【A50ETF华宝（159596）收跌1.17%，成交额1.52亿元】5月8日午后，指数延续调整趋势，A50ETF华宝（159596）跟随市场阶段性调整，收跌1.17%，成交额1.52亿元。首创证券表示，A股24年一季报披露完毕，整体增速延续了改善趋势，全A归母净利润增速中位数从-18.3%回升至-14.6%，创近11个季度最好表现，也再度确认了23Q3是本轮行情的业绩底。5月FOMC会议结束后，美联储表态重新稳定了市场预期，缩表规模从此前的600亿美元降至250亿美元，随后公布的非农数据不及预期，市场对年内降息预期再度重燃，宏观交易逻辑重回金融条件放松，A股估值中枢有望抬升。当前时点，布局A股核心资产的A50ETF配置价值凸显。

【A50ETF华宝（159596）微跌0.39%，业内人士：核心资产将迎来估值修复行情，A50一马当先】5月8日，A50ETF华宝（159596）微跌0.39%，成交额567万元。成分股方面，长江电力涨0.09%，其余个股悉数飘绿。首创证券表示，A股24年一季报披露完毕，整体增速延续了改善趋势，全A归母净利润增速中位数从-18.3%回升至-14.6%，创近11个季度最好表现，也再度确认了23Q3是本轮行情的业绩底。5月FOMC会议结束后，美联储表态重新稳定了市场预期，缩表规模从此前的600亿美元降至250亿美元，随后公布的非农数据不及预期，市场对年内降息预期再度重燃，宏观交易逻辑重回金融条件放松，A股估值中枢有望抬升。当前时点，布局A股核心资产的A50ETF配置价值凸显。

【中信证券：缩表如期放缓，美联储降息仍需等待】中信证券研报指出，美联储2024年5月议息会议将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%-5.5%。本次会议声明发生较大变化，宣布6月开始放缓缩表。鲍威尔讲话总体中性偏鸽，指出美联储的下一步行动不太可能是加息。中信证券认为在美国失业率升至4%以上之前，美联储政策重心仍为通胀，预计年内仍有降息可能性，首次降息时点仍需“边走边看”通胀数据，3万亿美元的准备金规模或是本轮缩表停止的阈值。短期来看，预计美元指数和美债利率仍将保持震荡，美股或继续震荡偏弱运行。

【国泰君安点评美联储2024年5月议息会议：降息预期回落半程 紧缩交易仍在途中】国泰君安研报认为，2024年5月美联储议息会议维持利率不变，放缓缩表节奏，鲍威尔表达了年内存在不降息的可能，整体表态相较于前期偏“鹰”。我们认为后续随着通胀的环比下行趋势更为确定，以及美国消费受到制约、地产和库存向上乏力，降息可能在四季度开启。降息次数不是关键，是否开启更为关键，预计短期内仍会博弈年内是否有降息行动，但是通胀仍有粘性，降息时点难以确定，美国股债或仍处于紧缩交易中，预计美股二季度仍有向下风险，美债利率仍存上行风险。

【中金：美联储今年或只会降息一次 时间点在第四季度】中金公司研报指出，美联储5月会议维持利率不变，符合预期。货币政策声明承认通胀粘性，鲍威尔表示对降息信心不足，表明美联储降息门槛已显著提高。鲍威尔也否定了加息选项，同时宣布缩表即将减速，这让市场松了一口气。总体来看，我们认为这次鲍威尔的指引是比较合理的，他没有再像之前那样引导降息，这是正确的做法，对市场来说也是好事。我们维持此前的判断，美联储今年或只会降息一次，时间点在第四季度。

【标普500指数两连跌 芯片和能源股压垮大盘】标普500指数走低，扭转了美联储主席鲍威尔讲话后的涨势，在芯片股和能源股遭抛售的拖累下连续第二个交易日收跌。标准普尔500指数和纳斯达克100指数收盘分别下跌0.3%和0.7%，在收盘前一小时扭转了高达1%的涨幅。AMD股价下跌9%，此前该芯片制造商对AI处理器的预测令人失望；Super Micro Computer Inc.股价也暴跌14%；原油价格下跌超过3%，能源股随之走低。股指早些时候短暂上涨，因为美联储维持基准利率不变，美联储主席杰罗姆·鲍威尔淡化了下一步行动是加息的可能性。美联储还表示将从6月开始放慢缩表步伐。

【美债市场迎来好消息，美联储放慢缩表的力度大于观察家预期】 美联储周三表示，将把每月到期后不进行再投资的美国国债数量上限从600亿美元下调至250亿美元，而抵押贷款支持证券(MBS)的上限仍维持在350亿美元不变。市场观察人士此前预计，美债的月度上限将降至300亿美元，美联储的决定对于美债市场是个利好，因为这意味着美联储在公开市场出售的债券数量会减少。另一个刺激美债走高的原因是美联储维持利率不变，而且主席鲍威尔称下一步的利率行动不太可能是加息。

【美联储FOMC声明及主席鲍威尔新闻发布会要点总结：维持利率不变 鲍威尔表示对今年是否会降息没有太大的信心】 FOMC声明： ①声明概述：连续第六次将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合预期。重申等待在通胀方面获得更大信心后再降息。 ②通胀前景：实现就业和通胀目标的风险在过去一年已趋向更好的平衡，但最近几个月未能进一步实现2%通胀目标。 ③经济前景：经济活动继续稳步扩张，但经济前景不明朗，将继续监测最新信息对经济前景的影响。 ④缩表情况：从6月开始将国债减持步伐放缓至250亿美元/月，MBS减持上限维持在350亿美元/月。 鲍威尔发布会要点： ①利率前景：对今年是否会降息没有太大的信心；目前政策是限制性的；下次政策利率调整不太可能是加息；若要加息，则需看到证据表明政策不足以将通胀降至目标水平；如果通胀持续性更高且劳动力市场保持强劲，那么推迟降息可能是合适的，将逐次作出决定，且取决于数据；不知道还需要多久才能降息；需要严重的就业问题才能作出降息反应。 ② 通胀前景：通胀仍然过高且近期缺乏进展，前景并不确定，短期通胀预期已经上升；在通胀方面获得更大信心可能需要比之前预期的时间更长；预期是今年通胀将回落，但对此的信心较低。 ③经济前景：劳动力市场仍相对紧张但平衡程度有所改善；由于移民，美国经济潜在产出出现显著增加；驳斥滞胀情景的讨论从何而来。 ④缩表情况：减缓步伐并不意味缩表速度会比预期更慢，目前的减缓是为了确保一个平稳的过程。 ⑤谈美国大选：美联储一直都会在正确的时间采取行动，而不会考虑其他因素。大选并非美联储关注的因素。 ⑥谈就业市场：随着通胀率降至3%以下，美联储的就业目标再次成为焦点。 ⑦降息的时间节点将取决于数据。劳动力市场意外走弱可能是降息的理由。 市场反应： 声明后与鲍威尔发布会期间，美股、加密货币整体走高，道指、纳指日内涨幅扩大至1%。黄金一度上行超30美元，美债2Y一度下行约9BP，美元走弱带动其他货币走强。

【股市下跌 因交易员押注美联储维持鹰派立场】 在弱于预期的经济数据发布后美国股市扩大了本周的跌势，交易员预计美联储仍然按兵不动。 美联储势将连续第六次维持利率不变，并暗示在通胀率高于预期的情况下近期没有降息计划。美联储将于华盛顿时间14:00公布美联储的决定以及可能公布的缩表步伐。主席杰罗姆·鲍威尔 将在30分钟后举行新闻发布会。

【华泰证券：预计联储将在5月会议上宣布放缓缩表速度】华泰证券研报指出，北京时间5月2日（周四）凌晨美联储将公布5月议息会议，预计联储将维持数据依赖的前瞻指引，降息时点仍需观察，通胀下行遇到波折但仍难确定趋势逆转等——考虑到市场降息预期已明显调整，而联储仍然希望今年可以开启降息周期，5月FOMC比市场预期更鹰派的可能性较低。此外，预计联储将在5月会议上宣布放缓缩表速度（taper），但确定停止缩表的时间尚需继续观察，也可能分“多步走”。