2023-12-05 11:22
市场,国际
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【美股11月多头狂欢 大摩警告：大涨行情不太可能持续】今年以来，美股股市强劲反弹，标普500指数自年初以来已经累计上涨了19%。其中，上个月美股更是经历了“疯狂11月”：标普500指数单月累计上涨8.92%，不仅创下去年7月以来的最大月涨幅，而且创下1980年以来第二好的11月表现。不过美东时间周一，摩根士丹利投资主管迈克•威尔逊（Mike Wilson）警告称，美国已经步入经济周期的末期，这意味着美股可能相对而言涨势有限，那些希望美联储降息带来美股继续大幅上涨的投资者可能会失望。威尔逊指出，目前，市场对美联储的降息押注，主要因为认为美国经济增长放缓、面临衰退风险，然而这同样也是经济周期步入后期的特点。而在经济周期的后期，美联储降息所带来的股市回报率往往低于预期。
2023-11-17 19:33
观点
【机构：英国零售销售不佳增加冬季衰退风险】Investec经济学家Sandra Horsfield在一份报告中说，周五的数据显示，英国10月份零售销售额意外下降0.3%，现在看来，冬季经济衰退的可能性增大了。“零售商指出，生活成本紧缩的影响让消费者勒紧钱包。”她补充说，有迹象表明失业率正在上升。随着利率逐步走高并对家庭和企业财务造成影响，冬季经济衰退似乎很有可能发生。不过，任何衰退都应该是温和的。
2023-11-13 12:06
市场,观点,焦点
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【高盛建议做多部分大宗商品 因需求势将改善】高盛预计大宗商品价格将在2024年上涨，因为央行鹰派立场减弱和经济衰退风险降低将提振需求。该行分析师在报告中写道，“我们认为货币政策拖累减弱、衰退担忧消退以及行业去库存减少将支持2024年的需求和现货价格”高盛预计明年价格会“略微升高”，预计标普GSCI总回报指数回报率为21% 。高盛称，原油、成品油、铜和铝处于最佳状态。受强劲需求、欧佩克低供应和温和供应缺囗的支撑，油价将保持在80-100美元/桶区间。布油明年均价则预计为92美元/桶，之前预期为98美元/桶。此外，建议做空镍、锌。预计2024年铜均价为每吨9200美元，之前预期为12000美元。
2023-11-08 19:39
央行
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【央行副行长宣昌能：一些经济体和部分领域的风险依然值得高度关注】在2023金融街论坛年会上，人民银行副行长宣昌能表示，从金融风险演变趋势看，随着各国通胀压力缓解，经济衰退风险上升，主要央行将适时结束加息，紧缩性货币政策对各国货币、汇率、股市和跨境资本流动的边际影响或将减弱，但其累积效应也将逐步显现，一些经济体和部分领域的风险依然值得高度关注。
2023-11-07 21:24
市场,观点
世界黄金协会：在我们看来，黄金的持续上涨需要以下几个条件：政治风险持续或恶化、债券收益率和美元见顶；或者股市熊市，同时面临复苏的经济衰退风险。
2023-11-06 19:58
观点
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【三菱日联：美元看起来较为脆弱，恐进一步下跌】三菱日联外汇分析师Lee Hardman在一份报告中表示，美元在周五弱于预期的美国就业数据公布后延续跌势，未来一周它很容易进一步走弱。Hardman称，就业数据再次引发了对美国经济衰退风险的担忧，并强化了市场对美联储不太可能进一步加息的预期，该行下一步行动可能是降息。上周五美元指数DXY “破位下行”，创下7月中旬以来最大单周跌幅，现在看来美元和美债收益率可能都已触顶。
2023-11-03 08:20
观点,国际,原创
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【“末日博士”警告美国经济面临两大衰退风险：“不着陆”和巴以冲突蔓延】鲁比尼周四警告称，美国正面临两种可能导致经济陷入衰退的风险。第一个风险是经济“不着陆”的可能性，即GDP增长依然强劲，而核心通胀仍居高不下。这将导致美联储提高利率，过度收紧金融环境，并将美国推入衰退。第二个风险是，巴以冲突可能会蔓延到其他地区，伊朗等主要石油生产国被卷入。这可能导致油价飙升多达50%，可能导致上世纪70年代那样的滞胀冲击，进而引发经济衰退。鲁比尼说:“金融市场，无论是石油市场、债券市场、股票市场，甚至是黄金市场，都低估了这些冲突演变成地区性冲突的可能性。我认为出现第二种情况的可能性相当高。”（环球市场播报）
2023-10-31 19:15
国际
意大利经济部长：全球经济陷入新的衰退风险并非不可能。
2023-10-26 19:40
国际
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【欧洲央行10月利率决议看点前瞻】 ①连续十次加息后，市场预计此次欧洲央行将维持政策利率不变。 ②关注欧洲央行的加息展望。市场调查显示利率已经触顶，不过欧洲央行对此予以确认还需时日。市场预计欧洲央行政策利率按兵不动或将持续至明年上半年。 ③关注欧洲央行对通胀的看法。本月欧洲能源价格飙升，天然气价格涨超30%，关注其是否推高通胀。 ④关注欧洲央行对经济前景的看法。欧元区经济形势在恶化，随着贷款成本上升影响到家庭和企业，2023年下半年欧元区面临衰退风险。 ⑤关注欧洲央行对紧急抗疫购债计划（PEPP）的看法。该行PEPP计划持有1.7万亿欧元债券，何时开始缩减引发争议。 注：北京时间20:15将公布欧洲央行利率决议声明（主要再融资利率、边际贷款利率、存款便利利率）；北京时间20:45欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会
2023-10-16 06:31
国际,首发,原创
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【纽约联储的预测模型仍在提示衰退风险】纽约联储的两个概率模型似乎比较确信美国经济将在未来一年陷入衰退。基于收益率曲线的模型使用的是10年期和3个月期美债利差，该模型5月显示发生经济衰退的概率跃升至70.9%（目前仍高达56%），高于过去四次经济衰退前录得的概率。以往，这一概率超过30%都准确预测了一年后出现的经济衰退。2022年的大部分时间里，美联储超额债券溢价模型的隐含波动率都高于10%，目前处于23%，略低于发出衰退信号的水平。
2023-10-12 01:02
国际
【Pimco：美国经济增长和通胀已见顶，固收产品回报率极具吸引力】 资产管理公司Pimco认为，债券收益率飙升和衰退风险正在开启固收产品回报率“极具吸引力”的时代。该机构三位分析师在周三（10月11日）的报告中写道，随着通胀降温以及经济增长受到主要经济体货币政策滞后性的冲击，高评级债券未来6-12个月的前景尤其光明。“我们认为美国经济增长和通胀已经见顶，经济衰退风险高于市场预期，这支持了固定收益回报向好的前景。全球固定收益产品的收益率水平“非常有吸引力”，看起来比我们预期的周期内及周期以外时间可能达到的收益率水平还要高”。Pimco预计将维持超配久期仓位，并在收益率进一步上升的情况下增持久期仓位。
2023-10-11 02:03
国际
【美债收益率曲线倒挂程度缓解，但美国经济衰退风险不减】 今年以来，随着市场对经济衰退的担忧加剧，美债收益率曲线倒挂的程度比几十年来更为严重。如今，情况正在发生变化，较长期债券的收益率一直在大幅走高，逼近短期债券收益率，虽然仍然处于倒挂，不过程度远没有之前那么严重。三个月期美债收益率仍较10年期收益率高约80个基点，这一利差约为7月底时的一半。乍一看，收益率曲线的动态无疑是一个表明经济衰退风险下降的积极信号，但事实可能并非如此。债市收益率走高将导致金融环境进一步收紧。“新债王”冈拉克因此表示，债券市场走势仍是“经济衰退”的明确预警。他预计到今年年底，失业人数将开始增加。
2023-10-10 20:15
市场,焦点
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【世界黄金协会：未来几周黄金走势将持续动荡】世界黄金协会发布月度报告，其中写到：随着美国经济依然活跃，债券收益率继续走高，未来几周黄金可能面临持续动荡。但由于脆弱的股市、不断上升的衰退风险、通胀波动以及央行对黄金的持续兴趣仍然是支撑，我们认为金价不会出现实质性下跌趋势。如果市场变得过度做空，这对一些投资者来说可能是一个买入机会。
2023-10-10 06:02
国际
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【美国债利息偿付难题待解】据经济日报，上周，伴随就业数据意外上涨，美联储再度释放加息的鹰派信号，对货币政策继续收紧的忧虑给市场带来冲击。当前，美国持续多时的高利率已经威胁到其国债利息偿付的稳定，继续收紧货币政策不仅可能引起美国市场震荡，提升经济衰退风险，也将严重威胁世界经济稳定。
2023-09-25 22:23
市场,观点
【 报告：六成LP和GP认为投资环境改善 77%受访者认为美国2024年底将发生衰退 】2023年6月至7月，高盛对超过200家覆盖一级市场多投资策略的有限责任合伙人（LP）和普通合伙人（GP）进行了调研。9月25日，高盛发布的调研结果显示，与去年相比，LP和GP们对投资机会的乐观程度有所上升：64%的受访者认为投资环境改善，22%的受访者认为环境正趋于稳定。 “与‘投资人超配’论调相反的是，在较高风险的市场感知下，高盛调研结果显示，当下LP对大多数投资策略处于低配状态。”高盛资产管理合伙人兼美国另类多策略投资主管Francis Idehen表示。 调查显示，投资者认为风险主要集中在宏观层面，而非市场因素；受访者认为前几大风险因素分别为：经济衰退、地缘政治冲突、通胀、利率。 二手份额、私募信贷和基础设施被视为前三大增长机会。在经济衰退风险方面，77%受访者认为未来两年美国将会陷入衰退，其中23%认为衰退将发生在2023年，53%认为是2024年。（澎湃新闻）
2023-09-22 02:27
市场,国际
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【经济与通胀孰轻孰重，英国央行似有新答案】英国央行暂停加息似乎是一个信号，表明经济衰退风险正迅速取代通胀，成为政策制定者主要关切的问题。虽然行长贝利坚称，在努力控制七国集团最严重的一轮价格上涨方面“不能自满”，但官员们愈加关注疫情后经济复苏转向恶化的迹象。Berenberg高级经济学家Kallum Pickering表示，今年冬天英国经济有陷入技术性衰退的风险，但他不认为存在会导致严重衰退的因素，人们可以从一系列指标中看出货币政策正在拖累经济活动。不过，英国央行保留了有关如果出现持续价格压力迹象，可能需要进一步加息的指引。贝利在会后接受采访时排除了为提振英国经济而迅速放松货币政策的可能性，还称现在谈论降息还为时过早。
2023-09-19 17:13
市场,观点
黑石集团CEO：美国低失业率意味着经济衰退风险较低。
2023-09-15 15:36
行业
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【每日投行观点梳理（2023-09-15）】
1. 高盛：中国股市有望在年底前出现上行的交易机会，维持中国股票超配。
2. 花旗：欧洲央行的经济预测或是关键，今后三年GDP增速料均遭下调。
3. 汇丰：欧元区经济衰退风险暗示欧洲央行不会再次加息。
4. 瑞银：预计欧洲将出现更多企业盈利预警和波动。
5. 道明证券：欧洲央行加息周期结束。
6. 凯投宏观：欧洲央行货币紧缩或已结束，但不会很快降息。
7. 潘森宏观：如果经济增长前景持续黯淡，欧洲央行可能寻求降息。
8. 摩根大通：欧洲央行可能不会再加息了。
9. 摩根大通：全球经济增长前景支持对美元持中性立场。
10. 摩根大通：日本银行的去风险化对全球债务构成威胁。
11. 三菱日联：市场押注美联储将把重心放在核心通胀下降之上，美元下跌。
12. 三井住友：日本央行可能在十月解除负利率政策。
13. 德意志银行：欧洲央行并未在通胀上宣告胜利。
14. 法国外贸银行：德国、意大利经济疲软，欧洲央行不太可能进一步加息。
2023-09-14 15:34
观点
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【每日投行观点梳理（2023-09-14）】
1. 花旗：欧盟调查或放缓中国电池商产能扩张周期，但总体出口应无大的下行风险。
2. 高盛：加息无法阻止卢布的进一步贬值。
3. 高盛：雪佛龙澳洲LNG工厂长期罢工的可能性很低。
4. 法农：英镑继续受到经济滞胀的威胁。
5. 法兴银行：预计土耳其第四季度将加息600bp。
6. 德商银行：英镑下行压力或将增加。
7. 太平洋证券：特斯拉引领电动化新技术、智能化发展，推动光储平价变革。
8. 贝莱德和Amundi警告美国经济衰退风险上升，劳动力市场是证据。
9. 高盛及摩根大通下调英国全年增长预测，因英国7月经济意外急剧萎缩。
2023-09-13 17:55
市场,观点
【贝莱德和Amundi警告美国经济衰退风险上升，劳动力市场是证据】全球最大的两家资产管理公司贝莱德和Amundi投资总监表示，美国经济衰退的风险正在上升。两家公司的高级基金经理称，裂缝正在出现，尤其是在劳动力市场。Amundi首席投资官Vincent Mortier预计经济萎缩将在今年年底或明年年初到来。贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Rieder表示，最近几周他对美国经济的状况变得更加悲观，经济放缓已经开始。Mortier和Rieder都指出，最近劳动力市场的紧缩是经济放缓的证据。就业市场疲软将削弱消费需求，从而给企业利润率带来压力。随着企业耗尽现金储备，需要以更高的利率进行再融资，企业的资产负债表将变得更加紧张。此外，美国政府债务水平很高，这限制了当局增加对经济支持的能力。