2024-01-11 04:15
市场,焦点,国际
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美联储威廉姆斯：似乎还没有接近放缓缩表的时机。
2024-01-11 01:28
观点,国际,原创
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【高盛预计美联储将从5月份开始放慢缩表步伐】鉴于达拉斯联储行长Lorie Logan的“谨慎”言论，高盛分析师预计美联储将从5月份开始放慢缩表步伐。Praveen Korapaty、Manuel Abecasis等高盛策略师和经济学家预计，美联储从5月份起将把每月美国国债的减量规模从目前600亿美元减半至300亿美元。随着美联储调整投资组合构成，抵押贷款支持证券的减持上限将维持不变。（环球市场播报）
2024-01-09 15:45
市场,观点
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【每日投行/机构观点梳理（2024-01-09）】
1. 瑞银：A股最坏时间已过，沪深300指数今年每股盈利同比升幅为8%。
2. 高盛：美国大选将抵消降息对美元的负面影响。
3. 瑞银：欧洲央行预计将于4月开始降息。
4. 景顺：2024年日元兑美元可能升值10%。
5. 汇丰：市场可能对澳洲联储降息时机过于乐观。
6. 杰富瑞：预计2023年苹果在华销量料下滑3%，华为份额增长。
7. 巴克莱：欧洲央行的降息幅度将比市场预期更大。
8. 美国银行：预计美联储将于3月宣布放慢缩表步伐，与首次降息时间同步。
9. 荷兰国际：德国出口好于预期尚不能带领经济走出困境。
10. 德商银行：德国工业正饱受需求疲软之苦。
11. 丹斯克银行：欧洲央行首次降息可能晚于市场预期。
12. 摩根士丹利从看跌新兴市场货币转为中性。
2024-01-09 10:42
国际,首发
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【美联储何时减缓缩表 华尔街大行看法不一】随着美联储向市场释放有关减缓缩表计划的信号，市场参与者纷纷猜测何时会开始停止量化紧缩。美国银行和巴克莱策略师预计美联储可能会在4月开始减缓缩表，到夏季中旬停止。德意志银行预计从6月开始逐步退出量化紧缩，摩根士丹利告诉客户决策者希望给市场充足的准备时间，在9月之前不会采取行动。在达拉斯联储行长Lorie Logan周末讲话之后，对于美联储计划的猜测升温。她表示，随着金融市场显现流动性吃紧迹象，官员们可能需要放缓缩表步伐。“最大的问题是时机，”道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示。该机构预计美联储将在6月之前暂停缩表。
2024-01-09 07:42
市场,国际,原创
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【隔夜外围市场综述】
一、美国股市：大型科技股带动美股上涨，发布新款芯片的英伟达股价飙升。本周市场将迎来关键通胀数据和大银行业绩。
标普500指数上涨1.4%，报4763.54点；道指上涨0.6%，报37683.01点；纳指上涨2.2%，报14843.77点。
中概股：金龙中国指数下跌1.5%，创逾两个月来最低收盘，好未来和京东对指数拖累最大。业绩存疑点的京东旗下达达创上市以来最大跌幅。
二、美国债市：油价下跌推动国债上涨，美元互换利差在美联储官员Logan周末发表缩表评论后飙升。2年期国债收益率下跌0.6个基点，报4.3746%；5年期国债收益率下跌1.9个基点，报3.9874%；10年期国债收益率下跌1.5个基点，报4.0305%。
三、欧洲股市：欧洲股市反弹。斯托克欧洲600指数上涨0.4%，报478.18点；英国富时100指数上涨0.1%，报7694.19点；法国CAC 40指数上涨0.4%，报7450.24点；德国DAX指数上涨0.7%，报16716.47点。
四、大宗商品
①原油：油价大跌，此前沙特下调所有地区的官方售价，凸显市场需求前景疲软。WTI原油期货下跌4.1%，报70.77美元/桶；布伦特原油期货下跌3.4%，报76.12美元/桶。
②基本金属：库存猛增推动LME期铝大跌。LME期铜下跌0.2%，报8448美元/吨；LME期铝下跌1.6%，报2236.5美元/吨；LME期镍下跌0.4%，报16303美元/吨；LME期锌下跌2.1%，报2509美元/吨。
③贵金属：黄金缩小跌幅，市场等待从关键经济数据中寻找美联储利率路径线索。COMEX期金下跌0.8%，报2033.5美元/盎司；COMEX期银基本持平，报23.31美元/盎司。
2024-01-09 03:03
市场
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美联储博斯蒂克：缩表速度是否应该改变是一个开放性问题。目前的缩表速度“适当”。
2024-01-09 00:17
市场,观点,国际,原创
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【美银预计美联储将于3月宣布放慢缩表步伐 与首次降息时间同步】美银策略师Mark Cabana和Katie Craig以及经济学家Michael Gapen在一份报告中写道，预计美联储将于3月份宣布开始放慢针对美债的缩表计划，与首次25个基点的降息行动同步。目前缩表规模上限是美债每月600亿美元、机构抵押贷款支持证券(MBS)350亿美元，尽管MBS缩减规模已远低于这一水平。美银预计，美联储将从4月开始，把美债缩表上限每月降低150亿美元，暗示4月为450亿美元、5月300亿美元，6月150亿美元，7月份结束。这暗示从目前到6月底，会有额外的3150亿美元证券到期后不再进行再投资，使得隔夜逆回购机制的余额降至“较低水平”达拉斯联储银行行长Lorie Logan在1月6日的讲话中表示，随着逆回购工具(RRP)使用量接近低位，央行应该放慢缩表步伐。虽然Logan没有给出明确目标，但美银预计，将会在RRP处于2,000亿至2,500亿美元左右时，因为这是峰值用量的10%左右美银表示，RRP可能在3月至6月之间达到这一水平，取决于未来几个月的下降速度。（环球市场播报）
2024-01-08 16:21
市场
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【每日债券市场要闻速递（2024-01-08）】
1. 美联储3月降息的概率降至53.8%，非农公布前为60.4%。
2. 美联储洛根：随着逆回购工具使用量下降，美联储应放缓缩表。
3. 结束量化紧缩政策可为美债提供支持，但时机把握不容易。
4. 英国国债表现逊于欧元区同行，因市场担心英国高利率会持续更久。
5. 央行：深化金融市场对外开放，提升境外投资者参与中国债券市场便利度。
6. 阿根廷政府据悉拟与银行进行比索债务互换 规模或达710亿美元。
7. 15家商业银行迎考验，近5700亿元永续债面临赎回。
8. 东湖高新：存续债务融资工具2023年度第一次持有人会议未生效。
9. 万达商管：已按期赎回DALWAN 7.25 12/29/24首期10%本金及应计利息。
10. 广汇汽车据称正为即将到期美元债券研究兑付方案。
11. 千亿资管公司国厚资产发声：已解决逾期债务，正通过司法方式解决债务纠纷。
2024-01-07 08:39
其他
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【昨日今晨重要新闻汇总（1月7日）】
国内新闻：
1. 中国第三代自主超导量子计算机“本源悟空”今日上线运行。
2. 国务院印发《关于进一步完善国有资本经营预算制度的意见》。
3. 宁吉喆：预计2023年经济增长、新增就业能实现全年预期目标。
4. 中国光大集团原党委书记、董事长唐双宁严重违纪违法被开除党籍。
5. 外交部副部长孙卫东访问缅甸，双方将合作打击电信诈骗等跨境犯罪活动。
6. 兴业银行涨停后续：上交所对福建省港口集团及其4家子公司名下证券账户实施限制交易6个月。
国际新闻：
1. 美联储洛根：随着逆回购工具使用量下降，美联储应放缓缩表。
2. 美SEC下周将对比特币ETF进行投票，交易最早于获批下一工作日开始。
3. 纽约地铁发生脱轨事件后，1、2和3号线服务仍受重大影响。
4. 美国联邦航空局下令停飞170余架波音737 MAX 9型飞机，多家航司因飞机问题取消航班。
2024-01-07 08:21
国际
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【美联储洛根：随着逆回购工具使用量下降，美联储应放缓缩表】美国达拉斯联储主席洛根表示，在金融市场流动性收紧的情况下，美联储可能需要放缓缩减其资产负债表的步伐。作为纽约联储市场部门的前高级官员，洛根对考虑放缓缩表步伐的呼吁具有权威性。她表示，尽管金融体系中的流动性和银行准备金仍然非常充足，但个别银行可能会开始出现流动性吃紧，特别是在美联储隔夜逆回购协议使用量下降的情况下。洛根表示，现在开始讨论美联储决定放缓缩表的指标参数是“合适的”。
2024-01-07 01:46
国际,原创
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达拉斯联储行长Logan：随着逆回购工具使用量下降，美联储应放缓缩表。
2024-01-04 15:24
市场,国际
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每日全球外汇市场要闻速递（1月4日）
1. 汇丰银行：预计土耳其里拉兑美元汇率将缓慢、适度上升，到年底将达到33.00。
2. 美联储巴尔金：美联储在通胀问题上正在取得“实质性进展”，而经济仍保持健康状态。软着陆看起来更有可能，但并非必然。进一步加息的可能性“仍然存在”.
3. 美联储12月会议纪要：官员普遍认为利率或已达峰，但有官员认为存在进一步加息的可能；利率停在峰值的时间可能比预期的长；讨论了考虑调节缩表的问题。
4. 菲律宾央行行长：只有在市场压力大时才应进行外汇干预，我们会朝着更少干预的汇率制度迈进，不应频繁干预菲律宾比索。
5. 韩国财政部：预计2024年韩国经济增速为2.2%，此前为2.4%；预计2024年通胀率为2.6%，此前为2.3%。
2024-01-04 06:20
观点,国际
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【市场预计美联储接近退出QT，12月会议纪要透露初步磋商细节】美联储正试图寻找合适的时机开始考虑如何退出缩表行动。这暗示缩表可能比此前预期得更早结束。联邦公开市场委员会（FOMC）发布的12月会议纪显示，几位与会者建议应开始讨论美联储何时放慢量化紧缩（QT）的决定性技术因素。与会者表示，委员会的计划表明当准备金余额“略高于与储备充足相一致的水平”便将放慢速度并最终停止缩表。
2024-01-04 04:11
国际
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【美联储12月FOMC会议纪要要点总结】1、会议纪要表明，FOMC决策者们认为，在压低通胀方面取得“清晰的进展”，但“重申在清晰迹象表明通胀可持续地回落之前，美联储保持利率政策的限制性立场将是适宜的”。2、“数名”决策者留意到，“形势可能保证美联储于比预料更长的时期内维持（政策利率）目标区间在当前水平”。而另一方面，“一些”（政策会议）参与者认为“过度限制的”政策立场可能会“对美国经济构成下行风险”。“少数人”暗示称，美联储可能在就业和物价稳定性目标之间面临权衡。3、会议纪要表明，美联储首次讨论了关于结束量化紧缩（QT）这个问题。“数名参与者”认为，在决定放慢缩表进度之前，美联储都应当开始讨论会触发“调整缩表速度”行动的技术因素。4、美联储工作人员们在12月会议上更新了他们的经济预期，预计未来两年的经济增速都将低于潜在增长。
2023-12-25 00:05
国际
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【中金海外：金融流动性还能支撑美股多久？】中金海外研究团队认为，美股当前的流动性压力不大，但明年二季度或再面临一定压力，除非美联储停止缩表。今年末美联储意外转向和美债利率快速下行吸引了市场所有目光，但实际上，金融流动性的变化也是左右美股市场走势、甚至决定美联储是否需要提前降息的一个关键力量。https://finance.sina.com.cn/roll/2023-12-24/doc-imzzckxv4052582.shtml
2023-12-15 21:45
国际
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美联储威廉姆斯：尚不准备宣布缩表计划何时停止。储备仍然非常充裕。
2023-12-14 22:25
市场,观点
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【DWS：欧洲央行缩表步伐比预期慢】德国资管公司DWS欧洲经济学家Ulrike Kastens表示，欧洲央行确认，为了实现2%的中期通胀目标，关键利率必须保持在目前的高水平。这可以视为对市场目前非常乐观的降息预期的反击。不过，欧洲央行对短期增长前景正变得谨慎得多。此外，尽管欧洲央行进一步缩表的决定是新的，但缩减PEPP购债规模的步伐则比DWS的预期慢得多。
2023-12-14 15:47
观点
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【每日投行/机构观点梳理（2023-12-14）】
1. 花旗：降息定价推迟助推英镑，关注英国央行声明的基调。
2. 汇丰：英国经济仍然可以避免衰退。
3. 汇丰：标普500指数明年达到5000点，明年股市不会过于乐观。
4. 巴克莱：英国经济可能比数据显示的更加光明。
5. 巴克莱：预计美联储将在2024年6月开始实施三次25个基点的降息。
6. 野村证券：预计欧洲央行明年6月开始降息，4月开始缩表。
7. 摩根大通：预计欧洲央行9月首次降息，明年底结束PEPP再投资。
8. 法兴银行：现在是欧洲央行宣布在明年3月缩表的好时机。
9. 瑞典银行：欧洲央行可能反击降息预期。
10. 澳新银行：预计欧洲央行将于明年3月开始降息
11. 富国银行：关注欧洲央行对2025年的CPI预测是否降至2%。
12. 潘森宏观：欧元区工业产出没有反弹迹象。
13. 潘森宏观：英国GDP下滑不会动摇英国央行的立场。
2023-12-14 09:22
国际
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【野村证券：预计欧洲央行明年6月开始降息，4月开始缩表】野村证券：预计欧洲央行将维持所有关键政策利率不变。经济数据似乎支持加息周期已经结束的观点，尽管欧洲央行尚未宣布胜利。预计也不会宣布加速量化紧缩，即使拉加德暗示已进行过讨论。预计欧洲央行将于2024年6月开始降息，3月宣布缩减紧急抗疫购债计划（PEPP）规模，4月正式开始。预期GDP预测修正：2023年：0.4%（此前预期0.7%），2024年：0.7%（1.0%），2025年：1.5% （1.5%）。预期总体通胀预测修正：2023年：5.5%（5.6%），2024年：2.9%（3.2%），2025年：1.8%（2.1%）。预期核心通胀预测修正：2023年：5.0%（5.1%），2024年：2.7%（2.9%），2025年：2.0%（2.2%）。
2023-12-14 05:09
宏观
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美联储FOMC声明及鲍威尔发布会重点内容汇总
1. 声明概述： 如期一致同意维持利率不变，继续保持缩表节奏，将评估需要“任何”额外加息的程度。
2. 利率前景：点阵图暗示明年将降息75BP（此前为50BP）、2025年再降息4次。鲍威尔称如果合适将进一步加息；将保持紧缩政策，直到对实现2%通胀目标有信心；决策者正讨论和思考何时降息，降息已开始进入视野；经济衰退会影响降息决策。
3. 通胀前景：全线下调2023-2025年PCE通胀、核心PCE通胀中值预期。声明称通胀在过去一年中“有所缓解”，但仍然居高不下。鲍威尔拒绝宣告抗通胀取得胜利；通胀回落进程进展顺利。
4. 经济前景：官员们预计劳动力市场再平衡将继续。上调今年GDP增速预期并下调明年预期。鲍威尔称经济活动增长已大幅放缓，但没有什么根据认为经济正在衰退；通胀取得进展的同时，失业率没有显著上升。
5. 市场反应：风险资产全线上涨，黄金上行40美元，美债2Y跌超27BP，道指创下历史新高。
6. 最新预期：利率期货押注美联储将在明年降息约140BP至3.93%，3月进行首次降息的概率高达70%。