【高盛：预计美联储2022年将加息四次且加快缩表进程】高盛首席经济学家Jan Hatzius认为，美国就业市场取得的快速进展，及其12月会议纪要中传出的鹰派信号，暗示美国经济将加快正常化。因此，我们将缩表时间从12月提前至7月，风险倾向于更早缩表。在通胀可能仍远高于目标水平的情况下，我们不再认为开始缩表会取代季度性加息。继续认为美联储将于3月、6月和9月加息，现在增加12月加息这一可能选项。预计最终的联邦基金利率将维持在2.5%-2.75%不变。

【广发策略：当前科技赛道股微观结构没有太大问题 A股仍处“可为阶段”】广发策略认为，本周三美联储鹰派纪要发布，判断美股正在筑顶，需要关注提前缩表的市场风险。中央财办韩文秀讲话以及转债经验规律显示当前A仍是“可为阶段”。不过也要密切关注美联储提前加息/缩表担忧是否导致A股“春季躁动”提前结束。年初以来全球股市能源、工业、金融、地产等价值风格普遍领涨，主要源于：经济预期修复（胜率）和美联储提前加息/缩表担忧约束高估值成长股（赔率）。当前A股整体和科技赛道股（以新能源车为例）的微观结构都没有太大问题，只是前期的高估值隐含了较高的终局预期。

【东吴证券：美联储或在第二季度开启加息】美联储可能在第二季度开启加息，并且给出对于缩表的指引。纪要已经显示“部分与会者认为当前劳动市场的情况已经很大程度与就业最大化相符”，就业的变化对2022年美联储货币政策的影响权重下降，但在3月结束Taper的同时开启缩表可能过于激进，可能的节奏是5月或6月开始加息，并且给出缩表的指引，下半年选择某个不加息的月份开启缩表。

【天风宏观：美联储讨论“加快缩表进程”旨在抬升利率曲线斜率】当前美债10年-2年的期限利差仅85bp，这意味着在利差倒挂前联储的加息空间相当有限。因此，美联储讨论“加快缩表进程”是技术性操作，主要目的在于抬升利率曲线斜率，防止加息过程中长短端利差倒挂带来的金融市场震荡和经济衰退预期。假设未来美联储以每个月1%的速度缩减约9万亿的资产负债表，我们测算每年将提升10年期期限溢价32bp，相当于每年加息两次（59bp），这也一定程度上降低了联储实际加息的频率。

国泰君安期货点评美国12月非农数据：本次非农就业数据并不会显著改变市场对于美国加息的预期，目前根据联邦基金期货显示2022年首次加息时点仍然为5月，但后续如果就业因疫情再度转弱、或显著转好，都将扰动加息节奏。我们倾向于认为美联储会加快紧缩步伐，那么对于贵金属来说，在后续不断趋紧的加息以及缩表的信号下，将持续承压。技术上来看黄金白银下方关键技术点位存一定支撑，若下破确立，则下方空间将进一步打开。

【证券时报头版评论：海外货币政策加速转向 全球宏观流动性生变】最新的美联储议息会议纪要显示，不仅首次加息的时间点可能提前，更重要的是缩表也可能来得更快。海外货币政策加速转向，正在搅动全球宏观流动性出现大变局。货币紧缩步伐加快，资产价格背后的流动性环境生变可能性大大上升。而这恐怕也仅仅是一个起点。值得注意的是，前两年美联储大放水时，中国不为所动。如今当美联储全面转向收紧时，中国走向独立。如果美国的加息节奏超预期，同时国内经济下行压力和宽松力度超预期，市场投资者则需要密切关注资本流动和汇率波动带来的影响。

【中金：如加息不能压低通胀，美联储或通过缩表来应对】中金公司报告指出，如果加息2-3次都不能压低通胀，那么，美联储有可能通过缩表来应对通胀。这种激进情形下，美股动荡可能明显加大。历史上，通胀持续走高不利于美国股市估值，当通胀持续维持在4-6%区间时，平均市盈率只有通胀在正常值期间（即1-3%）时的一半，激进情形下，美债收益率也将较基准情形明显上升。在美联储激进情形中，避险需求可能推升美元指数超过100。

美联储布拉德：缩表应该发生在首次加息之后。

麦格理金属策略主管Marcus Garvey：美联储12月会议纪要显示，经济走强和通胀上升可能导致更早、更快加息，且一些决策者倾向于加息后不久开始缩表。考虑到黄金对收益率曲线远端的敏感性，这对黄金可能尤为关键，金价可能向1750美元/盎司附近的支撑位回落。

【国泰君安期货点评COMEX白银大跌】国泰君安期货有色及贵金属首席研究员王蓉表示，本次大跌主要因昨日美联储公布12月会议纪要中，超预期地传达了更快加息的信号，更是大量讨论缩表提前问题，引得市场紧缩担忧骤起，10年美债收益率突破1.7%，5年期美债收益率更是达到2020年1月1.45%附近。目前联邦基金期货显示2022年首次加息的概率进一步前移至5月，3月加息的概率高达80%，这样不断趋紧的加息以及缩表预期将给予贵金属持续的下行压力，后续一旦非农就业数据转好的信号出现，贵金属价格可能再下一个台阶。

【法兴银行外汇策略师Kit Juckes：美联储放鹰 美元有望走高】美联储周三的会议纪要为美元兑发达市场货币进一步上涨奠定了基础。会议纪要证实了许多人的预期：美联储内部存在一个广泛共识，即政策正常化应在实际可行的范围内尽快推进。总体而言，如果经济和资产市场允许的话，更快地缩债、更早地加息和更早地缩表都是有可能的，而所有这些似乎都对美元有利。尽管10年期美债收益率自12月10日以来上升了40个基点，但同期美元指数仅在1%范围内徘徊。英镑利率引发的空头回补涨势看起来缺乏动力，随着镑美跌破1.35，未来一两周内很有可能回落至1.32。

【美股盘前消息速报】①美联储给市场投下一枚重磅“炸弹”！圣诞反弹行情刚刚结束，超预期“鹰派”的美联储会议纪要彻底令市场陷入恐慌，美联储不仅暗示或提前加息，且谈及缩表速度可能超越前次，全球高风险资产遭无情抛售，周四欧股大幅走低、美国股指期货涨跌互现、美债跌势加剧、美元反弹、黄金失守1800。②截至发稿，道指期货涨0.2%，标普500期指跌0.1%，纳指期货跌0.5%。③英国富时100指数下跌了0.6%，德国DAX指数下跌1.1%，法国CAC-40指数下跌1.3%。④10年期美国国债收益率突破1.72%。⑤美元受益于美联储的鹰派基调，周四保持坚挺，美指目前交投在96.20附近，逼近一周高位。⑥黄金在跌破1800美元后短线回升，目前交投在1805美元附近。⑦原油价格短线反弹超1%，布伦特原油重返81美元上方，美国WTI原油站上79美元关口。⑧哈萨克斯坦骚乱推动铀板块走高，Uranium Energy涨5.18%，Cameco涨3.85%， Energy Fuels涨3.61%，丹尼森矿业涨2.53%，Ur-能源涨2.11%。⑨油气股盘前走高，墨菲石油涨5.38%，西南能源涨超4%，卡隆石油涨2.5%，马拉松石油涨2.44%，西方石油涨2.14%。

【中信证券：全球流动性宽松退潮 预计2022年美联储会加息至少2次】中信证券发布2022年海外市场十大展望报告。报告提出，在经济持续修复以及通胀高企背景下，预计今年发达国家“大水漫灌”的流动性将退潮，极度宽松的货币政策将渐次退出。美联储方面，缩减购债（Taper）将自今年1月起加速，并大概率在3月中旬完成；今年全年美联储可能加息至少2次，同时将在1月的议息会议上开始讨论资产负债表政策，甚至年内启动缩表。

高盛：美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，美联储可能在加息后“相对很快”地开始缩表。

【机构分析：美联储会议纪要显示，美联储将加快加息和缩表行动】美联储会议纪要情绪指标显示，FOMC会议纪要连续第三次变得更加鹰派。这包括委员会对通胀的讨论。委员会表示，缩表可能会降低收益率曲线趋平的风险，但我们认为，只有在美联储加息速度慢于市场（以及美联储的点阵图）预期的情况下，这种情况才会出现。会议对资产负债表政策进行了长时间的讨论，重要的是，会议纪要指出，提前加息和随后很快开始缩表似乎是有可能的。无论美联储何时首次加息，我们相信美联储可能会在6月宣布缩表并于7月开始。

【美国债市：国债下跌 因美联储会议纪要讨论加息路径和缩表问题】美国国债下跌，美东时间午后发布的美联储12月会议纪要显示有可能更早、更快加息，且一些决策者支持加息后不久开始缩表。中期债领跌，5s30s利差跌至盘中低点；从短期收益率看，3月加息25个基点的概率上升到80%左右。