【分析师：黄金下跌，受美伊会谈前可能出现的头寸调整影响】黄金在亚洲早盘下跌，受可能出现的头寸调整影响。DHF Capital的Bas Kooijman在一封电子邮件中表示，美国和伊朗之间已安排的会谈让人谨慎乐观地认为外交渠道仍然畅通。这位首席执行官兼资产管理人表示：“任何切实的紧张局势降温都可能使资金流向风险资产，并抑制避险需求。”Kooijman补充说，俄罗斯和乌克兰之间有望举行的会谈也带来了取得进展的初步希望，尽管敌对行动仍在继续。现货黄金下跌0.7%，报每盎司4,957.83美元。

【分析师：黄金下跌，受美伊会谈前可能出现的头寸调整影响】黄金在亚洲早盘下跌，受可能出现的头寸调整影响。DHF Capital的Bas Kooijman在一封电子邮件中表示，美国和伊朗之间已安排的会谈让人谨慎乐观地认为外交渠道仍然畅通。这位首席执行官兼资产管理人表示：“任何切实的紧张局势降温都可能使资金流向风险资产，并抑制避险需求。”Kooijman补充说，俄罗斯和乌克兰之间有望举行的会谈也带来了取得进展的初步希望，尽管敌对行动仍在继续。现货黄金下跌0.7%，报每盎司4,957.83美元。

【中信建投黄文涛：2026年仍是黄金的机会，黄金与白银是较长期的投资机遇】据中信建投证券研究所所长黄文涛博士2026马年新春寄语，其认为，大宗商品方面，2026年仍是黄金的机会，黄金与白银是较长期的投资机遇。最近，黄金的价格出现了较显著的波动，但不应被短期的波动所扰动，本次黄金与白银的上升逻辑和前期的框架不同。前期的框架是利率变化、美元定价与避险逻辑的驱动，但过去一两年的价格上行不是这些逻辑主导驱动，而是由地缘政治逻辑主导驱动的。全球众多央行、机构与投资者，其增持黄金、白银，也包含了对地缘政治、债务规模增长和美元武器化的担忧。

【李家超：拓展黄金交易中心将是机遇所在】香港特区行政长官李家超认为，拓展黄金交易中心将是机遇所在，香港作为国际金融中心，必须要多元化发展。李家超在接受专访时指出，目前香港股票市场已发展得相当成功，随着环球政治环境愈趋复杂，具避险性质的黄金资产正受到投资界青睐。他提到，去年就施政报告展开咨询时，已发现不少内地机构投资者都有参与黄金交易，除了在内地进行买卖，亦对境外市场黄金交易有相当需求，是国际金市重要参与者。若香港成为亚太区内的黄金交易中心，进行实物交割将更为便利内地投资者。他指出，香港要建立本身的黄金仓储，以3年超越2000吨为目标，以配合未来香港黄金交易结算系统建设。李家超相信，若香港能够成为黄金交易中心，更多交易、结算，以至实物交割都在香港进行，将为港带来庞大的乘数效应，除了推动金融产品发展，亦为专业服务创造更多机会，是多赢的政策。

【日元势创2024年以来最佳单周表现 财政担忧暂时缓解】日元势将创下2024年11月以来的最大单周涨幅，市场乐观预期日本首相高市早苗的胜选将使她能够在维持金融市场信任的同时扩大财政刺激规模。日元兑美元汇率已连续四个交易日走强，本周迄今上涨约2.8%。风险资产跌势加深，避险需求也支撑了日元汇率。

【日元料创2024年以来最佳单周表现】日元有望创下2024 年 11 月以来最大单周涨幅，市场相信日本首相高市早苗胜选后，能够在维持金融市场信心的同时扩大财政刺激。日元兑美元已连续四日上涨，本周迄今升值约 2.8%。风险资产遭遇深度抛售，避险需求也对日元构成支撑。投资者将高市早苗的胜选解读为政治不确定性下降、财政最糟糕结果风险降低，这推动日元走强，并使日本国债收益率从上月创下的多年高点回落。高市早苗在周一的新闻发布会上，承认市场对食品消费税两年减免政策的担忧，并重申不会为该措施发行国债。

【中信证券：预计商品仍将作为2026年的投资优选方向】中信证券表示，2026年以来，商品投资热度持续升温，虽然经历了贵金属价格剧烈震荡引发的投资情绪降温，但在避险情绪、基本面改善、战略储备等因素影响下，我们预计商品仍将作为2026年的投资优选方向。避险以及对冲美元风险角度，贵金属和原油预计受益；基本面角度，碳酸锂和镍的改善趋势明确；工业金属铜铝阶段性需求承压，但中长期逻辑依然坚实，硅料、煤炭和钢铁等行业继续受到反内卷政策影响，价格走势等待政策和基本面指引。

【2026年白银供应仍将短缺，多只概念股已明显回撤】世界白银协会当地时间2月10日发布报告称，受地缘政治紧张及美国政策不确定性引发的避险情绪支撑，全球白银投资需求在2026年保持强劲。由于总需求持续超过供应，预计2026年全球白银市场将面临约6700万盎司的供应缺口，这也是该市场连续第六年陷入短缺局面。今年年初，国际银价大幅飙升，伦敦银现价格于1月29日盘中一度涨至121.65美元/盎司，打破历史纪录。近期国际银价走势趋向平稳，白银概念股走势也随之调整。数据宝统计，以2月11日收盘价与年内高点相比，超八成概念股回撤幅度在20%以上。白银有色、盛达资源、湖南白银、兴业银锡、豫光金铅等回撤幅度逾30%。

【道明证券 ：美国国债拍卖显示外国投资者获配额度上升】道明证券美国利率策略师称，尽管投资者仍然对美国国债市场的避险地位、高额赤字和被认为需求不足感到担忧，但美国财政部的拍卖配售数据显示，近几个月外国投资者在美国国债拍卖中的获配额度一直在上升。他们说，这一增长相对广泛，各种期限的拍卖获配额度都有所上升。他们说，虽然外国投资者在美国国债拍卖中的获配额度已经反弹了一段时间，但11月和12月的获配额度均大幅跃升。“这暗示，即便风险比比皆是，高企的期限溢价可能仍在推动对美国国债的额外需求。”

【道明证券称外资对美债需求稳健 “抛售美国”更多是叙事而非现实】道明证券(TD Securities)的利率策略师表示，近几个月来，外国买家在美国中长期国债拍卖中占比持续提升，缓解了市场对避险属性受损以及巨额财政赤字可能令海外资金却步的担忧。道明证券对美国财政部数据的分析显示，1月份，外国及国际账户在美国国债拍卖中的获配比例约19%，创近三年来最高水平。过去五年中，这一比例曾在2022年初一度高达近25%，此后在2024年11月降至不足10%。美国发行七种常规美国国债，期限从2年至30年不等，以及三种通胀保值国债(TIPS)。道明证券策略师Gennadiy Goldberg、Jan Nevruzi和Molly Brooks在报告中表示，外国账户在国债拍卖中的获配比例上升，“覆盖面相对广泛”。“我们获得的数据越多，就越觉得所谓的‘抛售美国’交易更多是一种叙事，而非现实，”Goldberg在接受采访时表示。

【央行：完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度】中国人民银行发布2025年第四季度中国货币政策执行报告。下一阶段货币政策主要思路中提出，把握好利率、汇率内外均衡。深入推进利率市场化改革，畅通货币政策传导渠道。健全市场化利率形成、调控和传导机制，发挥中央银行政策利率引导作用。引导短期货币市场利率更好围绕央行政策利率平稳运行。强化利率政策执行和监督，持续开展对金融机构利率政策和自律约定执行情况的现场检查和评估，提升银行自主理性定价能力。更好发挥利率自律机制作用，有效落实各项利率自律倡议，维护银行业市场竞争秩序。持续改革完善贷款市场报价利率（LPR），着重提高 LPR 报价质量，更真实反映贷款市场利率水平。督促金融机构坚持风险定价原则，理顺贷款利率与债券收益率等市场利率的关系。持续深化明示企业贷款综合融资成本试点，促进社会综合融资成本低位运行。稳步深化汇率市场化改革，完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中起决定性作用，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。做好跨境资金流动的监测分析，坚持底线思维，综合施策，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。引导企业和金融机构增强汇率“风险中性”理念，指导金融机构基于实需原则和风险中性原则，积极为中小微企业提供汇率避险服务。

【法国巴黎银行 ：金价年内有望涨至6000美元 涨势合乎逻辑】法国巴黎银行大宗商品策略主管威尔逊表示，鉴于宏观经济和地缘政治风险持续存在，黄金价格可能在年底前攀升至每盎司6000美元，且金银比预计将上升。威尔逊指出，金银比虽仍低于80多这一两年平均水平，但已出现反弹。“我认为两者走势进一步分化的空间依然存在，”他在接受采访时表示，“对我来说，黄金的上涨合乎逻辑，而白银无法提供同等程度的避险保护。”威尔逊补充称，黄金前景还受到各国央行持续购买的支撑。