【机构：放慢缩表步伐可视为“明智的决定”】Harbor Capital投资组合经理Jake Schurmeier表示，放慢量化紧缩步伐是美联储做出的“明智决定”。他表示，面对与华盛顿债务上限讨论相关的不确定性，此举可能会将美国银行的准备金保持在安全水平。

【分析师：鲍威尔似乎倾向于永久放缓缩表步伐】市场分析师克里斯表示，鲍威尔在谈及今日关于缩表的决定时表示：“我们研究了暂停缩表和放缓缩表，但（成员们）非常强烈地支持放缓缩表。”此外，鲍威尔没有直接回答放缓缩表速度是否会是永久性的问题，但他似乎确实倾向于这是一个永久性的变化。

【美联储为何决定放缓缩表步伐？】过去三年，美联储一直在进行缩表计划，但现在，它决定放缓缩表步伐。它为什么要做出改变？可能是因为美联储正在努力避免重演2019年发生的情况。当时美联储也在缩表，但缩表导致隔夜融资市场出现紧张，市场流动性不足，迫使美联储180度大转弯，重新扩大了持有规模。由于美联储的缩表计划与国会和白宫需要提高债务上限之间的相互作用，未来几个月市场出现小问题的可能性将增加。

美联储主席鲍威尔：放缓缩表是受到TGA账户流动的影响，但这与我们的原则和计划相符。

美联储主席鲍威尔：公众对放缓缩表的支持力度显著增强。

美联储主席鲍威尔：关于资产负债表，我们考虑过暂停和放缓缩表的可能性。

【IFR：美联储放缓缩表的消息导致美债收益率大跌】路透社旗下媒体IFR分析师Roseanne Briggen写道，FOMC声明称，从4月1日开始，美联储将把允许到期而不进行再投资的美国国债数量从250亿美元限制在50亿美元，直到政府能够就债务上限达成协议。该消息推动美国国债全线走高，尤其是在短期债券上。原因是大规模的空头回补，即那些之前做空美国国债的投资者被迫买入国债以平仓。同时，市场上的一些不合适的交易策略被重新评估并被平仓。由于短期国债需求激增，2年期、3年期和5年期国债的收益率分别跌破了关键的技术位（分别为4.02%、3.99%和4.06%），触发了算法交易程序的自动买入。

鲍威尔：我们说过，我们将在略高于充裕水平时停止缩表。

美联储主席鲍威尔：放缓缩表的决定并没有传递出任何信号。

鲍威尔：如果放慢资产负债表缩表速度，这意味着将以更缓慢的速度进行缩减，但持续时间会更长。

【鲍威尔：美联储做出了技术性决策 以放缓缩表速度】美联储主席鲍威尔表示，美联储做出了技术性决策，以放缓缩表速度。

【沃勒反对调整缩表步伐】美联储FOMC声明：美联储理事沃勒对本次利率决议持反对意见。他支持不改变政策利率，但更倾向于不改变缩表步伐。

【美联储观察人士：缩表情况很有可能发生变化】华尔街对美联储缩减资产负债表的看法再次发生变化，许多银行和研究人员现在认为，美联储很有可能在本周的政策会议上进一步放缓或暂停这一举措。预计美联储利率政策在本周不会发生变化，但有迹象显示，美联储官员越来越担心，在量化紧缩（QT）的情况下减少债券持有量，可能会在货币市场引发问题，而财政部在联邦债务上限下管理政府财政面临掣肘。Evercore ISI分析师表示：“我们认为美联储将选择放缓缩表的步伐，它可能会在3月会议上宣布这一变化，以在5月和6月可能较为复杂的利率会议之前抢占先机。”

【民生证券：美股下跌核心原因是衰退预期下的流动性紧缩恐慌】 民生证券研究报告指出，纳指近四周跌13%，跌出了经济衰退的味道。那么美股究竟在跌什么？民生证券认为核心原因是衰退预期下的流动性紧缩恐慌：一方面，特朗普的“衰退”引导正好碰上了经济数据的走弱；另一方面，流动性担忧背后，既有美联储缩表末期的不适，更有来自中国和欧洲的“分流”，以及日本央行进一步紧缩的“阴影”。美国经济正经历大幅放缓的担忧。关税反复、DOGE裁员减支影响，美国经济乐观情绪反转。亚特兰大联储2月以来将一季度GDP预期从+3.9%下调至衰退-2.4%，居民消费和净出口是下调的主因。

【华泰证券：美联储或在3月会议放缓缩表】 华泰证券预计2025年美联储可能会结束缩表，但具体的时点受到美国政府触及债务上限时点的影响。1月美国政府触及债务上限，财政部管理现金的操作可能干扰美联储对准备金规模的判断。美联储1月FOMC纪要中提及在债务上限问题解决前可能暂停或者放缓缩表。华泰证券认为，尽管当前各项指标显示准备金规模仍可以认为处于充裕区间，为了避免重演2019年过度缩表的错误，美联储或在3月FOMC会议宣布放缓缩表，待债务上限问题解决后再评估何时完全停止缩表，预计最终的缩表时点将被推迟到2025年下半年。

【达拉斯联储行长：缩表结束后适宜购买更多短期美债】达拉斯联储行长Lorie Logan表示，从中期来看，美联储购买更多短期证券而不是长期证券是合适的，这样投资组合可以更快地反映美国国债发行的构成。目前美联储正在逐步减持美国国债和抵押贷款支持证券。 Logan表示，当美联储需要再次开始扩大资产负债表时，决策者应考虑主动购买更多短期资产以使央行资产负债表更快地达到中性水平。

【美联储官员权衡放缓或暂停缩表的可能性】美联储官员在上个月的会议上讨论了是否放缓或暂停其近6.8万亿美元资产组合的缩减步伐，未来几个月，他们将面临不得不提高联邦债务上限所带来的复杂情况。与债务上限相关的动态变化可能会导致美联储负债（即银行在美联储持有的存款准备金）出现大幅波动。自2022年年中以来，美联储一直在缩减其资产持有规模，扭转疫情期间的刺激措施。这一过程最终将消耗银行体系的准备金，而美联储官员不确定要让这一过程持续多久。美国财政部管理现金余额的方式导致货币市场出现波动，这可能会加大美联储确定适当准备金均衡水平的难度。鉴于此，根据周三公布的会议纪要，官员们在1月28日至29日的会议上认为，"在债务上限问题解决之前，考虑暂停或放慢资产负债表缩减步伐"可能是合适的。官员们最终将停止缩减美国国债持有规模，届时，他们将需要购买新的美国国债，以替换到期的美国国债。会议纪要显示，在上个月的会议上，官员们表示支持以一种能让美联储持有的美国国债期限结构更接近未偿美国国债期限结构的方式来安排这些购买。

【“美联储传声筒”：美联储官员考虑放缓或暂停缩表】“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，美联储1月会议纪要显示，官员们在上月会议上讨论了是否放缓或暂停其近6.8万亿美元资产组合的缩减，他们在未来几个月中面临着提高联邦债务上限所带来的复杂问题。与债务上限有关的动态可能会导致美联储负债的大幅波动。缩表过程最终将耗尽银行系统的储备金，而美联储官员并不确定这一过程要持续多久。财政部将如何管理其现金余额所引发的货币市场波动，可能会使美联储确定正确的储备平衡的能力复杂化。因此，根据周三公布的会议纪要，官员们在1月会议上认为，“考虑暂停或放缓资产负债表的缩减，直到债务上限问题得到解决可能是合适的”。