2025-08-12 09:22
市场,央行,国际
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【下半年双降预期或升温 关注十年国债ETF】8月初债市如期迎来修复行情，展望后市，目前基本面仍处于弱现实和反通缩的初始阶段，债市即便回调幅度亦有限。股市上涨对债市的抽水效应在实践中对流动性的影响可控，居民端的投资风险偏好往往不会出现脉冲式的提高或者下降。市场风险偏好的提升对债市的抑制，同样要回到基本面以及央行态度的落脚点。8月债券叙事中，在诸多国际不确定性事件落地之前，债市或将维持震荡。考虑到美联储有概率于9月重启降息，国内弱需求叠加全球普遍回归降息通道，下半年双降预期或升温。策略上，可以逢超调布局，适当放宽久期限制。（每经）
2025-08-06 16:50
国际
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【汇丰：泰国央行可能因消费者物价下滑而降息】汇丰东盟经济学家Aris Dacanay在一份报告中写道，泰国7月份的通胀数据可能会给泰国央行下周放松货币政策提供空间。他说，7月份总体消费者价格指数低于市场预期，连续第四个月处于通缩区间。此外，上月核心通胀有所缓解。核心通胀减速的基础并不广泛，这支持了泰国央行的观点，即反通胀更多是供给面问题，而非需求面问题。不过，由于没有具体证据表明需求方面存在通缩压力，因此该行有可能维持利率不变。
2025-08-06 11:43
国际
泰国商业部：目前尚无通缩迹象。
2025-08-05 10:51
观点
【高盛：预计太阳能玻璃需求续跌，维持信义光能及福莱特“沽售”评级】高盛发表研究报告指，信义光能与福莱特玻璃发布的盈利预警均显著逊预期。虽然自4月起，所覆盖太阳能玻璃股的股价有所上升，反映市场憧憬反内卷政策下供应收缩及提价，但该行认为行业的盈利下行压力将在今年下半年至明年进一步加深。该行将今年第三季至明年的平均售价预测下调介乎9%至20%，至每平方米10至11元，以反映下半年供需恶化及原材料价格持续通缩，并料第四季玻璃需求的回调幅度会更深。基于有效产能减少、价格下降及成本上升的预测，该行将福莱特玻璃及信义光能2025至26年的EBITDA预测分别下调58%及73%，2027至30年EBITDA预测平均下调2%。该行将福莱特玻璃H股目标价由6.7港元微降至6.6港元，A股目标价由10.3元降至10.2元，信义光能目标价维持1.9港元，均维持“沽售”评级不变。
2025-08-04 16:12
公司,国际
荷兰国际集团（ING）的克里斯·特纳（Chris Turner）在一份报告中称，如果美国瑞士关税生效，这将加剧瑞士的“通缩压力”。不过他表示，如果在最后一刻达成贸易协议，法郎应该会反弹。
2025-07-31 15:04
央行,国际
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日本央行行长植田和男：与2024年3月相比重新陷入通缩的风险较低，通胀-工资影响周期仍在继续。
2025-07-26 22:37
公司,观点
【中信建投：光伏反内卷可能推动行业重回拥硅为王】中信建投发表的光伏行业反内卷专题报告认为，光伏已成为反内卷代表性行业，近期在整治低于成本价销售的背景下，产业链价格端已取得初步成效，硅料、硅片、电池已成功顺价，后续重点关注组件端顺价情况。中信建投测算40%开工率对应硅料全成本约为4.7-6.3万元/吨，在“不得低于全成本销售”的限制下，成本端对当前价格的支撑力度较强，高成本企业竞争力明显弱化，落后产能将逐步退出。在2026年需求增速可能回落的情况下，中信建投认为如果希望看到产业链景气度的进一步提升，需要看到产业联合控产力度的超预期。如果后续需求增速能在某些外部因素刺激下抬升，产业链景气度向上将会获得持续性。中信建投认为在“反内卷”政策的大方向下，中长期行业利润中枢有望回归合理盈利水平。看好主产业链最直接受益于“反内卷”的硅料环节，核心标的包括通威股份、大全能源、颗粒硅龙头等。下游硅片、电池片、组件也将受益于打破通缩，收入利润可能明显改善，关注隆基绿能、晶澳科技、TOPCon3.0龙头、天合光能、双良节能、钧达股份（A+H）、横店东磁、阿特斯、TCL中环等。
2025-07-25 17:31
央行,国际
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欧洲央行（ECB）官员维勒鲁瓦：美国关税上调幅度目前仍不确定，预计不会导致通胀上升，而欧元升值正产生显著的通缩效应。
2025-07-24 21:13
央行,国际
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欧洲央行行长拉加德：目前，我们假定关税影响将具有通缩效应。
2025-07-18 14:39
市场,央行,国际
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【贝莱德：美国关税措施最终或为亚洲央行创造更多降息空间】贝莱德固定收益团队指出，美国与亚洲货币政策方向的不同，为全球投资者开启新机遇，亚洲市场不仅提供具吸引力的收益率，亦为投资组合带来多元化效益。而美国关税措施可能会造成通胀走势不同步，在美国会推高通胀，但在亚洲则可能带来通缩压力，最终或为亚洲央行创造更多降息空间，但美联储的降息空间则可能会缩小。另外，美国财政扩张政策可能为美国长期国债市场的较长期限部分带来不确定性，却亦有机会因而带来持续经济增长和通胀，或会为短至中期美国国债创造收益的机会。
2025-07-18 01:11
央行,国际
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美联储戴利：除商品领域外的持续通缩趋势令人鼓舞。
2025-07-18 01:11
央行,国际
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美联储戴利：商品领域出现一定程度的通胀并不意外，其他领域的通缩趋势起到了推动作用。
2025-07-17 06:51
央行,国际
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美联储威廉姆斯：潜在的通缩进程仍在进行中。
2025-07-11 21:04
宏观
巴西财政部官员梅洛：巴西是咖啡和橙汁的大型出口国；关税可能会增加国内市场的供应，并产生通缩效应。
2025-07-11 18:01
央行,国际
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【帕内塔称，若经济增长影响通胀，欧洲央行应加大降息力度】欧洲央行管理委员会委员法比奥・帕内塔表示，若经济增长低于预期且过度拉低通胀，欧洲央行应进一步下调利率。这位意大利央行行长周五在一次讲话中称：“如果增长面临的下行风险加剧了通缩趋势，那么继续实施货币宽松政策将是恰当之举。”帕内塔的言论并未暗示需要在 7 月 24 日的会议上立即采取任何行动 —— 外界普遍预计欧洲央行官员在此次会议上将维持借贷成本不变。他承诺，官员们在施策时将保持 “灵活与务实”，会根据现有信息及其对通胀前景的影响，逐案做出决策。
2025-07-03 14:40
市场
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【瑞士通胀反弹，但仍接近通缩水平】瑞士6月份的年度通货膨胀率有所上升，但仍保持在通货紧缩水平附近，这突显出瑞士央行今年晚些时候将利率降至零以下的可能性。瑞士统计局周四说，6月份消费者价格指数较去年同期上涨0.1%，而5月份的年通胀率为-0.1%。瑞士央行上月将基准利率降至零，试图抑制对瑞郎的需求。瑞郎的迅速升值削弱了对瑞士出口产品的需求，其中包括奢侈手表和药品。自今年年初以来，瑞郎兑美元已升值近15%，压低了进口商品和服务的价格，并推动通胀螺旋式下降。
2025-07-02 18:37
其他
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匈牙利央行官员库拉利：由于通胀预期高企，经济疲软不会带来通缩，必须抑制高通胀预期。
2025-07-02 16:57
国际
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泰国央行副行长：负通胀数据并非通缩，而是反映出需求非常疲软。
2025-07-02 15:41
央行,国际
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欧洲央行管委森特诺：关税可能导致欧洲通缩。
2025-07-01 23:00
央行,国际
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【利率、通胀、关税...五大央行掌门人论坛发言重点一览】
美联储主席鲍威尔：
1. 利率：无法说7月份考虑降息是否为时过早。不会排除任何一次会议，这将取决于数据。
2. 经济：美国经济处于相当良好的状态。只要美国经济保持坚挺，谨慎的做法是等待。
3. 通胀：预期夏季期间将出现更高的通胀水平。若忽略关税因素，通胀将按预期运行。
4. 债务：美国联邦财政路径不可持续，虽然债务水平可持续，但路径不可持续。
5. 政治压力：（对于特朗普的攻击）我非常专注于做好我的工作；应当避免介入政治事务。
欧洲央行行长拉加德：
1. 利率：不会承诺未来的利率路径，数据将会揭示答案。
2. 通胀：并未宣告任务完成，但目标已达到。必须保持对通胀的高度警惕。
3. 汇率：欧洲央行将在预测中考虑汇率因素。汇率反映了经济的强劲程度。
英国央行行长贝利：
1. 利率：利率的走向仍然呈现下行趋势。终端利率的水平存在巨大的不确定性。
2. 通胀：英国的通胀完全由价格管理引起的。目前尚未看到关税对物价的影响。
3. 政策立场：货币政策仍然具有限制性，并将继续保持紧缩，预计程度将变得更加中性。
日本央行行长植田和男：
1. 利率：当前利率低于中性水平。任何加息措施都将取决于通胀动态的三个要素。
2. 通胀：潜在通胀低于物价目标。预计潜在通胀将缓慢上升。
韩国央行行长李昌镛：
1. 利率：仍继续处于宽松周期中。在决定是否进一步降息时，将密切关注金融稳定风险。
2. 关税：关税政策倾向于具有通缩效应。26%的关税和行业关税的影响将超过国内生产总值的1%。
3. 汇率：韩元在过去两个月中显著升值，从某种意义上说，这实际上是货币的某种“正常化”。