【金银价格上行，美国珠宝一年涨超11%】最新公布的CPI报告显示，过去一年里珠宝价格的大幅上涨，年涨幅在2月份达到11.2%，为观察近期的地缘政治动荡提供了一个有趣的窗口。这一涨幅主要由黄金和白银价格的飙升推动。在充满不确定性的时期，它们通常被投资者视为避险资产。在过去一年里，这种情况屡次出现。最初是因为关税问题，如今又与中东地区令人担忧的冲突有关。

【外资终结抛售潮重返中国台湾 台积电修复部分战争跌幅】数据显示，外资在周三买入价值11.7亿美元的中国台湾股票，结束了自去年11月以来最长的资金外撤周期。在这一波流入之前，中国台湾证券交易所经历了连续八个交易日的撤资，总额约149亿美元。其中，在3月初伊朗战争引发全球避险情绪后，市场更出现过创纪录的周度资金外逃。台积电股价周三上涨4.9%，将其自冲突爆发以来的跌幅收窄至2.8%左右。

【机构：泰铢最易受能源价格冲击影响】法国巴黎银行分析师报告写道，在当前的能源价格冲击中，泰铢是最脆弱的货币。泰国石油储备少，是最大的能源净进口国之一，尤其是从中东地区进口能源。由于零售燃油价格上限、暂停燃油出口以及可能减弱的旅游收入，该东南亚国家的财政收支状况可能会恶化。法国巴黎银行指出，而此时泰国的公共债务水平已经很高。泰铢也可能表现不佳，部分原因是该货币对市场避险情绪的敏感性。

巴林拉响紧急警报，居民就地避险。

【亚市早盘金价小幅走高 同时面临多空因素交织】在市场信号存在分歧的情况下，金价在亚洲早盘交易中走高。现货黄金上涨0.1%，至每盎司5,194.89美元。“黄金市场目前正面临多空拉锯，”XS.com的Antonio Di Giacomo在一封电子邮件中表示。该高级市场分析师表示，一方面，“中东的地缘政治不确定性正在支撑对避险资产的需求。“该分析师表示，另一方面，“走强的美元和不断上升的债券收益率正在限制其上行空间。“该分析师补充说，眼下，投资者可能会密切关注即将公布的美国通胀数据，特别是CPI和个人消费支出价格指数(PCE)。

【道明证券：美元如今是有条件的避险资产】道明证券策略师在一份报告中称，美元正扮演着有条件的避险资产的角色。他们说：“美元不再是一个不费吹灰之力的避风港，但当前冲击的性质使其能够再次表现得像一个避风港。“他们说，伊朗战争已将避险资金流推向美元，因为美国仍然是一个相对封闭的经济体，能源独立，且在地理上与外界隔绝。然而，在该冲突发生前，投资者曾大举押注美元走软，而这种仓位的修正为美元提供了支撑。他们说，如果美元是一个无与伦比的避风港，它的涨幅会大得多。DXY美元指数周一触及三个月高点99.695后，下跌0.5%，至98.70。

摩根大通全球资本市场主管：人工智能巨头仍被视为避险资产。

【机构：日本投资者料将把关注点转回市场基本面】道富投资管理策略师Masahiko Loo在一份报告中表示，一旦地缘政治风险和油价飙升的状况缓解，日本股票、债券和日圆的投资者可能会将关注点从受冲击驱动的交易转回到基本面上。Loo表示，这些资产类别的抛售是在中东冲突升温之后发生的，反映了日本有限的能源缓冲能力以及油价飙升对其贸易差额的冲击。展望未来，他预计日本股市将从有韧性的盈利、持续的薪资增长和不断推进的治理改革中获得支撑。不确定性的降低也可能缓和近期日本国债的熊市陡峭化趋势，使其回归政策驱动的交易模式。与此同时，随着避险情绪的消退，日圆的下行压力可能会减轻。

【贝莱德：伊朗冲突持续 存在滞胀冲击风险】贝莱德投资研究所表示，中东冲突正引发由能源主导的供应链冲击，对全球各地造成截然不同的影响。包括Jean Boivin、Wei Li在内的策略师在报告中写道：市场定价预示扰动将持续数周，而非数天或数月。在受供给因素主导的全球环境下，此次冲突加剧了通胀风险，这也是美国国债收益率小幅走高、且该类债券未能发挥避险作用的原因。“收益率上升与我们的观点一致：当前面临的是通胀型供给冲击风险，而非需求驱动的经济增长放缓。”“存在滞胀冲击的风险，但并非必然发生，市场定价已体现这一点。”贝莱德目前低配长期美国国债，并看好美国股票。

加拿大皇家银行蓝湾资产管理公司投资组合经理卡斯帕·亨塞表示，如果油价持续上涨，政府债券乃至所有其他资产的避险地位都将岌岌可危。

【IG：比特币在中东冲突之际艰难反弹】比特币有所上涨，显示出对中东冲突的一些韧性，但涨幅不大。IG分析师Chris Beauchamp在一份报告中表示，虽然加密货币小幅走高，但“资金蜂拥买入美元作为避险资产，而不是回流到比特币及其同类资产中“。他表示，最积极的因素是加密货币避免了跌破2月份的低点，但持续的升值尚未形成。他表示，由于冲突引发的能源价格冲击不太可能迅速消散，加密货币和股票都面临着长期的波动。伦敦证券交易所集团的数据显示，比特币上涨1.3%，至68,094美元，此前曾在2月6日触及60,008美元的16个月低点。

【美国再次要求非必要政府人员撤离沙特】美国驻沙特阿拉伯使团9日发表声明说，由于存在安全风险，美国国务院8日已要求非必要政府人员撤离沙特。 声明说，留守的必要工作人员将继续执行居家避险措施，建议避免前往美国驻沙特大使馆和驻宰赫兰领事馆。 声明还说，美国使团建议美国公民认真考虑搭乘商业航班离开沙特。如选择不撤离，应在安全地点就地避险，并做好必要生活物资储备，尽可能待在室内并远离窗户。 美国东部时间3日深夜，美国务院曾发布撤离令，要求在沙特的非必要政府人员及其家属撤离。(新华社)

【星展：泰国股市或将持续波动】星展集团研究部分析师在一份报告中写道，泰国股市短期内可能仍将波动。全球风险偏好继续受到地缘政治发展的主导，特别是中东地区持续的冲突。油价可能保持高位，并引发全球市场周期性的避险期，这通常会导致资本从包括泰国在内的新兴市场流出。星展集团维持其2026年底泰国证交所指数目标在1500点。泰国证交所指数最新下跌3.0%，报1367.58点。

【正焦头烂额时“战争又来了” 债券交易员一肚子苦水】其实在上一个周末之前，品浩(Pimco)的Daniel Ivascyn就已经在为迎接湍流做准备了。当时，人工智能(AI)相关紧张情绪弥漫市场，私募信贷暴雷拉响了警报，这位身为全球最大主动债券基金经理的Pimco首席投资官开始调整 —— 减持企业信用债，囤积能够迅速卖出的现金等价物以抓住一切市场错位的机会，同时仍然偏爱中期美债。“然后，中东爆发了战争，”Ivascyn接受采访称。“现在麻烦更多了。”对企业风险的担忧不断加剧，而被视为安全资产的美国国债受到追捧，这样的一个2月份刚刚结束，美国和以色列对伊朗的袭击又引发了一些新的担忧 —— 并触发了不同的市场反应。美债非但没有发挥避险作用，反而受到原油价格飙升的冲击，收益率大幅上涨，因为在物价已高于各国央行乐见的水平之际，通胀担忧成为关注焦点。“这就是我们过去几天看到的那种市场紧张局势，”Ivascyn说道。然后，雪上加霜的是，上周收尾时的一份报告又显示，美国非农就业人数意外骤减，引发了滞胀之忧。

【分析师：新加坡或在中东冲突之际受益于避险资金流入】瑞士宝盛分析师Jen-Ai Chua在一份报告中表示，在中东冲突之际，新加坡股市可能成为避险资金流入的受益者。博彩市场显示，美国和伊朗在4月底前停火的可能性已从一周前的67%降至47%。该分析师补充说，不过，东南亚地区的央行这一次确实有更大的财政空间进行干预，并且由于它们不处于超低利率环境中，因此可能会收紧政策。瑞士宝盛表示，市场普遍认为，中东冲突可能会使新加坡金融管理局对通胀前景的风险评估偏向上行，从而增加新加坡元有效汇率斜率在4月份提前上调的可能性。

【在避险情绪下新加坡元走弱】在亚洲交易时段，受中东冲突加剧引发的避险情绪影响，新加坡元兑美元走弱。马来亚银行分析师表示：“周末紧张局势加剧，油价目前进一步飙升，突破每桶100.00美元。“这些分析师补充说，美元作为石油净出口国货币的特性，与其他受创更严重的石油净进口国货币形成对比。美元兑新加坡元上涨0.4%，至1.2833，美元指数上涨0.7%，至99.637。

【华泰证券港股策略：短期扰动尚未平息】华泰证券发布港股策略研报称，上周港股大幅下跌，周五出现技术性反弹。这种反弹难以形成趋势性反转，未来半月至一月内更可能呈现震荡格局。第一，当前整体仓位水平不低，反弹后部分资金或有离场意愿，将限制上涨的持续性。第二，情绪指标仍处中性区间，回落至悲观甚至恐慌水平仍需等待。第三，伊朗局势清晰度仍低，若油价大幅上行则全球增长及流动性将面临重大不确定性。因此，在上述负面因素改善和强催化剂如港股大权重龙头企业AI突破、3月下旬消费与地产数据改善前，仅凭“估值便宜”或难以驱动持续的指数行情。板块上，油价上行风险是当前主要矛盾，电力链是首选，考虑滞胀风险与Token出海趋势，重点增配下游电力运营商。短期增加避险敞口的其他选项包括受益于油价上涨的石油及天然气开采、具有能源替代效应的煤炭以及强红利属性的保险与香港本地股。