【市场分析：特朗普任期内黄金避险属性将维持需求 金价将继续上行】黄金期货在相对清淡的交易中上涨，在周二大幅下挫后逐步收复失地。Tradu策略师Nikos Tzabouras在报告中说，德国选举结果受到了市场的欢迎，而市场对俄乌达成和平协议的乐观情绪也在上升。这些事态发展提振了市场情绪，促使周二金价回调。尽管如此，虽然不能排除短期内出现更大幅度的回调，但阻力最小的路径仍然是向上。在特朗普第二任总统任期内，黄金的避险属性将维持需求。贸易战继续威胁着全球经济，而随着特朗普破坏性贸易政策的实施，美国国内滞胀风险正在显现。

【陕西2025年地质灾害避险搬迁项目启动建设】为减少地质灾害对群众生命财产的威胁，陕西持续推进地质灾害避险搬迁。2025年，陕西各地已申报地质灾害避险搬迁项目49个3723户，部分项目已经启动建设。（央视新闻）

【交易员押注美债大涨 特朗普关税或令美国经济承压】债券交易员经过数周的观望和保持中立，开始押注市场大幅反弹，对冲可能出现的经济放缓。过去一周美国国债大涨，推动收益率下滑。随着期权交易员调整仓位，收益率周二跌至年内低点，10年期美债收益率从一周前的高点4.57%跌至4.28%。已经出现疲软迹象的美国经济，将面临唐纳德·特朗普关税的更大压力。“特朗普议程对全球经济表现影响的担忧持续升温，市场出现避险基调，”BMO Capital Markets的美国利率策略主管Ian Lyngen在报告中表示。美国财政部长贝森特周二讲话加剧了看涨押注。他在华盛顿的活动上表示，10年期美债收益率应该随着特朗普的政策“自然而然”下降。特朗普周一表示，预计对加拿大和墨西哥的拟议关税将如期于下月生效。

【日元和瑞郎涨约0.5%，特斯拉拖累美股科技巨头之际，投资者寻求避险】 周二（2月25日）纽约尾盘，美元兑日元下跌0.48%，报149.01日元，日内交投区间为150.30-148.57日元，全天震荡下行。欧元兑日元跌0.03%，报156.68日元；英镑兑日元跌0.15%，报188.759日元。美元兑瑞郎下跌0.47%，报0.8929。

【美股七巨头陷入回调，投资者向日元、瑞郎和主权债寻求避险】 美元兑日元跌超0.6%，刷新2024年10月份以来最低位，逼近当月11日底部148.41日元。美元兑瑞郎跌约0.6%，报0.8912瑞郎，逼近12月16日底部0.8899瑞郎。美国科技股七巨头陷入技术性回调区间，迫使投资者寻求避险。美国10年期国债收益率跌超11个基点，刷新日低至4.2830%，逼近12月12日底部4.2613%。德国10年期国债收益率维持大约3.0个基点的跌幅，可比英债收益率一度约7个基点报4.486%。

【期金价格回落但仍近历史高位 美元疲软与ETF资金流入支撑避险需求】黄金期货价格虽现回落，但在美元走弱、ETF资金流入激增及避险情绪升温支撑下，仍维持近历史高位水平。SP Angel分析师在报告中指出，金价在全球股市抛售潮中展现抗跌韧性。该机构数据显示，黄金ETF资金流入加速，周五单日净流入规模创2017年11月以来新高。分析认为，随着市场消化特朗普经济政策影响，美元指数小幅走低推升黄金配置需求。SP Angel补充称，特朗普加征关税可能拖累美国经济增长的预期正形成市场共识，推低了美债收益率，并令美元承压。

【日元兑美元跌破150关口】日元兑美元跌破150关口，美股跌势暂缓之际对日元的避险买盘也随之暂停。日元兑美元跌破150日元关口。日元兑美元一度下跌0.3%至150.10日元。

【华西证券：2025年种植板块有望迎来高景气】华西证券指出，中央一号文件继续将粮食安全放在重要位置，强调单产提升及农业科技，并提出要继续推进生物育种产业化，我们认为，2025年种植板块有望迎来高景气，在于：（1）玉米和大豆全球供应偏紧叠加原油价格上涨预期提振燃料乙醇需求，全球粮食供需格局改善提升价格景气，我国大豆高度依赖进口，国际粮价上行将带动国内粮食价格提升；（2）大宗商品作为避险资产将受益复杂的国际环境；（3）国内政策定调宽松，农业板块在通胀预期升温下往往有较好表现；（4）作为指导中国“三农”工作的核心文件“中央一号文”继续强调粮食安全，并部署一系列工作。

【黄金2950美元附近遇卖盘 多因素支撑下仍被看好】周五亚洲时段，黄金价格在2950美元水平附近吸引了一些卖盘，价格从前一日触及的历史高点回落。日内的下跌走势可能是由于日线图上显示的略微超买状况，引发了一些获利回吐行为。不过，由于市场担忧美国总统特朗普的关税计划可能引发全球贸易战，金价的下行空间受到了一定支撑。这可能会继续成为支撑作为避险资产的黄金价格的有利因素。此外，特朗普的保护主义政策有望重新引发通货膨胀的预期，可能会进一步支撑黄金价格，因为黄金被视为抵御物价上涨的避险资产。除此之外，地缘政治风险、对美国消费者健康状况的疑虑，以及美元走弱，都有助于限制这种贵金属价格的跌幅。因此，后续的任何下跌可能仍会被视为买入机会。尽管如此，现货黄金价格似乎有望连续第八周录得涨幅，并延续已持续两个月的上涨趋势。

【现货黄金再创新高 机构提醒中长期配置价值不改但短期不宜追高】 2月20日，现货黄金续创历史新高。截至发稿，伦敦现货黄金升破2950美元/盎司。华福证券表示，短期来看，全球贸易风险扩大的担忧加剧，预计贵金属价格以震荡为主；从中长期角度来看，全球主要经济体货币政策方向明确，地缘政治的不确定性仍将凸显贵金属避险属性，贵金属中长期配置价值不改。国盛证券称，2025年黄金或难以复刻2024年的持续大涨行情，更有可能是震荡反复式的上涨，建议等待回调后的配置机会，短期内不宜追高。（上证报）

【分析师：避险需求加剧，黄金看涨形态显现】由于美国总统特朗普关税计划的不确定性，避险资金持续流入黄金。现货黄金周三上涨0.3%，再创历史新高。Kitco Metals高级市场分析师吉姆·威科夫表示：“由于特朗普政府的混乱性质，避险需求增加，我们也看到了看涨的图表形态。”德国商业银行分析师在一份报告中表示：“央行购金也应该会继续对金价提供支撑。”

【避险需求推动 黄金期货涨近历史高位】受避险需求推动，黄金期货价格涨至接近历史高位。黄金期货价格涨0.25%，至每盎司2956.30美元，接近2月11日创下的每盎司2968.50美元的历史高点。澳新银行研究部分析师在一份报告中称，随着市场焦点重新回到不确定的经济背景上，黄金价格上扬。澳新银行表示，贸易风险很高，这刺激了投资者对黄金等避险资产的需求。

【现货黄金再创新高，贸易风险持续提升黄金吸引力】在避险需求的推动下，黄金期货升至接近历史高位（2月11日创下的2968.50美元的历史高点）。而现货黄金刚刚创下2946.50美元的历史新高。澳新银行研究分析师在一份报告中表示，随着市场焦点重新回到不确定的经济背景上，黄金价格上涨。爆发全面贸易战的风险很高，这刺激了投资者对黄金等避险资产的需求。

【政策支持有望为市场带来新机会，借道中证A500ETF南方（159352）布局】2月19日，中证A500ETF南方（159352）小幅放量，截止午盘涨0.40%，半日成交额23.95亿元。昨日获得1.96亿元净申购，最新份额211.8亿份，规模213.62亿元。中证A500ETF南方（159352）基金经理朱恒红表示，2月18日A股出现一定的调整，但是没有明显利空事件，主要是近期AI相关板块上涨较多，短期存在获利盘回吐压力，拖累市场整体表现。同时也可以看到近期沪深两市成交金额持续维持在1.5万亿以上，反映市场交投活跃，投资情绪仍然较高。随着全国两会临近，市场对政策预期升温，如人工智能、低空经济、机器人等“新质生产力”相关方向，政策支持有望为市场带来新机会。而部分传统板块如银行、贵金属等在今日市场下跌时表现相对稳定，有一定避险属性，可在市场调整时起到一定稳定作用，也为市场修复提供一定支撑。中证A500指数作为主打行业均衡特色的大盘宽基指数，跳出了传统宽基以总市值为单一初筛标准的局限，在行业风格属性上兼具新兴行业的弹性和传统板块的稳健。在不确定性较强的市场环境中，具有较好的长期配置属性，可考虑逢低配置。

【黄金期货因避险需求上涨 特朗普2.0时代充满不确定性】黄金期货因避险需求上涨。黄金期货上涨0.7%，至每盎司2,922.10美元。Tradu的Nikos Tzabouras在一份报告中说，黄金已经巩固了其作为最重要的避险资产和有吸引力的通胀对冲工具的地位。Tzabouras表示，仅今年迄今，黄金价格就上涨了近10%，受美国总统特朗普的破坏性做法、激进言论和潜在关税的影响，这可能会打击全球贸易和复杂的供应链。Tzabouras写道，在充满不确定性的特朗普2.0时代，黄金自然会受益于避险资金流入和央行购买。Tzabouras补充称，尽管金价迄今受益于不确定性，但如果通胀反弹，美联储将在放松货币政策方面采取更为谨慎的态度，这可能提振美元，抑制贵金属需求。