【银河证券：四季度铜铝行业业绩增速有望进一步提升 锂行业公司利润有望继续好转】银河证券指出，中美经贸和谈元首会晤达成重要共识，市场宏观预期与风险偏好有望改善，美联储在四季度持续的降息与可能的停止缩表并开始扩表有望提升市场流动性，这均将有利于铜铝等工业金属大宗商品价格上涨。而海外铜铝龙头企业事故频发对全球供应的扰动也将提升铜铝的价格弹性。2025年四季度铜铝行业业绩增速有望进一步提升。国内外储能需求旺盛，以及进入2026年国内新能源汽车购置税减免政策退坡或将引发年底抢购，国内锂电池排产环比持续提升并传导至上游锂电正极材料环节，部分头部材料厂商已满产，使订单已外溢到二三线材料厂商；产业链下游高景气下，带动上游碳酸锂需求增加并出现供应缺口，致使国内碳酸锂库存在进入四季度后已加速去化近1万吨，驱动锂价持续上涨。预计2025年四季度在下游旺盛需求下，国内碳酸锂库存或将继续去化以支撑价格走强，锂行业公司利润在四季度有望继续好转。

【货币市场资金压力高企，华尔街押注美联储临时加大流动性投放】华尔街分析师表示，美国货币市场的流动性紧张状况可能在11月继续持续，随着融资成本持续处于高位，美联储或不得不在下月正式停止缩表前就开始加大流动性投放。上周五，货币市场经历了一个波动剧烈的月末，担保隔夜融资利率(SOFR)一天之内飙升18个基点，为2020年3月以来除加息周期外最大单日涨幅。尽管随着月末压力缓解，SOFR在周一有所下降，但仍高于美联储设定的关键政策利率，包括联邦基金利率。其他短期隔夜回购利率也持续高于美联储的政策工具利率。

【洪灝：恒指下一个目标是3万点，看好银行、有色金属及部分科技公司】莲华资管首席投资官洪灝表示，尽管美联储主席鲍威尔称“12月降息远非定局”，但考虑到当前流动性紧张、地区银行危机重现及通胀压力居高不下，美联储在12月再次降息25个基点，并停止缩表已是“大概率事件”。他强调，流动性问题是当前经济系统中的主要风险，美联储有必要采取预防性措施以维持市场稳定。 对于港股，他持乐观态度，判断恒指下一个目标位应该是去到3万点以上，类似于A股去到4000点。他认为市场还是过于悲观，今年以来我们在科技上的突破，还没有完全反映在股价里面。同时，他看好银行、有色金属及部分成功转型的科技公司。在投资策略上，洪灝建议投资者保持耐心，聚焦价值板块，并强调“赚自己认知范围内的钱”，理性应对市场波动与周期变化。

【华泰证券：预计美联储12月较大概率继续降息】华泰证券指出，预计美联储12月较大概率继续降息。当前市场定价的12月降息概率下降至60%左右，鲍威尔也表示降息仍有变数，取决于后续就业和通胀数据走势。从就业数据来看，首申和岗位空缺等数据显示就业市场偏弱，但近期ADP发布的周度就业数据显示10月以来就业市场有所企稳，与NFIB雇佣意愿的持续回升一致；从通胀数据来看，9月CPI整体不及预期，且通胀预期仍然保持稳定。我们认为，虽然就业市场下行风险后续或有所下降，但就业修复较慢，且通胀整体温和，联储12月继续降息仍然是基准情形；如果2026年就业市场持续改善，且通胀高于联储目标水平，市场当前所定价的2026年接近降息3次或难以兑现。考虑到就业市场后续或有企稳，联储继续降息，且缩表结束，美元流动性整体仍然维持宽松，有助于支撑美国资产价格。

【美联储利率声明要点：降息25基点并将结束量化紧缩 两人持异议】美联储周三利率决议的要点如下：联邦公开市场委员会(FOMC)以10票对2票通过降息决议，将基准利率下调25个基点，至3.75%-4%。美联储宣布将于12月1日起停止缩表，届时，到期的机构债务将被再投资于国库券。美联储理事斯蒂芬·米兰反对此次决议，主张将利率下调50个基点。堪萨斯城联储行长Jeff Schmid主张维持利率不变。声明继续沿用此前对劳动力市场的描述，称“就业增长已放缓，失业率有所上升，但截至8月仍处于低位”。声明补充称，“近期指标与上述变化一致”，“就业面临的下行风险在近几个月有所上升”。美联储表示，现有指标表明经济活动以温和速度扩张，重申通胀自年初以来有所上升，目前仍处在相对高位。

【美联储10月决议看点之声明变化和投票比例】 声明变化： 1. 经济评估：美国银行认为FOMC声明第一句措辞会有所调整，以承认经济活动的反弹。例如，可能会表述为：“近期指标显示经济活动一直在以稳健的速度扩张”。委员会也可能增加一些措辞，说明其对经济状况的评估因停摆导致数据缺乏而受到影响。 2. 就业和通胀：CityIndex分析师David Scutt认为鉴于政府停摆导致数据匮乏，美联储可能维持就业增长放缓和通胀仍处高位的既有判断，但上周五偏弱的9月通胀数据或促使通胀表述微调。 3. 缩表计划：摩根大通、美国银行、瑞穗证券、道明证券和Wrightson的策略师都预计，美联储将在本月停止缩减其约6.6万亿美元的资产负债表，而巴克莱与高盛分析师则认为结束时间会更晚。 投票比例： 1. 巴克莱：决策层内部可能出现意见分化。理事米兰或将主张更大幅度降息，而其他部分官员有可能倾向维持现有利率水平。 2. Generali Investments预计，决策者的投票可能会出现“三分裂”：一名异议者支持更大幅度的50个基点降息，可能还有一些异议者支持维持利率不变。 3. Yohay Ela：米兰预计将主张更激进的宽松立场。若他能获得理事沃勒和或鲍曼的支持，预计将推动股市与黄金同步走高，美元则相应承压。 4. CityIndex：米兰大概率投票支持降息50个基点，但其他人不太可能效仿他的做法。但若出现支持维持利率不变的异议，则将释放强烈鹰派信号，不过这种风险可能比较低。

【华泰证券：预计美联储10月大概率降息25bp】华泰证券研报称，北京时间10月30日（周四）凌晨美联储将公布10月议息会议决定，由于近期美国就业市场仍延续放缓，而关税对通胀影响较为温和，预计美联储大概率降息25bp，此外，考虑到近期量价指标均指示联储已触及可以停止缩表的转换阈值，且此前联储已经与市场充分沟通——不排除鲍威尔10月FOMC即宣布停止缩表的可能性。

【小摩与美银预测：美联储本月将提前结束缩表】摩根大通与美国银行策略师预计，美联储将于本月停止缩减其约6.6万亿美元的资产负债表，这一旨在抽离金融市场流动性的进程将提前终结。两家银行均因美元融资市场借贷成本近期上升而提前了关于美联储结束量化紧缩的预测时点，此前他们预计2022年6月启动的缩表将持续至12月或明年初。市场普遍预期美联储官员将在下周利率决议上决定资产负债表走向。尽管降息25个基点被视为大概率事件，但华尔街对决策者何时终止量化紧缩仍存分歧。道明证券与瑞穗证券等机构已将预测时点提前至10月，而巴克莱与高盛分析师则认为结束时间会更晚。