【财从天降 富达国际和施罗德做多美债收获丰厚】在硅谷银行倒闭促使美国国债创出1980年代初以来最大涨幅后，一些全球最大的资产管理公司收获了一笔天降之财。在几家美国银行倒闭迫使人们反思美联储的加息路径前，施罗德、富达国际和和M&G Investments等基金建立了美国国债多头头寸。如今，随着经济低迷风险上升推高避险需求，他们有望迎来进一步的上涨。“我们现在更倾向于建立衰退头寸，”持有2年期美国国债多头头寸的施罗德基金经理Kellie Wood表示。“美国国债很难有太多进一步下跌的空间。”

【西南证券：长期看好黄金板块，金价中枢仍有上行空间】 西南证券3月14日研报指出，美国硅谷银行破产带动避险情绪上升，2月失业率超预期上行，降低市场对美联储后续加息幅度的预期，长端美债收益率、美元指数同步下行，带动黄金价格反弹。长期我们维持看好黄金板块，金价中枢仍有上行空间。美联储加息进入尾声，货币周期的切换背景下，长端美债实际收益率和美元大周期仍向下；能源转型、逆全球化及服务业通胀粘性下，长期通胀中枢难以快速回落；全球央行增持黄金，战略配置地位提升。主要标的山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金。

【第一共和银行一度暴跌70%以上，公司声明压不住投资者逃跑欲望】 硅谷银行倒闭引发的市场动荡在周一继续扩大，第一共和银行（FRC）股价跌幅仍然达到创纪录的78%。该行周日晚间发布声明称，美联储、摩根大通等机构为银行提供的未动用流行性安排总计超过700亿美元，可是股市投资者对此似乎充耳不闻。许多人涌入美国和德国债券市场避险。根据第一共和的声明， 美联储的新贷款工具可以为该行提供更多流动性。在硅谷银行倒闭之前，分析师曾认为，First Republic的贷款增长和资产质量可能优于其他同业，因为该行专注于城市市场的高净值人士，且信用文化保守。

【对冲基金处于观望状态 原油价格下跌】BOK Financial分析师Dennis Kissler表示，由于加州可能出现的银行业危机以及美联储可能维持利率不变等外部市场影响，大宗商品基金经理产生了“风险避险”情绪，原油价格大幅下跌。虽然原油领域仍然大部分看涨，但加州硅谷银行的短期经济影响正在发挥首要作用，一些过去两周一直在买入原油的大型对冲基金，似乎正以观望态度重新离场。

【市场剧烈波动发生了什么：交易员押注美联储不再加息 2年期美债收益率大跌 美股银行股大跌】 ①纳斯达克100指数期货抹去一度高达2%的涨幅，转而下跌超1%。欧洲斯托克600指数下跌3%。美股第一共和银行开盘下跌67%，创纪录最大跌幅。阿莱恩斯西部银行开盘跌75%，西太平洋合众银行跌40%。 ②美油、布伦特原油一度大跌超5%。 ③避险资产大涨，美元指数跌近1%，对日元跌2%；离岸人民币兑美元涨超1%。现货黄金涨近2%，现货白银涨近5%。 ④美国银行业动荡之际，交易员现在押注美联储加息周期已经接近尾声，对政策调整最敏感的2年期国债收益率迈向1980年代以来最大单日跌幅，一度大跌12%，创去年10月以来新低。 ⑤互换合约目前显示，美联储在本轮周期中再加息25个基点的概率不到50%，最可能出现的情况是美联储不再加息。 ⑥今日晚间，交易员料欧洲央行本周加息50个基点的可能性只有50%，欧洲央行3月16日将公布最新的利率决议。 ⑦美国总统拜登今日晚间就银行业形势发表讲话时表示，需要对银行业发生的事情进行全面问责，将要求国会和监管机构加强银行监管。

【贵金属公司贺利氏：硅谷银行倒闭引发市场恐慌，金价涨超1900关口】硅谷银行倒闭后，美联储采取行动干预并稳定美国银行系统，黄金价格一路走高。现货黄金日内涨近2%，一度涨超1900大关，为一个多月来新高。贵金属公司贺利氏的贵金属交易员Alexander Zumpfe表示，黄金再次不负避险金属的声誉，在人们担心新的银行业和金融危机爆发之际，投资者纷纷在这种避险资产中寻求庇护。金价的未来走势在很大程度上取决于美联储的措施是否有效，如果美国银行业危机导致美联储政策逆转，黄金可能非常抢手。

【荷兰国际银行：美国收益率曲线明显看涨，导致美元走低】荷兰国际集团经济学家报告称，美联储收益率曲线的戏剧性重新定价将使美元承压。自2008年美国金融危机以来，美国收益率曲线再次出现了明显的看涨的去反转形态（bullish disinversion），利空美元。当时我们一直认为，这一形态将导致美元走低，但触发因素应该是通胀居高不下或疲弱的经济活动数据，而不是金融危机。预计投资者本周将保持警惕，继续青睐瑞士法郎和日元，而不是美元。在某种程度上，我们正在回到以前的避险时期，即以抛售美元、购买两年期美国国债为关键策略的时期。

【上周五外围市场综述】 一、美国股市：标普500指数上周五继续大跌，接近抹去今年以来的涨幅，银行股重挫，硅谷银行闪崩引发的恐慌情绪蔓延。标普500指数下跌1.4%，报3861.59点；道指下跌1.1%，报31909.64点；纳指下跌1.8%，报11138.89点。 中概股：金龙中国指数迈向五连跌，下跌0.3%, 报6761.22点；蔚来汽车、京东对指数拖累最大。 二、美国债市：美国国债收益率创2008年以来最大跌幅，硅谷银行倒闭的消息令交易员重新思考货币紧缩前景，对今年晚些时候降息的预期上升。2年期国债收益率下跌28.38个基点，报4.5862%；5年期国债收益率下跌22.66个基点，报3.9647%；10年期国债收益率下跌20.45个基点，报3.6987%。 三、欧洲股市：欧股普遍收跌，斯托克欧洲600指数下跌1.4%，报453.76点；英国富时100指数下跌1.7%，报7,748.35点；法国CAC 40指数下跌1.3%，报7,220.67点；德国DAX指数下跌1.3%，报15,427.97点。 四、大宗商品 ①原油：原油价格上周五上涨，仍录得周跌幅。WTI原油期货上涨1.3%，报76.68美元/桶；ICE布伦特原油期货上涨1.5%，报82.78美元/桶。NYMEX天然气期货下跌4.4%，报2.4300美元/百万英热单位。 ②金属：需求疲软的担忧之下铜价录得三周来第二个周跌幅。LME期铜上涨0.2%，报8,867.00美元/吨；LME期铝下跌0.6%，报2,313.00美元/吨；LME期锌下跌1.2%，报2,937.00美元/吨。 ③贵金属：避险需求推动黄金升至近一个月高位。COMEX期金上涨1.8%，报1,867.20美元/盎司；COMEX期银上涨1.7%，报20.5060美元/盎司。

【Kitco调查：下周避险需求将推动金价上涨】据报道，自2008年金融危机以来最大的银行破产正在黄金市场创造新的多头动能，分析师预计下周避险需求将推动黄金价格的上涨。Kitco News周度黄金调查显示，尽管零售投资者对价格前景的态度较为保守，但他们依然看好短期内的黄金价格。

【美国大类资产ETF涨跌互现，资金回流避险债市】恐慌指数做多暴涨11.41%，美国国债20+年ETF涨3.45%，黄金ETF-SPDR涨2.14%，美国国债7-10年ETF涨1.84%，通胀债券指数ETF涨1.47%，美国投资级公司债ETF涨1.43%；而美国房地产ETF则重挫3.31%，罗素2000指数ETF跌2.92%，标普500价值指数ETF跌1.55%，标普500 ETF跌1.41%，纳指100 ETF跌1.40%。