2021-11-04 05:07
市场
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【证券时报头版评论：全球货币政策收紧趋势明朗，须对加息预期准备充分】宽松货币政策支持力度随时间的推移渐消，美联储11月议息会议之后，全球货币政策收紧趋势进一步明朗化，结合国内9月以来A股钢铁、采掘等顺周期板块回调，全球流动性充裕时代结束的信号愈发强烈了。
2021-10-31 22:18
市场,观点
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【混沌天成贵金属周报：又到了博弈非农的时间点】① 贵金属方面，金银本周有所分化，白银跟着工业品一起往下掉，黄金继续去炒作滞胀的逻辑，延续小幅反弹，一度站上1800美元，周五又被通胀数据给打下来了；② 从实际利率的框架下看，通胀预期在持续走高，压制着实际利率的抬升，也推动着加息预期迁移，但因为联储迟迟没有表态，所以这种前移的加息预期并没有反过来压制通胀预期；而当看到就业明显好转的时候，预计联储就得开始有可能放出激进紧缩的口风了，这种动作会反过来压制通胀预期的上升；③ 美国10年期通胀预期创2006年5月以来新高，美国5年通胀预期是2004年1月以来新高，继续大幅往上的空间可能不大了，意味着实际利率难有大幅新低，也就是说只要黄金在实际利率这个框架里面就很难有大的表现，中期来看新高可能仍然微乎其微；会脱离实际利率这个框架么，我们觉得没啥可能，除非美元信用崩溃，现在这个环境至少不是；④ 下周有议息会议和非农，如果议息会议不温不火，那值得去做空一把押注非农好转；如果非农又拉垮了，那立马反手做多，又可以走一个月的滞胀逻辑。
2021-10-29 15:56
观点
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【未来人民币汇率将持续双向波动 企业等市场主体应保持“风险中性”】近期，人民币汇率双向波动特征明显。10月27日和28日，人民币对美元汇率连贬两日，28日收于6.4006元，较10月26日收盘价贬值194个基点。近期全球央行议息会议频繁，国际汇市波动加大。继加拿大央行释放可能在2022年4月加息的信号后，昨日欧央行总裁拉加德表示通胀将在更长时间内处于高位，再次触发市场关于全球利率走势的敏感情绪。下周美联储和英格兰银行也将召开议息会议，美元可能走强。未来人民币汇率走势面临较多不确定性，企业等市场主体保持“风险中性”尤为重要，避免盲目跟风炒作造成损失。（财联社）
2021-10-21 20:36
国际
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摩根大通：预计巴西下次议息会议将加息125个基点。
2021-10-12 10:49
央行,国际
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韩国央行行长李柱烈：原油价格上涨是自8月议息会议以来最大的变化。
2021-10-11 17:35
国际
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【通胀预期推升FED缩债预期，本周投资者重点需关注周二债务上限投票和周四FED纪要】①市场预计美国9月非农就业数据虽远逊预期，但美联储仍将如期宣布缩表。上周五公布的美国9月非农就业数据远低于预期，令投资者犯难。明明失业补贴已经停发了，为何就业没有如预期一般显著改善。对此，多家金融机构认为，不出意外，美联储仍会如期在11月宣布缩表。因为，劳动力供需失衡、供应链瓶颈以及能源价格飙升，正在给本就“高烧”的通胀添了“三把火”。而美国第三季度平均每月新增非农就业人数达到55万，不足以让美联储担忧就业形势。所以机构预计，美联储将如期宣布缩表；②本周，摩根大通、高盛等几家大型投资金融机构将拉开美股新财报季的帷幕，投资者将根据三季度财报，分析供应链瓶颈与原材料价格上涨给美股板块轮动造成的影响。短期风险事件方面，市场将密切关注美国众议院本周二对临时提高债务上限法案进行的投票。另外，投资者会继续关注美联储将于周四公布的9月议息会议纪要，据此评估美联储减码的步伐。
2021-10-10 23:59
市场,观点,国际
【国君宏观：市场已进入taper“时区”】9月议息会议给出明确信号后，市场已进入taper“时区”，最终11月还是12月宣布对市场影响并不大。9月新增非农19.4万人，大幅低于预期，而市场在短暂冲击后又回到原有轨迹。黄金一度冲高至1781美元/盎司，但收盘时已回落至1756美元/盎司，十年期美债收益率震荡上行，最终突破1.6%。资产价格反映出在taper信号已经明确的情况下，最终实施taper的时点对市场影响并不大，这也和历史经验相符。
2021-09-27 06:46
国际
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【货币调控将更加注重结构性调节】美联储日前公布9月议息会议决议，虽然政策利率未发生任何改变，但声明措辞的变化，预示着美联储货币政策转向渐行渐近。考虑到美联储宽松政策退出将是一个缓慢过程，其对市场的影响也将整体可控。未来，预计我国央行将坚持“以我为主”，根据国内经济增长、物价及金融形势来制定自身的货币政策。在当前背景下，“稳货币”+“宽信用”有望成为我国央行货币调控的主要方向。预计到年底我国不会降息，全面降准的可能性降低，货币调控更加注重结构性调节。（中国证券报）
2021-09-25 15:10
公司,观点
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【东吴证券：美债收益率急涨反映美联储提前加息的再定价】东吴证券认为，美债收益率上涨可能更多反映的是市场对美联储提前加息的再定价，对于美债收益率后续上涨的空间依旧保持谨慎。自6月议息会议以来，10年期美债利率的走势基本跟随市场预期美联储在首次加息后的1年内的加息次数，当前市场预期对于“2020年开启加息、2023年加息3次”的调整还有空间，考虑到市场短线往往存在过度定价的倾向，美债收益率短期仍有上涨的动力。
2021-09-24 06:42
国际
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【美联储“缩债”倒计时 海外市场暗潮涌动】当地时间9月22日，美联储结束议息会议。美联储主席鲍威尔释放“偏鹰派”信号，市场预计美联储最快可能在11月宣布缩减购债规模，12月开始实施，并且可能提早至明年加息。机构认为，海外金融市场“暗潮涌动”，部分资金已准备撤离此前涨势过高的美股等风险资产。但也有观点认为，风险资产短期下跌恰好提供了入场良机。（中证报）
2021-09-24 03:26
市场,国际
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【美联储释放鹰派信号 全球货币政策宽松潮渐退】北京时间周四凌晨，美联储释放出鹰派信号，称可能会在11月份的议息会议上宣布缩债，并将加息时间提前至2022年，较市场预期更加鹰派。业内认为，美联储的政策预期与利率开始正常化的紧缩步伐相一致，未来多国将面临货币政策正常化压力。对于美联储逐步开启货币政策正常化的市场影响，中国建行银行(亚洲)经济学家陈世渊认为，这意味着国际美元市场短端利率将逐步上行，长端利率(10年期美债)和美元指数则受到美国经济长期趋势和国际经济发展变化等多重因素影响，不确定性较大。未来几个月市场投资者需警惕2013年“缩减恐慌”重现，特别是要密切关注对国际资本流动和新兴市场货币汇率的影响。（上证报）
2021-09-21 15:07
观点
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【大华银行：市场仍聚焦美联储何时缩减量宽】大华银行指出，所有的注意力仍集中在美联储，以及美联储可能宣布的开始削减债券购买计划的时间上，鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上的讲话并没有改变我们的观点，仍然预计美联储将在即将到来的2021年9月21日至22日的议息会议上进一步阐明缩减购债时间表的承诺，这可能会持续近一年半，直到2023年5月，此后预计2023年将加息两次，每次25个基点，第一次是在6月加息0.25%-0.50%，第一次是在12月加息0.50%-0.75%。
2021-09-20 01:56
焦点
【天风宏观宋雪涛：9-11月大类资产配置建议】① 权益：上调权益至【标配或高配】；上调中证500至【高配】，维持上证50和沪深300【标配】；维持金融【高配】，维持成长【标配或高配】，维持周期【标配】，上调消费至【标配】。消费和周期连续两个月上升；成长连续五个月上升，金融连续两个月上升之后小幅下降；② 债券：下调利率债至【标配或高配】，下调信用债至【低配】，维持转债【标配】；PPI再次冲高是利率债胜率下降的主要原因。8月流动性溢价维持在25%分位的较低位置，流动性环境相较7月进一步宽松。经济基本面回落，政策宽货币紧信用，利率债仍然处在相对有利的环境中，但空间在逐渐压缩。③ 商品：维持【低配】贵金属、工业品、农业品；主要受商品属性的拖累，工业品胜率持续处在中性以下。在疫情的影响下，经济增速回落加快，信用周期处在底部，需求端大概率弱于往年同期旺季水平。供给端，除了少部分商品（煤炭和电解铝）供给恢复较难，多数商品的供给也改善的可能性，工业品的供需紧平衡仍趋向于缓解。工业品的金融属性压力不大，仅需要对年底议息会议是否计划缩减QE保持适当关注；④ 做多人民币汇率：【标配】。
2021-09-19 22:55
国际
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【下周需关注宏观事件和经济数据】事件方面，美联储将召开9月议息会议（FOMC）。数据方面，美国将公布8月新屋开工环比，8月成屋销售总量等数据；中国将公布9月五年和一年期贷款市场报价率；日本将公布央行政策利率，10年期国债收益率目标；英国将公布央行政策利率和央行资产购买规模等数据、德国和欧元区将公布9月制造业PMI初值。
2021-09-07 23:22
市场,观点,国际
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【美元走强致外储规模小幅下降 总体趋势稳定】8月美元指数小幅上涨，非美元货币折算成美元后金额减少，与资产价格变化等因素共同作用，导致外汇储备规模下降。截至2021年8月末，中国外汇储备余额为32321亿美元，较7月末下降38亿美元。8月美元走强主要因为美国公布的非农就业数据连续超出市场预期，且美联储公布的议息会议纪要中也多次出现退出量化宽松政策的强势信号。但随着美国最新发布的8月非农就业报告中的新增就业人口远低于市场预期，9月议息会议是否能如市场预计的那样宣布缩减购债，又增添了新的不确定性，美元走势持续震荡。 尽管如此，市场还是普遍认为美联储或在年内宣布退出宽松的货币政策。华泰证券宏观报告指出，美联储已经在通过增加逆回购规模实现了实质意义上的“缩表”，而美联储重新宣布“补充杠杆率（SLR）到期不续”，也限制美联储资产负债表继续大幅扩张。市场在一定程度上已经开始“习惯”广义流动性不再扩张的局面。
2021-08-31 07:46
市场,观点,国际
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【摩根士丹利预警：美股或出现10%的回调】摩根士丹利预警：警惕美股近期或将出现10%的回调。一方面市场预期美联储会缩表，另一方面美股却继续走高，对此，有金融机构在周一表达了担忧。摩根士丹利的分析指出，美联储最快有可能在9月的议息会议上就宣布缩表决定，同时，从历史表现来看，9月往往是美股全年表现最疲软的月份，所以投资者需要警惕美股可能会出现高达10%的回调。 （央视财经）
2021-08-28 17:34
国际
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【分析师：鲍威尔或于11月宣布缩债详情】InspereX资深交易员David Petrosinelli表示，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话反映了其观望立场，受到市场欢迎。预计鲍威尔将在11月明确宣布并开始缩债。鲍威尔希望将缩债时机推迟，因此推迟第四季度，比起三季度末（9月议息会议）要更合适。鲍威尔也很明确地将缩债与加息进行区分，他希望确保市场不把缩债视为提前开始紧缩周期的信号。
2021-08-02 02:52
市场,观点,国际
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【方正中期：美联储未来货币政策预判】基于美国现状，参考2013-2014年美联储QE退出路径，对美联储货币政策调整时间表预测如下：第一阶段，2021年8—9月将会释放缩减购置规模的信号；第二阶段，2021年11-12月逐步开启缩减购债规模的政策调整，每月缩减100-150亿；第三阶段，2022年6-9月正式结束第五轮QE；第四阶段，2022年12月或2023年初开始加息，2023—2024年会加速加息。今年8-9月是会释放缩减购债规模信号的关键期，重点关注两个时间点。8月，鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会的讲话，从鲍威尔7月议息会议讲话来看，本次讲话将会出现货币政策重大的可关注的信号；9月美联储议息会议，本次会议将会发布会议声明、经济展望和点阵图，预计将会出现明确的货币政策转向信号。这两个节点均是美联储释放缩减购债规模信号的关键期，届时对金融市场和商品市场会产生重要的影响，金融市场和商品市场将会迎来行情的大转向。
2021-07-29 17:52
市场
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【风险情绪回暖人民币收创两周新高】① 人民币兑美元即期周四收盘大涨逾400点(或0.63%)创两周新高，中间价续小跌并刷新逾三个月新低；交易员称，风险情绪明显回暖，美联储议息会议基调鸽派促美指明显回落，人民币跳空高开后涨势延续；美联储周三在最新政策声明中表示，尽管新增感染有所上升，但美国经济复苏仍在轨道上，这份声明的基调仍然乐观，并指出围绕最终撤走货币政策支持的讨论正在进行中；② 另外美联储主席鲍威尔将在下月底的杰克逊霍尔央行会议上发表讲话，但未透露讲话主题；丰业银行最新观点认为，美联储议息会议后，美指可能会在未来几周内进一步下行，并可能在接近8月26-28日杰克逊霍尔时上涨至92；当然如果市场对Delta变异病毒蔓延的担忧不时加剧，避险情绪将支撑美指；③ 全球汇市方面，美元周四亚洲时段下跌至数周低位，因美国距离加息尚有段距离，且风险货币获得支持；美元约一个月来的涨势已失去动能，周三美联储会议及主席鲍威尔称距离加息还有一段距离，促使美元进一步小幅下跌。
2021-07-29 08:40
观点
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【中信证券点评美联储2021年7月议息会议：Taper渐行渐近】中信证券研报指出，美联储7月会议声明“经济已经取得进展”，Taper的时点、节奏和构成也已在会议上有所讨论，但尚未决定，就业和通胀的表述变化不大。我们预计未来8-9月随着美国就业改善，Taper信号释放的时点也越来越近。