【市场分析：在美联储鸽派展望下 美元本周势将走低】受美联储官员淡化减码讨论以及通胀担忧影响，本周美元兑G-10货币悉数下跌。交易员在等待周五晚些时候发布的美国就业数据。大宗商品货币兑美元领涨，原材料价格持续飙升，引发了通胀的讨论。美国国债10年期收益率本周下跌了6个基点。“美联储认为受基数效应影响，通胀是暂时的，”Deutsche Securities驻东京外汇销售主管Wako Ogawa表示。缺乏持续的通胀压力“将使美债收益率趋于稳定，美元走弱”。

欧元兑美元刷新日高至1.2041，日内涨幅扩大到0.18%，因美元走弱。

【4月30日期市收评：宽松不改，原油涨近3%】美联储维持QE不变，金融条件仍然宽松。拜登拟公布1.8万亿美元家庭计划援助。受此影响美元走弱，原油外盘小幅上涨，内盘涨近3%，通胀预期仍然存在。EIA方面 4月23日美国当周原油库存 +9万桶，预期值：-100，前值 +59.4万桶；库欣地区库存 +72.2万桶，前值 -131.8万桶。汽油库存 +9.2万桶，预期值+30，前值 +8.5万桶；馏分油库存 -334.2万桶，预期值-100，前值 -107.3万桶。炼厂产能利用率环比提升0.4%。整体来看，工业活动所需成品油近几周观察呈现稳定增长。下游炼厂方面开工率继续小幅回升，成品油刚需旺盛将逐渐消耗原油库存，叠加美联储利率决议原油整体趋势维持缓慢震荡向上不变。

【金价从逾七周高位回落，美债收益率上升盖过美元走弱的影响】①金价周一从逾七周高位回落，因美国公债收益率上升，打击了无收益黄金的吸引力，盖过了美元走弱带来的支撑；②道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali表示，我们可能仍将看到美国利率逐步上升，收益率曲线逐渐趋陡，这应该会让黄金失去一些动能；③10年期公债收益率升至1.6%上方，上周曾触及数周低位；④五位知情人士表示，全球最大黄金消费国中国给国内外银行发放了大量黄金进口许可证；⑤花旗研究部在一份报告中表示，由于汽车产量反弹，钯取代铑的可能性增加，以及持续的供应中断，钯金将继续走高；花旗已将三个月钯金价格预测从3000美元盎司上调至3200美元盎司。

【招商宏观刘亚欣：美元指数“利好出尽”】① 利好出尽后，美元指数将重回下行趋势。2021年1至3月美元指数反弹4.3%，其背后的利好因素有五个：美国疫情疫苗和经济复苏具有相对优势、美债收益率逐级上行、财政刺激及其预期、美股上涨、避险情绪上升等。不过，如果考虑到如此多因素同时发挥作用，美元指数最终呈现的强势程度实际上是非常有限的。近期随着疫情优势、美债利率上行、财政刺激等利好因素的短期消退，美元指数将重回下行趋势；② 美元长周期进入弱势的深层次原因在于美元走弱与美元信用扩张的自我加强过程，即全球金融周期视角。在经济全球化的背景下，美元强弱既是全球宏观经济环境的结果，又具有其作为全球中心货币的显著溢出效应，美元弱与全球美元流动性扩张互为因果。美联储超宽松货币政策作为“第一推动力”，开启了本轮美元长期弱势和美元信用扩张的自我加强过程。本轮信用扩张实际已于2019年开启，预示着美元指数的长期弱势。美元信用扩张后回流美债市场，有助于压低美债收益率中枢，这是2021美债收益率中枢预测值低于市场一致预期值的根本原因。

【美国出口拉动棉花价格反弹】① 美国棉花期货连续第三个交易日上涨，美国主要出口国对棉花的需求激增。在美联储发出温和前景信号后，纤维和其他大宗商品也受到美元走弱的支撑；② 美国农业部周四表示，受亚洲买家提振，美国每周棉花出口销量较一周前增长逾一倍，而实际出货量仍远高于五年平均水平。彭博社的一项调查显示，本周，该机构预计将降低对2020-21年国内库存的预测，因为它下调了产量预期，并提高了出口预期。

【市场分析：美元回落 美联储会议纪要证实美国将保持宽松政策】①一个衡量美元强弱的指标回落，美联储最新会议纪要证实美国将保持宽松的政策以支持经济增长。②彭博美元即期指数下跌0.1％，10年期美国国债收益率下降1个基点至1.67％。澳元/美元上涨0.1％至0.7621；英镑/美元上涨0.2％至1.3760。③英镑在G10货币中升幅最大，挪威克朗表现滞后，投资者正在权衡美联储的评估，即经济复苏需要取得更大进展，官员们才能缩减资产购买规模。④一位交易员称，杠杆账户的少量澳元/美元卖盘未能考验0.7600附近的少量期权和出口商相关买盘。⑤“美元遭到双重打击，”StoneX Group驻新加坡外汇交易员Mingze Wu说。“美联储还没有减码会增强美元流动性，推动美元走弱。美联储不减码也会增强市场看涨情绪，这也会导致美元走弱。”

【花旗集团预计今年大宗商品走势强劲 但没有超级周期】花旗集团分析师认为，在2021年余下的时间内，大宗商品价格应会强劲反弹。这些分析师最看好的品种包括石油、铜和玉米。鉴于缺乏美元走弱和大规模石油供应中断等因素，上涨可能并不预示着会开启大宗商品超级周期，后者需要3到5年的全线上涨。花旗预计，铜价未来3到6个月将触及每吨10,500美元的纪录高位，这可能是“周期中的超级部分”。

【金价下跌，美股上涨削弱黄金吸引力】金价周一下跌1%，美元下跌，美债收益率几乎没有提供喘息机会，美国股市上涨，削弱了黄金的吸引力；CMC Markets UK分析师David Madden表示，金价本应走高，但事实并非如此；如果正常的关联性(比如美元走弱)无法维持，这确实说明市场疲软；他补充称，如果美元和国债收益率上涨，金价可能会进一步下滑；金价盘中一度下跌1%，此前土耳其总统埃尔多安罢免鹰派央行行长，任命的新任行长偏鸽派，推动投资者纷纷涌向美元和国债；华尔街股市上涨也令金价承压；RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示，交易商希望看到金价升穿1750美元/盎司，并守在那里，然后才会开始看到新资金流入，他补充称，美联储的低利率政策可能在年底前提振金价。

【野村：随着利率企稳，美元走弱只是“时间问题”】野村策略师称，随着美国国债收益率企稳，美元在第二季度可能走弱；策略师Jordan Rochester等人在周三的研报中写道，最终，美债的收益率应会稳定下来，资金流动可能离开美元；这只是“时间问题，可能从第二季度中后期开始”；同时，策略师们预计短期内美元不会太疲软，尽管如果美国收益率继续飙升，美联储可能出手；这可能支持美元从第二季度开始走软的观点，但鉴于美联储可能的减码讨论和风险，挑战可能会在2021年第三季度和第四季度加剧；美元疲软的长期驱动因素包括双赤字和美元“高估”。

ARK投资管理公司CEO伍德：美元走弱是比特币的刺激因素。

新加坡华侨银行经济学家Howie Lee：美元走弱有助于抵消国债收益率上升对金价的影响。目前，收益率上升将是黄金的主要阻力，但如果美联储主席鲍威尔暗示任何鸽派立场，或暗示当前收益率过高，不利于经济的持续复苏，我们将可以看到黄金再次开始上涨。

【铜价升至8700美元水准，因存在供应疑虑且美元走弱】伦敦及上海工业金属价格周五全面上涨，指标伦敦金属交易所(LME)期铜价格创下2012年2月以来最高水准，因存在供应可能吃紧、美元走软、且对需求前景有所臆测。镍价升至2014年以来最高，因一热带风暴正向菲律宾南部移动，引发外界担心中国各港口的镍库存可能下滑；菲律宾为中国最大的镍供应源，而中国则是全球最大金属消费国。

高盛：对美元走弱的预测也增加了对新兴市场的热情，未来6个月全球经济增长将非常强劲；新兴市场投资者目前似乎有很多有利条件，而美元再度走软则加剧了看涨情绪。 摩根士丹利资本国际指数，发展中国家货币指数周五攀升至历史新高，美元创下2021年最大单周跌幅，尽管美国国债收益率上升。波动率预期的指标降至7月以来最低，突显市场对疫苗接种引领的全球复苏，以及美国出台更多刺激措施的前景持乐观态度。高盛集团策略师在一份报告中写道:”随着疫苗接种的展开，未来六个月全球经济增长应该会非常强劲。我们预计，全球周期性力量将在一定程度上影响美国经济导致大多数交叉盘美元下跌。"

摩根士丹利投资管理公司主管Andrew Slimmon：从历史上看，美元走弱会提振小型股和对经济敏感的股票，但这并不是必要条件。受经济增长影响的行业，比如银行和能源，在走出经济衰退后通常表现更好。与此同时，投资者仍对已起作用的资产过度投入，而对周期性资产的仓位不足，这可能会提供另一个提振因素。个人不会对美元做一个假设，然后投资于某些领域，还有其他更重要的影响因素。

【机构分析：黄金上涨 得益于年底美元走弱】随着美元续跌至两年多来最低水平，黄金连续第二天上涨。美元指数跌至2018年4月以来最低水平，流动性稀薄，交易员在年底轧平汇市仓位。美元走弱提振了对作为替代资产的黄金的需求。黄金料连续第五周按周上涨，背后原因除了市场亚洲押注美元下跌外，还因为市场对疫情造成的经济影响感到担心，激发对黄金的避险买盘。美国的政治动荡也给黄金带来提振。加拿大蒙特利尔银行资本市场金属衍生品交易员Tai Wong表示，“美元持续走软帮助黄金在周三稳固涨势，美国两党在纾困案方面的争论以及佐治亚州参议员选举令一些投资者暂时按兵不动”。

【财经网站Fxstreet分析师Bednarik：脱欧和疫情仍在影响英镑】美元走弱使得今日英镑兑美元GBP/USD在1.35附近浮动。尽管英国和欧盟达成了脱欧贸易协议，但因投资者审查文件后发现还有众多问题未解决，英镑失去了上升动力。除此以外，英国最新的疫情也限制了英镑，今日新增病例创下了有史以来最大增幅，且英国正考虑在全国实施更为严格的管控措施。

【华侨银行：预期明年金价将突破2000美元/盎司】受新冠疫苗良好进展影响，明年一季度金价上行动能有限，随着二季度新冠疫情影响消退，市场逐步将注意力集中在流动性过剩问题上，金价有望突破2000美元/盎司。明年主要经济体（尤其是美国和欧盟）持续的财政和货币支持，应会利好黄金。风险偏好增加可能会抑制黄金作为避险资产的吸引力，美元走弱、美债收益率较低和通胀预期等三重因素叠加有望推动金价上行。预计2021年第二至第四季度，金价将维持在2000美元/盎司上方。

【金融市场不确定性减退，美元或延续弱势】欧盟和英国宣布达成“脱欧”贸易协议框架，此外，临近年底，投资者对美国刺激方案出台预期强烈，在市场不确定渐次消失的预期下，投资者风险偏好上升，业内认为避险资产美元或创年内新低。受美国刺激法案将尽快达成以及美联储承诺维持购债规模直至经济取得实质性复苏等消息影响，美元指数一度跌破90关口并触及两年多来最低水平。花旗分析师认为，在美元走弱背景下，非美货币受到提振，大宗商品价格也会受到利好提振。（上证报）

【年内北向资金净流入超1880亿元，监管层持续释放信号引外资“活水”】据东方财富Choice数据统计，截至12月17日，年内北向资金净流入1880.99亿元，其中沪股通净流入760.37亿元，深股通净流入1120.62亿元。自9月份以来，监管层不断释放推动资本市场制度型开放的信号。市场人士表示，基于中国经济持续增长、美元走弱以及未来科创板纳入陆股通标的等原因，明年外资仍有望大幅净流入。（证券日报）