【申万期货：黄金方面长期驱动仍然明确】申银万国期货报告称，美联储利率决议后金银回落，周五晚间开始再度走强，本周再度刷新新高。9月美联储风险管理式降息25个基点，符合市场预期。仅有刚被任命的美联储理事米兰支持降息50个基点。在特朗普持续施压的背景下，美联储的降息姿态仍然较为谨慎，不过降息前景较为明确。市场预期今年剩余两次会议均将降息。美国贸易谈判呈现多方进展，关税对通胀影响或持续性有限，市场对四季度投资增长有一定预期。美国财政赤字、债务持续膨胀，以中国为代表的央行持续增持黄金，黄金方面长期驱动仍然明确。短暂调整后，对美联储继续降息的预期令多头情绪延续。

【法国取代意大利，成为欧洲财政困境的 “典型代表”】法国长期的政治危机使其取代意大利，成为欧元区的财政风险焦点，而意大利此前一直是这一角色的 “代名词”。上周五，这一角色转变愈发凸显：法国在一周内遭遇第二次主权信用评级下调，而意大利则迎来了自 2021 年以来惠誉评级的首次上调。惠誉的评估显示，两国的评级差距正不断缩小，目前仅相差三个等级。法国当前面临的短期担忧原因明确：自去年临时大选以来政治局势持续动荡、财政赤字目标多次未达成、且尚无清晰的财政修复方案。法国议会已分裂为多个无法调和的派系，且在不到两年时间里，法国已更换了五位总理。与此同时，由乔治娅・梅洛尼（Giorgia Meloni）总理领导的意大利现政府已执政近三年，这一任期在意大利实属罕见的长久，且政府成功加快了赤字削减步伐。不过，尽管两国的短期局势呈现上述变化，长期因素仍在发挥作用。事实上，法国当前的财政困境早已酝酿数十年。

【贝莱德：全球债券市场对财政危机的担忧被夸大】今年以来，美国、英国、法国和日本等国的较长期主权债券收益率大幅攀升，使得收益率曲线达到数年来最陡水平之一。但尽管这种重估常被归因于政府大量借贷和财政赤字，贝莱德投资与投资组合解决方案全球负责人Alex Brazier则认为，这些全球走势并不反映市场对财政状况的担忧，而是市场对利率中性水平的预期，以及为了让投资者愿意买入长期债券而非短期债券所需的溢价。贝莱德认为，如今中性利率水平高于过去，部分原因在于更宽松的财政政策，但也包括高投资支出等因素，尤其是人工智能领域的投资。

【法国多家工会将从10日起大罢工】法国政府应对不断膨胀的财政赤字的尝试频频遭到拒绝，且很可能在8日无法挺过法国国民议会的信任投票。 “尽管面对关税、赤字不断增长、经济困局，但大部分法国人之前还在享受夏日度假。9月休假结束，就要开始酝酿罢工了。”近期正在欧洲调研的对外经济贸易大学法国经济研究中心主任、巴黎索邦大学博士生导师赵永升对第一财经记者介绍道，9月8日，法国总理贝鲁将面对法国国民议会信任投票，法国多家工会已经准备从9月10日开始进行大罢工，名为“封锁法国（Bloquons tout le 10 septembre）”。 此前，法国经济部长埃里克·隆巴尔曾警告，如果法国政府没能通过9月8日的信任投票，则不排除国际货币基金组织（IMF）干预法国财政的可能性。 由于各界不看好投票结果，债券市场已注意到了这一点。近期法国国债收益率相对于德国国债收益率差攀升至80个基点以上，为今年1月份以来的最高水平。30年期国债收益率一度攀升至4.513%，刷新2009年以来纪录，而10年期国债收益率则已超过西班牙、希腊和葡萄牙，这些国家曾是欧元区债务危机的焦点。 中国驻法国使领馆当地时间2日发布关于近期法国安全局势的领事提醒，称综合媒体报道，法国国民议会将于9月8日对贝鲁政府进行信任投票，能源和出租车从业者或将于9月初举行行业罢工，社交媒体和部分党派呼吁9月10日开展“封锁法国”运动，部分工会表示将于9月18日举行罢工和示威活动。 该领馆提醒在法中国公民特别是届时来法游客密切关注当地社会局势和新闻报道，尽量远离游行区域，减少夜间单独出行，注意人身和财产安全。