【红利资产配置逻辑依然清晰，港股通红利ETF广发（520900）放量大涨超3%】2月24日，港股通红利ETF广发（520900）放量大涨，截止午盘涨幅3.16%，成交额8931.6万元。银河证券表示，两会前后，A股市场或将以政策催化为核心驱动力，资金围绕政策导向的产业主线与主题机会博弈，呈现“政策热点轮动、风格快速切换”的特征。同时，3月市场逻辑将从“政策预期”逐步转向“业绩兑现”，上市公司2025年年报披露与随后的2026年一季报披露将成为行情锚点，业绩超预期标的或获得资金聚焦。在配置机会上，重点关注供需格局改善与行业盈利修复带动的“反内卷”概念，以及估值具备安全边际的红利资产，配置逻辑依然清晰，建议关注受益于价格上涨的有色金属（贵金属）、石油石化行业，以及基础化工、钢铁、水泥、建筑材料、金融等板块。港股通红利ETF广发（520900）及其场外联接（022719/022720）为投资者提供了一键布局港股红利资产的便捷入口，让稳健收益与长期价值兼得。

【午评：三大指数半日均涨超1%，石油、黄金、化工等资源周期股集体大涨】三大指数早盘集体上涨，截至午盘，沪指涨1.17%，深成指涨1.82%，创业板指涨1.76%，北证50指数涨0.93%，沪深京三市半日成交额15210亿元，较上日放量3074亿元。全市场超4200只个股上涨。 板块题材上，油气开采及服务、贵金属、光纤概念、磷化工、化学原料、电网设备、煤炭开采加工、CPO、港口航运板块涨幅居前；影视院线、AI应用、云计算、旅游及酒店、保险、白酒板块跌幅居前。盘面上，特朗普关税政策引忧，美伊局势一触即发，石油天然气、黄金、化工等资源周期股全线大涨，中曼石油、湖南白银、金牛化工等多股涨停。AI推动需求高增，光纤、CPO、PCB等算力硬件股同步走强，长飞光纤再度涨停刷新历史新高，天孚通信、中际旭创、新易盛涨幅居前。此外，港口航运、存储芯片、电网设备等板块多点开花。另一方面，影视院线早盘大跌，光线传媒盘中一度20cm跌停，中国电影、横店影视、博纳影业等纷纷大跌，据国家电影局统计，截至2月24日9:00，2026年春节档票房为57.52亿元。多数AI应用概念股同步走低，每日互动、金现代跌幅居前。

创业板指涨幅2％，深成指涨1.8％，沪指涨1.1％。石油天然气、贵金属、化学化工、光纤概念股涨幅居前，全市场超4200只个股上涨。

【贵金属板块盘初走强，湖南白银涨停】贵金属板块盘初走强，湖南白银涨停，晓程科技、白银有色、兴业银锡、盛达资源、四川黄金、湖南黄金等跟涨。

【中国银河证券：3月市场逻辑将从“政策预期”逐步转向“业绩兑现”】中国银河证券表示，春节后，在政策预期、流动性加持与产业趋势催化下，市场震荡上行概率较大，同时需密切关注海外不确定性对于市场情绪的短期扰动。3月市场逻辑将从“政策预期”逐步转向“业绩兑现”，上市公司2025年年报与随后的2026年一季报披露将成为行情锚点，业绩超预期标的或获得资金聚焦。在配置机会上，重点关注：主线一，供需格局改善与行业盈利修复带动的“反内卷”概念，以及估值具备安全边际的红利资产，配置逻辑依然清晰，建议关注受益于价格上涨的有色金属（贵金属）、石油石化行业，以及基础化工、钢铁、水泥、建筑材料、金融等板块。主线二，春节假期期间，机器人、AI大模型等热点受到广泛关注，节后或将呈现结构性亮点。随着全球百年未遇之大变局加速演进，国内经济底层逻辑转向新质生产力，半导体、人工智能、新能源、军工、航空航天等“十五五”重点领域值得关注。

【春节假期期间贵金属和原油价格强势上行 业内称需警惕后市波动风险】马年春节假期期间，全球大宗商品市场走势分化，整体呈现贵金属领涨、能源板块强势的特征，其中纽约商品交易所（COMEX）白银期货、黄金期货及布伦特原油期货、WTI原油期货涨幅显著，成为市场关注的焦点，工业金属等其他品类则表现分化。业内人士表示，美伊地缘博弈、美国关税政策裁定等事件影响贵金属与原油价格走势，白银库存紧张等基本面因素也为其上涨提供支撑。展望后市，受供应端不确定性、需求季节性波动及宏观环境扰动等影响，大宗商品价格波动大概率加剧，贵金属与原油仍将是市场波动的核心品种，需重点关注相关风险。（中国证券报）

【中信建投：节后A股有望开启新一轮上行 坚持“科技+资源品”双主线】中信建投证券研报认为，春节期间全球股市整体强势，无重大风险事件，当前市场情绪仍然高涨，节后A股有望开启新一轮上行。行业配置上继续坚持“科技+资源品”双主线。其中科技主线以AI、人形机器人、新能源和创新药为核心，资源品主线以贵金属、石油石化、基础化工为核心。重点关注板块包括：半导体、AI（光通信、液冷、电子布、高端铜箔等）、机械、有色、石油石化、基础化工、电力设备（储能、特高压、光伏、固态电池等）、创新药等。

【银河证券：节后A股市场震荡上行概率较大】银河证券研报认为，春节后，在政策预期、流动性加持与产业趋势催化下，市场震荡上行概率较大，同时需密切关注海外不确定性对于市场情绪的短期扰动。两会前后，A股市场或将以政策催化为核心驱动力，资金围绕政策导向的产业主线与主题机会博弈，呈现“政策热点轮动、风格快速切换”的特征。3月市场逻辑将从“政策预期”逐步转向“业绩兑现”，上市公司2025年年报与随后的2026年一季报披露将成为行情锚点，业绩超预期标的或获得资金聚焦。在配置机会上，重点关注：主线一，供需格局改善与行业盈利修复带动的“反内卷”概念，以及估值具备安全边际的红利资产，配置逻辑依然清晰，建议关注受益于价格上涨的有色金属（贵金属）、石油石化行业，以及基础化工、钢铁、水泥、建筑材料、金融等板块。主线二，春节假期期间，机器人、AI大模型等热点受到广泛关注，节后或将呈现结构性亮点。随着全球百年未遇之大变局加速演进，国内经济底层逻辑转向新质生产力，半导体、人工智能、新能源、军工、航空航天等“十五五”重点领域值得关注。

【机构：技术分析显示黄金看涨结构增强】Pepperstone的Dilin Wu在一封电子邮件中表示，根据技术分析，黄金的看涨结构正在增强。该研究策略师指出，上周五，该贵金属上涨近2.2%，并再次收于5,100美元/盎司上方。Wu表示：“这表明，之前的关键阻力位现已成为短期支撑位，打开了进一步的上行空间。”他补充称，黄金目前交投于5,150美元/盎司上方。如果买盘压力持续，阻力位可能出现在5,200美元/盎司附近。Wu补充称：“总体而言，看涨优势是明显的，不过交易员应警惕短期波动。”现货黄金上涨0.9%，报5,155.81美元/盎司。

印度央行官员：货币政策委员会会议纪要显示，不包括贵金属的通胀在可预见的未来预计将保持温和。

【嘉能可即将出售哈萨克锌业公司（Kazzinc）矿业资产】嘉能可正就出售所持哈萨克锌业有限公司（Kazzinc）股权与当地商人沙赫穆拉特・穆塔利普展开谈判，这一系列交易可能重塑哈萨克斯坦矿业格局。若交易达成，穆塔利普将掌控一批工业金属与贵金属资产，标志着哈萨克斯坦矿业行业权力格局的重大转变。

【荷兰国际：黄金回调被视为修正性的，下跌料将吸引新的买盘兴趣】荷兰国际集团(ING)分析师称，黄金最近的下跌似乎是修正性暂停，而非更深度下跌的开始。该贵金属的短期价格走势仍然对美元波动和整体风险偏好高度敏感。不过，随着亚洲市场流动性恢复正常以及宏观经济不确定性持续，基本需求预计将走强。“进一步的下跌可能会迎来新的买盘兴趣，”这些分析师称。纽约期货在早盘反弹，因投资者在金价连跌两日后逢低买入，但仍远低于今年早些时候触及的5,500美元大关。

【分析师：金价因可能出现技术性回升而小幅走高】金价因可能出现技术性回升而小幅走高，此前近月黄金期货隔夜下跌了2.8%。Kudotrade的客户关系管理主管Konstantinos Chrysikos在一封电子邮件中称：“在主要市场因假期休市之际，流动性减弱可能会加剧短期价格波动。“不过，他表示，黄金的更广泛前景基本保持不变。Chrysikos补充说：“虽然东欧和中东的外交渠道活跃，但这两个地区仍未达成实际协议，这维持了风险以及对该贵金属的需求。“现货黄金上涨0.2%，报每盎司4,889.36美元。

尽管中国和印度的需求强劲，但由于美元走强和假日交易清淡，贵金属价格承压，现货黄金交投于4900 美元下方。

俄罗斯银行贵金属储备在 2025 年增加 22.9 吨。

【美股盘前要闻速递】 ①美股三大股指期货齐跌：道指期货跌0.01%，标普500指数期货跌0.22%，纳指期货跌0.73%。 ②德国DAX指数涨0.18%，英国富时100指数涨0.60%，法国CAC40指数涨0.18%，欧洲斯托克50指数涨0.01%。 ③WTI原油涨1.80%，报63.88美元/桶。布伦特原油涨0.45%，报68.96美元/桶。 ④美银调查：市场情绪仍然极度看多，一季度资产价格上行难度较大。 ⑤高盛：对冲基金正以十年来最快的速度抄底亚洲市场。 ⑥伊朗和美国在日内瓦举行第二轮核谈判。 ⑦派拉蒙扩大盘前涨幅，上涨4.3%，纳在派拉蒙提高报价后重启谈判。 ⑧贵金属矿商股价在美股盘前交易中普遍走低，因金银价格连续第二个交易日下跌。 ⑨通用磨坊盘前跌近5% 该公司下调年度销售和利润预期。

【澳新银行：伦敦矿业股下跌，受价格下滑影响】受金属价格下滑影响，伦敦矿业股早盘下跌。澳新银行分析师写道，因美元走强打压了市场情绪，金价未能守住每盎司5,000美元的关口。在纽约市场，黄金期货下跌2%，报每盎司4,945.50美元。与此同时，白银期货下跌3.8%，报每盎司75.03美元。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜期货下跌0.6%，报每吨12,775.50美元。这些澳新银行分析师表示，由于价格上涨，需求正在减弱。周二公布了全年业绩的智利铜矿商Antofagasta下跌3.8%。与此同时，贵金属矿商Hochschild Mining下跌4.2%，而同行Fresnillo下滑近2%。英美资源集团下跌1%，嘉能可下跌0.7%。

【必和必拓利润超预期 铜矿收益首次超过铁矿石收益】必和必拓集团公布，上半年基本利润在铜矿部门的推动下高于预期，铜矿部门的盈利首次超过铁矿石部门，占这家全球顶级矿商盈利的一半以上。必和必拓的股价大涨 7%，创下历史新高，投资者对其股息远超预期以及未来可观的派息前景大加赞赏。由于人工智能数据中心用电量的快速增长以及向清洁能源的转变，对红色金属的需求激增，这刺激了矿业巨头对优质铜资产的争夺，铜业的强劲业绩也随之而来。全球第一大铜生产商必和必拓强调了自身的铜矿增长选择，并淡化了收购需求，去年曾放弃了收购英美资源集团的计划。上半年基本应占利润增长 22%，达到 62.0 亿美元，超过 Visible Alpha 的 60.3 亿美元的共识。必和必拓宣布派发每股 73 美分的中期股息，高于市场预期的 63 美分，派息率达到 60%。在截至 12 月 31 日的六个月里，铜（包括黄金等副产品）为必和必拓的营业利润贡献了 79.5 亿美元，高于铁矿石的 75.0 亿美元，占集团基本营业利润总额 154.6 亿美元的 51%。这主要是由于铜的实际价格飙升了 32%，以及作为副产品的贵金属价格飙升。上半年铁矿石产量创下历史新高，同时价格上涨也提高了矿商的利润。