2022-11-03 08:54 观点 🔥🔥🔥

【中信证券点评：鲍威尔鹰派发言 终点利率水平上调】中信证券FICC首席分析师明明点评11月美联储议息会议，美联储符合预期地继续加息75bps。鲍威尔鹰派发言，表示虽然放缓加息时点临近，但终点利率水平上调。鲍威尔下调加息步伐预期的鸽派信号需要通过上调终点利率水平的鹰派信号对冲，我们认为若未来数据符合预期，12月美联储放缓加息幅度的概率较高，但此轮终点利率水平预计为5%以上。短期内10年期美债利率或震荡偏强运行，在4%以上水平持续运行一段时间。

2022-11-03 08:37 观点 🔥🔥🔥

【中信证券：预计美元指数仍将在110以上偏强运行】中信证券研报指出，2022年11月美联储议息会议如期加息75bps，会议声明提及未来可能调整加息幅度。尽管声明措辞出现鸽派迹象，但鲍威尔讲话坚定鹰派立场，淡化加息幅度的重要性和过度加息的风险。联储鹰派立场在通胀令人信服地下降前或难以转向，预计本轮加息终点高度或在5%以上，在美国经济不出现危机性衰退或失业率不出现超联储容忍程度飙升的情况下，明年大多数时间利率或将维持在这一限制性水平。预计美元指数仍将在110以上偏强运行，美股尽管可能出现阶段性反弹但仍为熊市中的反弹而非反转，预计10年期美债收益率短期仍将高位震荡、中长期或存在下行趋势。

2022-11-02 03:01 市场,观点 🔥🔥🔥

【欧洲央行管委内格尔：加息还有很长的路要走】欧洲央行管委内格尔表示，加息还有很长的路要走，通货膨胀仍在持续；为了应对顽固的通胀，欧洲央行必须表现得更强加强硬；欧元区物价压力已经变得更加广泛；存在长期通胀预期高于目标的风险；央行必须果断采取行动，就像在过去三次议息会议上一样。

2022-10-31 09:25 观点,A股 🔥🔥🔥

【经济日报金观平：股市稳健运行具有多重支撑】 近一段时间以来，资本市场出现了一定程度的波动。有观点认为，预计美联储和英国央行将在本周的议息会议上再次加息，这种预期加大了全球投资者的悲观情绪，上周也对A股投资者的情绪产生了冲击。但理性看，对A股影响有限，因为当下A股已处于投资价值凸显的低位区域，各种有利条件支持我国资本市场平稳运行。

2022-10-15 03:25 市场,国际 🔥🔥🔥

【布拉德：9月通胀数据表明需要“前置加息”，但整体利率可能无需更高】美联储布拉德表示，9月通胀报告“强于预期”并不一定意味着美联储需要将利率提高到高于官员们在最近一次会议上预期的水平，但这确实证明美联储有理由继续通过75个基点的加息来“前置加息”。布拉德称，本周公布的美国9月CPI数据显示，通胀已变得"有害"且难以遏制，因此"我们仍在快速行动是有道理的。"美联储预计将在11月会议上加息75个基点，布拉德表示，尽管现在对12月议息会议的举措进行预估还为时过早，但"如果是今天，我会继续"加息75个基点。但布拉德表示，进一步的加息情况将视未来数据而定，其言论相对美联储近期最为鹰派的言论有所缓和。

2022-10-14 08:25 观点 🔥🔥🔥

【中信证券：核心通胀全速上行，美联储政策仍难转向】中信证券研报指出，美国9月CPI增速全面超出市场预期，核心CPI同比创40年来新高。住宅项、食品项和医疗服务项是美国9月CPI的主要贡献项。9月美联储议息会议纪要虽提及过度加息风险，但总体仍维持鹰派立场。核心通胀全速上行显示当前美国通胀的关键问题仍是需求驱动的核心通胀粘性较强，如果本轮美国需求不降温，通胀难有明显回落。当前美联储货币政策难有转向，11月继续加息75bps概率极高，本轮加息终点或在5%左右，10年期美债利率短期仍在高位震荡运行，美元指数仍有上行空间，美股当前尚未见底。

2022-10-13 17:00 行业,国际 🔥🔥🔥

【欧洲央行或改变TLTRO规则打击银行收益】欧洲央行已将改变定向长期再融资操作(TLTRO)规则的五种方案缩小至三种。欧洲央行此前以超低利率(有时甚至是负利率)将现金发放给银行，希望以此帮助提振经济。但在一连串大幅加息之后，商业银行现在可以把这些现金存回欧洲央行，赚取无风险的利润。目前三种方案是：1) 单方面改变TLTRO的条款，这样存放在欧洲央行的现金就不会以存款利率获得回报；2) TLTRO的现金将与商业银行在欧洲央行的最低准备金（0.5%，低于存款利率）待遇类似；3) 建立分级制度，允许银行在一定的门槛前享受更多优惠，超过一定门槛后将适用较低的利率。欧洲央行已接近达成决定，预计将在本月的议息会议上宣布。

2022-10-10 18:21 国际 🔥🔥

欧洲央行Knot预计未来两次议息会议将有“大幅”行动。

2022-09-26 08:30 观点 🔥🔥

【中信证券：短期扰动消除后，预计出口增速将出现小幅反弹】中信证券指出，美联储9月议息会议继续维持鹰派立场，对后续指引的紧缩程度超出市场预期。美联储超预期的操作也导致近期人民币、日元等非美元货币承受贬值压力。近期人民币汇率快速贬值，据我们测算央行可能已经重启了“逆周期因子”，尽管短期由于美联储鹰派立场导致美元指数可能继续走强，人民币存在进一步贬值的可能，但考虑到央行的操作，预计贬值幅度有限。强美元同时也带来了日元的大幅贬值，日本央行在日元逼近1998年低点时再次干预外汇。需持续关注强美元下各国货币政策的变化。本周由于高频数据影响，市场对9月出口增速较为悲观，我们认为9月上旬高频数据偏弱主要是台风对港口生产和物流的影响，短期扰动消除后，预计出口增速将出现小幅反弹。

2022-09-26 06:58 A股 🔥🔥🔥

【又要保卫3000点？分析师表态：不要浪费配置机会】A股3000点保卫战似乎又要打响。一些市场人士分析，近期市场调整主要是由于近期美元走强，人民币兑美元持续贬值，同时国内经济复苏力度较弱。美联储11月的议息会议有可能是本轮加息周期的高点，短周期进入衰退后期诱发“黑天鹅”的概率较低，A股短期调整不改估值和情绪指标已处于底部区域的事实，不要浪费外部冲击带来的配置机会。对于后续市场方向选择，一些机构认为风格切换即将发生，美联储加息周期中成长股的估值承压，叠加前期成长股涨幅较大，短期价值风格可能更占优。不过，也有机构指出，大级别的风格切换当前尚不具备存在条件，相关变量的触发仍需等待。（券商中国）

2022-09-25 15:27 宏观,国际 🔥🔥

【中信证券：关注强美元下各国货币政策的变化】中信证券认为，美联储9月议息会议继续维持鹰派立场，对后续指引的紧缩程度超出市场预期。美联储超预期的操作也导致近期人民币、日元等非美元货币承受贬值压力。近期人民币汇率快速贬值，据我们测算央行可能已经重启了“逆周期因子”，尽管短期由于美联储鹰派立场导致美元指数可能继续走强，人民币存在进一步贬值的可能，但考虑到央行的操作，预计贬值幅度有限。需持续关注强美元下各国货币政策的变化。本周由于高频数据影响，市场对9月出口增速较为悲观，中信证券认为9月上旬高频数据偏弱主要是台风对港口生产和物流的影响，短期扰动消除后，预计出口增速将出现小幅反弹。

2022-09-23 07:40 观点 🔥🔥🔥

【中信建投：鉴于近期美股和原油等跌幅都不小，也许会有一波修复】中信建投点评美联储连续第三次加息75个基点指出，美联储年内加息路径符合市场预期，坚持抗击通胀的鹰派立场，但对于潜在的加息终点和拐点未给出有价值的信息，短期仍在观察期，等待更明确的信号出现。市场方面，市场在议息会议后先涨后跌，加息75bp的利空落地逻辑迅速被鲍威尔的鹰派立场冲淡，市场或许在进一步意识到加息的长期性、高利率的长期性，慢熊的大格局不会轻易松动。短期市场期待衰退和降息逻辑带来估值抬升行情的希望趋于渺茫，唯一的做多逻辑，可能只在于联储幻想的软着陆情景兑现，这样一来会存在超跌反弹的交易性机会。鉴于近期美股和原油等跌幅都不小，也许会有一波修复。

2022-09-22 08:35 观点 🔥🔥🔥

【中信证券：美联储强势鹰派，美国衰退风险大幅提升】 9月议息会议，美联储符合预期的加息75bps。美联储经济预测显示明年美国经济衰退风险十分高，中信证券认为实质性衰退发生在明年上半年的概率不低，美联储需快节奏前置紧缩以避免陷入更为两难的困境，降息或出现在2023年。今年年底政策利率水平或为4.0%-4.25%，终点政策利率或为4.25%以上，此轮十年期美债利率高点维持此前3.5%-3.7%的判断。

2022-09-22 07:52 观点 🔥🔥🔥

【中金：加息未减速 美国衰退概率上升】中金公司研报指出，美联储9月议息会议维持“鹰”派基调，符合预期。加息并未减速，点阵图显示利率还会进一步抬升，且将在较长时间内维持高位（High for longer）。我们预计加息将带来更多痛苦，美国经济或于2023年初进入衰退，失业率大概率将上升。中期看，美国政府债务高企对加息形成约束，最终可能迫使美联储容忍通胀。尽管鲍威尔试图避免制造“衰退恐慌”，但市场可能还是会朝着衰退的方向进行定价。我们认为这次衰退更可能是“滞胀式”衰退，这意味着美国“股债双杀”或未结束，我们离“市场底”还有很长的距离。

2022-09-21 17:34 观点 🔥🔥🔥

【富国银行：料美联储再加息75个基点 鲍威尔讲话将与此前表态相呼应】我们预计美联储再次加息75个基点。届时美联储经济预期概要（SEP）也将更新。预计2022年联邦基金利率的预测中值将为3.875%，高于6月预测的3.375%。尽管美联储官员措辞强硬，但很少有官员主张利率的峰值远高于4%。我们预计2023年联邦基金利率的预测中值将为4.125%。对于2024年和2025年，我们认为这点阵图将显示出随着通胀回落到2%，政策将稳步放松。在议息会议后的新闻发布会上，预计鲍威尔的言论将与其在杰克逊霍尔的讲话相呼应，他此前在讲话中明确表示，美联储认为其对抗通胀的努力远未结束。

2022-09-20 07:25 市场 🔥🔥🔥

【美债收益率曲线倒挂程度加深 专家预计趋势将持】据证券日报，9月份以来，部分关键期限美债收益率曲线倒挂程度不断加深。数据显示，截至9月19日记者发稿，2年期与10年期、5年期与10年期、2年期与30年期美债收益率倒挂分别扩至40个基点、17个基点、33个基点；而在9月1日时，则分别为25个基点、13个基点、14个基点。多位分析师在接受记者采访时表示，在9月份美联储议息会议前，长短端美债收益率进一步倒挂，反映出在美联储激进加息背景下市场对美国经济陷入“衰退”的担忧加剧。

2022-09-20 05:37 观点,央行 🔥🔥🔥

【美债收益率曲线倒挂程度加深 专家预计趋势将持续】9月份以来，部分关键期限美债收益率曲线倒挂程度不断加深。被市场公认预测经济衰退更准确的3个月与10年期美债收益率曲线也趋近，截至9月19日记者发稿，二种期限美债利差为25个基点，相较5月6日所创年内最大利差227个基点，已缩窄近89%。多位分析师表示，在9月份美联储议息会议前，长短端美债收益率进一步倒挂，反映出在美联储激进加息背景下市场对美国经济陷入“衰退”的担忧加剧。 (证券日报)

2022-09-14 20:45 观点 🔥🔥🔥

机构分析美国8月PPI月率：此前公布的CPI数据强于预期，加剧了人们对美国通胀广度和速度的担忧。虽然本月汽油价格有所回落，但生产商在服务和部分商品方面仍然面临更高的成本。鉴于通胀将在一段时间内处于高位，预计美联储将在下周的议息会议上再加息75个基点，这是美联储连续第三次历史性大幅加息。

2022-09-09 17:20 观点 🔥🔥🔥

【中信证券：欧美央行双双放鹰，全球市场影响几何？】中信证券指出，欧央行9月议息会议历史性加息75bps，同日美联储主席鲍威尔讲话再次释放鹰派信号。我们认为，尽管欧美央行中期使命不同，但短期目标一致，预计欧洲将于年内陷入衰退，美国或于明年年中前后陷入实质性衰退。预计美联储9月继续加息75bps，欧央行10月仍将大幅加息50或75bps，欧元难有明显起色，美元指数仍有支撑，欧洲股市或将面临较大压力，美股当前尚未见底。（一财）

2022-09-08 23:50 市场,观点,国际 🔥🔥🔥

【浙商证券观点：欧央行或启动“沃尔克”式加息】据浙商证券官微消息，欧央行9月加息75BP并明确未来加息进程将继续推进，在通胀压力可能进一步走高且存在高度不确定性的背景下（欧洲CPI年内可能破10%），年内欧央行同样可能执行“沃尔克式”的加息，以连续大幅度、超预期的紧缩力度打压通胀，10月议息会议同样存在加息75BP的可能性。欧央行加速紧缩可能进一步提升欧债风险。未来需持续关注德意利差表征的欧债压力情况，欧债风险将进一步强化黄金配置价值，持续提示黄金Q3配置机会。