【中信证券：金价有望保持上行趋势，本轮价格高点有望突破2020年前高】 中信证券研报指出，硅谷银行事件持续发酵，市场避险情绪激增，且对美联储加息预期有所弱化，带动金价强势运行。此外，央行增持黄金是金价上涨最有效的风向标之一。2022年全球央行购金量创历史新高，叠加上述因素推动，金价有望保持上行趋势，且本轮价格高点有望突破2020年前高。

【金价距历史高位一步之遥，各国央行大力增持】国际黄金价格正逼近2000美元大关，离两年前的历史高点近在咫尺。上周，避险情绪升温使得贵金属等避险资产大幅上涨。其中，纽约黄金期货一周内上涨约5.7%，创2020年4月以来最大周涨幅；白银期货价格一周更是上涨了10.41%。随着硅谷银行、签名银行、瑞士信贷等欧美银行接连陷入危机，美联储加息预期显著逆转，美元信用面临考验。各国央行对于天然信用背书的黄金，购买空间仍然巨大。（证券时报）

【10年期德债收益率本周暴跌40个基点，创历史最大单周跌幅，欧美银行接连暴雷催生避险】周五（3月17日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率下跌18.2个基点，报2.108%，盘中交投于2.284%-2.070%区间，本周累计下跌40.0个基点。两年期德债收益率跌22.0个基点，报2.388%，盘中交投于2.669%-2.382%区间，本周乐基下跌70.9个基点；五年期德债收益率跌22.4个基点，报2.093%；30年期德债收益率跌15.6个基点，报2.157%。2/10年期德债收益率利差涨3.814个基点，报-29.000个基点。

【兴证期货：欧美银行风险不太可能改变国内金融行业的基本面】兴证期货发布研报称，上周美国硅谷银行破产事件拉开了这一波欧美银行风险事件的帷幕。欧美股市连续下跌，恐慌情绪飙升，贵金属等避险品种价格大涨。与已出现的风险事件相比，市场更加担忧背后潜藏的风险点，受到欧美连续加息的影响，长短期资产收益倒挂，可能会进一步加剧欧美金融行业弱势环节的风险释放。由于国内货币政策、利率结构与欧美不一样，且相比于欧美金融行业过度使用创新工具，我国金融市场更加注重金融风险防范与金融工具的审慎应用，因此，欧美银行风险更多从情绪面传导至国内股市，而不太可能改变国内金融行业的基本面。

【海外银行危机事件发酵 关注大宗商品低吸机会】近期，避险资产在海外银行危机事件持续发酵的背景下获得资金追捧，相关标的及概念股普遍上涨。分析人士认为，近期发生的硅谷银行破产危机等事件改变了市场对美联储未来货币政策节奏的预期，在美元指数走弱背景下，大宗商品短期存在支撑，可关注低吸机会。此外，当前黄金资产较美元性价比突出，预计资金会逐步流入相对稳定的黄金市场。（中国证券报）

【国泰君安期货：极端情况下上半年Brent、WTI均有可能阶段性跌破60美元/桶】国泰君安期货发布研报称，昨夜，内外盘油价开启今年以来的最大力度暴跌，延续震荡下行趋势。其中，WTI彻底失手70美元/桶关口，SC主力05合约跌幅也超过5%。整体来看，海外市场在上周五经历SVB事件压力测试后，对加息已极为敏感。叠加日内瑞士信贷等多个海外风险事件预警，夜盘大类资产再度普跌。我们维持此前判断不变，即在海外市场避险情绪蔓延下，我们原先预判更可能在二季度出现的系统性下行风险或提前至3月中、下旬开始交易。这种情况下，此前所有对于油价自短期供需面出发的判断将全部失效，原油将开启与大类资产的共振下跌。其中，极端情况下上半年Brent、WTI均有可能阶段性跌破60美元/桶，SC跌破480元/桶。

【隔夜外围市场综述】 一、美国股市：在瑞士监管当局宣布将在必要时给予瑞信流动性支持后，美股获得暂时喘息，标普500指数2%的跌幅收窄了逾一半。但KBW银行股指数仍收于2020年11月以来最低。地区银行第一共和银行下挫21%。标普500指数下跌0.7%，报3891.93点；道指下跌0.9%，报31874.57点；纳指上涨0.1%，报11434.05点。 中概股：金龙中国指数抹去今年以来全部涨幅，周三下跌2.4%, 报6716.26点；百度、阿里巴巴对指数拖累最大。 二、美国债市：美债大涨，在有消息称瑞士当局与瑞信磋商稳定该银行方案后，收益率尾盘缩小跌幅。利率期货市场发生罕见熔断，部分美债现货交易流动性恶化。2年期国债收益率下跌36.3个基点，报3.8874%；5年期国债收益率下跌30.21个基点，报3.5509%；10年期国债收益率下跌23.44个基点，报3.4548%。 三、欧洲股市：欧股收盘大幅下挫，斯托克欧洲600指数下跌2.9%，报436.45点；英国富时100指数下跌3.8%，报7,344.45点；法国CAC 40指数下跌3.6%，报6,885.71点；德国DAX指数下跌3.3%，报14,735.26点。 四、大宗商品 ①原油：WTI原油大跌，创近15个月新低，技术性卖盘和期权相关抛售加剧跌势。银行业动荡打击了对于石油需求的乐观情绪。WTI原油期货下跌5.2%，报67.61美元/桶；ICE布伦特原油期货下跌4.9%，报73.69美元/桶。 ②金属：风险资产再度遭到抛售，铜价跌至两个月低点。LME期铜下跌3.7%，报8,504.50美元/吨；LME期铝下跌3.2%，报2,277.00美元/吨；LME期锌下跌1.5%，报2,866.00美元/吨。 ③贵金属：瑞信动荡及美国数据喜忧参半令美联储的利率路径变得复杂，交易员涌入避险资产，推动黄金飙升。COMEX期金上涨1.1%，报1,931.30美元/盎司；COMEX期银下跌0.7%，报21.8820美元/盎司。

【三大因素推升金价 基金经理看好后市配置机会】 近期，海外市场动荡，大类资产跷跷板效应迅速升温。美国硅谷银行破产事件引发避险情绪上升，资金火速涌入以黄金为主的大宗商品。不仅伦敦金，国内A股黄金类上市公司和黄金主题基金纷纷上涨。基金经理认为，硅谷银行破产只是全球黄金资产走高的导火索，这暴露了美联储自去年以来迅猛加息对金融市场稳定性的侵蚀，美元指数与国债收益率应声而落，黄金资产则出现拉升，这两个因素叠加全球央行持续购金这一行为，成为当前全球黄金资产走高的三大主要原因。黄金资产后续仍有不小上涨空间，2023年A/H黄金板块同样有望迎来重要配置机遇。基金经理特别提及，国内黄金公司股价涨幅较为迟滞，但随着金价中枢逐步抬升，公司业绩的改善和向上弹性就越来越凸显，超额收益有可能会较其他资产更明显。

美元兑挪威克朗上涨2.9%，报10.8391克朗，创2022年10月份以来新高。瑞信暴雷支撑美元的避险需求，国际油价暴跌超6%也对商品货币挪威克朗产生冲击。

看涨比特币的华尔街资深投资者Michael Novogratz：如果当前的银行危机继续恶化下去，美国金融市场就会面临“信用紧缩”风险。在此背景下，避险资产将重新受到投资者的追捧。

【瑞信CDS飙升重燃避险情绪，商品重挫金银拉升】 国贸期货点评： 1. 虽然硅谷银行倒闭事件相对独立，但该事件暴露出在美联储持续加息、美债收益率持续倒挂情况下，美国中小银行资产端存在较大浮亏的风险，市场对美国中小银行继续暴雷仍有担忧；此外，瑞信违约风险大幅提升，引发市场对雷曼危机2.0的担忧，且若瑞信暴雷，则其波及面预计将更为广泛。 2. 由于硅谷银行倒闭，市场对欧美央行放缓加息乃至年内降息预期提升，叠加避险情绪升温，贵金属大幅走高；与此同时，市场对08年金融危机仍心有余悸，避险情绪持续升温，打压风险偏好，有色金属及原油等大宗商品遭到抛售，价格下挫。预计近期市场避险情绪仍较浓厚，商品价格承压，建议投资者注意规避风险，做好套保工作。

【对银行业担忧持续，油价一度跌至15个月低点】对银行业的担忧引发的避险行为继续蔓延，油价连续第三天下跌，并将收于2021年12月以来的最低水平。美、布两油一度分别下跌1.8%和1.7%至70.02美元/桶和76.07美元/桶，均达到2021年12月以来的最低水平。投资者继续避开股票和石油等风险较高的资产，转而青睐安全的避险资产。对银行健康状况的担忧已蔓延至欧洲，瑞士信贷股价暴跌。