【美元上涨，因对中东冲突的担忧持续】随着对中东冲突缓和的乐观情绪消退，美元与油价一同上涨。美国总统特朗普周一表示，在进行了建设性会谈后，美国将把对伊朗能源基础设施的军事打击推迟五天，但伊朗方面表示并未进行过此类会谈。特朗普的言论曾导致美元下跌，当时油价下跌，风险偏好回升，但鉴于伊朗方面未能证实结束冲突取得进展，这些走势被证明是短暂的。作为避险资产，美元与风险偏好呈负相关；而由于美国是石油这种大宗商品的净出口国，美元与油价呈正相关。DXY美元指数上涨0.3%，至99.231。

【分析认为欧洲利率风险具有双向性】路博迈的Ashok Bhatia在一份报告中称，欧洲利率的风险是双向的，这种不对称性理应在价格中得到反映。这位首席投资官兼全球固定收益主管表示：“全球政府债券收益率的上升，虽然是受央行预期重估的推动，但可能也受到了央行和各机构因油价上涨而需要筹集现金的影响。”Bhatia说，美国国债即使没有传统的避险买盘，也反映出其央行的宽松路径比欧洲同行更为清晰。

【机构：黄金短期内或将持续波动】Phillip Nova的Priyanka Sachdeva在一份评论中称，金价短期内可能保持波动。她表示，地缘政治紧张局势通常会支撑避险需求，但当前能源价格高企和美元走强的大环境正在限制黄金的上行势头。她说：“在地缘政治方向变得更加明朗之前，黄金价格可能继续受消息面驱动而波动，任何外交声明都有可能引发金价急剧逆转。“

【美得州炼油厂爆炸起火 调查显示或由设备故障引发】央视记者获悉，当地时间3月23日晚，美国得克萨斯州阿瑟港的瓦莱罗炼油厂发生爆炸并引发火灾。多方消息显示，事故可能由工业加热设备故障引起。当地执法部门表示，爆炸伴随巨大声响及黑色浓烟。政府已对城市西侧发布就地避险令，并对82号及87号公路周边实施交通管制。目前暂无人员伤亡报告，火势已得到控制。该炼油厂为美国大型炼油设施之一，日处理能力约40万桶级别。初步评估显示，此次事故影响范围主要局限于当地，尚未出现大规模停产或供应中断迹象。（央视新闻）

【美国得州一炼油厂发生爆炸】当地时间3月23日，美国得克萨斯州阿瑟港的瓦莱罗炼油厂发生爆炸并伴随大量浓烟升起，引发当地居民广泛关注。事故具体情况仍不明确，相关应急力量正在赶赴现场处置。警方与消防部门已向城市西侧居民发布警报，要求就地避险。目前事故原因及人员伤亡情况尚未公布。（央视）

【银河证券：黄金本轮调整更多是节奏变化 而非趋势逆转】中国银河证券研报称，黄金接连下跌并非避险失效，而是定价逻辑由风险驱动转向利率驱动。近期金价连续八个交易日下跌，单周跌幅超过10%，在地缘冲突持续升级的背景下显得反常。但本质上并非避险需求消失，而是市场优先定价的变量发生了变化。过去冲突升级往往对应资金流入黄金，而当前阶段，市场首先反应的是通胀与利率路径，使黄金与地缘风险出现阶段性背离。短期承压不改长期逻辑，黄金仍取决于利率与信用的再平衡。当前高油价与高利率环境下，黄金短期波动加大在所难免。但从中长期看，央行购金、储备多元化以及地缘不确定性，仍构成支撑。整体来看，本轮调整更多是节奏变化，而非趋势逆转。

【华泰：建议继续控制仓位、维持防御性配置，等待右侧信号】华泰证券认为，中东地缘风险持续升温，油价高企加剧全球滞胀隐忧，引起市场风险偏好进一步回落。在此宏观背景下，华泰调整交运板块推荐顺序，建议增配基础设施子板块：1）板块当前持仓集中度偏低、交易不拥挤，具备显著的资金再配置空间；2）基础设施以内需为主，盈利韧性较强，对油价波动敏感度较低，避险优势突出；3）股息率处于偏高水平。基于持仓拥挤度、油价敏感性、高股息三重维度，我们对基础设施子板块排序为：铁路>公路>港口>机场；再结合个股业绩、股息率，进行个股推荐。

【中金：勿高估全球央行购金的动力】中金研报指出，2025年以来金价一路高歌猛进，其中一个常见的观点是全球央行出于避险而大幅购金。但中东冲突爆发后，金价波动明显加大。实际上，影响黄金价格的因素比较多，但全球去金融化近几年来推升实体资产价格，黄金价格上升也是一个体现。新的宏观范式下，传统的黄金定价框架也面临挑战。全球央行购金与金价之间的相关性也有所增强，不过数据显示，近几年来主要是新兴市场和发展中国家的央行持有黄金数量有所增加，尤其是非浮动汇率经济体。而发达国家央行因为无需干预汇率，外汇储备本身也比较平稳，增持黄金的意愿也不甚显著，少数央行还出现小幅减持黄金的现象。基于全球央行购金量与金价的关系，并根据不同假设可以简单推演相应情景中的金价。初步结果显示在涨势过快的情况下出现调整有其合理性。但要注意的是，现实情况远比假设的复杂，理论推演也只是一个视角下的参考。

【全球债券陷“抛售潮” 中国债券避险属性凸显】中东地缘冲突仍在持续，全球债券市场被推入“风暴眼”。美国10年期国债收益率升至近8个月高位，澳大利亚10年期国债收益率攀升至2011年以来最高水平，新西兰国债收益率触及2024年5月以来的新高……连日来，全球债券市场剧烈震荡，多国国债遭遇猛烈抛售。相比之下，中国国债收益率波动温和，避险属性进一步凸显。（上海证券报）

【全球金融市场再迎剧烈震荡，机构称市场定价逻辑正发生深刻变化】中东局势骤然升级，全球金融市场再度迎来剧烈震荡。3月23日，市场呈现罕见的“冰火两重天”格局：一边是股市承压、贵金属重挫，另一边则是能源化工品集体飙升。在避险逻辑与通胀预期的极致切换之下，资金迅速从黄金等传统避险资产撤离，转向原油及相关能化板块——“黑色星期一”风暴席卷全球市场。不过，受美国总统特朗普对美伊关系最新表态的影响，当日晚间国际油价大幅跳水，跌幅一度超过13%，黄金跌幅则快速收窄，美股标普500等股指期货也快速拉升，市场波动显著加剧。多位机构人士指出，本轮行情的核心逻辑并非单一的地缘冲突冲击，而是“油价—通胀—货币政策”链条的快速重定价。在滞胀预期升温的背景下，市场定价逻辑正在发生深刻变化。

【宏观压力依然主导黄金市场】油价上涨引发的通胀加剧、美元走强以及利率预期变化继续对黄金构成压力，分析师指出，黄金的表现更像是风险资产，而非传统的避险资产。