【热点行情回顾】标普500指数创5月以来最大日跌幅，因美债收益率急升和通胀忧虑；①美股周二大幅收低，市场普遍遭抛售，受累于美国国债收益率(殖利率)上升、对通胀持续的担忧不断加剧以及华盛顿的债务上限磋商分歧严重。②美国三大股指下跌近2%或更多，对利率敏感的科技股和与科技相关的股票跌幅最大，因投资者失去了风险胃纳。③标普500指数下跌2%，录得5月以来最大单日百分比跌幅，纳斯达克指数下跌2.83%，录得3月以来最大单日百分比跌幅。两者皆有望录得2020年9月以来最大单月跌幅。④LPL Financial高级市场策略师Ryan Detrick称，“总体情况是，过去一周国债收益率突然飙升，导致‘先卖后问’的心态。(但)今天有多重因素影响市场人气。华盛顿在债务上限、支出议案和可能的增税问题上反反复复，给投资者的整体心理带来了压力，并导致了相当大规模的抛售。”⑤标普500指数也势将出现自新冠疫情令全球经济陷入困境以来最疲弱的季度表现。⑥包括黄金在内的大多数资产类别普遍疲软，表明避险情绪普遍存在。⑦美国国债收益率继续走高，10年期国债收益率触及6月以来最高，因通胀预期升温，且对美联储可能缩短收紧货币政策时间表的担忧加剧。

【水利部启动水旱灾害防御Ⅲ级应急响应】水利部于27日20时启动水旱灾害防御Ⅲ级应急响应，加派3个工作组分赴山东、河南、陕西，指导督促做好水工程调度、堤防巡查防守、危险区人员转移避险等暴雨洪水防范应对工作。

【陕西省省级水旱灾害防御应急响应提升为Ⅱ级】受连日来持续强降雨影响，渭河汉江干支流普遍涨水，预报下一阶段陕西省大部降雨持续，防汛形势十分严峻。9月26日23时，陕西省水利厅决定将省级水旱灾害防御级应急响应提升为Ⅱ级应急响应。据天气预报，9月27日，汉中局地大暴雨，西安、宝鸡、渭南等市局地暴雨。陕西省水利厅要求各地加强雨情水情监测，加密工程巡查，统筹水库调度，及时提醒撤人避险。（央视）

CNN恐惧与贪婪指数周五(9月24日)美股收盘后读数32，表明市场处在恐慌状态，较上一交易日上升1；注：CNN恐惧与贪婪指数，和“VIX恐慌指数”差不多的功能；当CNN恐惧与贪婪指数处在贪婪状态，相当于VIX恐慌指数处在低位，利好风险资产，不利避险资产；相反，CNN恐惧与贪婪指数处在恐惧状态，相当于VIX恐慌指数处在高位，不利风险资产，利好避险资产。

【国盛证券：无惧外盘干扰 结构性行情或持续】国盛证券研报认为，技术上，沪指周三收出低开式中阳线，周四收出假阴线，且市场无惧秋节期间外围市场腥风血雨的大跌，走出相对独立行情，展现市场一定韧性，整体偏多头排列。但积累了较长时间未突破的前高平台，压制力量仍较大，预期后市将继续以结构性行情为主。在风格选择上，当前全球市场避险情绪开始升温，市场风格或由前期的成长驱动，转化为避险保值需求。配置上建议关注回撤较大的食品、医药、医疗等左侧交易机会，同时关注涨价风口带动下的工业原材料，以均衡配置为主。

【大商所：推进乙醇、果葡糖浆等品种研发上市 稳妥推动干辣椒期货上市】大商所主办的2021年中国农牧产业（衍生品）大会9月23日召开。大商所党委副书记、总经理席志勇在大会致辞时表示，大商所将在产品创新方面持续发力，纵向延伸玉米产业链，持续推进乙醇、果葡糖浆等品种研发上市，进一步完善产业避险链条。积极探索区域性特色产品创新，稳妥推动干辣椒期货上市，助力区域经济循环。同时，继续深化“一品一策”，推动玉米、鸡蛋等品种优化方案落地，稳步有序做好生猪期货提量增效的深化发展工作。

大商所总经理席志勇：大商所纵向延伸玉米产业链，持续推进乙醇、果葡糖浆等品种研发上市，进一步完善产业避险链条。积极探索区域性特色产品创新，稳妥推动干辣椒期货上市，助力区域经济循环。同时，继续深化“一品一策”，推动玉米、鸡蛋等品种优化方案落地，稳步有序做好生猪期货提量增效的深化发展工作。

【午评：创指早盘冲高回落一度翻红 白酒、银行等权重板块领跌】三大指数大幅低开，开盘后创业板指冲高回落，沪指和深成指维持弱势震荡，白酒、保险、银行等权重板块领跌，上证50盘中跌超2%，半导体芯片股拉升走强，鸡肉、猪肉股集体回调。总体而言，资金避险情绪明显，个股跌多涨少，赚钱效应较差。从盘面上看，电力、煤炭、中船系板块涨幅居前，白酒、银行、养殖业板块跌幅居前。

【安信证券：节后如有调整有望带来新的布局机会】安信证券研报认为，从外部因素来看，中秋假期全球避险情绪升温、外盘大跌，可能导致A股短期震荡调整。然而FOMC会议和美国债务上限问题都偏短期，靴子落地后出现意外的可能性较低。其他外盘因素对中国经济影响较小，也不会破坏A股核心赛道投资逻辑，因此节后如有调整有望带来新的布局机会。配置上建议把握可能的节后调整带来的机会，围绕“碳中和”中期主线展开布局：光伏、新能源上游（包括相关有色、化工等）、军工、新能源车、半导体、券商、专精特新“小巨人”等。

【全球避险情绪高涨 风险资产全线下挫】在美联储召开货币政策会议前夕，投资者担心货币政策或会有收紧信号，全球避险情绪高涨，恐慌指数本周初飙升至5月以来新高，风险资产也全线下挫，金价及美元指数等避险资产价格上涨。对于全球市场四季度表现，业内预期，经济下行风险或会令美股回调20%甚至更多。相对而言，欧洲股票估值具吸引力，其表现有望在短期内跑赢其他发达市场资产。中国的潜在增长和经济基本面没有改变，看好中国股市长期表现。（上证报）

【经济增长担忧持续之际金价上涨，市场等待美联储会议结果】① 金价周二上涨，对全球经济增长的担忧刺激避险买盘，美联储会议周三结束时可能会为削减经济刺激的时间表提供线索；② High Ridge Futures金属交易总监David Meger表示，避险资产黄金因“最近对全球经济增长放缓的担忧”而上涨；③ 纽市尾盘，现货黄金上涨0.59%，至每盎司1774.50美元，美国期金结算价上涨0.8%，报每盎司1778.20美元；④ 不过，Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff表示，黄金的技术前景“在短期内仍然看跌”，我们可能会看到做空的短期期货交易员在联邦公开市场委员会(FOMC)会议结束前结清头寸，并进行一些空头回补；Wyckoff表示，美元下跌和原油价格上涨的积极影响也提振金价；⑤ FOMC将在周三会议结束时发布政策声明和新的经济预测。一些分析师认为，美联储可能会在第四季宣布开始缩减资产购买，这可能会推动金价下跌。

【机构前瞻美联储利率决议：美联储将就缩债放出信号 市场可能震荡】在9月22日的会议上，我们预计美国联邦公开市场委员会（FOMC）与会者将研究近期疲软的国内活动数据，并将如鲍威尔在杰克逊霍尔年会上所说的那样，暗示将在今年晚些时候开始逐步减少资产购买。然而，随着美国政府债务上限僵局带来的不确定性上升，美联储本周的表态可能比市场预期的更强硬。若本次经济预期抬高了通胀预期并表示将加快缩债步伐，可能加剧避险情绪。

【机构前瞻美联储利率决议：美联储意外鹰派的政策风险支撑美元】尽管避险情绪暂时减弱，但美元避险吸引力的持续，将限制其跌势，市场对美联储周三意外公布鹰派政策的风险仍持谨慎态度。 投资者仍预计美联储将在本周发出缩减QE的信号，但在2021年底前不会开始缩减QE，因此美联储的点阵图上升可能引发鹰派意外和美元走强。然而，尽管鹰派意外会点燃美元的需求，但美元的涨势可能有限，因为市场不像6月会议前那样缺少美元，周四仍面临美元PPI跌至负值的风险。

美元兑瑞郎震荡下跌，刷新三日低点至0.9235，跌幅约0.44%，因避险情绪持续升温。

【安信策略：节后如调整是新一轮上升行情的布局良机】安信策略团队研报称，从外部因素来看，中秋假期全球避险情绪升温、外盘大跌，可能导致A股短期震荡调整。然而FOMC会议和美国债务上限问题都偏短期，靴子落地后出现意外的可能性较低。其他外盘因素对中国经济影响较小，也不会破坏A股核心赛道投资逻辑，因此节后如有调整有望带来新的布局机会。配置上建议把握可能的节后调整带来的机会，围绕“碳中和”中期主线展开布局。

【长期美债大涨约5个基点，美股大跌促使投资者转向避险德美债券，收益率曲线创2020年8月以来最平】周一（9月20日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌5.09个基点，报1.3107%，盘中交投于1.3566%-1.2938%区间。 20年期美债收益率跌5.11个基点，报1.7949%；30年期美债收益率跌4.91个基点，报1.8471%。 两年期美债收益率跌1.01个基点，报0.2158%；三年期美债收益率跌1.06个基点，报0.4568%；五年期美债收益率跌3.73个基点，报0.8243%；七年期美债收益率跌3.76个基点，报1.1156%。 02/10年期美债收益率利差跌4.297个基点，报109.297个基点。 05/30年期美债收益率利差跌1.345个基点，报102.114个基点。

【美联储9月FOMC开会前日，欧美股市重挫，大宗商品、债市和数字货币齐跌】市场避险情绪高涨，标普创5月来最大跌幅，道指和欧股两个月最大跌幅，纳指失守50日均线，科技、芯片、中概股均跌。国际油价连跌两日，布油跌破75美元，WTI盘中跌超2美元一度失守70美元。10年期美债收益率盘中失守1.30%并大跌逾7个基点。美元指数一个月最高，商品货币普跌，比特币失守4.4万美元，以太坊一度大跌11%破3000美元。黄金从五周多低位反弹，外盘铁矿石期货再跌11%至16个月最低，伦铜三连阴并下探9000美元。

【美国债市：国债上涨收益率曲线趋平 因市场避险美股大跌】① 美国国债在美国交易时段延续隔夜涨势，尾盘时段收益率接近日内低点。交易员开启避险模式。长期美国国债领涨，收益率曲线达到2020年8月以来最平坦的水平。10-30年期国债收益率收跌最高6个基点，使2s10s和5s30s收益率差分别收窄4.7个基点和1个基点；5s30s收益率差一度缩窄至101.6个基点，因30年期国债收益率重挫；② 长期国债可能开始从本周和下月得到月末资金流的额外支撑。美国国债跑赢欧洲国债，德国和英国国债分别上涨2个基点和1个基点。长期掉期利差收窄1.2个基点，表明收入资金流在支撑美国国债。截至美东时间下午3点，美国国债期货交易量大致与10日均值一致，长期债券合约交易最活跃，比通常水平高13%；③ 美国利率策略师在周报中列出市场对9月22日联邦公开市场委员会(FOMC)决议结果可能作出的各种反应。 美国银行青睐对利率下行风险进行对冲，高盛建议战术性做空短期债券。美债空头期待决胜周，聚焦美联储减码信号与点阵图意外转鹰的可能性。

【避险货币攀升，因股市大跌】避险货币上涨，因美国股市大跌。投资者担忧美国债务上限和美联储减码前景。美元即期指数上涨0.2％，稍早一度升0.4％，触及8月23日以来最高；日元和瑞士法郎也上涨，美国国债收益率下跌。纽约交易员称市场交投适度；期权账户似乎在周三美联储政策会议前青睐美元走强。大宗商品价格普遍走低。美国9月住宅建筑商信心出现五个月来首次上升。

【贵金属：金价走高 避险需求引发买盘】① 由于投资者对美联储减码货币刺激的担忧加剧，美国股市下跌逾2％。美元升至近一个月最高水平，美国国债收益率下滑，提振了对非生息资产黄金的需求；② 美联储主席鲍威尔在周二开始的央行会议上将面临挑战，他倾向于缩减刺激措施，但又希望避免引发这一行动预示着利率将上升的猜测。市场预计美联储官员将发出缩减债券购买规模的信号，经济学家预计美联储会在11月正式宣布减码；③ 纽约时间下午2:21，现货黄金上涨0.4％至1761.83美元/盎司，稍早一度跌至8月12日以来最低盘中水平。