【法兴银行：美国若陷轻度衰退或致美元走弱】法兴银行策略师Kit Juckes指出，美国经济面临陷入轻度衰退的风险，这可能引发更大幅度的降息并导致美元走弱。他表示，增长放缓与美股估值高企恐将重演2001年的轻度衰退场景。回顾历史，美联储在2001-2003年间将利率从6.5%骤降至1.0%，而美元指数在随后七年内暴跌40%。Juckes警告称：“若对通胀、经济增长、资产估值及市场泡沫的担忧最终压垮天平，导致经济滑向（仍属温和的）衰退，届时利率与美元的跌幅恐将双双超出我们预期。”

【机构：美国潜在的衰退可能利好马来西亚】Capital Dynamics董事总经理Tan Teng Boo表示，美国可能出现的经济衰退对马来西亚而言反而是好事。他说，特朗普的政策可能导致美国经济放缓甚至陷入衰退，从而推动美联储降息、美元走弱、非美元资产上涨，而这些都将利好马来西亚。Tan Teng Boo指出，由于特朗普的关税，马来西亚正积极推动贸易多元化，政府似乎正通过国家计划大力发展本地半导体产业，这一方向是正确的。他补充说，这是“唯一能让马来西亚摆脱中等收入陷阱的产业”。

【全球流动性宽松周期已然开启 机构看好港股配置价值】随着美联储9月宣布降息，全球流动性宽松周期正式开启。在此背景下，增配港股已成为多家机构的共识。在机构看来，港股对全球流动性较为敏感，当前正处于“估值洼地”，且受益于美元走弱及人民币资产重估，因此具备显著的配置价值。Choice数据显示，截至10月9日，9月以来富国港股通互联网ETF份额增长108亿份，按照1.02元区间成交均价计算，合计获得110.42亿元资金净流入。此外，工银瑞信港股通科技30ETF、易方达恒生科技ETF、易方达香港证券ETF、广发港股创新药ETF、易方达港股通互联网ETF等产品在此期间均获得30亿元以上资金净流入。（上证报）

【黄金史上五次暴跌回顾——以史为鉴，当前黄金这波回调会是另一次暴跌开端吗？】 一、历史上黄金的五次暴跌 1. 1980年至1982年 ①跌幅：现货黄金价格从850美元跌至300美元以下，跌幅近65%。 ②背景：美国通胀高企引发美联储暴力加息，时任美联储主席沃尔克一度将利率提高至20%，黄金作为无息资产的吸引力大幅下降。 2. 1983年至1985年 ①跌幅：现货黄金价格从500美元跌至200多美元，跌幅约为41%。 ②背景：全球经济复苏，发达国家经济繁荣，《广场协议》促使日元升值和美元走弱，日本等国因此实施宽松货币政策，大量资金流入股市等风险资产。 3. 1996年至1999年 ①跌幅：现货黄金价格从415美元跌至252美元，跌幅约40%。 ②背景：欧洲多国央行为补充外汇储备集体抛售黄金，加剧市场恐慌；矿业公司套期保值，增加了供应预期。 4. 2008年3月至10月 ①跌幅：现货黄金价格突破1000美元后跌至680美元，跌幅超过30%。 ②背景：全球金融危机爆发，市场陷入流动性危机，投资者抛售一切可变现资产，美元飙升、大宗商品暴跌。 5. 2011年至2015年 ①跌幅：现货黄金价格从1920美元跌至1046美元，跌幅为46%。 ②背景：美国经济复苏，美联储释放退出货币宽松政策的信号，美元大涨。同时全球大宗商品价格暴跌，抑制通胀预期。 二、黄金近期回调 1. 行情回顾 ①历史性突破：10月8日，现货黄金突破4000美元大关，并将历史高点刷新至4059美元。 ②高位回调：10月10日凌晨，黄金价格出现显著回调，最低触及3947美元，较纪录高位跌超100美元。 2. 市场观点 ①荷兰国际银行：预计黄金牛市将持续，将在明年第二季度达到4200美元，但“世界和平”可能导致金价下跌。 ②Kitco Metals：当前支撑黄金上行的核心逻辑依然稳固，只要基本面保持不变，国际现货黄金仍具备再创新高的潜力。 ③中信证券：尽管促进金价上涨的短期因素终会消退，基本面的长期利多难以改变，明年一季度金价有望超过4500美元/盎司。

【对冲基金借助期权押注美元年末上涨】据交易员透露，全球对冲基金在期权市场似乎倾向于看涨美元，他们押注该货币对多数主要货币的反弹势头将延续至年末。本周，欧洲和亚洲的基金已加大期权交易规模，其核心观点是欧元、日元等货币兑美元将走弱。芝加哥商品交易所集团（CME Group）的数据显示，周三到期日在 12 月之前的欧元兑美元看跌期权交易量，是看涨期权交易量的三倍。 “我们注意到，对冲基金正寻求在短期内进行美元多头的战术性操作，” 巴克莱银行（Barclays Bank Plc.）全球外汇期权主管穆昆德・达加表示，此处所指的是年末前到期的期权。 看涨美元的押注升温，可能表明此前由美国政府停摆和美联储降息引发的美元走弱态势已告一段落。这是因为日元、欧元等其他主要全球货币的贬值，正不断提升美元的吸引力。 目前，欧元正受到法国政治动荡的拖累；日元则因市场猜测日本潜在新领导人可能倾向于放缓加息步伐而下跌；此外，新西兰周三超出预期的降息幅度，也导致其本币走低。 达加指出，对冲基金对美元兑多数十国集团（G10）货币持看涨态度，仅对澳元例外。这是因为澳大利亚央行相对鹰派的政策对澳元形成了支撑。 他表示，对冲基金买入了美元兑欧元、英镑、日元及新西兰元的普通看涨期权（ vanilla call options ）或看涨价差期权（ call spreads ）。

【强劲大涨后，白银和铂金迎来回调】在经历了强劲上涨后，现货白银和现货铂金在欧盘盘初小幅下跌，但今年两者的价格仍分别上涨了60%和79%。盛宝银行分析师表示，白银和铂金仍然是本月表现突出的金属，在持续的淘金热、供应紧张以及到目前为止相对于金价的相对便宜等因素的推动下，达到了多年来的高点。这两种金属的价格得到了美元走弱和美国降息的支持，工业需求强劲和供应限制也对其构成支撑。