【中信证券：预计7月为本轮最后一次加息的概率较大】中信证券指出，美联储7月议息会议再次加息25bps，符合市场预期。会议声明总体变化不大，鲍威尔讲话矛盾中保留了未来政策的灵活性。我们预计7月为本轮最后一次加息的概率较大，如果9月议息会议前通胀环比增速持续高于0.4%，则存在额外加息可能。关注本周五的ECI数据以及鲍威尔在8月Jackson Hole会议对于抗击通胀进程的表述，预计降息最早会在明年一季度出现。预计美债利率与美元指数短期仍偏震荡，美股在衰退预期升温后或将转向下行，重点关注近期美股财报情况。

【招商宏观评7月美联储议息会议：资产定价逻辑开始变化】今年市场与美联储博弈导致加息预期波动极大并对全球市场形成扰动，但招商宏观终究会发现资产价格（的方向）由远期决定。自从去年Q4美联储加息减速、疫情影响结束，美元指数、10Y美债收益率就相继见顶，海外权益资产也逐渐回升。然而，美国劳动力短缺与经济结构变化令通胀与就业的关系远比疫前复杂，加大了FED的评估和操作难度。换言之，加息减速与避险退潮足以扭转流动性和风险偏好，市场与FED间虽有"分歧"但一直收敛并最终一致，因此海外选择了用"远期"货币政策与当前经济韧性共同为美股定价。往后看，降息是对美国经济总体转弱（但实物部门仍向好）的确认，美股反而可能受损。国内防疫优化滞后海外半年，去年下半年海外市场亦处于波动期，可见随后一年国内权益等资产确定性亦将增强。

【美国银行：投资者预计本周美联储的决策和沟通不会令人意外】由于目前加息25个基点的预期已经完全到位，投资者现在关注的是美联储的会后沟通。美国银行的经济学家在一份报告中表示，他们将从鲍威尔的提问中寻找四个关键信息：（1）2%的通胀率仍然是目标；（2）在不对经济造成不当损害的情况下，期望更低的通胀；（3）进一步的紧缩可能仍然是适当的；（4）数据依赖。美银经济学家说，但即便是这些消息也不太可能让市场感到意外。由于欧洲和日本央行将在本周晚些时候做出利率决定，7月份的议息会议不太可能成为美元的主要趋势设定事件。欧洲央行和日本央行可能是更大的外汇驱动因素。

【“超级央行周”来袭 美联储7月加息或成“终曲”】据上证报，“超级央行周”本周重磅来袭。美联储、欧洲央行和日本央行即将轮番登场公布最新利率决议，牵动全球投资者的敏感神经。分析人士认为，本次美联储议息会议的焦点将不在加息幅度上，而是货币政策声明及鲍威尔可能释放的信号。瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发表机构观点称，预计美联储将加息25个基点，并认为美联储历史上最强劲的紧缩周期之一有机会在本周的议息会议后结束。

【“新美联储通讯社”：美联储还没有准备好宣布通胀胜利】美联储本周将公布7月FOMC利率决议。周一，有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos发表题为《为什么美联储还没有准备好宣布通胀胜利》的文章称，由于通胀走势的不确定性，很难预测美联储在周四加息后的下一步行动。Nick Timiraos指出，美联储预计将在本次议息会议上加息25个基点。但一些联储官员和经济学家担心通胀只是暂时缓解，潜在的价格压力可能会持续存在，从而要求美联储提高利率并维持更长时间。

昨日今晨重要新闻汇总（7月14日）国内新闻：1. 七部门联合公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》：对生成式人工智能服务实行包容审慎和分类分级监管。2. 国家能源局：6月全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%。3. 商务部：中方对美商务部长访华持开放和欢迎态度，正与美方沟通。4. 淘宝天猫启动重大人力体系改革：取消P序列，P8以上改为组织任命。5. 海关总署：上半年我国货物贸易进出口同比增长2.1%，规模创历史同期新高。6. 王毅出席东盟与中日韩（10+3）外长会；王毅会见俄罗斯外长拉夫罗夫。7. 王毅与布林肯在印度尼西亚雅加达举行的东盟外长会议期间会面。这是两人一个月内的第二次会晤。国际新闻：1. 美联储-鹰王布拉德即日卸任圣路易斯联储主席，即不再出席本月的议息会议，将出任商学院院长、戴利：预计再加息1-2次，当通胀率接近2%时，希望开始朝着中性利率迈进。2. 乌官员：已获得美国提供的集束弹药。3. 美国监管机构FTC今宣布正式调查ChatGPT。4. 欧洲理事会主席：欧盟将允许进口日本福岛地区的产品。5. 澳大利亚方面将不会再次任命洛威为澳洲联储行长。6. 加拿大西海岸港口罢工结束，但供应链需要数周时间恢复。7. 因商业房地产业务减记因素，高盛或将发布多年来最差的季报。8. 因当地抗议活动等因素，利比亚总产量合计37万桶/日的两块油田供应受限。9. IEA月报、欧佩克月报双双下调今年全球石油需求增速预期，分别至220万桶/日和244万桶/日。10. 俄罗斯副总理诺瓦克：俄罗斯将专注于在8月份削减石油出口，维持2023年石油产量预测为5.15亿吨。11. 美元指数时隔14个月首次跌破100关口、美债2Y单日下跌11BP、纳指隔夜收涨1.5%，中概股连续5日走强。12. 美国6月PPI数据下滑，同比录得0.1%，为三年来最低。美国预算赤字同比飙升170%，偿债成本达6520亿美元。13. 美国法官裁定瑞波币并非一定属于证券，引发加密货币狂潮，瑞波币大涨超70%，Coinbase涨超25%，创近一年新高；另据英媒：欧洲首只比特币ETF预计将于本月公开上市。

【美联储最重要鹰派布拉德辞职 鸽派声势料将壮大】美联储知名鹰派人士布拉德辞去已担任15年之久的圣路易斯联储行长一职，原因未知。其将出任普渡大学商学院院长。圣路易斯联储二号官员Kathleen O'Neill Paese将出任代理行长，即布拉德将不会再出席美联储的议息会议。现年62岁的布拉德从2021年年中就一直在推动美联储采取更激进的加息。他认为美联储的通胀“暂时论”是错误的，而且也是第一批呼吁加息75基点的官员之一。经济学家Derek Tang表示，布拉德代表着FOMC中的学院派力量，他很善于运用理论来解释为何要在抗通胀问题上占取先机。他的离开将削弱美联储内部鹰派的话语权，同样爱发声但立场更为鸽派的几名委员影响力可能变大，例如芝加哥联储行长古尔斯比。

【野村建议在日本央行7月会前做空美元兑日元 人民币策略也有调整】野村外汇策略师表示，对日本央行将调整“收益率曲线控制”政策的预期将提振日元，建议在其月底的议息会议前做空美元兑日元。Craig Chan、Jordan Rochester和Yusuke Miyairi在周三的一份报告中写道，建议做空美元/日元，目标位在135.00，止损位在140.00。“我们认为日本央行不充分相信日本通胀压力正变得持久，因此我们预计收益率曲线控制7月会修订，但不会加息(或政策正常化)”。因此预计日本央行在7月27-28日的政策会议将利好日元。

【市场押注美联储本月加息概率超90% 美股银行股遭重挫】加息的预期重新点燃了投资者对银行业前景的担忧情绪，隔夜银行股遭遇重挫，KBW银行业指数收跌近1.6%，花旗银行、摩根士丹利下跌约3%，美国银行跌超2%，西太平洋合众银行跌超5%。 芝商所的“美联储观察工具”显示，市场押注美联储在本月议息会议上加息25个基点的概率升至91.8%。

【荷兰合作银行：美联储在7月后再一次加息的可能性很低】荷兰合作银行的经济学家表示，美联储6月会议纪要显示，一些与会者实际上希望加息。与此相反，美联储主席鲍威尔在6月议息会议后的记者招待会上表示，他希望以更温和的速度加息。美联储官员似乎不太相信美联储对经济衰退的预测。还是说，这是来自FOMC的压力？最后，为了表现出谨慎的态度，美联储6月的会议纪要没有使用“跳过”或“暂停”等词语。所以，不管六月的会议发生了什么，它既不是跳过，也不是暂停。该行经济学家表示，展望未来，只要鲍威尔坚持在加息周期中保持更温和的步伐，他们就继续对美联储会在7月之后进行第二次加息持怀疑态度。

【美联储“鹰派暂停加息” 金价短期承压】随着市场推迟对美联储降息的预期，金价后续会否进一步承压？ 工商银行贵金属交易员黄天恒分析认为，美联储议息会议偏鹰，指引暗示下半年将加息两次，金价短期承压，1900-1920美元一线有支撑。 （第一财经）

【中信证券：预计美联储7月重启加息概率较低】中信证券研报指出，美联储6月议息会议维持利率水平不变，符合市场预期。但本次会议点阵图显示加息终点利率抬升至5.6%，超出市场预期，而经济预测显示美联储认为美国经济软着陆概率有所提升。鲍威尔讲话继续坚定实现通胀目标的决心，但其总体表态鹰派程度不及点阵图。我们预计美联储7月重启加息概率较低，如果三四季度核心通胀环比增速持续高于0.4%，则存在年内再有一次25bps加息的可能性，降息最早会在明年年初出现。预计美债利率与美元指数短期仍偏震荡，难有明显趋势，美股在衰退预期升温后或将转向下行。

【中信证券：美联储加息暂停，美股在衰退预期升温后或将转向下行】 中信证券研报指出，美联储6月议息会议维持利率水平不变，符合市场预期。但本次会议点阵图显示加息终点利率抬升至5.6%，超出市场预期，而经济预测显示美联储认为美国经济软着陆概率有所提升。鲍威尔讲话继续坚定实现通胀目标的决心，但其总体表态鹰派程度不及点阵图。我们预计美联储7月重启加息概率较低，如果三四季度核心通胀环比增速持续高于0.4%，则存在年内再有一次25bps加息的可能性，降息最早会在明年年初出现。预计美债利率与美元指数短期仍偏震荡，难有明显趋势，美股在衰退预期升温后或将转向下行。

【美联储本周会议维持利率不变的概率升至93.1%】CME“美联储观察”：美联储6月议息会议维持利率不变的概率为93.1%，加息25个基点的概率为6.9%；到7月维持利率在当前水平的概率为35.4%，累计加息25个基点的概率为60.3%，累计加息50个基点的概率为4.3%。

【CPI数据公布后：美联储本周会议维持利率不变的概率涨至95.3%】据CME“美联储观察”：CPI数据公布后，美联储6月议息会议维持利率不变的概率涨至95.3%，加息25个基点的概率降至4.7%；到7月维持利率在当前水平的概率为33.9%，累计加息25个基点的概率为63.1%，累计加息50个基点的概率为3.0%。

【CPI数据公布前：美联储本周会议维持利率不变的概率为81.5%】据CME“美联储观察”：美联储6月议息会议维持利率不变的概率为81.5%，加息25个基点的概率为18.5%；到7月维持利率在当前水平的概率为28.9%，累计加息25个基点的概率为59.1%，累计加息50个基点的概率为11.9%。

【美联储本周会议维持利率不变的概率为79.1%】据CME“美联储观察”：美联储6月议息会议维持利率不变的概率为79.1%，加息25个基点的概率为20.9%；到7月维持利率在当前水平的概率为26.1%，累计加息25个基点的概率为59.9%，累计加息50个基点的概率为14.0%。