2024-11-04 08:33 观点

【中信证券：明年10年期美债利率跟随美国经济韧性增强而上行的概率较高】 中信证券研报表示，此轮美国大选中10年期美债利率相较于2016年大选年出现了“抢跑”现象，美债利率由于财政扩张、通胀担忧等因素在美国大选前就开始了上行。市场对财政赤字的担忧导致的期限溢价上行通常会推动长端利率上升，近期也存在该现象。此外，近期美国经济回暖迹象也是推动美债利率上行的核心原因。短期，预计10年期美债利率将对大选结果高度敏感，长期来看，明年10年期美债利率跟随美国经济韧性增强而上行的概率较高。

2024-11-02 00:01 国际

【国际货币基金组织：墨西哥的货币紧缩政策应逐步解除】国际货币基金组织：由于产能限制和紧缩的货币政策，墨西哥的经济活动正在放缓，墨西哥的货币紧缩政策应逐步解除；预计墨西哥今年的财政赤字将大幅增加，公共部门总债务将上升至国内生产总值的58%；墨西哥的金融系统拥有较高的资本和流动性缓冲，私营部门杠杆水平较低，资产价格没有明显过高的迹象；预计墨西哥的经常账户赤字将在今年略有扩大，因为进口增速超过出口。

2024-10-28 19:05 市场,观点 🔥🔥🔥

【中国金融四十人论坛发布2024年第三季度宏观政策报告：建议继续落实“有力度的降息”】10月28日，中国金融四十人论坛发布2024年第三季度宏观政策报告 。报告认为，宏观政策进入了更加积极的状态，而政策的实施力度是未来几个季度宏观经济恢复能否加快的关键影响因素。报告建议，一方面，保持广义财政支出强度，2025年适度提高财政赤字率，同时推出足够规模的地方隐性债务置换计划；另一方面，继续落实“有力度的降息”，降低真实利率水平，并适时将结构性货币政策工具的利率降至政策利率水平以下。此外，报告认为，稳定房地产行业，需缓解房地产企业当前面临的现金流压力。建议优化预收资金监管制度，提高房地产企业的可支配现金流。采用更为积极的“一企一策”的方式，尽快建立一套规范和有效的司法和解流程。（中证金牛座）

2024-10-28 08:24 观点 🔥🔥🔥

【国盛证券：更多新的增量政策应正在储备，并有望陆续出台】国盛证券表示，当前政策的底层逻辑已经转变，尤其是中央加杠杆的想象空间明显打开，央行正接近直接“下场”、规模可观的财政刺激应在路上。短期关注本轮财政扩张的实际力度、紧盯11.4-7人大常委会会议；同时，更多新的增量政策应正在储备、并有望陆续出台，可能的包括：年底再降准、明年一季度可能进一步降息，提高生育补贴等人口相关的举措，新一轮更大规模的家电和汽车“以旧换新”，中央更大程度的参与地产收储，设立更多区域发展规划、更多大型基建项目，提前下达2025年部分专项债额度，2025年财政赤字率可能提升较大，进一步稳外资、稳民企、稳互联网等。

2024-10-26 00:21 观点,国际

【汇丰分析师：2025年底金价可能会下跌】汇丰（HSBC）贵金属分析师表示，美国大选和地缘政治风险可能会在近期乃至2025年进一步推高金价，但高价格和供应增加的影响应会在明年晚些时候结束金价的涨势。汇丰银行（HSBC）在一份研究报告中说，黄金正享受着几股强劲的推动力，这种势头应该会持续到明年。他们写道：“我们的贵金属分析师认为，黄金已经进入了一个新的价格模式，在地缘政治风险和经济不确定性引发的‘避险’需求等多种看涨因素的支撑下，金价可能会保持在每盎司2200美元以上。”不断增加的财政赤字也刺激了黄金需求。全球货币宽松以及进一步宽松的预期增加了对黄金的投机性需求。”

2024-10-22 08:09 观点

【中信证券：明年中央财政赤字规模可能在4.1万亿元】中信证券研报称，近期财政部部长对于财政政策的积极定调下，明年政府债供给规模和节奏值得关注。基于对赤字率的假设，明年中央财政赤字规模可能在4.1万亿元，而结合到期续发，特别国债发行规模可能超两万亿元。新增一般债、地方债或在8千亿、4万亿元，而再融资供给压力更高。预计发行和净融资高峰可能集中在明年Q2Q3，债市资产荒格局或有所改善。

2024-10-21 21:02 观点,国际

【机构：美国财政赤字可能会对通货膨胀起到推波助澜的作用】FHN Financial的Chris Low写道，美国政府最新的收入报表显示了为何庞大的预算赤字对经济来说是一个不祥之兆。他写道，美国最新一个财政年度的收入增长了4,790亿美元，但由于支出增长更快，赤字仍从1.695万亿美元增至1.832万亿美元。除了更高的福利支出和国内投资外，利息支出也是一个主要因素。Low观察到，最近一个财政年度利息支出增逾33%。Low发现，经济学家越来越担心赤字会对通货膨胀起到推波助澜的作用。他写道∶“为应对疫情而产生的巨额赤字演变成了追求产业政策而产生的巨额赤字，而零星的数千亿美元学生贷款减免措施又加剧了赤字规模，而且看不到明显的尽头。

2024-10-21 11:17 观点 🔥🔥🔥

【摩根大通朱海斌：第三季度经济增长略超预期 上调2024年实际GDP增长预测】摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌点评GDP数据称：“中国的第三季度GDP略高于我们的预期，同比增长了4.6%。我们的季节性调整表明，第三季度经济增长势头适度回升至3.2%（环比折年率，下同），相比之下第二季度为1.2%。”他表示，经济活动的动力在季度末有所增强，9月份的国内活动指标普遍高于市场预期。展望2025年，他预计财政和货币政策将保持支持增长。财政赤字将在2025年扩张至GDP的12.4%，比2024年高出0.5个百分点。他还预计，中国人民银行将在2025年两次降息（每次10个基点）以及两次降低存款准备金率（每次25个基点）。（上证报）

2024-10-20 04:10 国际 🔥🔥🔥

【下届政府压力山大！美国债务利息负担创28年新高】美国财政部公布的数据显示，在2024财年中(2023年10月1日至2024年9月30日)，美国联邦政府的财政赤字高达1.83万亿美元，创历史第三高；全年债务的净利息支出约8820亿美元，平均每天约为24亿美元，这一成本相当于美国GDP的3.06%，是1996年以来的最高比例。近年来，美国的预算赤字一直处于历史高位，这导致未偿还的总债务飙升，也导致利息成本负担不断增加。而赤字的背后是社会保障和医疗保险支出的稳步增长、应对新冠疫情的大规模支出以及2017年的全面税改，此外，美联储持续加息也使得政府需要支付更多的利息来偿还债务。

2024-10-18 16:49 国际

【马来西亚将在2025年减少补贴】马来西亚总理安瓦尔·易卜拉欣10月18日公布了迄今为止最大的年度支出计划，他希望通过进一步削减补贴和加速增长来帮助减少财政赤字。财政部发布的一份报告显示，马来西亚政府将连续第二年削减补贴和社会援助，削减幅度为14.4%，尤其是燃料和电力补贴。

2024-10-16 19:35 市场,国际

【意大利拟将比特币的资本利得税从26%提高到42%】意大利计划将比特币的资本利得税从26%提高到42%，此举是为了在削减财政赤字的同时，为昂贵的选举承诺提供资金。其他国家此前对加密货币交易征税的努力并不总能给国库带来多少收益。两年前，印度开始征收繁重的数字资产税，但随着当地投资者转向离岸平台以规避税收，交易量却有所萎缩。意大利宣布这一消息之际，欧盟正准备在今年年底全面实施欧盟全面的加密货币法规。这并没有阻止比特币的上涨。截至发稿，比特币突破68000美元/枚，为7月29日以来首次，日内涨1.7%。

2024-10-14 13:25 观点

【瑞银汪涛：财政部前瞻性指引有利于提振市场信心 稳定经济增长】财政部部长蓝佛安日前介绍了“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况。瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛点评称，这些政策指引覆盖了大部分需要发力的方向，尽管在支持居民收入和消费方面的政策提及较少，但仍有望在未来逐步出台。她认为，财政部的两项前瞻性指引有利于提振市场信心、稳定经济增长。此外，其他政策工具也正在研究中，中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。这表明未来如有必要，可以提高财政赤字率、出台更多增量财政刺激政策。汪涛表示，未来重要的政策时点包括10月18日发布三季度经济数据前后、全国人大常委会可能在10月底召开会议审批财政政策方案，以及2024年12月中下旬召开的中央经济工作会议。当政府公布更多有关房地产和财政政策支持的具体规模和性质后，将重新评估对2024年和2025年经济增长和房地产市场的预测。（上证报）

2024-10-12 16:52 市场,观点

【国信证券：明年财政赤字率或主动突破3%的红线，达到3.5%甚至更高】国信证券宏观团队发布认为，后续政策力度强化，政策空间充足，有以下几个看点值得注意：一是增量政策规模较大，有助于解决隐性债务、银行资本金等问题，推动房地产市场止跌回稳。回顾上一轮化债，2015—2018年共发行超12万亿元置换债置换地方政府隐性债务。结合去年的2.2万亿元和今年的1.2万亿元，“力度最大”值得期待。二是化债“及时雨”将有效调动地方政府积极性，利于经济回升向好。大规模的债务置换将放宽对地方政府的掣肘，稳增长政策的效果将有效提升。三是未来财政发力空间充足，明年赤字率或突破红线。国信证券宏观团队预计，明年财政赤字率或主动突破3%的红线，达到3.5%甚至更高。(中证金牛座)

2024-10-12 10:43 焦点

【财政部：2024年安排财政赤字4.06万亿元】 国务院新闻办公室今天上午10点举行新闻发布会，财政部相关负责人将介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况。财政部部长蓝佛安介绍，2024年安排财政赤字4.06万亿元，比上年年初预算增加1800亿元；新增地方政府专项债务限额3.9万亿元，比上年增加1000亿元；发行1万亿元超长期特别国债，用好2023年增发国债资金，全年一般公共预算支出规模达到28.55万亿元，持续保持较高支出强度，为高质量发展提供有力支撑。(央视新闻)

2024-10-11 23:25 公司,国际

【摩根大通第三季度净利息收入实现增长 投行表现优于预期】尽管广泛预期美国利率将继续下降，但摩根大通报告第三季度净利息收入超过预期，并上调了对这一主要收入来源的预测。该行华尔街业务的收入也超出了分析师的预期，投行服务费收入大增31%，高于预期的16%。股票交易收入增长27%。尽管表现强劲，但首席执行官杰米·戴蒙给出了略显黯淡的美国经济展望。“虽然通胀正在放缓且美国经济保持韧性，但几个关键问题仍然存在，包括巨额财政赤字、基础设施需求、贸易结构调整和世界重新军事化，” 戴蒙周五在一份声明中表示。在地缘政治方面，戴蒙表示“情况很危险而且正在变得更糟”，其结果“可能对短期经济状况、更重要的是对历史进程产生深远的影响。”

2024-10-11 19:30 国际

【摩根大通第三季度净利息收入实现增长 投行表现优于预期】尽管广泛预期美国利率将继续下降，但摩根大通报告第三季度净利息收入实现增长，并上调了对这一主要收入来源的预测。该行华尔街业务的收入也超出了分析师的预期，投行业务费用收入增长31%，高于预期的16%。股票交易收入增长27%。尽管表现强劲，但首席执行官杰米·戴蒙给出了略显黯淡的经济展望。“虽然通胀正在放缓且美国经济保持韧性，但几个关键问题仍然存在，包括巨额财政赤字、基础设施需求、贸易结构调整等” 戴蒙周五在一份声明中表示。在地缘政治方面，戴蒙表示“情况很危险而且正在变得更糟”，其结果“可能对短期经济结果、更重要的是对历史进程产生深远的影响。”

2024-10-11 18:50 公司

【摩根大通CEO戴蒙：我们将保持适度的回购节奏】戴蒙：近期事件显示市场形势险恶，情况正在恶化。通胀正在放缓，美国经济依然保持韧性。大规模财政赤字是一个关键问题。我们的资产负债表极为强劲。

2024-10-11 15:12 国际

【法国2025年预算草案拟开源节流600亿欧元】法国财政部长安托万·阿尔芒周五表示，法国紧缩预算的目的是重新控制其巨大的债务负担，并称政府正在密切关注金融市场的看法。法国政府周四公布了2025年预算，计划削减600亿欧元开支，并对富人和大公司增税，以解决财政赤字飙升的问题。法国总理巴尼耶的新政府正面临着来自金融市场和法国欧盟伙伴越来越大的压力，要求其采取行动，因为今年的税收收入远低于预期，而支出却超过了预期。高盛分析师表示：“拟议的整合规模以及相应的对增税的依赖，使我们对政府实现2025年5.0%赤字目标的能力缺乏信心。”

2024-10-11 02:02 市场,国际 🔥🔥

法国政府发布2025年度预算案，将通过削减开支与增税手段，将财政赤字占GDP比率控制在5%。预计法国政府将削减413亿欧元支出，并增加193亿欧元税收。

2024-10-10 21:37 国际 🔥🔥

【新一轮巴以冲突一年来 以色列战争成本升至约274亿美元】以色列财政部表示，初步统计数据显示，以色列9月财政赤字为88亿新谢克尔（约合23亿美元），占国内生产总值（GDP）的8.5%。报道称，这已是以色列财政赤字率连续第六个月超过其本年度设定目标6.6%。由于持续的军事和民用支出，以色列6至8月的赤字率分别为7.6%、8.1%、8.3%，呈逐步扩大趋势。自去年10月7日新一轮巴以冲突爆发以来，以色列的战争成本已飙升至1034亿新谢克尔（约合274亿美元）。