【美联储公布5月议息会议纪要：经济前景不确定性进一步加剧】当地时间5月28日，美联储公布联邦公开市场委员会（FOMC）5月6日至7日的会议纪要。会议纪要显示，美联储同意将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5%之间。与会者一致认为，在考虑进一步调整联邦基金利率目标区间的幅度和时机时，委员会将仔细评估后续数据、不断变化的前景以及风险平衡。会议纪要称，在评估适当的货币政策立场时，委员会将继续监测未来信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍委员会目标实现的风险，他们将准备酌情调整货币政策立场。与会者称其评估将考虑广泛的信息，包括劳动力市场状况、通胀压力和通胀预期，以及金融和国际形势发展。委员会评估认为，经济前景的不确定性进一步加剧，失业率上升和通胀上升的风险有所上升。与会者指出，如果通胀持续存在，而经济增长和就业前景却减弱，委员会可能面临艰难的权衡。政府政策最终的调整幅度及其对经济的影响高度不确定。在此背景下，所有与会者都认为将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5%之间是合适的。在考虑货币政策前景时，与会者一致认为，鉴于经济增长和劳动力市场依然稳健，委员会完全有能力等待通胀和经济活动前景更加明朗。在一系列政府政策调整的净经济效应更加明朗之前，采取谨慎态度是恰当的。（央视新闻）

【美联储5月议息会议纪要要点】当地时间5月28日，美联储公布联邦公开市场委员会（FOMC）5月6日至7日的会议纪要。核心内容如下： 一、货币政策框架与通胀目标：委员会围绕货币政策框架展开讨论，聚焦价格稳定目标。工作人员指出，过去五年美国及全球通胀经验显示，供需失衡、产能约束及劳动力市场紧张是推升通胀的关键因素，而稳定的长期通胀预期有助于抑制疫情后通胀飙升并实现软着陆。与会者重申对 2% 长期通胀目标的承诺，认为锚定预期可增强政策透明度与有效性。 二、金融市场动态与操作调整：会议间隔期内，金融市场受贸易政策影响显著波动。长期国债收益率上升，美元对主要货币贬值超 2%，股市震荡后持平，信用利差扩大。市场将关税解读为负面供给冲击，下调 GDP 预测并上调通胀预期，对衰退的担忧加剧。货币市场运作有序，准备金超 3.2 万亿美元，隔夜逆回购工具使用量温和增加。美联储放缓资产负债表缩减步伐，计划从 6 月下旬起将常备回购工具提前结算纳入常规操作，并延续与多国央行的货币互换协议。 三、经济运行现状与全球关联：美国一季度实际 GDP 因进口前置和净出口拖累略有下降，但私人国内最终购买（PDFP）增速稳健，反映内需韧性。总体通胀（PCE）2.3%，核心通胀 2.6%，仍高于目标；失业率稳定在 4.2%，就业增长稳健，但企业因政策不确定性暂停或延迟招聘。全球经济一季度温和扩张，多数央行因美国关税压力放松货币政策。 四、金融稳定风险与经济展望：金融体系脆弱性被评估为 “显著”，企业和家庭债务风险中等，消费信贷对低信用评分群体获取困难。贸易政策的规模、时效及连锁效应存在高度不确定性，叠加财政、移民政策变动，经济前景风险加剧。员工预测，贸易政策将拖累GDP增长、推高失业率，2025年通胀因关税冲击上升，2027年逐步回落至 2%，经济衰退概率与基线预测接近。 五、货币政策决策与前瞻：委员会一致决定维持联邦基金利率目标区间 4.25%-4.50%，继续减持国债及机构债，强调政策需等待通胀与增长前景进一步清晰。准备金余额利率维持 4.4%，一级信贷利率 4.5%。与会者指出，当前面临就业与增长的下行风险、通胀的上行风险，需持续监测劳动力市场、通胀预期及国际动态，一旦风险威胁目标实现，将灵活调整政策立场。

巴西央行：一致决定通过此次利率决议，下次议息会议需格外谨慎。形势要求央行政策要具有灵活性，从而兼顾那些影响通胀前景的数据。

【分析师：美联储会议前，金价可能在3200-3350美元区间交易】金价周一走强，受美元走软提振，投资者等待美国与其贸易伙伴之间的贸易政策更加明朗，并期待美联储本周晚些时候公布的政策决定。KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示，“在本周美联储议息会议前，美元走势低迷，这令金价小幅走高。在美联储会议之前，我们可能会看到金价继续在3200-3350美元区间交易。然而，任何有关该贸易协议的新新闻都可能导致波动性再次上升。”

【美联储，重磅来袭！】新的一周，市场交易的主线将转移至美联储5月议息会议。当地时间5月7日，美联储将公布最新利率决议。目前市场一致预期，美联储将按兵不动。芝商所FedWatch工具显示，美联储5月维持利率不变的概率高达97.2%。因此，下周美联储利率决议最大的看点或许是美联储主席鲍威尔的新闻发布会。有分析人士警告称，鲍威尔可能会以“鹰派”基调反驳美联储将受到美国白宫影响的说法，这可能导致美国总统特朗普与鲍威尔冲突再度升级。另外，美国关税政策的变数仍将是投资者关注的焦点，近期美股市场反弹主要原因是紧张局势出现缓和迹象。美银首席投资官Hartnett在最新研报中指出，投资者预期特朗普在第二个百日转向“三低”政策，即降低利率、降低关税和降低税收。（证券时报）

【中信建投：建议积极把握AI应用、机器人、新兴消费等快速成长方向】中信建投表示，宏观方面，2月处于宏观经济数据、政策真空期，预计后续国内政策仍将以稳经济，财政、货币双发力为主，月末可关注两会热点指引方向相关政策预期。中观层面，科技进展迅速，春节期间新消费、电影票房表现亮眼。市场风险偏好有望回升，业绩预告披露完毕，鲍威尔在1月美联储议息会议后放鸽，美国关税政策好于此前市场悲观预期。综合考虑宏观、产业和市场风险偏好，我们建议积极把握春季躁动，积极把握AI应用、机器人、新兴消费等快速成长方向。

【下周重要事件与数据预告——特朗普关税行政令生效、美国非农报告重磅公布、英国央行议息会议召开】 1. 周一：①数据：中国1月财新制造业PMI；法国、德国、欧元区、英国1月制造业PMI终值；欧元区1月CPI终值；美国1月标普全球制造业PMI终值、1月ISM制造业PMI、12月营建支出月率。②休市：沪深及北交所、国内期货交易所休市; 香港交易所正常开市，南、北向交易关闭。③事件：欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会举行会议；日本央行1月政策会议摘要。 2. 周二：①数据：美国12月JOLTs职位空缺、工厂订单月率。②休市： 沪深及北交所、国内期货交易所休市，2月5日（星期三）起照常开市; 香港交易所正常开市，南、北向交易关闭。③事件：美联储博斯蒂克就经济前景发表讲话。④财报：Alphabet、AMD、默沙东、辉瑞。⑤特朗普关税行政令生效；特朗普和内塔尼亚胡会面。 3. 周三：①数据：中国1月财新服务业PMI；法国12月工业产出月率；法国、德国、欧元区、英国1月服务业PMI终值； 欧元区12月PPI月率； 美国API原油周报、EIA原油周报、1月ADP就业人数、12月贸易帐、1月标普全球服务业PMI终值、ISM非制造业PMI。②事件：沙特阿美公布官方原油售价；美联储戴利参加题为“2025年经济：关税、减税与特朗普的影响”的讨论、美联储巴尔金参加炉边谈话。③财报：华特迪士尼、高通。 4. 周四：①数据：瑞士1月季调后失业率；欧元区12月零售销售月率；英国央行利率决定；美国1月挑战者企业裁员人数、上周初请失业金人数、1月全球供应链压力指数、EIA天然气库存周报。②事件：国内成品油开启新一轮调价窗口；美联储古尔斯比发表讲话。③财报：亚马逊。 5. 周五：①数据：中国1月外汇储备；德国12月季调后工业产出月率、贸易帐；英国1月Halifax季调后房价指数；法国12月贸易帐；瑞士1月消费者信心指数；加拿大1月就业人数；美国1月非农报告、2月一年期通胀率预期初值、密歇根大学消费者信心指数初值、12月批发销售月率。 6. 周六：①数据：美国至2月7日当周石油钻井总数。