2025-11-24 15:19
观点
【华泰证券：港股正在进入布局区】华泰证券研报表示，近期市场波动率上升，流动性、情绪和风险偏好是主要原因。港股本轮调整相对A股更早、跌幅也更深，当前位置已经开始具备性价比。配置方面，华泰证券建议关注三大主线：一是短期资金避险和高低切可能延续，建议关注今年以来表现排名靠后的消费者服务、建筑、纺织服装、家电；二是8月以来的第三轮重估中，部分行业涨幅有限但近期跌幅反而较大，有更大被“错杀”概率，关注电子、医药、汽车、轻工制造等；三是港股科技近期回调较多，在风险偏好回落下对正面催化敏感度下降，流动性环境改善后仍有重估机会。
2025-11-24 15:12
其他
富邦人寿: 持续累积外汇价格变动准备金 机动调整避险以节省成本。
2025-11-24 14:57
公司,市场
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【华安基金：投入转化业绩存疑 避险资金恐惧美股AI泡沫】华安基金认为，美股AI泡沫的担忧持续发酵，波动率提升下避险资金或涌向黄金。伴随着AI相关企业资本开支的大幅增长、市值的屡创新高以及AI公司之间的相互投资，市场对AI存在泡沫的担忧明显上升。若最终AI发展的成果和收益无法匹配前期巨大的投入，或将对企业造成较大负担，考虑到近期美股波动率VIX指数亦走高，反映市场避险需求激增。
2025-11-24 11:14
市场,国际
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【澳大利亚对美黄金与牛肉出口激增，贸易逆差创21年新低】机构分析显示，在截至9月的12个月里，澳大利亚这个矿产资源丰富的国家对美贸易逆差缩小至21年来最低水平。黄金出口几乎增长了10倍，牛肉出口在同期也攀升了47%。经济学家詹姆斯·麦金泰尔写道：“这并不是小型开放经济体首次在与更大贸易伙伴的竞争中意外受益。澳大利亚多元化的商品基础使其在全球格局变化中处于有利位置。”在截至9月的12个月里，澳大利亚向美国出售了164亿澳元（约合106亿美元）的避险资产黄金，而前一年仅为16亿澳元。澳大利亚牛肉生产商原本预计会在特朗普的关税政策下受到冲击，却意外获得了相对优势，因巴西等主要供应国面临更高的关税。不过，这一提振可能是短暂的，因为特朗普政府已取消对巴西牛肉的一项关键关税。黄金销售带来的利好效可能更持久。麦金泰尔写道，如果金价在2026年保持高位，黄金出口将额外贡献约150亿澳元，相当于GDP的0.5%。
2025-11-24 10:38
市场,观点,央行,国际
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【美债面临新的数据真空期 市场观望情绪渐浓】美债市场迈向2020年以来最佳年度表现，但此番涨势已让投资者感到不安，他们想知道美债当下可观的涨幅能否守住。美国10年期国债收益率上周下跌，收益率迈向4%，因股市和加密货币的剧烈波动刺激了债券需求。纽约联邦储备银行行长John Williams的最新讲话也加剧了美债涨势，重新燃起了市场对下个月降息的预期。市场观察人士表示，如果没有新一轮的避险买盘，加之在美联储12月会议之前也没有重大经济数据发布，那么在可预见的未来，这种市况可能会持续下去。
2025-11-24 08:12
观点
【华泰证券港股策略：港股正在进入布局区】华泰证券认为，近期市场波动率上升，流动性、情绪和风险偏好是主要原因。在市场波动放大的情况下部分投资者再度担忧转弱的经济数据与股市之间“背离”问题，我们对此并不悲观。国内资产重估主线脉络未变，资金寻找核心资产的诉求也未变，但估值向盈利的切换和内外资的重新平衡要求配置思路需要更加去伪存真。港股本轮调整相对 A 股更早、跌幅也更深，当前位置已经开始具备性价比。1、短期资金避险和高低切可能延续，建议关注今年以来表现排名靠后的消费者服务、建筑、纺织服装、家电。2、8 月以来的第三轮重估中，部分行业涨幅有限但近期跌幅反而较大，有更大被“错杀”概率，关注电子、医药、汽车、轻工制造等。3、港股科技近期回调较多，在风险偏好回落下对正面催化敏感度下降，流动性环境改善后仍有重估机会。
2025-11-24 02:25
市场,央行,国际
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【A股本轮上涨行情基础并未改变 短期调整或带来布局良机】上周，避险情绪主导全球金融市场，全球主要股市悉数下跌，其中科技股波动幅度显著。在这一传导效应下，A股市场同样经历调整，上证指数失守3900点。新能源、光伏、电力设备等板块回调明显，银行、船舶制造、消费等少数概念相对抗跌。对于近期市场的波动，券商研报分析认为，海外“AI泡沫”焦虑、美联储降息预期回落、资金情绪趋于谨慎等因素共振，引发了全球主要市场联动下挫。在这一背景下，A股市场也难以完全避免冲击。但支撑本轮中国股市上涨行情的基本面因素并未出现变化。前期热门主线的估值消化完成后，投资者可积极布局来年春季行情。（上证报）
2025-11-23 11:35
市场,观点,央行,国际
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【专家解读韩元贬值：多重压力下1500关口恐难守】韩元实际汇率上月跌至全球金融危机以来的最低水平。随着本月韩元兑美元汇率持续飙升，韩元在国际贸易中的购买力预计将进一步下降。韩亚银行金融市场本部负责人Park Ji-hoon表示：“避险情绪下美元需求增加，加上国内投资者增持美股，共同加剧了韩元的贬值压力。”他还解释道，“通胀率维持在相对较低水平，也是影响实际有效汇率的因素之一。”市场上关于韩元兑美元汇率可能突破1500关口的预测声浪日益高涨。21日盘中，韩元兑美元汇率一度飙升至1476.0韩元，创下今年4月初（1487.6韩元）以来的最高水平。友利银行经济学家Park Hyung-joon称：“如果美联储在下一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议上做出比预期更鹰派的决策，美元可能进一步走强。”他补充道，“日本扩张性财政政策导致的日元走弱，也将推高韩元兑美元汇率的上限。若这些因素同时作用，1500韩元关口可能难以守住。”
2025-11-23 11:04
国际
【香港财政司司长陈茂波：香港成为资金避险安全港 多个国际机构拟增聘人手】香港特区政府财政司司长陈茂波发表网志称，受到地缘政局的影响，全球投资者都重新评估其资产组合的风险，并调整投资策略、分散风险，香港成为资金避险的安全港。香港银行存款总额继去年上升7%后，今年来进一步上升超过10%至逾19万亿港元；新股集资活动领先全球、财富管理业界蓬勃发展、与世界各地的金融合作也持续深化，这些都反映国际资金垂青香港市场。今年以来多只重磅新股集资，亦吸引了不少来自西方以至中东的基石投资者参加。近来不少来港参会的国际金融领袖，都表示其机构正计划在港增聘人手、扩充规模。
2025-11-21 20:45
公司,市场
【币安CEO滕讯福：比特币波动性与多数资产类别相符】币安首席执行官理查德・滕（滕讯福）周五表示，过去一个月比特币价格大幅下跌，是投资者对加密货币持仓进行去杠杆操作以及市场避险情绪升温的结果，这一情况与多数主要资产类别的表现相符。 作为全球市值最高的加密货币，比特币在 11 月已累计下跌 21.2%，过去三个月跌幅扩大至 23.2%。目前来看，其年末价格跌破 9 万美元的可能性正不断增加。 而就在今年 10 月初，比特币曾创下超过 12.6 万美元的历史峰值。 滕讯福周五在悉尼举行的媒体圆桌会议上表示：“与任何资产类别一样，加密货币也始终存在不同的周期和波动性。目前你看到的波动并非只发生在加密货币价格上。”
2025-11-21 20:33
市场,观点,焦点
【过去24小时加密货币全网合约爆仓超19亿美元】Coinglass数据显示，24小时内，加密货币全网合约爆仓超19亿美元，爆仓人数高达40.3万人。 分析人士指出，此次加密货币下跌主要受新一轮避险情绪和科技股抛售拖累。当前，加密货币市场已进入极度恐慌区间。加密货币常被投资者视为风险偏好晴雨表，此次剧烈下挫显示市场情绪已急剧恶化。
2025-11-21 17:19
市场,观点
【比特币跌破摩根大通9.4万美元支撑位 分析师指抛压来自ETF散户】摩根大通分析师表示，加密货币市场最新一轮回调的主要推手是现货比特币和以太坊ETF的散户抛售，而非加密货币原生交易者，比特币跌破该行预估的9.4万美元支撑位进一步加剧了回调。“10月加密货币市场回调是由加密货币原生投资者通过永续期货大规模去杠杆引发的，但11月永续期货的去杠杆态势已趋于稳定，”摩根大通董事总经理尼古拉斯・帕尼吉尔佐格鲁牵头的分析师团队在周三报告中称，“相反，11月市场回调的延续，主要源于非加密货币投资者——其中多数是通过现货比特币和以太坊ETF参与加密市场的散户。”分析师指出，本月迄今，现货比特币和以太坊ETF已累计流出约40亿美元，已超过2月创下的历史最高流出纪录。分析师认为，当前加密货币ETF的抛售不应被视为广泛的避险行为，因为散户仍在大举买入股票——只是本月没有选择加密货币。
2025-11-21 07:35
公司,市场,观点,央行,国际
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【英伟达报喜挡不住美股周四先涨后跌 高盛称祸首是过度聚焦在对冲】高盛合伙人John Flood说，美股周四急剧逆转凸显出，英伟达财报亮眼，却未如交易员预期般在风险上“解除警报”，反而促使他们寻求避险以防进一步损失。美国股市开盘大幅上涨，但很快反转。标普500指数在开盘第一个小时内一度上涨1.9%，随后在下午1点前转为下跌1.1%——这是自4月份市场动荡以来最大的日内波动——市值较当日峰值蒸发超过2万亿美元，数月来首次收盘低于100日移动平均线。VIX指数跃升至26以上。尽管英伟达发布了亮眼的财报，但股市仍急剧下跌，令交易员们感到失望，急于寻找原因，各种说法层出不穷，包括对美联储在喜忧参半的就业报告发布后能否降息的质疑，以及对估值过高和技术性因素可能引发的担忧，或使短线基金继续卖出。“目前市场上伤痕累累，”Flood在给客户的报告中写道。“投资者过度关注对冲市场拥挤的风险，完全处于盈亏保护模式。”
2025-11-20 16:25
市场,央行,国际
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【欧元区债券收益率追随美国国债收益率走高】欧元区政府债券收益率小幅走高，追随美国国债收益率的走势，因市场人气改善降低了对债券等避险资产的需求。受英伟达(Nvidia)的业绩提振，市场人气有所改善，而美联储10月份会议的纪要则降低了12月份降息的预期。欧元区债券市场周四将面临来自西班牙和法国的大量债券供应。Tradeweb的数据显示，10年期德国国债收益率上升0.7个基点，至2.718%；10年期西班牙国债收益率上升0.4个基点，至3.217%，10年期法国国债(OAT)收益率上升0.6个基点，至3.469%。
2025-11-19 15:09
市场,国际
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印尼央行行长：资金持续流入黄金和美国资产等避险资产。
2025-11-19 07:59
市场,观点,央行,国际
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【多因素共振 金价、银价短期调整均加剧】近期，国际金价呈现先扬后抑的走势。Wind资讯数据显示，伦敦金现货价格在11月10日至11月12日连续上涨，11月13日盘中冲高至4245.22美元/盎司后开始回落。11月18日，截至记者发稿时（下同），伦敦金现货价格盘中失守4000美元/盎司关口，最低跌至3997.658美元/盎司。受国际金价影响，国内金饰价格也大幅回调。在贵金属“兄弟连”中，白银表现与黄金趋同。中信证券首席经济学家明明对记者表示，两大因素共同导致了近期国际金价表现不佳：一方面，前期避险情绪对金价的支撑有所减弱；另一方面，美国重要经济数据尚未恢复公布，投资者对劳动力市场和美国通胀走势预期并不一致，对12月份美联储降息预期也有所摇摆。（证券日报）
2025-11-19 04:51
市场,国际
【美国债市冲高回落，美股抛售一度带来避险需求】周二（11月18日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌1.74个基点，报4.1212%，北京时间08:02微幅高开至4.1444%刷新日高，随后持续走低，23:04刷新日低至1.0825%，之后快速收复部分失地，全天呈现出V形走势。
两年期美债收益率跌3.34个基点，报3.5767%，日内交投于3.6122%-3.5432%区间。02/10年期美债收益率利差涨1.602个基点，报+54.236个基点。
10年期通胀保值国债（TIPS）收益率跌0.71个基点，至1.8191%；两年期TIPS收益率跌0.49个基点，至1.0555%；30年期TIPS收益率涨1.35个基点，至2.5140%。
2025-11-18 20:15
市场,央行,国际
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【投资者担心政府支出计划 长期日债周二继续被抛售】由于担心日本首相高市早苗不断膨胀的支出计划，长期日债连续第二日遭投资者抛售，与此同时，日经指数周二（18日）大幅下跌，这是三周以来首次跌破5万大关。该指数收盘于48,702点，比周一收盘时下跌了3%以上。而在日本股市下跌之前，投资者对美联储下月降息的预期降低，隔夜纽约股市出现了更广泛的抛售。“通常情况下，当这些避险事件发生时，都是由美联储发起的，并因对日本的担忧而延续，”法国兴业银行首席美国股市和多资产策略师马尼什·卡布拉表示。
2025-11-18 15:57
市场,观点
【比特币跌破9万美元 机构投资者是抛售主力】比特币于美东时间周一晚间跌破9万美元新局部低点，触及七个月以来最低水平。“比特币在今日交易时段跌破9万美元关口，这一重要心理防线的失守凸显了当前市场的脆弱性，”BTC Markets加密货币分析师 Rachael Lucas表示，“机构投资者是抛售主力，ETF资金外流表明，投资者在年底前正获利了结并采取避险头寸。”“比特币作为数字黄金的长期价值并未改变，但交易者、杠杆玩家的短期抛售以及基金调整持仓敞口的行为，正对价格构成压力，”Kronos Research首席投资官Vincent Liu表示。“比特币跌破9万美元属于短期回调，8.5万至8.7万美元是近期支撑区间，”Liu表示，“收复9万美元关口对买家重建信心至关重要，尤其是当前恐惧与贪婪指数仅为11，市场情绪仍较为低迷。”
2025-11-18 12:18
市场
由于避险情绪加剧抛售，日经225指数下跌超过3%。