【避险属性凸显 人民币汇率演绎强势行情】人民币汇率近期走势较为强劲。2月25日16时30分收盘，在岸人民币对美元汇率报6.3142元，与前一日相比上涨92基点，本周上涨123基点。离岸人民币对美元汇率升破6.31元大关，最高至6.3094元。业内人士分析，在全球避险情绪升温背景下，人民币资产扮演“避风港”角色，海外资金对人民币资产青睐度不减，推升人民币汇率走强。中长期来看，人民币不存在明显的单边预期和超调风险，双向波动仍是常态。

【小摩：美国国债市场流动性状况恶化，波动率上升】 摩根大通Jay Barry等策略师表示，近期对美国国债的避险买盘，以及随后的平仓，都在美国国债市场的流动性状况进一步恶化之际推高了波动率。“在7年期国债招标出现历史性疲软表现之后，美国国债市场深度已经回落至2021年冬季末时的水平，”策略师们称，并补充说，“达到了2020年春季市场运行失灵最严重时的水平”。

【美元下跌大宗商品货币领涨 俄乌谈判可能性使避险情绪降温】美元周五创出三周最大跌幅，美国股市受俄罗斯和乌克兰可能谈判的消息提振上涨。大宗商品货币领涨G-10货币。与此同时，瑞郎和日元下跌，因投资者撤出避险资产。

【摩根大通：美国国债市场流动性状况恶化】波动率上升摩根大通Jay Barry等策略师表示，近期对美国国债的避险买盘以及随后的平仓，都在美国国债市场的流动性状况进一步恶化之际推高了波动率。在7年期国债招标出现历史性疲软表现之后，美国国债市场深度已经回落至2021年冬季末时的水平，且达到了2020年春季市场运行失灵最严重时的水平。摩根大通的美国国债旧券离散程度指标有所上升，表明旧券定价效率降低。他们还指出，国债新券流动性也下降。

【收评：三大指数缩量反弹创指大涨2.5% 医药医疗股全天领涨】2月25日消息，指数早间冲高回落，创业板指盘中涨逾3%。板块方面，医药医疗板块集体冲高，CRO概念、新冠检测、新冠治疗板块均大涨，港口航运、物流、工业母机等板块活跃；昨日大涨的军工、黄金等避险板块回调，教育、农机板块走弱。午后指数持续高位盘整。绿电、光伏、锂电等新能源板块走强；煤炭股午后大幅下挫。总体而言，板块轮动较快，个股涨多跌少，两市超3300股飘红，成交连续第3个交易日破万亿。从盘面上看，CRO概念、新冠检测、绿电板块涨幅居前，贵金属、煤炭、培育钻石板块跌幅居前。

【港股午评：恒指高开低走跌0.14% 科技医药走高龙光集团大跌16%】截至午盘，恒指跌0.14%，报22868.76点，国企指数涨008%，红筹指数跌0.8%。科技、医药板块涨幅居前，药明生物涨超4%领涨蓝筹。恒生科技指数大涨1.43%，一度涨超2.5%，金蝶国际涨近8%，哔哩哔哩涨7.66%，阿里健康涨超5%，网易、百度、美团、京东涨超2%。医药股走高，荣昌生物涨近13%。风险资产上升、避险资产下跌，三桶油大跌，中石化、中海油、中石油跌超2%，山东黄金跌超3%。阿里巴巴涨1.43%。龙光集团股债双杀。龙光集团连续两日重挫，昨日跌超14%，今日再跌15.6%，今年以来股价已经腰斩，最新市值154亿港元。龙光多只债券大跌，“21龙控02”跌超20%，盘中临时停牌。

【午评：创业板指半日涨2.18% 医药医疗股领涨】三大指数早间高开高走，临近午盘指数有所回落，创业板指涨幅一度扩大至3%。板块方面，医药医疗板块集体冲高，CRO概念、新冠检测、新冠治疗板块领涨，锂电、光伏、工业母机等板块走强，东数西算概念股持续活跃；昨日大涨的贵金属、军工等避险板块回调，燃气、房地产等板块走弱。总体而言，板块轮动较快，个股涨多跌少，两市超3300股飘红，成交持续活跃，上午半天成交达6700亿元。从盘面上看，CRO概念、新冠检测、新冠治疗板块涨幅居前，贵金属、燃气、培育钻石板块跌幅居前。

【全球市场按下“避险键” 大宗商品价格料走高】2月24日，受到地缘局势影响，全球市场避险情绪大幅升温，欧洲及亚太区主要股指显著走软，黄金、白银、原油、天然气期货价格全线走高。机构人士表示，预计能源和农产品价格将会上涨，欧美通胀水平将进一步上升。（中证报）

【红利低波动基金持续吸睛】近期，全球避险情绪升温，具备稳健收益特征的红利低波动基金引来市场高度关注。今年以来逾七成红利低波动基金实现正收益，最高收益率达到了8%。多只红利ETF还实现了份额增加。基金经理普遍表示，红利和低波动是两类重要且运用较为广泛的策略因子，长期持有是这类基金正确的投资方式，后市这类基金依然存在获取超额收益的机会。（中证报）

【热点行情回顾：美元触及近两年最高，俄罗斯对乌克兰采取军事行动推动避险买盘】① 美元周四跃升至近两年来最高，俄罗斯卢布创下纪录低位，俄罗斯入侵乌克兰后，投资者逃离风险资产，转向避险资产。② 俄罗斯军队从海陆空全面入侵乌克兰，这是自二战以来对一个欧洲国家发动的最大规模袭击。③ 美元指数上涨0.869%，有望创下2020年3月以来的最大单日百分比涨幅，当时美国市场正处于第一波新冠疫情的打击之中。美元兑一篮子货币触及97.740，为2020年6月30以来最高。④ 随着美国总统拜登宣布对包括银行在内的新的对俄制裁，美元小幅回软。⑤ Silver Gold Bull Inc.外汇和贵金属风险管理总监Erik Bregar表示：“这是一个很多人一生中从未见过的重大地缘政治动态；这是经典的避险操作。就目前哪种货币是最大的避险资产展开拉锯。”⑥ 俄罗斯卢布兑美元大跌4.51%，至84.96卢布，稍早创下89.986的纪录低位。⑦ 美元兑瑞郎攀升0.77%。日元兑美元下跌0.54%，报115.61日元。⑧ 美元兑瑞典克朗、匈牙利福林和波兰兹罗提等其他欧洲货币也大幅上涨。

【热点行情回顾：科技股引领股市收涨 油价回吐涨幅缓和通胀担忧】① 美国股市周四大幅下跌之后收复失地并转升，投资者涌向美国大型科技股寻求避险，油价回落缓和了市场对于俄罗斯入侵乌克兰可能导致通胀形势立即恶化的担忧；② 标普500指数上涨1.5%，纳斯达克100指数上涨3.4%；③ 道琼斯工业平均指数涨幅0.3%，此前乌克兰与俄罗斯的冲突给全球市场蒙上阴影，令该指数徘徊在回调区域边缘④ 斯托克欧洲600指数下跌3.3%，俄罗斯股市创下纪录最大跌幅；⑤ 今年本就紧张，俄罗斯入侵乌克兰更是雪上加霜，投资者第一反应是卖掉，然而再来提问题，”LPL Financial首席市场策略师Ryan Detrick表示。“但重要的是，要知道重大地缘政治事件过去通常是短期市场问题，特别是在经济基础稳固的情况下；⑥ WTI原油回吐了一度高达9%的涨幅，涨幅收窄至1%；⑦ 俄乌冲突带来了扰乱全球原材料和食品成本的威胁。俄罗斯是重要的大宗商品出口国，而乌克兰也在谷物出口市场举足轻重。周四早些时候，欧洲天然气价格飙升62%，金属价格也大涨，加剧了通胀威胁。

【巴克莱：市场压力当前可能已达顶峰，政治驱动的短线抛售或现长期机会】巴克莱表示，眼下可能是不确定性最高的时点，市场面临的压力也最大，不过，政治因素推动的暂时性抛售往往会带来长期机会。策略师Emmanuel Cau等人写道，如果缺乏有利的催化剂、紧张局势无法迅速缓和，资金可能会继续流向避险资产。当前维持紧张局势下的推荐，超配能源和医疗保健，今年以来表现强于大盘的汽车和休闲等周期性板块或面临风险，对银行保持战术性谨慎。在当前的担忧以外，增长/盈利基本面大幅恶化才会导致基本面投资者更激进的抛售。

当地时间24日，顿涅茨克领导人称该地区后方已经安全，已经停止集中向俄罗斯疏散居民，但是居民个人仍然可以选择前往俄罗斯避险。（央视新闻）

市场避险情绪强烈，港股普遍飘绿，恒生指数收跌3.21%，国企指数收跌3.44%；恒生科技指数收跌4.33%，盘中刷新历史低位，银行、汽车、地产股大跌。受原油价格上扬推动，石油股逆市走高。

【商务部：进一步推动金融机构丰富完善避险业务 优化人民币跨境贸易结算环境】商务部今日召开例行新闻发布会，商务部新闻发言人高峰表示，汇率变化对外经贸企业生产经营具有多维度影响，关系到议价能力、成本效益等多个方面。企业套保比率同比上升4.6个百分点，显示企业汇率避险意识正在逐步增强。下一步，商务部将继续同相关部门一道，进一步推动金融机构丰富完善避险业务，同时优化人民币跨境贸易结算环境，帮助企业更好适应人民币汇率双向波动常态，不断提高企业的抗风险能力。

【商务部：多措并举帮助企业切实提高汇率避险意识和能力】在今天商务部举行的例行新闻发布会上，针对近日人民币汇率表现强势，如何增强外贸企业应对汇率风险的能力问题，商务部新闻发言人高峰介绍，汇率变化对外经贸企业生产经营具有多维度的影响，关系到议价能力、成本效益等多个方面。高峰表示，下一步，商务部将继续同相关部门一道，进一步推动金融机构丰富完善避险业务，同时优化人民币跨境贸易结算环境，帮助企业更好适应人民币汇率双向波动常态，不断提高企业的抗风险能力。