2025-04-09 16:04
市场,观点,国际
【机构：黄金可能会因避险需求的再次升温而受益】瑞士宝盛银行下一代研究主管Carsten Menke表示，随着投资者对不断上升的关税所引发的经济影响愈发担忧，黄金可能会因避险需求的再次升温而受益。 Menke称，尽管极端的市场动荡有时会限制黄金的上涨空间，但由于2022年以来各国政府需求推动下的黄金结构性牛市，正受到不断加剧的贸易紧张局势及相关增长风险的周期性提振。 Menke说：“对关税导致严重经济放缓甚至衰退的担忧，正吸引西方世界的避险投资者重返黄金市场。” 他还补充说，该行对黄金仍持建设性态度。
2025-04-09 15:46
市场,观点,国际
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【分析师：美债遭遇抛售 表明投资者对常见的避险资产失去信心】在多年来最严重的市场抛售中，避险资产目前表现平平。随着对等关税今日生效，美债暴跌，10年期美债收益率达到今年2月以来的最高水平；金价日内上涨，但本周仍处于下跌状态；全球股市在此期间触及一年低点；美元也走弱了。虽然一些观察人士指出，德国国债和日元等货币可能成为新的避风港，但它们也面临流动性、自身经济和货币政策前景等方面的风险。MFS investment Management全球固定收益联席首席投资官Pilar Gomez-Bravo表示：“如果你想保护自己的资本，并获得一定程度的回报，你可选择的资产并不多。”美国国债的抛售是最明显的例子，表明投资者对常见的避险资产失去信心。
2025-04-09 14:06
观点
【景顺: 关税不明朗情况下 亚洲投资级别债券表现稳健】 景顺固定收益可持续及影响力投资组合经理林纯晖认为，关税带来的不明朗因素下，亚洲投资级别债券表现稳健。其一，最近美国关税措施带来的忧虑导致全球风险资产遭到抛售，而亚洲投资级别债券则表现稳健，息差扩阔幅度较低，跑赢美国投资级别债券。其二， 高收益债券市场有更多投资机会，亚洲高收益债券曾因市场避险和对关税的忧虑而遭到抛售。但景顺发现，亚洲高收益债券市场逐渐出现更多投资机会，其中包括非出口主导的行业出现部分双位数收益率的优质债券。另外，他指，亚洲债券这一资产类别可提供多元化行业敞口，非金融的行业占指数权重均不超过10%，这在当前环境下是一个优势。从行业角度看，认为专注当地市场而且基本面稳定的亚洲债券发行人的表现会更稳健，并因此带来投资机会。这包括中国科技、传媒和电信(TMT)、澳洲公共事业、印度非银行业金融公司、印度投资级别债券、澳门博彩业、亚洲消费等领域的部分发行人。
2025-04-09 14:02
市场,央行,国际
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【美国国债遭“甩卖” 带动全球长期主权债收益率飙升】随着贸易战升级引发对美国国债避险地位的疑虑，长期美债加速下跌，引发全球主权债跌势加剧。30年期美债收益率一度飙升25个基点，至2023年11月以来的最高水平，本周累计升幅超过0.5个百分点。这加剧了全球许多发达市场国债的抛售，澳大利亚、新西兰和日本的基准收益率飙升，法国国债期货下跌。美国国债——传统上在动荡时期被视为最安全的资产——看起来似乎在失去这一地位，人们担心关税驱动的美国通胀可能会阻止美联储降息。投资者转向现金类工具、美国掉期市场错位、以及海外投资者抛售美国国债的猜测，也被认为是债券下跌背后的原因。
2025-04-09 12:23
市场,焦点,国际,原创
【日元兑美元涨幅扩大至1% 特朗普的关税举措推动避险需求】随着美国总统唐纳德·特朗普的关税措施继续提振避险需求，日元兑美元上涨1%，跑赢所有G-10货币。日元一度升至1美元兑144.81日元。
2025-04-09 11:48
市场,原创
【内需政策发力可期，短期内可转向仍具备较高性价比的红利板块，标普红利ETF（562060）迎布局良机】4月9日，截止午盘，标普红利ETF（562060）跌0.58%，成交额1938.03万元。成份股涨跌互现，上涨方面，石英股份领涨，重庆百货跟涨；下跌方面，奥普科技领跌，双良节能跟跌。中银证券表示，市场避险情绪短期或加速升温，风险资产普遍面临调整压力。此外，大国博弈之下，A股市场短期或将承压，但出口弱势预期之下，内需政策发力可期，配置方向短期内可转向仍具备较高性价比的红利板块与有政策预期或景气催化的消费板块，如水电、新兴消费、医药、猪周期等。
2025-04-09 07:44
宏观,市场,观点
【中泰证券：短期继续规避不确定性 拥抱美债、黄金等避险资产】中泰证券发布研报称，短期拥抱美债、黄金等避险资产，风险资产不急于“抄底”；A股下行空间有限，1-2个月内偏震荡；中期走势核心在经济预期，及时的政策对冲有望驱动行情上行；震荡期拥抱红利和内需资产，政策出台后关注科技。
2025-04-09 04:15
公司
【券商加强两融风险监测 当前两融风险整体可控】尽管受关税引发的全球贸易冲突担忧影响，4月7日我国金融市场避险情绪显著升温，但从4月8日披露的上一日两融数据来看，市场杠杆资金依旧表现稳定，两融风险整体处于可控范围。面对市场波动，各大券商迅速响应，将两融业务的风险管控工作置于首位。多家券商已开启对高风险客户的动态监测机制。华南某券商两融业务人士表示，目前尚未出现大规模的追保压力，整体风险状况处于可控区间，公司已针对杠杆率偏高的客户展开“一对一”沟通，建议他们主动降低仓位或补充担保品。（上证报）
2025-04-08 17:52
市场,观点,国际
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【市场分析：英镑可能不会持续表现不佳】Ebury的分析师马修•瑞安在一份报告中说，英镑最近的表现不佳可能不会持续下去，因为英国央行可能会对美国的关税采取慎重的回应。“我们预计英国央行不会对关税反应过度，对经济的冲击可能会相对较小。”美国对英国商品征收10%的低关税，加上英国对全球需求的敞口有限，使英国相对不受影响。由于避险情绪和英国央行有比其他国家更大幅度降息的空间，英镑已经下跌。
2025-04-08 15:11
市场,国际
【避险资产世界似乎多了选择 美国国债面临“竞品”挑战】在多年来首次出现的投资避险风潮中，美国国债作为全球资金的目的地正面临着激烈的竞争。基准10年期美债收益率今年以来已下跌约40个基点，美国总统唐纳德·特朗普的一系列关税措施周一短暂推动美债收益率跌破4%，经济学家称关税措施增加了经济衰退的风险。相比之下，欧洲和日本相应的利率债则都走升。在德国，10年期国债收益率报2.61%，反映了随着政府增加国防开支债券发行量大增的前景。与此同时，10年期日本国债收益率继多年来一直徘徊在零水平后，如今一路升至1.25%左右，因为投资者为日本收紧货币政策做准备。虽然两者仍远低于美债收益率，但对于在购买美国证券时对冲美元敞口的欧洲和日本投资者来说，它们看起来比美债更具吸引力。这可能会促使投资者将配置转移到政策前景似乎更为稳定的本土市场。
2025-04-08 14:40
市场,观点,国际
【欧元区债券收益率盘走高，德商银行：波动性料将保持在高位】欧元区政府债券收益率开盘走高，追随美国国债收益率的升势；美国国债收益率周一从低于4%的水平反弹。不过，波动性料将保持在高位，收益率既有可能走高也有可能走低。德国商业银行研究部的利率策略师Hauke Siemssen和Erik Liem在一份报告中表示：“在极度易变的市场中，唯一不变的是收益率曲线趋陡，市场在避险情绪、消息面风险以及围绕关税的经济影响的不确定性之间左右为难！”据Tradeweb的数据，10年期德国国债收益率上升约4个基点，最新报2.639%。
2025-04-08 12:23
公司,市场,观点,国际
【花旗：美债遭抛售可能暗示避险资产结构在调整】花旗集团表示，美债市场隔夜遭抛售可能与风险偏好回升有关，但同时美国高收益信用债利差扩大却表明的是相反情况。“美国国债的下跌可能预示着一种格局的转变，美国国债不再是避险时期的全球固定收益避风港，”花旗G-10利率交易部门策略师Ben Wiltshire在报告中写道。相反，投资者可能会选择可替代的G-10主权债，例如欧洲和澳大利亚的主权债券。部分原因是对美国赤字和债券供应的重新关注；本周华盛顿的预算调节进展将成为所有资产类别关注的焦点。
2025-04-08 11:34
宏观,市场,国际
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【长江证券宏观首席于博：中国有足够底气应对外部冲击】对等关税产生的连锁反应还在出现，长江证券宏观首席于博称，根据第三方机构PIIE的测算，美国加征关税并引发反击可能直接导致2025年、2026年美国通胀分别上升约1.3、0.5个百分点，并拖累GDP增速下降约0.4、0.9个百分点，美国经济“滞胀”风险将明显升温，且政策发布后，市场避险情绪也显著升温，带动全球股市下跌。于博认为，美国对等关税政策大超预期之下，除用好“两新”支持、“两重”建设等存量政策外，民生及消费支持政策、降准降息、出台更多结构性货币政策工具支持楼市股市等增量政策可能也会陆续落地。我国有足够的底气和政策储备，应对外部冲击。
2025-04-08 07:37
国际
【国泰海通证券：四月积极看多银行板块相对收益】国泰海通证券研报表示，四月积极看多银行板块相对收益。2017年—2019年中美贸易摩擦形势紧张期间，银行板块避险属性突出，本次应有共性。一方面，关税对银行经营冲击相对间接，银行承担全社会影响的均值、分散了不确定性；另一方面，银行低估值、高股息，提供了投资安全边际。2025年第一季度银行业营收增速承压，但信贷弱增长、息差集中反应全年同比降幅、非息表现欠佳均已在预期内，底部计价充分。
2025-04-07 19:17
宏观
【张国清在全国防汛抗旱工作视频会议上强调 抓紧补齐防汛减灾短板弱项 全力防范洪涝干旱灾害风险】全国防汛抗旱工作视频会议7日在京召开，中共中央政治局委员、国务院副总理张国清出席会议并讲话。他强调，要坚决贯彻习近平总书记重要指示批示精神和李强总理要求，树牢“两个坚持、三个转变”防灾减灾救灾理念，进一步强化风险意识、底线思维，提早准备、积极应对，全力防范洪涝干旱灾害风险，确保人民生命财产安全和大局稳定。
张国清强调，要清醒认识洪涝干旱灾害形势的异常性严峻性，着力解决风险想不到、隐患查不出、检查走过场等问题，扎实开展防汛备汛检查，强化行业部门主导的专业排查，推动专业技术力量下沉一线，全面排查整治风险隐患。着力强化临灾应对特别是人员及时转移避险，提高监测预报预警精准度，果断采取关停管控刚性措施，尽最大努力避免人员伤亡。着力提升应急抢险能力，做好应对断路、断网、断电等极端情形充分准备，加强宣传教育和应急演练，夯实防汛抗旱基层基础。
张国清强调，要进一步完善党政共管、逐级包保责任体系，扣紧“防”“减”“救”责任链条。严密防御流域性洪水，紧盯山洪灾害、中小水库、城乡内涝等薄弱环节，科学调度防洪工程体系，完善应急预案，严格落实巡查抢护措施。有效应对台风灾害，统筹抓好抗旱工作，最大限度降低灾害损失。（新华社）
2025-04-07 16:25
市场,观点,国际
【黄金期货持平 交易波动性维持高位】黄金期货在震荡交易中基本持平。黄金期货价格基本持平于每盎司3,035.80美元，不过在周一的交易中，金价一度上冲至每盎司3,084.40美元，向下则一度探至每盎司2,985美元。荷兰国际集团分析师在一份报告中表示，黄金历来是避险资产，但面对全球增长担忧引发的市场全面崩溃并不能幸免。上周五，金属市场出现下跌，特朗普的贸易战引发了对需求前景和增长的担忧。荷兰国际集团表示，黄金从上周三创下的每盎司3,201.60美元的历史最高纪录大幅下跌，投资者抛售黄金和其他一些资产，以应对其他方面的损失。不过，荷兰国际集团补充说，黄金的下跌应该是短暂的，因为不断升级的贸易行动将继续支撑避险需求。
2025-04-07 16:19
宏观,市场,观点,国际
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【今日投行/机构观点梳理】
国外
1. 高盛：下调美国经济增长预期，上调衰退预期。
2. 高盛：若经济真的陷入衰退，美联储明年恐将降息200BP。
3. 高盛：下调今明两年石油需求增长预期。
4. 大摩：关税给不了特朗普想要的。
5. 小摩：5100点可能是标普500指数的入场点。
6. 小摩：美贸政策的影响与破坏性，足以拖累健康的经济。
7. 瑞银：关税模型显示，全球经济可能受到50-100BP的拖累。
8. 瑞银：特朗普的关税战对美国农业及农业机械公司不利。
9. 瑞银：美联储将在2025年剩余时间内降息75-100个基点。
10. 美银：标普500指数失守5000点且特朗普支持率下降，将是“全仓”买入的时机。
11. 巴克莱：若美国通胀预期失控，美联储利率路径不确定性将增强。
12. 道明证券：美国经济衰退的可能性为50%，预期美联储将提前至6月宣布降息。
13. 桑坦德银行：美国关税在短期内对美国的打击将大于欧洲。
14. 荷兰国际银行：向美国运送黄金的热潮将会平息下来。
国内
1. 中金公司：“对等关税”下美股领跌，“中国资产重估”仍在进行时。
2. 中信建投：A股市场表现整体好于预期，凸显市场韧性。
3. 中信建投：预测美元计价的黄金将继续走强。
4. 中信证券：关税余波尚存，聚焦核心资产。
5. 华泰证券：中国车企或在欧盟、东南亚等地区获得更多增量。
6. 华泰证券：中国轮胎企业有望逆势扩张，全球替代步伐有望加速。
7. 国金证券：4月A股风格偏向“盈利底”逻辑，配置重心可向大盘价值倾斜。
8. 国金证券：港股创新药的“估值扩张弹性、空间”或强于A股。
9. 中泰证券：关注“防御类”和“安全类”两大主线。
10. 银河证券：“对等关税”落地，预期港股转向避险结构布局。
2025-04-07 16:11
市场
【欧元区核心国家政府债券收益率下滑，关税继续扰动市场】 欧元区政府债券收益率下滑，关税不确定性继续扰动市场，促使投资者涌向避险资产。根据Tradeweb的数据，欧元区核心国家10年期政府债券收益率下滑10至13个基点，其中10年期德国国债收益率下降13个基点，至一个月低点2.440%。外围国家债券收益率亦走低，但幅度要小得多。
2025-04-07 16:11
市场,国际
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【受美“对等关税”影响，多国汇市剧烈震荡】
4月7日，受美国特朗普政府征收“对等关税”影响，外汇市场剧烈震荡。
韩元兑美元汇率创五年来最大跌幅
当天，首尔外汇市场上，韩元兑美元汇率收盘暴跌，以1467.8韩元兑1美元收盘，较前一交易日下跌33.7韩元，创五年来最大跌幅。
当天，韩国综合股价指数（KOSPI）暴跌5.57%，以2328.20点收盘。韩国创业板指数（KOSDAQ）比前一个交易日下跌36.09点，跌幅达5.25%，以651.30点收盘。
印尼盾兑美元汇率创新低
在无本金交割远期外汇（NDF）市场，印尼盾兑美元汇率跌至17261印尼盾兑1美元，创历史最低水平。
此前，特朗普于4月2日宣布对印尼征收32%“对等关税”，市场避险情绪随之激增。印尼盾受政策冲击，贬值压力持续加大。（央视新闻）
2025-04-07 16:02
市场
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【避险需求拉动 黄金ETF成交额创新高】避险需求下，黄金主题产品交投热度攀升。截至收盘，华安黄金ETF成交额达到88.19亿元，Wind数据显示，该值创下该ETF上市以来新高，上一次的成交额峰值出现在2017年11月9日。Wind数据显示，截至4月3日华安黄金ETF的规模已创新高至437.89亿元，挂钩SGE黄金9999的黄金主题ETF总规模则增至1014.53亿元，4月以来吸金超80亿元。国家外汇局最新数据显示，3月末我国外汇储备规模环比增长，为连续第5个月增持。