【金价高位震荡 后市如何波动？】随着以伊双方宣布停火，地缘政治风险溢价迅速降低，国际金价也是应声回落，后市对于金价的影响因素是否转向？现货黄金在上半年上涨接近27%，下半年黄金价格上涨动能是否会减弱？下半年黄金价格的走势是否应该更关注利率逻辑？后市是否仍有配置价值？工商银行贵金属交易员黄天恒分析称，以伊冲突暂缓，国际金价回落。下半年美财政赤字阴霾或仍将支撑金价表现，金价走势或逐步回归利率逻辑，后市仍需关注黄金配置价值。（第一财经）

【看图：美国长期债券基金5月吸引巨资流入 扭转4月流出局面】美国长期债券基金在5月份吸引了大量资金流入，扭转了4月份资金流出的局面，表明投资者在权衡贸易关税、通胀和财政赤字等一系列不确定性因素后，寻求较长期债券的安全性。投资研究机构晨星(Morningstar)的数据显示，5月份美国长期债券基金吸引了74亿美元的资金，这是两年多来最大的月度资金流入，而4月份则出现资金大幅流出。Morningstar固定收益分析师Jeana Doubell说，5月份长期债券基金的资金流入反映了投资者对经济增长疲软的预期，以及认为债券比其他高风险资产更有价值的观点。

【白宫首席经济学家Miran：特朗普政策可望削减多达11万亿美元的赤字】 白宫首席经济学家表示，美国总统特朗普的经济政策将在未来十年内削减多达11万亿美元的美国财政赤字。这一预测与分析师的看法截然不同，分析师认为未来几年政府债务将达到纪录新高。“我们测算，总体而言，在十年预算窗口期内，总统政策组合将导致赤字减少约8.5万亿至11万亿美元，”白宫经济顾问委员会主席Stephen Miran周三在电话会议中向记者表示，“这些数字非常庞大。”

【比尔·格罗斯：美债将迎来“小熊市” 美股则迈向“小牛市”】对美债多头来说，比尔·格罗斯有一则坏消息，但他同时给美股投资者带来了好消息。这位债市传奇人物警告称，由于财政赤字膨胀加美元走弱导致通胀居高不下，美国10年期国债收益率将难以跌破4.25%。另一方面，格罗斯称股市有望继续在人工智能时代的强大推动下走高。格罗斯对债市的判断基于历史趋势。他认为利率几无理由从当前水平大幅下降。他指出，10年期国债收益率通常较消费者价格指数(CPI)高出约1.75个百分点。目前，10年期国债收益率徘徊在4.3%左右。不过，他在预测中补充说，他认为“目前双向都没什么剧烈的波动”。

【2024年度审计工作报告发布 中央财政赤字与预算持平】6月24日，审计署受国务院委托，向全国人大常委会报告2024年度中央预算执行和其他财政收支的审计情况。 2024中央财政赤字33400亿元 与预算持平： 《2024年度审计工作报告》显示，2024年：中央一般公共预算收入总量108844.06亿元、支出总量142244.06亿元，赤字33400亿元，与预算持平。中央政府性基金预算收入总量15126.64亿元、支出总量14711.77亿元。中央国有资本经营预算收入总量2359.42亿元、支出总量2305.2亿元。中央社会保险基金预算收入总量3005.6亿元、支出总量2959.73亿元。 中央预算内投资7000亿元，其中安排中央本级支出1635亿元，对地方转移支付5365亿元，主要投向建设现代化产业体系、新型城镇化和乡村振兴、区域协调发展、推进国家安全体系和能力现代化等8个领域。 2023年度查出问题金额已整改6540多亿元： 《2024年度审计工作报告》指出，至2025年3月底，针对2023年度审计查出问题 已整改问题金额6540多亿元。 报告显示，2024年，中央本级一般公共预算支出同比增长6.5%；发行1万亿元超长期特别国债，专项用于“两重”建设和“两新”工作，保持对重点领域财力保障和对经济恢复支持力度。扩大地方政府专项债券投向领域和用作项目资本金范围，新增专项债务限额3.9万亿元，支持地方加大补短板力度。 有效防范和化解重点领域风险，新质生产力稳步发展。一次性增加6万亿元地方专项债务限额置换存量隐性债务，其中2万亿元已发行，基本置换完毕。明确地方政府融资平台退出标准，平台数量进一步下降。 至2025年3月底，针对2023年度审计查出问题，已整改问题金额6540多亿元，制定完善规章制度1710多项，追责问责4120多人。（央视新闻）

【罗马尼亚总统任命博洛让为政府总理】罗马尼亚总统达恩20日发表声明说，已任命伊利耶·博洛让为政府总理。达恩在声明中感谢议会多数党派参与过去几周的磋商，强调当前罗马尼亚首要任务是实现经济复苏，呼吁政府及其支持联盟共同努力，弥补财政赤字，释放经济潜力，推动国家发展。

【惠誉：美国的财政前景仍然充满挑战】惠誉说，在没有重大支出改革的情况下，美国的财政前景仍然充满挑战。惠誉表示，根据其基线预测，到2025年，美国一般政府财政赤字占GDP的比例将从2024年的近8%降至7.1%。然而，到2026年，政府总赤字将上升至GDP的7.6%。惠誉表示：“我们预计未来几年财政赤字将保持在高位，因为我们预计在特朗普政府的剩余任期内不会出现重大的额外财政政策变化。”该机构还表示，“有意义的强制性福利改革对于增强中期公共财政的可持续性至关重要”，并补充说，国会预算办公室预计，不断上升的社会保障和医疗保险成本将在未来十年使赤字增加2%。

惠誉：美国庞大的财政赤字、债务和利息负担对其AA+稳定评级构成制约。

惠誉：预计美国政府效率部将通过削减开支每年节省约 1500 亿美元，预计美国财政赤字在未来数年将持续处于高位。

惠誉：预计美国未来几年财政赤字将保持在高位，因为预计不会有重大的额外财政政策变动。

【美国会预算办公室：“大而美”法案将增加2.8万亿美元财政赤字】据央视新闻，当地时间6月17日，记者获悉，美国国会预算办公室当日发布的一项更全面的分析显示，在计入经济影响后，特朗普政府的税改和预算法案将在未来十年内使财政赤字增加2.8万亿美元。据悉，这份报告将预期的债务偿还成本纳入考量，发现该法案将提高利率，并在联邦债务基准预测的基础上增加4410亿美元的利息支出。美国国会预算办公室本月早些时候发布了静态评分分析，估计特朗普政府的法案将带来数万亿美元的减税和削减开支，但也会导致十年内赤字增加2.4万亿美元，并导致额外1090万人失去医疗保险。

哥伦比亚预计2025年财政赤字将达到gdp的7.1%。

惠誉：鉴于实施预期税收改革可能面临的潜在困难，对巴基斯坦财政赤字的预测比政府的预期更为保守。

美国财长贝森特：关于税收法案对财政赤字影响的评分存在不同意见，我认为在未来十年内，财政赤字将会减少。

【美股盘前要闻速递】①美股三大股指期货齐跌。②截至发稿，道指期货跌0.56%，标普500指数期货跌0.39%，纳指期货跌0.26%。③德国DAX指数跌1.29%，英国富时100指数跌0.05%，法国CAC40指数跌0.74%，欧洲斯托克50指数跌0.97%。④富国银行高级全球市场策略师斯科特·雷恩（Scott Wren）表示：“我认为市场不太相信通胀至少不会小幅上升。”⑤经过数周对美国长期国债需求问题的不安，市场当前聚焦于周四的30年期国债标售，以判断不断扩大的财政赤字是否促使投资者规避这一期限的美债。⑥美国财政部长贝森特表示，与美元挂钩的稳定币市值可达到2万亿美元甚至更多，重申这些数字资产可加强美元在全球金融体系中的地位。⑦波音美股盘前一度跌超8%，此前一架载有242人的印度航空波音787梦想客机起飞后坠毁。⑧甲骨文股价飙升超7%，因该公司公布的第四财季业绩超预期，并暗示未来云业务将进一步增长。⑨多支加密货币概念股在美股盘前下跌，Coinbase跌1.3%，Strategy跌1.2%，Riot Blockchain跌1.3%，Hut 8下跌2.3%。

【美债市场即将迎来大考 30年期国债标售需求备受瞩目】 经过数周对美国长期国债需求问题的不安，市场当前聚焦于周四的30年期国债标售，以判断不断扩大的财政赤字是否促使投资者规避这一期限的美债。本次规模达220亿美元的标售将于纽约时间下午1点（北京时间凌晨1点）进行，是政府常规借款操作的一部分。然而，此次标售正值国会审议唐纳德·特朗普提出的巨额减税法案之际。据一些预测，该法案可能使美国预算缺口扩大数万亿美元，这可能需要通过发行更多债券来为支出提供资金。这一背景，加上市场担忧特朗普的贸易战可能重新点燃通胀并削弱全球对美国资产的需求，尤其打击了最长期限的国债。投资者对向美国政府提供如此长期限的贷款愈发谨慎，因此要求更高的收益率，推高了期限溢价。

【美国5月份关税收入创纪录新高 助力当月赤字收窄】美国5月份关税收入创纪录新高，有助于缩小当月预算赤字，不过，随着特朗普政府与贸易伙伴进行谈判，而且关税错措施面临司法挑战，对关税收入持续性的疑问依然存在。美国财政部月度预算报告显示，5月份关税收入达230亿美元，同比增长170亿美元，增幅270%。扣除日历年差异因素后，5月份财政赤字为3,160亿美元，同比减少17%。本财年前八个月的赤字为1.37万亿美元。该部门一位官员向记者表示，考虑到从2023年递延至2024年的收入以及日历年差异，本财年以来的赤字收窄1%。推动上个月财政状况改善的另一个因素在于，偿债成本下降。一位官员称，这得益于通胀挂钩债券的利息支出降低，以及国库券贴现降低。

【美国关税收入创历史新高，有助于缩减5月份预算赤字】 美国关税在5月份攀升至历史新高，有助于缩减当月预算赤字。然而，由于特朗普政府正在与贸易伙伴进行谈判，并面临关税方面的司法挑战，人们对关税流入能否持续存在仍存疑虑。根据美国财政部的月度预算报表，5月份关税收入为230亿美元，较去年同期增长170亿美元，增幅达270%。扣除日历年差异后，5月份财政赤字为3160亿美元，较去年同期下降17%。本财年前8个月的赤字为1.37万亿美元。上个月财政状况的另一个利好因素是财政部偿还债务的成本下降。一位机构官员表示，这要归功于通胀保值证券的支付减少，以及国库券贴现率的降低。

美国财长贝森特：希望在特朗普总统任期结束前将财政赤字率控制在4%以下。

消息人士：哥伦比亚考虑额外发行24亿美元的境外债券，以弥补2025年更大规模的财政赤字。哥伦比亚考虑从商业银行提取约10亿美元以满足2025年的财政需求。