【财新智库高级经济学家王喆评中国制造业PMI】财新智库高级经济学家王喆表示，5月财新中国制造业PMI冷热不均：市场供求大幅改善，企业采购和补库亦较为积极；与之形成对比的是就业恶化、价格水平下跌，以及乐观预期淡化。这种分歧反映出目前经济增长内生动力不足、市场主体信心不强的事实，更加凸显扩大和恢复需求的重要性。当前，就业形势严峻，通缩压力累积，通过积极财政政策稳定就业、增加收入、改善预期应是政策优先选项。

【摩根大通策略师：日本股市涨势将持续】包括Rie Nishihara和Yong Guo在内的摩根大通股票策略师在周五的一份报告中写道，考虑到结构性和外部支持因素，日本股市可能具有“持久力”，并可能保持目前的优异表现。该机构表示，推动日本股市持续走强的因素包括：日本经济摆脱通缩、东京证交所改革、欧美衰退风险等外部因素，以及沃伦•巴菲特的背书支持。由于全球经济衰退，预计2023年下半年将出现调整。策略师们预计，2024年以后，日经指数将接近35000-36000点，东证指数将达到2500点。重点关注有定价权的公司、可能受益于潜在通胀的金融部门、管理层尽责现金充裕的价值公司以及芯片相关股票。

【5月16日欧盘美盘重要新闻汇总】 国内新闻： 1. 国家统计局：1—4月份，房地产开发企业到位资金45155亿元，同比下降6.4%。4月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.6%，社会消费品零售总额34910亿元，同比增长18.4%。 2. 国家统计局：当前价格低位运行主要是阶段性的，当前中国经济不存在通缩，总的来看，下阶段也不会出现通缩。 3. 民航局：4月份民航旅客运输规模继续回升，完成旅客运输量5027.5万人次，环比增长10.0%，同比增长537.9%，恢复至2019年同期的94.6%。 4. 国家发改委：自2023年5月16日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别降低380元和365元。 5. 国务院总理李强同荷兰首相吕特通电话，就维护中荷两国和双方企业共同利益，维护全球产业链供应链畅通展开讨论。 6. 百度2023年Q1财报：营收311亿元，净利润大幅增长48%，CFO表示将继续坚定不移地在生成式人工智能领域进行投资。 7. 证监会发布境内上市公司境外发行全球存托凭证指引。 8. 富途、老虎证券将从境内应用商店下架其APP。 9. 特斯拉Model 3改款车型即将在上海进入最终试生产阶段。 国际新闻： 1. 俄罗斯国家杜马主席沃洛金16日表示，俄国家杜马议员在杜马全会上全票通过支持废除《欧洲常规武装力量条约》。 2. 欧盟举行财长会，未就第11轮对俄制裁达成一致。 3. 欧盟国家最终批准了全球首个全面监管加密资产的规则。 4. 纳斯达克和摩根士丹利的CEO致信美国总统拜登，警告可能面临的违约风险。 5. IEA月报：受中国经济反弹影响，石油需求增幅将超过预期。全球石油需求预计将在2023年增加220万桶/日，达到创纪录的1.02亿桶/日。 6. 美联储巴尔：监管机构正在考虑针对拥有超过1000亿美元资产的银行在账面上计提未实现损失的更严格规定。 7. 日本东证指数收盘上涨0.6％，报2127.18点，突破前高，创1990年8月以来最高水平。 8. 欧盟外交政策负责人呼吁打击印度转售俄罗斯石油的做法。

【国家统计局：当前中国经济不存在通缩 下阶段也不会出现通缩】国家统计局新闻发言人付凌晖表示，上个月，在一季度新闻发布会上我也提到，当前价格低位运行主要是阶段性的，当前中国经济不存在通缩，总的来看，下阶段也不会出现通缩。从CPI的情况来看，今年以来，CPI同比涨幅总体上是回落的，4月份同比上涨0.1%，涨幅比上个月回落了0.6个百分点，CPI走低主要是一些阶段性因素影响。（中国网）

【5月16日港股市场要闻速递】 重要资讯 1. 中国央行发布2023年第一季度中国货币政策执行报告：当前我国经济没有出现通缩，不存在长期通缩或通胀的基础；我国经济运行有望持续整体好转，其中二季度在低基数影响下增速可能明显回升。 个股消息 1. 消息称阿里巴巴(09988.HK)达摩院自动驾驶业务裁员70%，对此阿里云方面回应表示，裁员70%的消息不实，因业务调整，部分人员转入菜鸟，同时将有相当部分人员进入阿里其他业务。 2. 在第三届Light·技术公益创造营上，腾讯云副总裁、腾讯云智能平台负责人李学朝透露，正在内部探索应用大模型，也有和客户一起做应用探索。 3. 腾讯控股(00700.HK)高级副总裁马晓轶在2023腾讯游戏发布会上表示，腾讯游戏正在技术层面做一些新的探索，包括推进跟英伟达等全球多家顶级厂商深度合作，尝试将游戏引擎和工具链打造成一个可以跨团队、跨公司协作的“联机游戏”。 4. 合生创展集团(00754.HK)：前4个月总合约销售金额约116.52亿元，同比上升10.1%；其中，物业合约销售约113.87亿元，上升14.34%；装修合约销售约2.65亿元，跌57.53%。 5. 中国人民保险集团(01339.HK)：前4个月原保险保费收入2963.98亿元，按年增7.33%，其中人保财险原保险保费收入约2046.71亿元，按年升9.5%；人保寿险原保险保费收入约642.3亿元，按年升1.6%；人保健康原保险保费收入约274.97亿元，升5.4%。 6. 中国太平(00966.HK)：前4个月，附属人寿保险业务、财产保险业务、养老保险业务原保险保费收入分别为688.59亿元、108.11亿元、37.34亿元，同比分别增长1.9%、15.63%及23.46%。 7. 众安在线(06060.HK)：前4个月所获得的原保险保费收入总额约为84.59亿元，同比增长27.9%。 8. 新华保险(01336.HK)：前4个月累计原保险保费收入761.21亿元，同比减少0.46%。 9. 中国东方航空股份(00670.HK)：4月客运运力投入同比上升736.39%；旅客周转量同比上升959.67%；客座率为72.07%，同比上升15.19个百分点。

【不宜夸大CPI阶段性回落影响】分析人士认为，今年以来物价水平阶段性回落，主要受供需恢复步调不一致和基数效应影响。未来几个月，预计我国通胀水平将在低位窄幅波动，CPI同比增速或在二季度“触底”，CPI中枢或在下半年温和抬升。不宜夸大CPI阶段性回落的影响，当前我国经济也没有出现通缩。接近人民银行有关人士对记者表示，下一阶段，人民银行将继续实施好稳健的货币政策，保持总量适度、节奏平稳，提升支持实体经济的质效，加强与财政政策等协调配合，形成扩大需求的合力，推动经济运行持续好转，保持物价基本稳定。（上证报）

【分析人士：CPI增速或在二季度“触底”后温和抬升】据上证报，分析人士认为，今年以来物价水平阶段性回落，主要受供需恢复步调不一致和基数效应影响。未来几个月，预计我国通胀水平将在低位窄幅波动，CPI同比增速或在二季度“触底”，CPI中枢或在下半年温和抬升。不宜夸大CPI阶段性回落的影响，当前我国经济也没有出现通缩。接近人民银行有关人士对记者表示，下一阶段，人民银行将继续实施好稳健的货币政策，保持总量适度、节奏平稳，提升支持实体经济的质效，加强与财政政策等协调配合，形成扩大需求的合力，推动经济运行持续好转，保持物价基本稳定。

【中国央行：当前我国经济没有出现通缩，不存在长期通缩或通胀的基础】中国央行发布第一季度中国货币政策执行报告，未来几个月受高基数等影响，CPI将低位窄幅波动。今年5-7月CPI还将阶段性保持低位，主要受去年同期CPI涨幅基本在2.5%左右的高基数影响。但要看到，随着基数降低，特别是政策效应将进一步显现，市场机制发挥充分作用，经济内生动力也在增强，供需缺口有望趋于弥合，预计下半年CPI中枢可能温和抬升，年末可能回升至近年均值水平附近。当前我国经济没有出现通缩。通缩主要指价格持续负增长，货币供应量也具有下降趋势，且通常伴随经济衰退。我国物价仍在温和上涨，特别是核心CPI同比稳定在0.7%左右，M2和社融增长相对较快，经济运行持续好转，不符合通缩的特征。中长期看，我国经济总供求基本平衡，货币条件合理适度，居民预期稳定，不存在长期通缩或通胀的基础。

中国央行：未来几个月受高基数等影响，CPI将低位窄幅波动。当前我国经济没有出现通缩。中长期看，我国经济总供求基本平衡，货币条件合理适度，居民预期稳定，不存在长期通缩或通胀的基础。

【日本政府和央行就日本是否接近持续摆脱通缩展开辩论】日本政府最高经济委员会周一召开会议，重点讨论近期通胀和薪资增长是否表明日本正接近持续摆脱通缩。日本内阁在会议上表示：“虽然最近的数据中出现了一些积极的迹象，但我们必须确保它们是稳定和可持续的，这样日本才不会重新陷入通缩。”日本政府和央行之间的新一轮讨论着眼于双方在实现工资持续上涨方面应发挥的作用，这将有助于降低日本重返通缩的风险。

市场消息：日本最高经济委员会在周一的会议上讨论了政府和日本央行在持续提高工资、消除通缩风险方面应该扮演的角色。

日本首相岸田文雄：政府和日本央行越来越需要密切协调经济政策的必要性。我们将努力使日本走出通缩，实现由私人需求驱动的经济增长。

【多地4月CPI出现负增长，信贷、通胀数据凸显需求不足】31省份陆续公布了2023年4月居民消费价格指数(CPI)，辽宁、安徽、河南、贵州、山西、吉林、上海7省市4月份CPI进入负值区间。从全国数据来看，4月份CPI同比仅上涨0.1%，涨幅比上月回落0.6个百分点，创下2021年3月以来新低。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.7%。与此同时，4月信贷数据也出现了季节性回落。尤其值得关注的是，住户部门贷款出现负增长。4月相比3月份减少2411亿元，其中，短期贷款减少1255亿元，中长期贷款减少1156亿元。短期贷款和中长期贷款均出现回落，居民消费信心和购房意愿仍需进一步稳固。多位专家分析，当前物价虽未进入典型的通缩区间，但确实面临着“类通缩”压力，主要原因在于经济度过疫情修复阶段之后面临着“内生动力不强，需求仍然不足”状况。在供给端较为稳定的背景下，核心CPI涨幅偏低，表明当前消费反弹力度较为温和。这意味着下一步政策面在促消费方面的空间较大，迫切性也较强。（第一财经）

【中信证券：当前宏观经济并非处于通缩状态】 中信证券研报指出，4月我国CPI同比增速降至年内低点0.1%，预计全年通胀水平都将位于相对低位。从市场更加关注的核心CPI修复水平来看，今年以来核心CPI修复进程偏慢，4月环比增速更是低于历史均值水平，工业制成品价格低于预期是核心原因。我们格外提示关注核心CPI中服务价格与工业制成品价格之间的高度分化现象。4月我国PPI环比读数大幅下跌0.5个百分点，内需定价的黑色系商品价格走弱是核心拖累因素；同比读数则在环比大幅回落和去年高基数效应的作用下继续下跌至-3.6%。从年内两大物价指数的变化节奏上看，预计CPI、PPI同比读数的底或均于23Q2出现，下半年CPI、PPI同比读数将开始明显回升。我们认为，当前宏观经济并非处于通缩状态，从一季度GDP平减指数同比回升上可见一斑。

【专家详解物价：预计全年呈现“V”形走势】5月11日，国家统计局发布4月CPI和PPI数据。“4月国内物价总水平继续运行在合理区间，相对低位运行只是季节性、暂时性现象。”中国宏观经济研究院综合形势室主任郭丽岩认为，我国CPI指数中，食品和能源权重较高，去年同期地缘政治等因素导致能源和粮食价格基数较高，使得今年物价涨幅数据低，没必要过度担忧通缩或通胀问题。她表示，展望今年全年，我国物价总水平将在合理区间小幅温和波动。国家信息中心经济预测部副主任王远鸿表示，今年以来，CPI月度同比涨幅回落，PPI降幅扩大，物价呈现低位运行态势，但价格总水平未出现普遍和持续性下降。我们预计，接下来中国经济逐步恢复，加之基数效应减弱，CPI和PPI涨幅将在三四季度逐步走高，全年物价呈现‘V’形走势。”

【财新智库高级经济学家王喆评4月财新服务业PMI】王喆表示，4月服务业依旧高歌猛进，相比之下制造业增长乏力形成施累。市场积压需求短期释放后，经济恢复的持续性依旧存疑，多项数据也指向经济恢复基础不牢固的事实。就业亦是目前经济面临的突出问题，年轻群体的就业形势尤其严峻。近日，通缩成为市场热议话题，制造业成本端和出厂端价格指数的快速下降需引起足够重视。未来相关政策应围绕促进内需、稳定就业、改善预期做文章，疏通货币传导机制，助力经济良性循环。

【财新智库高级经济学家王喆评中国4月财新制造业PMI】4月制造业景气度转差，指向经济恢复基础不牢固，市场积压需求短期释放后，经济恢复的持续性存疑。就业亦是目前经济面临的突出问题，年轻群体的就业形势尤其严峻。近日，通缩成为市场热议话题，成本端和出厂端价格指数的快速下降需引起足够重视。未来相关政策应围绕促进内需、稳定就业、改善预期做文章，疏通货币传导机制，助力经济良性循环。