【金价还能涨回来吗？】眼下市场更关心的问题是，金价还能涨回去吗？华夏基金分析，被视为避险资产的黄金3月以来持续下行，因为黄金避险体现在美元信用崩塌和通胀失控，而不是流动性枯竭和通缩的风险。当前市场担心流动性边际恶化，同时地缘冲突带来冲击已明显减弱。该机构认为，黄金受到的紧货币冲击更多是短暂的，地缘冲突与央行购金逻辑等长期逻辑并未动摇或逆转，黄金中长期向上动能持续，但短期仍然需要等待风险释放。粤开证券首席经济学家罗志恒指出，当前黄金的暴跌并非牛市终结的信号，而是上升途中的深度回调。长期看，全球地缘政治风险常态化、非美央行强劲的购金需求以及全球经济可能由“胀”转“滞”的风险，都将为金价提供坚实支撑。（一财）

【金价大跌原因找到了】周五，现货黄金盘中跌破4500美元关口，连续第八个交易日下跌。纽约商品交易所4月交割的黄金期价从上周五的每盎司5061.70美元，一路下挫，到本周五已跌破每盎司4600美元关口，全周累计下跌9.62%，创下15年来最大的单周跌幅。作为避险资产的黄金，表现却“异常”低迷，这背后有哪些原因？分析人士指出，主要原因在于市场交易主线已经从“地缘避险”转向了“通胀预期与货币政策博弈”。此次中东冲突的炮火，点燃了原油市场。这迅速引爆了市场对全球通胀卷土重来的强烈担忧。面对潜在的“滞胀”风险，全球主要经济体的央行可能都需要重新评估货币政策路径。目前芝商所的美联储观察工具显示，市场预计美联储今年降息的概率已不足10%，甚至可能加息，这提升了债券等生息类资产的吸引力，而不产生利息收益的黄金则吸引力下降。同时，美元指数近期走强，压制了黄金的购买需求，对金价形成下行压力。数据上来看，冲突爆发以来，国际黄金期价已经累计下跌了约13%。（央视财经）

【东吴证券：美联储降息前景取决于油价，加息门槛仍然较高】东吴证券研报称，降息前景取决于油价，加息门槛仍然较高。发布会期间，Powell释放的两个鹰派信号叠加中东局势升级，令市场持续交易紧货币，会议结束后全年降息预期一度收窄至仅略高于50%，黄金&美股&铜下跌，美元指数&美债利率上涨。往后看，油价上涨的持续性对美联储降息决策的影响更为重要。若封锁时间2个月及以上，参考俄乌冲突时期，油价将迎来二次达峰，全年CPI同比或反弹至3.0-4.8%，则年内美联储降息可能清零。对大类资产而言，降息预期归零带来的紧货币冲击仍未出清：若当前剩余的14bps（对应最新全年56.8%的降息预期）降息预期归零，则美债利率面临14bps的额外上行空间。而相对于降息归零，美联储加息面临更大的经济约束（就业疲软、居住等核心通胀偏弱）与政治压力（特朗普、加息后若油价回落再迅速降息会被质疑专业性），因此加息并未被美联储当作基准情景。加息决策是通胀失控的右侧确认，背后应是战局与油价失控，对黄金而言，这一情景意味着避险&通胀失控逻辑的回归；而如果油价回落，则降息预期的回暖同样利好黄金。因此，当前黄金受到的紧货币冲击更多是短暂的，同时，地缘冲突与央行购金逻辑等长期逻辑也并未动摇或逆转。

【中东战争抑制降息押注之际 金价势创六年来最差单周表现】由于中东战争推高能源价格并削弱降息预期，金价迈向六年来最大单周跌幅。周五，金价徘徊在每盎司4,640美元附近，本周跌幅约7%，为2020年3月以来最大跌幅。冲突引发的原油和天然气价格飙升加剧了通胀担忧，从而降低了央行下调借贷成本的可能性。这对不产生利息的黄金而言构成逆风。自上月底美国和以色列袭击伊朗以来，这种被广泛视为避险资产的贵金属每周都在下跌。在此之际，美债收益率和美元汇率双双走高，投资者抛售黄金以弥补其他领域的亏损，黄金支持的交易所交易基金(ETF)也出现资金流出。美国联邦储备委员会本周中召开会议评估政策，一如市场普遍预期，决定维持利率不变。主席鲍威尔强调，要重启宽松政策，官员们必须看到在降低通胀方面取得的进展。现货黄金价格报每盎司4,645.59美元，基本持平。白银价格接近每盎司72.41美元，本周跌幅约为10%。钯金和铂金也正迈向单周下跌。

【通胀担忧令前景承压，银价和铂金追随金价跌势】银价和铂金价格大跌，受美元走强以及对高能源价格将加剧通胀的担忧加剧所打压。白银期货大跌8.3%，至每盎司71.14美元，而铂金下跌6.7%，至每盎司1,918.19美元。这两种金属都跟随黄金的跌势，纽约黄金期货下跌3.7%，至每盎司4,712.70美元，原因是在鲍威尔周三发表讲话后，市场对美国近期进一步降息的希望进一步减弱。虽然地缘政治紧张局势通常会提振避险需求，但能源成本上升带来的通胀影响正通过推高实际收益率和限制上行空间来打压贵金属。

【黄金下跌，因伊朗战事令利率前景蒙上阴影】黄金价格跌破每盎司4,800美元，受美元走强以及近期进一步降息的希望变得渺茫打压。欧洲早盘，黄金期货价格下跌2.9%，至每盎司4,755美元；与此同时，美元指数上涨0.1%，至100.18，这使得以美元计价的大宗商品对海外买家来说更加昂贵。美联储周三维持利率不变，符合市场普遍预期，但强调了能源价格上涨将推高通胀的风险。荷兰国际集团分析师表示：“油价的上涨是在中东紧张局势再度升温之后出现的，市场日益反映出能源供应和航运路线受干扰的风险。“他们称：“虽然地缘政治紧张局势通常会支撑避险需求，但能源成本上升带来的通胀影响正在对黄金构成压力。”

【美联储鹰派立场叠加美元走强油价高企 金价跌至一个多月低点】金价周四跌至一个多月低点，受美元走强以及美联储鹰派立场影响，市场对近期降息的预期受到抑制。 截至北京时间14时49分，现货黄金下跌1.1%，至每盎司4764.27美元，创2月6日以来最低水平。 4月交割的美国黄金期货下跌2.6%，至4770美元。 自2月28日美国与以色列对伊朗发动打击以来，现货黄金累计下跌逾9%，主要受到美元走强拖累。美元已成为最明显的“避险”受益资产之一。 随着美元走强，以美元计价的黄金对于持有其他货币的投资者而言变得更加昂贵。 凯投宏观交易首席市场分析师Tim Waterer表示：“尽管地缘政治风险持续升高，但在美元强势和油价高企的环境下，黄金仍持续承压。市场波动加剧也促使部分投资者平仓黄金头寸，以满足其他资产的保证金要求。” 美联储和加拿大央行周三在维持利率不变后均释放鹰派信号，原因是伊朗冲突引发的能源价格飙升使通胀前景更加复杂。两家央行均警告称，能源成本上升可能推动更持久的通胀攀升。 Waterer表示：“市场对美国即将降息的预期一直是推动黄金上涨的重要支柱，但油价飙升削弱了货币宽松预期，在一定程度上削弱了金价支撑。”

【伊朗誓言打击中东三国石油设施，油价狂飙、金银承压走低】此前伊朗方面表示将就能源设施被袭击一事展开报复，中东三国石油设施成为合法打击目标，油价应声上涨、金银承压。现货黄金周三一度跌逾3%，跌至一个多月来的最低水平；现货白银一度跌逾4%，创一个月来新低；布伦特原油一度突破105美元/桶。High Ridge Futures金属交易总监大卫·梅格尔表示，由于战争持续升级导致的能源价格上涨给通胀“添了一把柴”，美联储可能无法降息，这使金价持续承压。目前并不缺乏避险需求，只是其他压力盖过了对黄金的这种需求。伊朗冲突已持续近三周，几乎没有缓和迹象，这使得基准布伦特原油期货价格继续保持在每桶100美元以上，而随着能源成本上升波及更广泛的经济领域，这反过来又可能加剧通胀。