【中信证券：美国财政压力对美债影响几何？】中信证券研报称，虽然今年4月美国国会通过了2025财年预算决议，但该决议并不具有法律效力也不能直接拨款。预计今年预算法案需要在9月30日前通过，否则国会则需通过临时拨款法案以避免政府停摆风险。特朗普减税法案今年若落地，美国财政赤字压力将进一步攀升。市场对于财政压力的担忧以及对于通胀风险的担忧将持续导致美债利率中期限溢价以及通胀预期部分高位运行，进而10年期美债利率中枢或一段时间在4.0%以上，后续美债利率下行空间的打开或需观察特朗普政策、美国经济承压状况和美联储表态。

【德银预警欧元或飙升至1.30 指出美元走弱三大因素】自特朗普就任以来，美元已大幅贬值。德意志银行的外汇专家George Saravelos在报告中写道，“现在已经具备了美元显著下跌的条件”。欧元将成为受益者。 德意志银行预计，从中期来看，欧元兑美元汇率有望升至1.30美元。欧元上一次达到这个价位是在2008年7月，不久之后欧元曾短暂攀升至约1.60美元的历史最高点。 Saravelos写道：“我们现在预计美元将出现结构性下跌趋势。”Saravelos指出了美元长期走弱的三个评估因素： 第一，外国投资者对于为美国不断增长的贸易逆差和财政赤字继续提供资金的兴趣降低。 第二，外国持有的美国资产达到峰值，然后逐渐减少。 第三，美国以外的国家更愿意利用增加政府支出和赤字的空间，以支持美国以外地区的经济增长和消费。

【美国经济学家萨克斯：美国单边主义政策破坏全球秩序】美国经济学家、哥伦比亚大学可持续发展中心主任杰弗里·萨克斯日前说，美国的单边主义政策正在严重影响全球和平与发展。在由中方主持召开的“单边主义和霸凌行径对国际关系的冲击”安理会阿里亚模式会议上，萨克斯说，按照他的研究，在193个联合国会员国中，美国在“各国对联合国多边主义支持指数”中排名垫底，表明“美国是最不支持联合国多边主义的国家”。他将此归因于美方频频违反国际承诺、实施单边制裁，以及在联合国大会屡次投票反对多数国家的立场。在视频连线发言中，萨克斯批评美国以错误的经济逻辑为依据，对他国滥施关税。“特朗普总统声称美国的贸易逆差是其他国家占了美国的便宜。这完全不符合事实。”他指出，美国的贸易逆差源于自身财政赤字和低储蓄率，而非别国的贸易行为。这些单边关税措施毫无正当理由，“不仅违反了多边主义，在我看来，也违反了美国宪法，因为宪法将征税权赋予国会，而不是总统”。（央视新闻）

【中信建投：关税大博弈的或有“终局”】 中信建投研报称，本轮关税大博弈，不同于二战之后的两次国别间关税战（1970—1990年代美日贸易战；2018—2019年中美贸易战）。本次关税大博弈是一次全球范围的关税规则重构。市场对关税博弈的定价，不应只着眼于税率，还应聚焦全球供应链重塑和全球流动性重构。用数据证明，美国发起本轮关税大博弈，核心目的既非制造业回流，也非谋求财政赤字收敛，更不是有悖特里芬难题的贸易逆差缩减。引导一轮经贸规则重塑，试图维持“美国优先”可能才是本轮史诗级别关税博弈的底层出发点。贸易规则重塑之下，展望本轮关税“博弈”终局线索可能有三：①美国主导的“单元”经贸规则或转向多元经贸规则；②关税规则或重塑全球供应链及贸易流再分布；③供应链重塑之下金融定价权或随之重构。

西班牙首相桑切斯：预计到2025年，西班牙国防支出将占GDP的2%。西班牙将额外拨款104亿欧元用于国防支出。国防支出增加并不意味着税收会提高、社会支出会减少或财政赤字会扩大。

【加拿大总理卡尼承诺扩大赤字 以支持基础设施支出和减税】加拿大总理卡尼承诺将扩大赤字，削减所得税并增加基础设施支出，以减少对美国的依赖。根据自由党周六在渥太华发布的选举政纲，如果该党赢得选举，卡尼的计划将推动联邦政府本财年财政赤字扩大至623亿加元（合450亿美元），并在未来四年净新增支出达1，292亿加元。在本月开始的财政年度，加拿大净赤字占国内生产总值（GDP）的百分比料为1.96%，高于自由党去年12月预测的1.3%。到2028年赤字占GDP的比例料将降至1.35%。

【华泰证券：3月财政宽松再加码】 华泰证券研报认为，3月财政宽松再加码。一季度广义财政（一般公共预算+政府性基金）支出同比录得5.6%，高于1季度名义GDP增速的4.6%，显示财政政策扩张对经济增长形成较强支撑。3月来看，广义财政支出同比增速较1-2月的2.9%大幅回升至10.1%，保持较强支出力度，分项中基建相关的农林水事务、节能环保等支出同比明显提速，与3月基建投资增速高位上行相印证。3月广义财政赤字录得1.7万亿元、较去年同期多增3661亿元、显示财政政策扩张加码。往前看，4月关税政策落地或对出口带来扰动，二季财政政策进一步宽松必要性提升。同时，财政收入增速能否企稳是财政扩张更有持续性的关键。

美联储主席鲍威尔：美国联邦债务处于不可持续的发展路径上，不过尚未达到不可持续的水平。维持大规模财政赤字同时实现充分就业，是美国亟需应对的问题。

【摩根大通CEO戴蒙警告：美国经济将出现“相当大的动荡”】摩根大通CEO戴蒙警告称，美国经济正面临“相当大的动荡”。这家美国银行公布2025年初利润增长9%。摩根大通周五表示，第一季度净利润升至146亿美元，高于上年同期的134亿美元，超过了分析师此前预期的136亿美元。“经济正面临相当大的动荡，包括地缘政治、税收改革和放松管制的潜在积极因素、关税和‘贸易战’的潜在负面因素、持续的通货膨胀、高财政赤字以及仍然相当高的资产价格和波动性，”戴蒙说，“一如既往，我们抱着最好的希望，但也要为各种各样的情况做好准备。”

【摩根大通CEO：放松监管和“贸易战”引发经济动荡】摩根大通CEO戴蒙：保持过剩资本和充足流动性是明智之举。储备增长主要受到宏观展望变化的推动。看到了税制改革和放松管制的潜在积极因素。放松监管和“贸易战”引发经济动荡。关税/贸易战、持续的粘性通胀、高财政赤字、高资产价格、波动性都有潜在负面影响。由于地缘政治和贸易相关紧张局势导致市场波动加剧，客户变得更加谨慎。

【法国计划削减预算50亿欧元以限制债务】法国预算部长阿梅莉·德·蒙查兰在接受法国媒体采访时表示，法国政府计划削减50亿欧元的公共支出预算，以应对经济增长放缓和美国新关税政策带来的不确定性。根据蒙查兰的说法，法国财政赤字持续远高于欧元区设定的GDP3%的上限。法国政府计划在2025年将这一数字由2024年的5.8%降至5.4%以内，最终目标是在2029年将其降至3%以下。她也同时指出，部分预算将重新分配用于国防支出。

摩根大通CEO戴蒙：美国巨额财政赤字不可持续，我们越早解决这个问题越好。

【美国会预算办公室：债务水平将在2029年创新高】美国国会预算办公室27日表示，公众持有的联邦政府债务与国内生产总值（GDP）之比将从2025年的100%升至2029年的107%，达到历史最高水平。国会预算办公室当天发布的《长期预算展望：2025年至2055年》报告显示，受大额赤字推动，公众持有债务与GDP之比将在2029年超过二战后的历史高点，并将继续增长。到2055年，公众持有债务与GDP之比将达到156%，之后这一数字仍将保持增长趋势。报告预计，未来30年联邦政府财政赤字仍将保持在历史高位，到2055年达到GDP的7.3%。

【周文重：特朗普政府不应甩锅，要从自身寻求解决方案】中国外交部原副部长、前驻美国大使周文重27日表示，美国现在面临的很多问题，包括巨额财政赤字、联邦政府债务规模大等，都是美国产业空心化及经济金融化造成的，“特朗普政府不应该甩锅，应该从自身寻求解决方案”。 周文重当日出席博鳌亚洲论坛2025年年会“美国外交政策走向及其对亚太合作影响”分论坛时表示，2024年中美双边贸易为6883亿美元，说明中国出口的很多东西对美国来说是刚需。“不从中国进口从哪里进口呢？”周文重称，特朗普政府应该很好地考虑这个问题，不要甩锅，不要打贸易战、关税战，这是“损人不利己的”。（国是直通车）

【英国春季预算声明重点一览——下调今年经济预期、上调今年通胀预期】1. 刺激收入：家庭可支配收入今年将以接近10月份预测的两倍速增长。 2. 税收政策：英国预算责任办公室确认，本次声明未包含任何进一步的增税措施。 3. 发债规模：计划在2025/26年度发行总额为2992亿英镑的国债，略低于市场预期的3040亿英镑。 4. 福利改革：计划削减福利以节省48亿英镑，福利支出占GDP的比例将在2026年至2027年之间下降。 5. 国防支出：明年将国防部的预算增加22亿英镑，承诺将投资5亿英镑改革破碎的国防采购体系，旨在将国家打造成“国防工业超级大国”。 6. 通胀预期：预计2025年CPI为3.2%（高于10月预测的2.6%）；预计2026年CPI为2.1%（低于10月预测的2.3%）；预计2027年CPI将回落至2%。 7. 贸易风险：如果全球贸易争端升级（如美国与其他地区关税上调20%），英国GDP可能下降高达1%，目标年份的经常账户盈余可能几乎降至零。 8. 财政赤字：英国对支出规则的缓冲资金维持在99亿英镑，与此前持平。将2024/25财年赤字（PSNB）预期上调至1373亿英镑，预计2025/26财年预算赤字为1177亿英镑。 9. 经济预期：预计2025年实际GDP增长率为1.0%，低于此前预测的2.0%；预计2026年GDP增长率1.9%，此前预计为1.8%；预计2028年为1.7%，2029年为1.8%。预计未来十年内经济增长将逐步恢复至平均1.75%的水平。

英国将2025/26至2029/30年度的财政赤字预测增加了380亿英镑。