东爆发了战争，”Ivascyn接受采访称。“现在麻烦更多了。”对企业风险的担忧不断加剧，而被视为安全资产的美国国债受到追捧，这样的一个2月份刚刚结束，美国和以色列对伊朗的袭击又引发了一些新的担忧 —— 并触发了不同的市场反应。美债非但没有发挥避险作用，反而受到原油价格飙升的冲击，收益率大幅上涨，因为在物价已高于各国央行乐见的水平之际，通胀担忧成为关注焦点。“这就是我们过去几天看到的那种市场紧张局势，”Ivascyn说道。然后，雪上加霜的是，上周收尾时的一份报告又显示，美国非农就业人数意外骤减，引发了滞胀之忧。

【分析师：新加坡或在中东冲突之际受益于避险资金流入】瑞士宝盛分析师Jen-Ai Chua在一份报告中表示，在中东冲突之际，新加坡股市可能成为避险资金流入的受益者。博彩市场显示，美国和伊朗在4月底前停火的可能性已从一周前的67%降至47%。该分析师补充说，不过，东南亚地区的央行这一次确实有更大的财政空间进行干预，并且由于它们不处于超低利率环境中，因此可能会收紧政策。瑞士宝盛表示，市场普遍认为，中东冲突可能会使新加坡金融管理局对通胀前景的风险评估偏向上行，从而增加新加坡元有效汇率斜率在4月份提前上调的可能性。

【在避险情绪下新加坡元走弱】在亚洲交易时段，受中东冲突加剧引发的避险情绪影响，新加坡元兑美元走弱。马来亚银行分析师表示：“周末紧张局势加剧，油价目前进一步飙升，突破每桶100.00美元。“这些分析师补充说，美元作为石油净出口国货币的特性，与其他受创更严重的石油净进口国货币形成对比。美元兑新加坡元上涨0.4%，至1.2833，美元指数上涨0.7%，至99.637。

【华泰证券港股策略：短期扰动尚未平息】华泰证券发布港股策略研报称，上周港股大幅下跌，周五出现技术性反弹。这种反弹难以形成趋势性反转，未来半月至一月内更可能呈现震荡格局。第一，当前整体仓位水平不低，反弹后部分资金或有离场意愿，将限制上涨的持续性。第二，情绪指标仍处中性区间，回落至悲观甚至恐慌水平仍需等待。第三，伊朗局势清晰度仍低，若油价大幅上行则全球增长及流动性将面临重大不确定性。因此，在上述负面因素改善和强催化剂如港股大权重龙头企业AI突破、3月下旬消费与地产数据改善前，仅凭“估值便宜”或难以驱动持续的指数行情。板块上，油价上行风险是当前主要矛盾，电力链是首选，考虑滞胀风险与Token出海趋势，重点增配下游电力运营商。短期增加避险敞口的其他选项包括受益于油价上涨的石油及天然气开采、具有能源替代效应的煤炭以及强红利属性的保险与香港本地股。

澳元/美元下挫1.0%，受避险情绪冲击。

【中信证券：建议把握“避险+通胀”主线 阶段性配置能源类资产】中信证券研报表示，伊朗冲突已持续一周，其影响正通过霍尔木兹海峡外溢至全球经济与市场，能源价格大幅上升。当霍尔木兹海峡“有事”，日本、韩国、泰国、新加坡的进口原油和印度的进口石油气供给或将首当其冲，能源价格上涨对全球通胀的推升在所难免。面对伊朗局势的高度不确定性，投资者可把握“避险+通胀”的主线，阶段性配置能源类资产。美元是冲突期间相对容易凝聚共识的币种、近期或保持偏强震荡，十年期美债收益率则可能缺乏充足下行空间。

澳元下跌0.7%至0.6982美元，受整体避险情绪影响。

【美元走强，对股市而言并非好兆头】早盘交易中，美元汇率走高，这令全球股市感到担忧，因为这也意味着油价或将再次上涨。美元刚刚创下2024年11月以来表现最佳的一周，这主要得益于避险买盘需求。伊朗战事推高能源价格，对全球股市和债市造成了不利影响。当前市场流动性通常较为清淡，因此不宜据此得出任何确定结论。但如果交易员纷纷买入美元，这表明他们认为伊朗局势在周末进一步恶化，并预计油价将持续攀升。这不大可能缓解股市和债市的压力——近期在美国通胀上行风险显现且似乎并未消退的背景下，美股和美债已大幅下跌。加密货币交易所Hyperliquid的永续互换期货也暗示，油价开盘将走高。纵观周末的头条新闻，自上周五市场收盘以来，美国和伊朗似乎都未寻求缓和紧张局势。

【迪拜机场因爆炸暂停航班进出，国航北京飞迪拜航班无法降落空中盘旋】阿联酋迪拜国际机场上午传出爆炸声，候机楼内部分旅客被要求紧急疏散至地下一层避险。阿联酋宣布暂停所有进出迪拜的航班。记者了解到，国航恢复的首个北京飞迪拜航班原本计划一小时前降落迪拜国际机场，目前仍在阿曼上空盘旋。（第一财经）

【联黎部队基地遭导弹袭击 两名加纳维和人员重伤】加纳武装部队6日发表声明说，在以色列军队与黎巴嫩真主党交火期间，联合国驻黎巴嫩临时部队（联黎部队）加纳营总部遭导弹袭击，造成两名加纳维和士兵重伤。声明说，袭击发生于当地时间6日下午，对营地设施造成严重破坏，其中军官餐厅被直接击中，引发火灾后烧毁。受伤士兵目前正在接受治疗，情况稳定。基地内其他人员安全，事发后已进入地下掩体避险。声明说，加纳政府已向联合国提出正式抗议，谴责此次袭击并呼吁追究相关责任，同时敦促冲突各方履行国际义务，确保联合国维和人员的安全。（新华社）

美元刚刚结束了一年多来表现最好的一周，在中东冲突和油价飙升的背景下，美元作为终极避险资产强势上涨。

【资产管理公司股价大跌 负面信用事件加剧避险情绪】另类资产管理公司和银行股周五大跌，包括贝莱德和Blue Owl在内，因一系列负面私人信贷事件引发市场对行业健康状况的新担忧。受就业数据弱于预期及中东冲突扩大影响，整体股市亦同步下挫。个股动向：贝莱德跌逾5%；Ares Management跌6.3%，KKR & Co Inc跌6.3%，Blue Owl跌6%，黑石跌5.6%，阿波罗全球管理跌5.5%。美国富瑞金融集团跌逾10%；Western Alliance下跌13%。KBW银行指数下跌逾4%，23家银行股全线下跌至少2.9%。

【信用市场“恐慌式”撤退 避险成本飙升与CDS空头激增】信用债投资者正在迅速平仓价值数百亿美元的多头头寸，并争相投入对冲交易。数据显示，高评级信用违约互换（CDS）指数的看涨押注在最近几周下降了约五分之一。法国巴黎银行追踪投资者现金持有量或投资组合波动率等指标的指数显示，投资者目前正处于做空风险的状态。中东冲突以及对人工智能颠覆性影响的担忧，正促使基金经理减少多头头寸，而这些头寸在过去一年里曾保护信用市场最安全的部分免受大多数风险的影响。法国巴黎银行全球信用策略主管Viktor Hjort表示：“市场存在大量的紧张情绪和不确定性，人们感到恐惧。他们中的许多人已经卖出并抛售了风险。”由于中东冲突的持续时间、规模和结果存在如此多的不确定性，且AI颠覆的问题尚未解决，基金经理即使重新开始买入，也可能会保持保守的仓位。

【美银警告“石油进口国”股市失血 避险资金转向美国科技与国防】美国银行的Michael Hartnett表示，一场持久的伊朗战争对日本和欧洲由银行股带动的反弹构成了风险，因为投资者正放弃这些市场，转而投向原油和美元。这位策略师指出，投资者可能会转向那些“长期冲突的受益者”资产，而代价则是牺牲韩国、日本和欧洲等“能源股票敞口极小的石油进口国”。美国科技股和全球国防工业是可能在这一轮轮动中获益的行业。自美国和以色列对伊朗发动袭击且冲突扩大以来，这种情形已经开始显现。欧洲股市正迈向去年4月关税动荡以来最惨重的单周跌幅，日本日经225指数也是如此。韩国股市经历剧烈波动，综合股价指数既创下了纪录跌幅，也录得了2008年以来的最大单日涨幅。

【避险资金撤离欧洲，瑞郎仍是交易员首选避风港】瑞士法郎本周并未展现出全能避险货币的本色，但仍是欧洲范围内较优选择之一。尽管瑞郎兑美元走弱，但兑欧元及北欧货币稳步走高。若非瑞士央行发表声明称其 “越来越准备好进行干预”，瑞郎的涨幅本会更为显著。这一警告足以令国际投资者保持谨慎，并削弱瑞郎传统的全球避险货币地位。不过，瑞郎仍有望获得资金流入 —— 尤其是在冲突持续时间越长的情况下。瑞士实际有效汇率显示瑞郎仅小幅高估，因此瑞士央行将不得不更大程度上接受瑞郎走强，即便这并非其所愿。

【机构：比特币因获利了结和避险情绪而下跌】LMAX Group的Joel Kruger表示，比特币下跌，因在该加密货币近期回升后投资者获利了结，且在中东冲突之际投资者仍持谨慎态度。他表示，在投资者平掉此前的比特币空头押注以及动量买盘的推动下，比特币突破70,000美元，之后的回调看起来像是一次“自然停顿“。他表示，出现一些获利了结是意料之中的，同时更广泛的避险情绪也给比特币带来压力。他表示，不过，比特币仍高于70,000美元这一关键支撑位，而且更广泛的背景看起来具有支持性，因为机构需求再现、流入比特币相关产品的资金具有韧性，而且美国监管日趋明朗。伦敦证券交易所集团的数据显示，比特币周三触及74,049美元的一个月高点后，下跌0.3%，至70,948美元。