【证券时报头版评论：宏观数据冷热不足为奇 财政货币政策仍需发力】证券时报文章称，3月金融和物价数据同日公布，一个是信贷社融投放超预期，另一个则是消费者物价指数（CPI）、生产者出厂价格指数（PPI）同比增速均下行，两方数据一热一冷，让不少讨论之声聚焦在钱去哪儿了、经济是否存在通缩压力等问题上。这些问题背后，本质上其实都指向对经济复苏动能强弱的关注。宏观数据内部冷热不均，以及宏观数据与微观主体感受存在差异，这些都是经济复苏初期会出现的正常现象，毕竟经济不同领域的修复速度有快有慢。要持续激发经济内生性增长动能，实现扩内需促消费向民间投资、大宗消费的提质扩量，离不开财政货币总量政策的持续发力，包括继续保持充裕合理的流动性环境、加大财政资金对民生领域的兜底保障力度等。

【中信证券首席经济学家明明：2023年来CPI同比大幅回踩，PPI同比持续通缩】2023年1到3月，CPI同比从2.1%持续下行至0.7%，3月读数大致对标2020年9月和2022年1月的低位水准，其中食品项同比从6.2%回落至2.4%，非食品项同比从1.2%下行至0.3%，核心CP同比也从1%下行至0.7%，各分项环比均在2月转负。PPI同比自从2022年10月转负后持续通缩，去年12月短暂回升后再度探底，3月-2.5%的读数为2020年7月至今的新低，生产资料价格通缩是PPI同比持续负增的主导因素；环比层面在1月短暂下行后以持平为主。总体而言，当下CPI同比回踩、PPI同比通缩的格局与2020年四季度较为类似，而当年11月与次年1月CPI同比短暂转负引起了市场对于后续通缩的担忧。（第一财经）

【中信证券：CPI同比转向通缩的概率不高】 中信证券首席经济学家明明最新研报表示，2023年来CPI同比回踩而PPI同比持续通缩，市场对于CPI转向通缩存在一定担忧。通胀走势和经济指标修复背离的原因在于信贷投放未完全流向生产消费领域、总供给修复节奏好于总需求而居民扩表意愿受限。往后看，猪价仍有上行空间而服务需求或将回暖，CPI同比转向通缩的概率不高。

【社科院金融所一季度中国宏观金融分析：美欧通胀顽固 国内通缩压力隐现】据证券时报，4月11日，中国社科院金融所在京举办《中国宏观金融分析》2023第一季度发布会，社科院金融所宏观金融分析团队从国际国内两方面分析一季度宏观金融形势。该团队认为，美欧货币政策紧缩、银行风险上升和经济增速放缓具有显著的负面外溢效应，全球宏观金融形势迅速演变对中国经济发展带来较大挑战。我国应坚持稳中求进总基调，积极应对，确保经济金融稳定。应时刻警惕外部政策变化，用好用足宏观政策工具，加强宏观审慎管理，着力提振市场预期，缓释外部政策冲击。此外，我国宏观政策有必要延续扩张基调，着力于改善预期和扩大内需，以提振消费为抓手疏通宽货币向宽信用的传导链条。避免预期转弱长期化，提高中低收入居民消费能力，夯实房地产市场复苏基础，防止经济陷入通缩风险。

日本央行行长植田和男：2013年的联合声明帮助创造了非通缩环境。

【植田和男履新央行 日本告别宽松时代？】因受到时任首相安倍晋三赏识，黑田东彦于2013年3月出任日本央行行长，距今已有10年，成为日本央行140多年历史上任职时间最长的行长。4月9日，日本经济学家植田和男接替任期届满的黑田东彦出任日本央行行长。黑田执掌央行期间，为了走出通缩而长期坚持的超宽松货币政策造成市场扭曲，日本金融政策已到了不得不修正的地步。植田就任后面临的主要任务，将是为安倍经济学寻找“出口”。但在日本经济持续低迷、全球前景面临下行压力的背景下，日本央行寻求货币政策正常化依然道阻且长。（北京商报）

【日本央行换帅货币政策调整或小步慢走】日本经济学家植田和男9日接替任期届满的黑田东彦出任日本央行行长。日本媒体和专家普遍认为，植田就任后将面临如何退出超宽松货币政策的棘手问题。在日本经济持续低迷、世界经济面临下行压力的背景下，日本央行寻求货币政策正常化恐非易事。日本媒体和专家普遍认为，超宽松货币政策在没有有效应对通缩的情况下一拖再拖，将有可能成为阻碍日本经济增长的绊脚石。另一方面，若政策调整操之过急，又恐给目前复苏乏力的日本经济造成巨大风险。植田上任后，或将注重继承与修正的平衡，协调政府、市场和各经济主体等方面关系，在保持“安全驾驶”的同时，减轻超宽松货币政策的副作用，预计日本货币政策调整不会出现“急转弯”。（新华社）

日本财务大臣铃木俊一：政府和日本央行的合作成就了非通缩状态。黑田东彦领导下的日本央行取得了巨大的成就。

【日本央行行长黑田东彦：通缩不是日本唯一的经济问题】 日本央行行长黑田东彦表示，结束通缩并不能解决日本的所有经济问题。黑田东彦表示，日本经济不再处于通缩状态。物价稳定是日本央行的最大职责，消灭通缩至关重要。日本经济正朝着可持续的增长方向取得进展。

日本央行行长黑田东彦：日本经济已不再处于通缩状态。通货紧缩不是日本唯一的经济问题。

【王一鸣：如果不能有效扩大国内需求，可能出现产能过剩和通缩】中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣25日在中国发展高层论坛2023年年会上表示，扩大内需特别是扩大消费需求，需要有效改善市场预期，通过改革创新消除制约消费增长的体制性障碍。关于中国经济需求侧的增长动能之所以聚焦于内需，王一鸣称，是因为疫情期间明显好于预期的出口增长今年大概率将明显回落。在外部需求明显减弱的背景下，如果不能有效扩大国内需求，就有可能出现产能过剩和通缩的压力。（第一财经）

周六重要消息汇总国内新闻：1. 国务院关税税则委员会：自2023年4月1日至2023年12月31日，继续对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。2. 中财办分管日常工作的副主任韩文秀：中国将今年经济增长的预期目标确定为5%左右，实现这一目标是有把握的。中国没有明显通胀或通缩压力，货币政策具有较大回旋余地。3. 海南省政府发布措施，在证券交易所成功上市的企业，给予500万元奖励。4. 中国驻泰使馆回应近期涉泰旅游问题：驻泰使馆将不遗余力维护中国公民在泰安全。5. 香港旅发局：内地访港旅客人数已恢复到疫情前45%，周末单日访港人数达10万人次。6. 辉瑞CEO：从现在起到2025年，辉瑞计划在华提交约12款创新药物的上市申请。7. 工信部原材料工业司副司长张海登：严禁新增钢铁产能，对兼并重组企业给予更大支持。国际新闻：1. 苹果库克谈AI创新提速：当前全球在人工智能等方面的创新速度是非常迅速的，发明者有责任保证技术被正确使用，并帮助人类。2. 美加将携手打造关键矿物供应链和半导体封装走廊，IBM在加拿大敲定重大投资。3. 雪佛龙公司3月向美国出口的委内瑞拉原油较上月大增近49%。4. 道达尔能源公司发言人：周六，法国炼油厂和储油库的运营人员中有29%在罢工。5. 德国联邦交通部长维辛：德国联邦政府已与欧盟委员会就燃油车新车禁令相关纠纷达成共识。6. 俄罗斯联邦安全委员会副主席梅德韦杰夫：那些撤出俄罗斯的公司的大部分产品无论是灰色进口还是平行进口都仍然进入俄罗斯。7. 印度批准在卡纳塔克邦新建电子制造集群，预计吸引超150亿卢比投资。

【韩文秀：中国没有明显通胀或通缩压力，货币政策具有较大回旋余地】 中央财经委员会办公室分管日常工作副主任韩文秀在“中国发展高层论坛2023”上表示，中国是国际金融安全的避风港，多年来，中国实施稳健的货币政策，坚守货币政策的自主性和常态化，在支持经济发展过程中稳住了金融体系，消除了大量的风险隐患，守住了不发生系统性风险的底线。当前没有明显的通货膨胀或通过紧缩的压力，货币政策具有较大回旋余地。（新京报）

【美国大型银行涌入大量新储户，小型银行面临动荡】 美国大型银行正接到大量客户试图从较小银行转移资金的请求。高管们表示，硅谷银行的倒闭导致了10多年来最大规模的存款流动。几位知情人士表示，摩根大通、花旗和其他大型金融机构正试图满足希望快速转移存款的客户，采取额外措施加快正常的注册或“入户”流程。一名知情人士透露，摩根大通缩短了开户等待时间，并加快了新企业客户获得资金的速度，以确保他们能在本周末支付员工工资。知情人士称，几家银行已将员工重新分配到与开户相关的岗位上。目前摩根大通、花旗、美国银行和第一共和银行均拒绝置评。

“木头姐”凯茜·伍德表示，美联储应该转向以应对通缩势头。