美股收评：美联储收紧货币政策，及奥密克戎变种病毒的忧虑继续困扰市场。资金避险意欲高企，纷涌入债市，10年期美债息插穿1.4厘。美股开市，三大指数齐齐低开，科技股为首的纳指再领跌。道指早段跌超600点，纳指一度跌超1.2%。截至收盘，道指收跌约530点，纳指接近平收，标普500指数收跌约1%。盘面上，邮轮股、航空股等出行概念股普涨，银行股、油气股下挫。个股方面，AMC院线(AMC.N)收涨18.77%，诺瓦瓦克斯医药(NVAX.O)收涨11.49%，Zoom(ZM.O)收涨9.51%，Rivian(RIVN.O)收跌10.23%，甲骨文(ORCL.N)收跌6.4%。

【盘前：“四巫日”驾到 道指期货跌0.4%】①美股股指期货周五盘前走低，规模达4.3万亿美元的股票期权即将到期，叠加当前极其看空的仓位，今日的四巫日恐迎来一场动荡。②截至发稿，道指期货跌0.4%，标普500期指跌0.6%，纳指期货跌1.1%。③英国富时100指数下跌了0.1%，德国DAX指数下跌1.2%，法国CAC-40指数下跌1.3%。④美元继周四创下一周低位后依然承压，目前徘徊在96关口附近，昨日一度刷新一周低点至98.95水平。⑤原油价格跌幅继续扩大，布伦特原油跌超1%至73.50附近；美国WTI原油跌超1%失守71美元关口。⑥随着美元走弱，避险加强，黄金在昨日强势反弹超20美元后进一步拉升，最高触及1809美元，直逼1810阻力。⑦本周五是今年美国最后一个“四巫日”，在这一天美国股指期货、股指期权、股票期权以及单一股票期货，都将在同一时间到期交割，以往在这个时候大宗商品价格会出现剧烈波动。⑧Rivian盘前跌超10%，上市后首份财报不及预期，Q3营收100万美元，预计今年汽车产量较目标“少几百辆”。⑨富途盘前跌7.3%，老虎证券跌9.7%，富途、老虎证券双双否认被禁止向内地客户提供离岸交易，并表示遭到恶意做空。

【东方汇理Marinov：若风险偏好得以保持 美元将受益于美联储鹰派立场】东方汇理银行的Valentin Marinov称，美元可能受到美联储鹰派立场的提振，从美联储信号推动美国国债收益率曲线变平但又没有对风险偏好造成太大伤害这个角度来看，美元可能难以从中受益。不过，他表示，美联储正在变得更加鹰派，这应该会继续提振高收益避险资产美元的吸引力。如果风险偏好能够保持住，“做多美元兑日元和美元兑瑞郎”可能是表达看涨美元观点的最佳方式。对美联储更加鹰派的立场，市场反应是“追逐风险”，可能主要跟持仓有关，会议前夕市场原本采取的是守势；此外，美联储似乎并不认为omicron会令复苏脱轨，我怀疑市场可能已经因此而受到鼓舞。

【避险买需推高美债价格，收益率曲线趋平，投资者准备面对一份偏鹰派的美联储决议声明】周一（12月13日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌6.81个基点，报1.4156%，盘中交投于1.5060%-1.4105%区间。20年期美债收益率跌8.02个基点，报1.8364%；30年期美债收益率跌7.80个基点，报1.7998%。两年期美债收益率跌2.99个基点，报0.6324%；三年期美债收益率跌3.71个基点，报0.9497%；五年期美债收益率跌5.53个基点，报1.2044%；七年期美债收益率跌6.36个基点，报1.3607%。02/10年期美债收益率利差跌4.500个基点，报77.915个基点，盘中交投于83.211-76.906个基点区间。05/30年期美债收益率利差跌3.078个基点，报59.371个基点，美股盘初曾跌至58.136个基点。美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率跌6.80个基点，报2.4132%，欧市盘初曾涨至2.4879%。两年期TIPS损益平衡通胀率跌5.30个基点，报3.1777%；五年期TIPS损益平衡通胀率跌7.66个基点，报2.7279%。

【德债和英债价格上涨，在英国宣布首例奥密克戎死亡病例之际，投资者寻求避险】周一（12月13日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率跌3.6个基点，报-0.382%，盘中交投于-0.341%至-0.386%区间。法国10年期国债收益率跌3.5个基点，报-0.033%。英国10年期国债收益率跌4.4个基点，报0.0697%，盘中交投于0.746%-0.694%区间。意大利10年期国债收益率跌5.6个基点，报0.908%。西班牙10年期国债收益率跌4.7个基点，报0.309%。希腊10年期国债收益率跌3.4个基点，报1.346%。

【外汇局：明年外汇管理工作要坚持稳字当头、稳中求进 稳妥有序推进资本项目开放】国家外汇管理局党组书记、局长潘功胜同志主持召开党组（扩大）会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究部署贯彻落实措施。会议强调，明年外汇管理工作要坚持稳字当头、稳中求进，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，统筹发展和安全，以深化外汇领域改革开放激活发展动力，推动经济高质量发展。重点抓好以下工作：一是进一步促进跨境贸易投资便利化，持续激发市场主体活力。扩大外汇业务便利化试点，支持贸易新业态新模式发展。完善跨境金融区块链服务平台，助力中小微企业和民营企业更好开展跨境贸易和投融资活动。推动共建“一带一路”高质量发展。做好冬奥会、冬残奥会用汇保障工作。二是稳妥有序推进资本项目开放。完善直接投资准入前国民待遇加负面清单管理，稳步扩大金融市场双向开放。支持区域开放创新和特殊区域建设。深化外汇领域“放管服”改革，提升政务服务数字化智能化水平。三是完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架，防范化解外汇领域重大风险，维护国家经济金融安全。加强跨境资金流动监测预警，以“零容忍”态度严厉打击外汇领域违法违规行为。引导市场主体树立“汇率风险中性”理念，推动企业更广泛使用汇率避险工具。四是完善外汇储备经营管理，保障资产安全、流动和保值增值。

【国家外汇管理局党组传达学习贯彻中央经济工作会议精神】会议强调，完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架，防范化解外汇领域重大风险，维护国家经济金融安全。加强跨境资金流动监测预警，以“零容忍”态度严厉打击外汇领域违法违规行为。引导市场主体树立“汇率风险中性”理念，推动企业更广泛使用汇率避险工具。

【热点行情回顾：美元攀升，Omicron相关限制收紧打击风险情绪】① 美元兑一篮子货币周四上涨，部分地区为遏制Omicron变种传播而加强限制措施，打击了投资者对风险较高货币的胃纳。② 外汇支付公司Tempus负责交易的副总裁John Doyle表示：“由于Omicron，我们在市场上看到了一些谨慎情绪。我认为，对情况会比Delta更糟糕的担忧已经消退，但有关新变种有多么容易传播的消息导致市场更加谨慎。”③ 英国首相约翰逊周三在英格兰实施了更严格的防疫限制，命令人们在家工作，在公共场所戴口罩并使用疫苗通行证。④ 约翰逊称，Omicron正在迅速传播，他别无选择，只能在加快疫苗加强针接种的同时转向“B计划”。⑤ Doyle表示，“本周风险偏好首次下降，因此美元兑除避险日圆以外的所有G10货币都走高。”⑥ 美国上周初请失业金人数降至逾52年来最低，在工人严重短缺的情况下，劳动力市场状况继续收紧。该数据提振美元。⑦ 投资者也在等待将于周五公布的美国通胀数据，该数据可能为美联储的升息策略定下基调。⑧ Doyle表示，“我认为，在明天的消费者物价指数(CPI)数据和下周的多个央行会议之前，我们看到了一些仓位调整。”

【热点行情回顾：在连涨三日后收低，投资者关注CPI数据和美联储会议】① 美国股市周四收低，投资者在连续三天上涨后获利了结，并将注意力转向即将公布的通胀数据，以及该数据可能如何影响美联储下周的会议。② 纳斯达克指数比标普500指数跌幅更大，道琼斯工业指数几乎持平，收盘下跌不到1点。③ 在美国消费者物价指数(CPI)数据将于周五上午公布之前，投资者在观望。若该数据高于预期，将增强美联储在会议上做出收紧政策决定的理由。④ 本周前三天，随着人们对最新的Omicron变种的担忧减轻，纳斯达克指数上涨4.7%，标普指500数上涨3.6%，道琼斯工业指数上涨3.4%。⑤ “之前涨幅很多，仍有一些人感到紧张不安，”Bright Trading LLC市场结构主管Dennis Dick表示。⑥ “我们看到有关Omicron的释然性大涨，但潜在的问题仍然存在，那就是美联储正在撤走刺激举措。”⑦ 美国银行首席市场策略师Joe Quinlan表示，在连续三天的上涨后，投资者可能正在获利了解，暂停买入。⑧ “在周五CPI数据公布前，可能会出现一些避险交易，”他表示，“如果数据比预期要高，就会真正让人们关注美联储的会议，联储将承受更大的加快缩减购债规模的压力。”。

【油价下跌 变异株omicron再次引起广泛避险情绪】① 油价周四与股市和其它风险资产一道下跌，因新冠变异毒株omicron迅速传播，让市场再度担心可能会有更多防疫限制措施，进而可能冲击原油需求。纽约原油期货收跌2%，标普500指数也下跌。新的防疫封锁措施给消费前景蒙上阴影。最近数据显示omicron在早期阶段的传染性是德尔塔的4.2倍；② CIBC Private Wealth Management高级能源交易员Rebecca Babin表示，围绕疫情，市场仍处于校准模式，一开始市场围绕omicron的最坏情境假设做了定价，但后来又“低估了”政府会如何应对；③ 对亚洲需求的担忧也令市场承压。尽管实物原油需求疲软，沙特阿拉伯仍上调售价，随后该地区买家没有寻求额外供应；④ 德国商业银行分析师Carsten Fritsch表示，昨天关于第三针疫苗有效性的消息肯定让人们燃起了希望，尽管如此，omicron会导致更多国家实施新的公共生活限制措施；⑤ 西德克萨斯中质油1月交割期货下跌1.42美元，结算价报每桶70.94美元；布伦特2月交割原油期货下跌1.40美元，结算价报每桶74.42美元。

【荷兰国际银行：投资者可能在当前水平重新做多美元】市场预期明日美国的通胀数据可能进一步走高，支持美联储加快缩债步伐的观点，美元在此预期下走高。昨日辉瑞和BioNTech表示，第三针疫苗能有效对抗奥密克戎变异株，避险需求降温，美元有所回落，预计投资者可能会被美元当前的水平所吸引，在CPI报告和美联储会议之前重新做多美元，因此料美元最早在今天开始找到一些支撑。

德国商业银行：美国和俄罗斯之间的地缘政治紧张局势可能在短期内帮助支撑对黄金等避险资产的需求。 此前美国总统拜登威胁说，如果俄罗斯入侵乌克兰，美国将对俄罗斯采取措施。

【美国银行：标普500指数实际盈利收益率处于1947年以来最低水平】美国银行策略师Savita Subramanian表示，标普500指数目前的实际盈利收益率为-2.9%，意味着如果公司业绩不持续增长，那么投资者经通胀调整后将损失2.9%。上次实际盈利收益率为负还是1947年。前四次实际盈利收益率为负的时候，均出现了熊市。建议投资者在能源、金融和房地产等抗通胀板块寻求避险。对未来12个月通胀率将从6.2%降至2.5%的预期可能过于乐观，这代表着40年来最急速的通胀下降。

【创纪录资金涌入美国国债ETF 信用债基金发出更多警示信号】截至上周四的一周，流入iShares安硕20年期以上美国国债ETF的资金规模达到创纪录的25亿美元，因疫情引发的担忧加剧之际投资者寻求在国债市场中避险。美债迎来买盘的同时，公司债市场人气低迷。这是一个令人担忧的跨资产信号，暗示未来股市将进一步动荡。“考虑到利差收紧、对omicron的担忧以及美联储把重心从劳动力市场转向通胀，投资者开始对信用市场采取一些谨慎态度，”富国投资策略师Sameer Samana表示，“应该会看到防御性股票上涨——必需消费品和公用事业股跑赢大盘并不奇怪。”

【Omicron扩散引发担忧 对冲基金削减日元空头头寸幅度达20个月来最大】对冲基金上周减持日元空头头寸的幅度达到20个月来最大，因变异株omicron扩散激发市场对避险资产的需求。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的最新数据，截至11月30日当周，杠杆基金削减日元净空头衍生品头寸40％，为2020年3月以来最大净合约购买量。自11月24日触及近五年低点以来，日元兑美元已上涨逾2％。

【方正中期期货：石油化工板块分析与前瞻】本周国内石化板块品种连续大跌，原油、燃料油、沥青、PTA、LPG等品种跌幅居前。原油下跌主要原因在于新变异毒株引发市场避险情绪显著上升，同时有消息称现有疫苗在应对新变异毒株方面的效果将远不如应对早期的新冠毒株，进一步加剧了市场避险情绪的升温，而油价的下行也带动整个石化板块品种连续走跌。但随着一系列事件的逐步落地，市场风险情绪得到进一步释放，预计油价短线将企稳反弹修复，并将对石化板块品种形成一定带动，但从中长期趋势来看，原油及石化板块品种趋势已经明显转弱，操作上，整体思路建议以反弹抛空为主。