【华泰证券：5月、6月美联储议息会议都可能加息50个基点】美国核心通胀继续高位盘桓、但环比和同比或已接近见顶。然而从3月CPI、PCE数据来看，在能源价格等“高弹性”涨价因素影响下，整体通胀压力可能仍未见顶。我们认为5月、6月美联储议息会议都可能加息50bp，并最快从5月份开始缩表——如果兑现，将是2019年10月（近30个月）以来首次缩表——金融条件仍在加速收紧、真实利率曲线可能上移并继续扁平化。二季度末或是联储重新评估总需求、通胀及劳工市场状况的重要观察节点，下半年联储货币政策或有一定转机。

【阶段回升趋势或开启 疫后复苏主线有望率先走强】“市场正在迎来2022年第一次有效反弹，之所以称之为‘有效’，是因为这一次反弹中孕育着反转的可能性。”在接受记者采访的分析人士看来，A股走势反转的曙光已现，考虑到5月份美联储加息、缩表预期以及上市公司业绩真空期，市场磨底阶段或会延续，投资者需耐心等待政策发力、市场信心修复，以疫后复苏主线为代表的部分板块或已进入布局时点。（中国证券报）

【市场静待美联储“大动作” 中国资产或成避风港】近期有观点预测，美联储或单次加息50基点并加快缩表节奏，美股市场将面临压力。部分机构强调，在部分市场风险升温的背景下，中国资产前景被看好，不排除更多资金涌入中国资产避险的可能性。（中国证券报）

【中信建投：2022年黄金有望跑赢商品并出现独立上涨行情 建议逢回调增配黄金】中信建投研报指出，黄金在2021年表现平庸并远远跑输商品，但2022年美国经济将显著放缓并存在经济衰退风险，而7次加息预期与缩表加速预期也并未让金价下跌，体现黄金“买预期，卖事实”的特性，因此2022年的环境更加利于黄金发挥，黄金有望跑赢商品并出现独立上涨行情。从节奏上来看，商品见顶也会让黄金出现阶段性回调，但回调反而带来更好的买点，建议逢回调增配黄金。

【德银：美联储应升息至5%-6% 美国经济明年将严重衰退】德意志银行经济学家警告称，美联储可能需要实施1980年代以来最激进的货币紧缩才能让通胀率从四十年高位降下来，这将导致美国明年出现严重衰退。德银首席经济学家兼研究主管David Folkerts-Landau等人周二撰文称，“我们的保守观点是联邦基金目标利率要深入到5％-6％区间方可遏制住通胀，这部分是由于缩表也能促进货币政策紧缩，我们的经济研究团队认为其效果相当于额外两次25基点的加息”。

【央行下调金融机构外汇存款准备金率简评】国泰君安期货观点认为：4月19日以来的5个交易日美元兑离岸人民币汇率最大调贬2300个基点（幅度为3.61%），今日晚间美元兑离岸人民币汇率突破6.6元/美元的阻力位（同时也是2020年12月以来的最高值），短期内的快速贬值引发央行采取纠偏行动（在2021年6月和12月份的人民币升值期间，央行曾两次上调外汇存款准备金率共4个百分点）。央行下调外汇存款准备金率将释放外汇流动性，促进外汇派生，有助于抑制人民币单边贬值预期。此次调降外汇存款准备金率后，美元兑人民币汇率预计将出现短期修正，但随着美联储加息、缩表的推进，美元指数可能维持偏强态势，叠加后续国内通胀趋于上行而美国通胀可能处于顶部区域一一中美短端实际利差仍有收敛的空间，人民币依然存在贬值的压力，只是节奏和斜率上将有所放缓。最终解铃还需系铃人，汇率是一国经济基本面的反映，只有尽快遏制住疫情扩散蔓延的势头、加快复工复产的进度、疏通物流和供应链的梗阻，中国经济才能逐渐恢复，汇率才能最终趋于稳定。

【中信建投首席策略官陈果：二季度逢低布局 三季度等待收获】“买在二季度，收获在三季度，是大概率。”4月25日盘后，中信建投证券董事总经理、首席策略官陈果作出上述判断。在陈果看来，大概率二季度是盈利底，大概率美联储加息缩表力度最大是在二季度（5、6月），而后续国内稳增长需求不断上升，流动性环境可能边际改善是大概率，疫情预期及风险偏好边际改善也是大概率。所以从低位布局方向来说，陈果预计第一大概率事件是，疫情总会得到改善。所以疫情受损与修复方向值得考虑在股票悲观时去做布局，应有赚钱机会。“另一个大概率事件是稳增长还会加码，尤其是在疫情控制后，无论其是否是第一优先，都是重要事项。”陈果进一步表示，稳增长加码力度越大，三季度经济回升弹性就越大。

【中信保诚基金A股异动点评：市场短期震荡整固，中长期投资价值凸显】展望后市，短期内国内疫情的发展和企业复工复产的节奏，是影响市场的主要变量。中期市场的两个核心变量仍然是：一是国内稳增长政策以及宽信用何时兑现；二是海外方面，美联储加息和缩表的节奏，以及俄乌冲突等事件的扰动。在当前新冠疫情、美联储货币政策紧缩加速、美股波动、俄乌冲突等内外部不确定性下，市场大概率仍将继续震荡整固。在三季度前后，随着国内疫情得到控制、稳增长政策作用下经济可能边际企稳、美联储缩表落地等，市场情绪可能会有所回暖。

【朱光耀：要高度警惕美国超预期的货币政策调整】CWM50顾问、中国财政部原副部长朱光耀在中国财富管理50人论坛举办的“2022资管峰会”上表示，我国要高度警惕美国超预期的货币政策调整。美国此次货币政策的调整，无论从力度还是速度均大于以往。他预计，今年美联储或将多次加息，尤其是下月马上到来的议息会议或将提息50个基点，亦有同时缩表的可能。美联储明年是否还将持续加息，主要看其8.5%的通胀率是否能够较快速下降。

美联储戴利：FOMC在5月份加息50个基点的可能性“非常坚固”。美联储处于到2022年年底加息至中性利率水平的正轨之上。加息将帮助进一步平抑房价上涨。我们绝对可以在5月份针对资产负债表规模宣布缩表决定。

【中信建投：静待U型底部构筑，短期仍有挑战】中信建投指出，疫情是当前重要问题，在疫情好转之前，其对经济政策重点和节奏也会有所影响。而此次降准无论幅度大小可能都不会成为新一轮行情的“发令枪”，市场磨底期大概率仍将持续。未来一个月是关键观察期，这主要是由于国内疫情、国内防疫和经济政策、全球通胀、海外加息和缩表预期目前仍然处于预期偏负面或混沌的状态。而未来一个月是这些情况明朗或边际改善的关键观察期，市场或将迎来确认筑底完成的条件。关于上海疫情、封控与复工、4月底政治局会议对后续经济政策的定调、全球通胀情况和加息预期等一系列问题也是未来重要观察点。而在这些因素明朗或改善前，市场面临挑战与压力，投资者宜谨慎对待，观察等待。总的来说，我们认为市场处于中期U型底构筑期，短期依然面临一些挑战和压力。基调和配置上以观望和防御为主，具体行业关注：银行、农业、公用事业、地产链、CXO、军工等。

【管涛：人民币汇率和跨境资本流动平稳度过美联储紧缩影响的第一阶段 后期仍要高度关注和警惕】中银证券全球首席经济学家管涛今日在“2022清华五道口全球金融论坛”上表示，美联储政策紧缩对中国跨境资产流动、人民币汇率走势的影响有四个场景或四个阶段。第一个场景，美联储温和有序紧缩，中国外资流入减缓，人民币升值减缓；第二个场景，美联储可能会更加激进的加息和缩表，人民币汇率有可能有涨有跌，双向波动；第三个场景，如果美联储货币紧缩力度超预期，这种情形下不排除人民币汇率可能会重新承压； 第四个场景，美联储货币政策重回宽松，人民币汇率会更加强势。管涛称，我们已平稳度过美联储紧缩的第一个阶段，但形势的发展变化不是线性的，可能是非线性的，后面仍然要高度关注和警惕。

【外汇局副局长陆磊：需要关注内外部多方面风险挑战】 “从去年以来的内外部形势变化来看，我们需要关注多方面的风险挑战。”国家外汇局副局长陆磊在2022清华五道口全球金融论坛上说。关于外部风险挑战，陆磊主要提及全球通胀超预期、俄乌冲突导致全球能源价格和粮食价格快速抬升并保持高位波动，以及美联储将可能快速、大幅加息和缩表三个方面。内部风险挑战方面，陆磊表示，一方面，“奥密克戎”变异毒株导致我国面临的输入性疫情压力增大。另一方面，经济转型过程中的金融风险防控压力不容忽视。（中国证券网）

【业内：降准箭在弦上，如果降准本周落地，本月降息的概率会相应降低】展望未来，面对经济新的下行压力，货币政策支持实体经济还将多箭齐发。在业内人士看来，继去年7月和12月降准之后，如今再次降准箭在弦上，向市场释放了金融持续加大力度稳增长的明确信号。4月15日是央行例行操作中期借贷便利（MLF）的时点。“一方面可用释放的一部分资金置换到期的MLF；另一方面，在本月实施降准，也处于美联储再次加息和缩表之前的窗口期。”中国民生银行首席研究员温彬判断，如果降准在本周落地，本月降息的概率会相应降低，但银行会持续向实体经济合理让利，降低综合融资成本，本月也可能通过压降点差的方式降低贷款市场报价利率（LPR）。（经参）