【机构：印尼央行第四季度可能加息】联昌国际将其对印尼央行利率的预期从按兵不动修正为第四季度加息25个基点，这反映出与厄尔尼诺现象相关的食品供应受干扰和能源价格高企带来的通胀风险。联昌国际分析师表示，2026年通胀率可能达到3.4%，接近印尼央行目标区间的上限。他们表示，财政空间预计将保持充足，因为较高的能源补贴带来的影响可能会在很大程度上被优先项目的削减和更强劲的财政收入所抵消。他们认为，因此占GDP 2.85%的财政赤字目标预计将保持不变，尽管下半年政府支出可能增加会带来上行风险。联昌国际补充道，增强的流动性激励措施应会缓解资金压力，但信贷传导可能依然有限，随着银行继续将过剩流动性配置于印尼央行证券。

【黄金股“抢跑” 金价重返4300美元后还能走多远】近期，沉寂了一段时间的黄金市场又热闹起来。经历数月震荡调整后，国际金价突然发力，一举突破此前4000美元/盎司至4100美元/盎司的震荡区间，并重新站上4300美元/盎司。不过，这一轮行情中，最先“躁动”的并不是黄金，而是黄金股。7月，伦敦现货黄金累计仅上涨0.84%，A股黄金产业链却已提前启动，黄金（长江）指数单月涨幅超24%。进入8月，随着金价突破关键压力位，黄金板块的上涨弹性进一步释放。业内人士表示，本轮金价反弹是美联储加息预期降温、美元指数上涨受阻、地缘局势变化以及资金重新流入等因素共同作用的结果。拉长时间来看，全球央行持续购金、美国财政赤字扩张以及全球货币体系变化等因素，仍在为金价提供中长期支撑。不过，机构对金价短期继续单边快速上涨持相对谨慎的态度。经历一轮明显反弹后，未来美国经济数据、美联储货币政策预期以及地缘局势变化，都可能重新放大金价波动。（中国证券报）

【中信证券：预计年内黄金价格将回到上行通道】中信证券研报认为，今年以来黄金价格冲高后迅速下跌，但黄金仍处在大牛市，原因有美国财政赤字加速扩张、逆全球化下地缘裂痕难以弥合、全球央行购金持续托底。因此金价本轮下跌只是牛市中的暂时调整。当前的回撤幅度已逼近历史极值，4000美元/盎司附近大概率是本轮底部区域。展望后市，预计霍尔木兹海峡局势对黄金价格的影响将从压制转变为助推，美联储货币政策可能比市场预期更乐观，叠加美国军费暴涨推高赤字，预计年内黄金价格将回到上行通道。

【干旱导致欧洲河流枯竭，船只停航、发电厂关闭】欧洲正经历一个极度干燥的夏天，在降雨匮乏和酷热高温的背景下，从苏格兰到希腊已是野火频发。如今，由于缺乏降雨，多瑙河和莱茵河的部分河段已萎缩成涓涓细流，威胁着长期依赖这些宽阔水道的行业。最显著的影响正在多瑙河上显现，那里的水位已大幅下降，甚至露出了第二次世界大战时期的遗留炸弹以及年代更久远的猛犸象骨骸。水位过低导致部分核电站无法运行冷却系统。在罗马尼亚，切尔纳沃德核电站的两座反应堆中已有一座被关闭，军方近日引爆了炸药，计划借此将更多河水从另一条河道引至该核电站。在匈牙利，由于河中没有足够的水来维持冷却，该国唯一核电站的四座反应堆中已有三座被关闭。保克什核电站通常占该国发电量的40%。上周，匈牙利境内多瑙河的水位降至有记录以来的最低水平。在本周气温料将升至华氏100度以上之际，匈牙利总理彼得.毛焦尔周一在社交媒体上表示：“最艰难的五天即将到来。”此次停电加剧了毛焦尔本已面临的经济难题，他正面临削减财政赤字和促进经济增长的压力。凯投宏观首席新兴市场经济学家威廉.杰克逊(William Jackson)表示，旷日持久的能源危机可能会迫使政府加大对电力行业的资金支持，并阻碍制造业投资。“如果存在对能源可靠性的担忧，这很可能会影响投资决策，”他说。

【Azimut基金经理看好日本国债 认为交易员高估日本通胀前景】一位Azimut Group的基金经理称，尽管日本政府债券被视为高风险资产，但它仍为投资者提供了全球固收市场中最佳的投资机会之一。 Nicolo Bocchin认为日本央行不会采取激进的加息措施。这家规模1800亿美元资管公司的全球固收业务主管表示，交易员们高估了日本的通胀前景。“我是一名买方，非常看好长期日本国债，” Bocchin周一接受采访时表示。“收益率曲线的长端极具吸引力。”他的观点与当前市场最主流的交易逻辑之一背道而驰。因为预期通胀持续、财政赤字不断扩大以及央行逐步退出债券市场将推高借贷成本，投资者已将日本长期国债收益率推至数十年高位。