【瑞信：若非农数据惊人的疲弱，美元兑日元将迎来大波动】瑞士信贷经济学家表示，非农数据若强于预期，将对美联储政策预期中的鸽派倾向产生阻力，进而引发美元再次走强。可能出现的混合流动性状况可能放大市场波动。不过，除非出现令人震惊的数据，否则坚持认为欧元兑美元的跌势将缩小。若数据弱于预期或与预期一致，将使美元维持疲软趋势。若数据出现惊人的疲弱，失业率大幅上升和/或就业人数低于市场预期下限（目前为15万），更广泛的避险价格走势可能会使外汇形势复杂化，美元的疲软将更集中于美元/日元等“避险”货币对，其他货币则喜忧参半，美元兑新兴市场货币可能大幅走高。

【隔夜外围市场综述】 一、美国股市：经济数据弱于预期再次引发对经济衰退可能即将到来的担忧，华尔街再度转向避险。标普500指数下跌0.2%，报4090.38点；道指上涨0.2%，报33482.72点；纳指下跌1.1%，报11996.86点。 中概股：金龙中国指数四连跌，下跌2.7%, 报6958.13点，跌幅创近一个月以来最大；京东和百度对指数拖累最大。 二、美国债市：在ISM美国服务业数据发布后，美债收益率一度跌至年内最低点。随着美国股市从当日低点回升，国债在下午缩窄涨幅，但整个收益率曲线仍然下移。2年期国债收益率下跌4.55个基点，报3.7798%；5年期国债收益率下跌1.72个基点，报3.3709%；10年期国债收益率下跌2.79个基点，报3.3108%。 三、欧洲股市：欧股收低，斯托克欧洲600指数下跌0.2%，报456.59点；英国富时100指数上涨0.4%，报7,662.94点；法国CAC 40指数下跌0.4%，报7,316.30点；德国DAX指数下跌0.5%，报15,520.17点。 四、大宗商品 ①原油：油价今年以来最大涨势告一段落，美国库存减少未能平息市场对前景不明的经济中需求的担忧。WTI原油期货下跌0.1%，报80.61美元/桶；ICE布伦特原油期货上涨0.1%，报84.99美元/桶， ②金属：美国3月份ADP就业人数和ISM服务业数据均不及预期，衰退担忧再现，美元和美国国债上涨，伦敦市场锡等基本金属大多下跌。LME期铜上涨0.4%，报8,782.00美元/吨；LME期铝下跌1.6%，报2,333.50美元/吨；LME期锌下跌1.5%，报2,789.50美元/吨；COMEX期铜上涨0.4%，报3.9865美元/磅。 ③贵金属：黄金徘徊在每盎司2000美元上方，COMEX期金下跌0.1%，报2035.60美元/盎司；COMEX期银下跌0.3%，报25.0370美元/盎司。

【美国大类资产ETF涨跌参半，避险资产ETF全线上涨】 黄金ETF-SPDR以1.86%的涨幅领跑，恐慌指数做多涨1.73%，日元做多涨0.70%，美国国债7-20年ETF涨0.64%，美国国债20+年ETF涨0.50%，欧元做多涨0.48%；而罗素2000指数跌1.75%表现垫底，标普500价值指数ETF跌0.65%，标普500 ETF跌0.55%，巴克莱美国公司债ETF跌0.49%，农产品基金跌0.49%，大豆基金跌0.43%，做多美元指数跌0.40%。

【赣江上游水文水资源监测中心发布洪水蓝色预警】今天（4日）21时12分赣江上游水文水资源监测中心发布洪水蓝色预警：受上游降雨影响，预计未来3小时前后，桃江全南县南迳河段可能出现超警0.2米左右的洪水，请全南县南迳镇等沿河低洼地带以及各相关单位和社会公众加强防范，及时避险。

【看图：纳斯达克100指数跑赢大盘 大型科技股推动美股第一季度上涨】2023年第一季度，大型科技股推动美国股市强劲上涨，多家知名科技公司股价出现了近年来最大的季度涨幅。今年到目前为止，美国大型科技公司受益于多方面利好。银行业动荡让投资者关注到科技股的避险特征。这主要是由于，这些公司有着强劲的资产负债表，同时在经济低迷情况下营收保持稳定。与此同时，对银行业的担忧导致10年期美国国债收益率从4%以上的近期高点跌至3.5%以下，缓解了科技股高估值的问题。此外，去年的大量抛售导致股价明显下跌，使得大型科技股的相对吸引力有所上升。不过，今年到目前为止的涨幅使得苹果和微软等主要公司的估值高于长期平均水平。

【国际金价3月以来涨幅超8% 短期或仍将在高位运行】3月份以来，国际金价快速上行，接连突破1900美元/盎司、2000美元/盎司的整数关口。尽管近期有所回调，但仍在1900美元/盎司以上徘徊，表现依旧抢眼。对于近期国际金价的走高，中信证券首席经济学家明明认为，一方面，近期海外金融系统风险事件频发，投资者避险情绪发酵，黄金的避险价值集中显现；另一方面，风险事件频发导致市场对于美联储长期维持高利率的担忧有所缓解，实际利率回落也推动金价走高。

【广西发布山洪灾害气象预警】广西水利厅和广西气象局于4月2日17时联合发布山洪灾害气象预警：预计4月2日20时至4月3日20时，桂林东北部和西北部发生山洪灾害可能性大（橙色预警）。请各影响区注意做好监测、巡查、预警和转移避险等山洪灾害防范工作。

【因对金融体系的担忧缓解，日本10年期国债收益率触及近三周高点】随着全球金融担忧消退，投资者抛售避险债券，日本10年期国债收益率周五升至近三周高点。东海东京证券首席固定收益策略师Kazuhiko Sano表示，日本国债收益率在本财年年底受到需求，因此其收益率呈下降趋势，尽管由于对金融体系的担忧缓解，其海外同类国债收益率上升。不过日本国债收益率终于在本财年的最后一天赶上了海外收益率的走势。当前，市场关注日本央行将在晚些时候宣布的从4月起三个月的债券购买计划细节。一些策略师预计，在全球债券价格反弹之际，日本央行将减少不同期限债券的数量。

【美国货币市场基金资产达到5.2万亿美元，创历史新高】根据美国投资公司协会（ICI）的数据，截至3月29日当周，大约有660亿美元资金流入美国货币市场基金，使货币市场基金总资产达到5.2万亿美元，高于截至3月22日当周的5.13万亿美元。此前一周，美国货币市场基金获得了约1174.1亿美元净新资金，当时人们对银行体系状况的担忧加剧了全球的避险情绪，并刺激了对高质量、高流动性资产的需求。在截至3月29日的三周里，货币市场基金获得了大约3,040亿美元的资金流入。根据可追溯至2007年的ICI数据，此前的每周资金流入纪录是2020年3月创下的2,860亿美元。当时对新冠疫情影响经济的担忧促使投资者买入货币市场基金避险。

【全球央行及投资者抢购黄金，黄金需求前景将保持乐观】伴随避险情绪的上升，金价正在一路攀升。央行、投资者都在加入购金大军，突破2000美元后历史高点已经不再遥不可及，专家对于黄金的长期走势依然看法乐观。世界黄金协会资深分析师贾舒畅认为，考虑到最近国内黄金需求的强势，以及黄金传统消费淡季二季度的临近，预计3月份上海黄金交易所的黄金出库量将保持高位，4月份开始逐渐走低。不过，从长远来看，世界黄金协会对今年中国的黄金需求仍持谨慎乐观态度。虽然在2022年低位基础之上的经济复苏或许会利好国内的黄金消费，但防疫政策放开后，被压抑的旅游消费需求即将反弹，可能会影响消费者的黄金购买预算。

【短线承压，机构仍看好黄金股中长期走势】3月以来，国际金价显著上涨，A股黄金板块也表现强势，结合近日逐渐披露的上市公司年报来看，机构对于黄金板块早有埋伏。在业内人士看来，在美国金融业动荡、全球市场避险情绪升温的背景下，金价中长期向上空间值得期待。（上证报）

【瑞穗分析师：关注点转向CPI数据，欧元区国债收益率小幅上升】分析师表示，欧元区国债收益率小幅走高，表明风险偏好改善，因此避险需求减少。瑞穗分析师在一份报告中表示：“风险情绪在隔夜继续得到良好支撑。”瑞穗利率策略师Evelyne Gomez-Liechti和研究主管Helen Rodriguez在一份报告中表示，市场总体上仍被控制在当前区间内，关注任何以某种方式引导市场情绪的潜在消息。3月通胀数据可能成为债券市场的下一个焦点，西班牙和德国的CPI数据将于周四公布，随后法国、意大利和欧元区的数据将于周五公布。